金融全球化与金融安全.doc

安阳师范学院本科学生毕业论文金融全球化与金融安全 作 者 秦文静 院 （系） 经济学院 专 业 国际经济与贸易 年 级 2012级 学 号 121701060 指导教师 马岚岚 日 期 2016年04月20 日 学生诚信承诺书 本人郑重承诺：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安阳师范学院或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。作者签名：日期：导师签名：日期：院长签名：日期： 论文使用授权说明 本人完全了解安阳师范学院有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。作者签名：导师签名：日期金融全球化与金融安全秦文静（安阳师范学院 经济学院, 河南 安阳455000) 摘 要：金融全球化是由金融本身的特点和演进逻辑决定的，也是由分工演进和经济发展本身的逻辑所决定的，是一股不可逆转的时代潮流；对发展中国家而言，顺应金融全球化的潮流、推进金融对外开放进程与保卫本国金融安全、维护本国金融利益始终是一对相伴相生的矛盾；要在一个全球化日甚的金融宏观背景下维护本国金融安全，关键在于建立适合本国国情的金融安全预警机制。关键词：金融全球化；金融安全；经济政策；货币政策一、引言金融在经济发展过程中起着至关重要的作用，是现代经济的核心，并且多种多样的金融活动已经渗透进经济生活的各个领域。20世纪80年代以来，金融全球化迅速走向全球并且称霸当今国际金融领域。金融市场在金融全球化加速的情况下越来越紧密地结合在一起。金融全球化的有利方面是改变了国际金融市场结构，促进了世界各地的经济发展，但它也有不利的一面，即给金融市场参与者和决策者带来了新的挑战,并使局部的金融危机在国际间迅速蔓延开来。拉美债务危机、亚洲金融危机、美国次贷危机等接连不断的金融危机，给世界金融和经济体系造成了极大的破坏。危机所造成的负面影响，使人们不自觉得将“金融风险”、“金融危机”与“金融全球化”联系起来。金融风险对于各国来说显著增加，特别是新兴市场国家，金融安全面临严峻的挑战。截止目前金融风险防范与金融安全维护仍然是世界性的经济难题，各国实务界和理论界对其高度重视。但对于中国来说，自从2001年年底加入世界贸易组织，金融全球化进程迅速提升，金融业也在实行对外开放的情况下提升了运行效率，并没有发生金融危机。中国的现状是一个很好的例子，告诉我们，要积极融入全球金融市场，实现开放经济条件下真正意义上的金融安全。作为一个正在崛起的发展中国家，随着金融业内部和外部的力量进一步“双向开放”，尤其是资本账户开放，中国的金融体系安全正经历着前所未有的考验。外国金融机构的进入，内资金融机构的进入，增加资本账户自由化的程度均将改变国内金融行业面临的竞争环境，使中国的金融行业在引进新变量的情况下进行重组。这对于我国经济、金融宏观调控和金融监管会产生不良影响，对我国金融安全构成巨大威胁。金融全球化趋势势不可挡，我们应学会利用金融全球化的优势，促进我国经济稳定可持续发展，维护我国的经济利益，与此同时，将金融风险控制在可控制的范围内，并维护我国金融安全。通过对国内外文献的研究，本文从全球化的角度，延伸了金融安全的内涵，对国内外的相关理论进行了研究和分析，研究成果归纳总结了金融安全实践，详述了发达国家金融预警制度的经验，对于我国探索适合国情的金融安全预警系统提供了有用的经验。本文主要有一下几个部分：第一部分在结合国内学者相关研究结论的基础上深入剖析了金融安全和金融全球化的概念以及特点。