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财务管理概论 目录 财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划 公司财务管理目标和内容 公司财务管理的目标和公司的目标一致 股东财富最大化公司财务管理的核心 三个重大决策与管理投资的决策与管理融资的决策与管理日常运营管理 财务管理贯穿公司价值链的每一部分 产品和市场开发 产品生产 销售 售后服务 财务管理 策略决策现金流量预测筹集资金投资决策 采购记录 分析生产记录 分析降低生产成本资产管理 价格制定信用分析应收账款管理 售后成本核算收益与成本比较如何对有价值的客户提高售后服务 策略与管理 财务部门在公司中的地位 首席执行官 CEO 营销执行官 CMO 财务执行官 CFO 生产执行官 CPO 财务主任 会计主任 成本会计部主任 财务会计部主任 税务部主任 财务分析经理 信用分析经理 资金预算经理 财务分析员 信用分析员 预算分析员 完善的财务系统应提供的信息 成本计划和成本控制经营业绩和员工的业绩评价战略决策信息 如投资 筹资和财务计划按公认会计原则编制的财务报表 如何建设完善的财务体系 公司决策者在战略高度上给予支持资源的配置责权明确职务说明财务人员的素质培养与培训兄弟部门的配合财务管理不仅仅局限于财务部门 财务管理的基本原则 利益最大化原则风险和报酬对等原则高收益高风险 低收益低风险 取决于决策者对风险的态度货币的时间价值原则货币具有时间价值净增效益原则不要对沉没成本产生感情资本市场效率原则资本市场能够有效地反映公司决策信息 进而影响公司股票价格 目录 财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划 投资的种类 维护性投资继续这一业务是否有利 改良性投资能否降低成本 提高性能 当前业务的扩充维持市场份额 还是扩大市场份额 新产品和新业务自行开发还是兼并收购 两个理念 现金流量的预测能够满足企业义务要求的是现金 而不是利润 企业如不能满足其要求 就要支付罚息 甚至导致破产 资金成本资金投入者所要求的最低回报 剩余部分才能归企业所有 如何计算现金流量 只有增量的现金流出与流入才是相关的 不必考虑沉没成本通常假设现金流量发生在每期期末与投资项目有关的现金流量可分为 初始现金支出未来营运现金流量未来非营运现金流量项目净残值项目带来的选择权是有价值的 如何计算资金成本 资金成本是资金提供者所期望的最低报酬率增量资金成本理论上讲 使用项目所用的资金的成本 边际资金成本 银行借款和债券 实际利率权益资金 股东要求的回报率混合构成 加权资金成本资本结构影响资金成本如何计算资金成本 投资决策举例 购买新设备还是继续使用旧设备 购买新设备一次性现金支出旧设备变现收入使用新设备每年所增加的税后净收入每年所减少的维护成本 投资决策中难以量化的因素 公司外部及内部的利益关系 利益集团现有的员工拥有或缺乏某项目所需的技能对特定制造商所提供的机械和 或服务的理解 目录 财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划 筹资决策的原则 长期投资需要长期资金支持固定资产和长期性投资通常由长期负债和权益性资本支持 流动负债和短期投资通常由短期负债支持 负债对股东权益的增加有杠杆作用理论上讲 负债对股东权益的增加有杠杆作用 但负债增加 会增加企业的财务风险 从而增加借款利率和股东要求回报率 资金来源 长期资金来源 长期借款发行债券融资租赁发行股票短期资金来源 短期借款票据贴现推迟应付款支付加速应收款回收降低库存有效运用商业信用 权益筹资的优缺点 权益融资 减低财务风险和财务杠杆对未来的现金流量不会造成影响会稀释股权股票的市场价格费用很高而且要花费很长时间 长期负债筹资的优缺点 当选择长期负债时 经理人员应当考虑 对股东权益增加的杠杆作用利息费用的避税功能股东对由于增加长期负债而带来的财务风险升高的态度偿债需求对现金流量的影响现行利率及利率走势 负债对股东权益增加的杠杆作用 资本结构实务 衡量资本结构的比率 财务比率衡量资本结构的优劣没有统一的标准影响资本结构的因素 偿债能力利息支付能力管理层的信心参照行业标准 行业资本结构 目录 财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划 财务分析的目的 企业内部管理需求公司经营状况如何 哪方面需要提高企业财务状况的优势 劣势如何提高未来绩效企业外部需求满足债权人的需要满足投资者的需要政府部门和公众需求 财务分析的方法 比较分析法横向与纵向比较实际与计划比较因素分析法差额分析 指标分解比率分析 六大财务比率 杜邦分析法 杜邦分析方法是利用几个主要财务比率指标间的联系 对企业财务状况及经营成果进行综合系统分析评价的方法 这种方法由美国杜邦公司创立并最先采用而得名 基本公式 股东权益收益率 净利润 股东权益 销售利润率x总资产周转率x权益乘数 总资产 股东权益 销售利润率提高售价 降低成本总资产周转率资产的占用量是否合理提高应收账款周转率提高存货周转率权益乘数高负债 杠杆利益高高负债 高风险 杜邦分析法图示 股东权益收益率ROE 杜邦分析法的具体运用 销售净利润率 净利润 销售收入 杜邦分析法的具体运用 总资产周转率 销售收入 资产总额 杜邦分析法的具体运用 权益乘数 总资产 股东权益 1 1 资产负债率 目录 财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划 预算 战略分析 编制计划和预算的关系为什么要做预算根据公司成长战略 预测未来的资金需要考核经营绩效改进经营绩效 战略分析 长期计划 短期计划 长期预算 短期预算 财务预算的程序 财务预算的常用方法 产值百分比法 损益表资产负债表现金流量表 产生 目录 财务管理概述投资决策管理筹资决策管理财务分析财务预算税务计划 税务计划 税务计划的目标 合理避税合理避税的方法 财务会计政策的利用筹资方式的选择租赁方式的选择折旧方式的选择税收优惠政策的利用投资经营地点的选择投资经营行业的选择集团合并纳税寻找 税务天堂 内容回顾 五个理念 财务管理概述财务管