第二部分讲述了发达国家的宏观经济政策与金融安全。第三部分讲述了转轨国家的宏观经济政策与金融安全。第四部分详述了中国的金融安全状况和应对措施。最后一部分总结全文。二、金融全球化与金融安全的相关理论（一）金融全球化的概念及特点金融全球化是指金融主体所从事的金融活动超越国界，从局部地区性的传统业务活动发展为全球性的创新性的业务活动。金融全球化的概念是综合性的，具有广泛的内涵。它使世界各国或地区金融活动趋于一体化。具体来说，经济全球化的重要组成部分和内在要求是金融全球化，它不仅是金融业跨国境发展而趋于全球一体化的趋势，更是全球金融活动和风险发生机制日益紧密关联的一个客观历史过程。同时它又是经济全球化的重要动力，将经济全球化推向前所未有的广度和深度。由国际金融发展的历史可以看出，它的最重要、最显著的特征就是金融全球化。主要表现为以下几个特点：1.发达国家和跨国金融机构在金融全球化进程中处于优势地位，成为部分规则的主要制定者和主要获益者。2.电子商务的发展，为金融全球化提供了交易平台。全球性的金融活动在信息技术快速发展尤其是电子计算机技术快速发展的情况下,走势更加良好。3.跨国金融机构的全球扩展和全能化运作。4.金融资本规模不断扩大，短期游资与长期资本并存。 （二）金融安全的概念及特点对于金融安全的概念，国内外很多学者都曾从不同的角度加以界定。梁勇认为，安全应该从国际关系学基本概念出发，结合经济学的思维方式下定义。国家金融安全是指一国能够抵御内外冲击保持金融制度和金融体系正常运行与发展，即使受到冲击也能保持本国金融及经济不受重大损害，如金融财富不大量流失、金融制度与金融体系基本保持正常运行与发展的状态，维护这种状态的能力和对这种状态与维护能力的信心与主观感觉，以及这种状态和能力所获得的政治、军事与经济的安全1。有学者强调政府的作用，认为金融安全是指一国遵循一定的规律和规则，通过政府部门的主导和支持、监管当局的监督调控、金融主体的自我调节，使金融业保持较强的竞争力和防险、抗险能力，总体上处于稳定运行状态2。王元龙认为，金融安全是指在金融全球化条件下，一国在其金融发展过程中具备抵御国内外各种威胁、侵袭的能力，确保金融体系、金融主权不受侵害，使金融体系保持正常运行与发展的一种态势3。总体说来，我们利用正确的措施来应对来自世界各地的各种侵袭，从而保证本国金融的稳定发展和金融体系的正常运行，并且推动经济的快速发展4，这就是金融安全。金融安全的特点表现为：1.动态性安全是相对于危险而言。金融安全应该是动态发展的安全状态。在一个市场稳定法律设施完善的情况下，金融工具的创新让银行收益匪浅；而对于那些不良资产居高不下的部分银行来说，新的金融工具让其更加危险。因此，金融安全是基于信息完全和对称的条件下在不断的调整过程中获得的一种安全状态5。2.政治性经济主权独立是一国金融安全的首要条件。金融全球化进程的加快,使得主导权落在了发达国家手中,这就使得发达国家和发展中国家之间的差距更大,利益斗争更加激烈。由此可见，经济金融的安全与国家政治必然密不可分，政治意图必然影响经济决策6。3.全球性金融全球化所带来的负面影响的集中体现就是金融安全问题，它实质上是金融全球化的产物。金融全球化条件下各国的经济紧紧相连，金融安全更是相互依存，它在带来全球金融突飞猛进的同时，也给维护金融安全提出了新的要求。三、发达国家的宏观经济政策与金融安全（一）美国的宏观经济政策与金融危机美国式自由市场模式受到了广泛指责，这源自与席卷全球的金融危机。而这次金融危机影响甚广的主要原因是美国政府在危机前所实行的一些经济政策，包括货币政策、税收政策、贸易和财政双赤字政策。1美联储货币政策失误是危机爆发的导火索美联储在此次金融危机的发源中起了极为重要的作用。虽然它名义上是一家民间机构，但它可以根据宏观经济状况不断调整货币政策。2001年，在美国经济陷入衰退期时，格林斯潘主持的美联储开始不断的下调利率，以期抑制经济的衰退。事实证明，利率的下调增加了流通中的货币量，这个举措对克服经济衰退十分有益，客观上起到了反周期的作用。然而货币流通量的增加，往往伴随着通货膨胀，这就使房地产市场需求旺盛，形成了卖方市场，房价上涨，继而形成了次级贷款市场的兴盛。此是货币政策失误之一，重视了反周期作用而忽视了反通货膨胀。货币政策失误之二，在新经济破灭后实施的一系列刺激经济措施，造成了美国经济的反弹。到2004年初，世界性的通货膨胀压力随着能源原材料价格的上涨日益凸显，美国联邦储备系统也因此启动了加息周期。房屋贷款成本在连续加息的情况下开始提高，这就使市场需求减少，从而房价下跌，房地产市场泡沫开始破灭。美联储的连续加息举措，导致房贷市场按揭违约量大幅度增加。使全国房价在2006年一年内平均下跌3.5%，更有甚者房价下跌达到了20%。造成房地产市场大起大落，最终引发了次贷危机。而在这一过程中，市场则根据美联储的市场调节信号，作出了正确的调整。2美国税收政策和收入分配两极分化是根源虽然美国是世界上最为发达的国家，但它的收入分配两极分化十分严重，已经超过国际公认的0.40的警戒线，是发达资本主义国家当中少见的。格林斯潘用下调利率来刺激美国经济的增长，这使得美国的房地产呈现出一片繁荣的景象，同时使美国的收入分配两极分化有增无减。次级贷款之所以能够形成规模在于美国大量低收入者的存在，而次级贷款的目的就是解决低收入者的住房问题。但事与愿违，那些只能够获取次级贷款买房的低收入者在次贷危机爆发的情况下处境更为悲惨。3双赤字政策导致的世界经济失衡推波助澜美国是经济大国，更是世界贸易大国。但美国在国际贸易领域却是连年赤字，国际贸易逆差日积月累。2008年美国财政赤字达4550亿美元，经常账户逆差虽较2007年下降7.9%，仍达6733亿美元，2008年美国的公债突破10万亿美元。这一双赤字并存结构连续多年，只有以发行公债和引进国际资本来解决。双缺口模型较好的解释了这种双赤字的困境。根据凯恩斯国民收入理论：Y=C+I+(X-M) (1)Y=C+S+T (2)其中Y为国民收入，I为国内投资，C为消费，S为国民储蓄，T为税收，X-M为净进口。美国的经济是世界经济的重要组成部分，在美国出现双赤字的情况下，世界经济开始失衡。（二）日本的宏观经济政策及效果分析亚洲的金融危机影响巨大，为了走出经济衰退期，尽快实现经济繁荣。日本政府采取了以财政、货币政策为主要内容的一系列扩张性经济政策，主要措施有：1.综合经济方案该方案的三个政策目标是：通过社会基础设施投资和减税等措施扩大国内需求；促进经济结构调整；处理银行坏账。其政策措施主要包括：一是扩大社会基础设施支出。在环境、新能源、信息通讯、社会福利、城区再建、以及灾后重建等项目上中央和地方政府共投资7.7万亿日元；二是推动“私人融资便利”，促进私人部门采用新技术、管理方法等；三是减免持续性的所得税和地方居住税。2.紧急经济方案该方案的项目投资额加上减税额，直接政策“含金量”达27万日元，这是日本历史上规模最大的经济方案。财政政策方面，扩大公共投资、创造需求政府的“含金量”总计约17万亿日元。货币政策方面，为了扩大货币供给，给市场提供充足的流动性，日本银行在1998年11月和1999年2月两次召开货币政策会议，坚持维持零利率政策。3.经济再生政策措施其政策目的是，让私人部门主导经济并推动经济步入良性发展轨道；日本政府为了推动经济结构调整，大力扶持支持中小企业和风险投资企业的发展并鼓励其进行技术创新。财政政策措施主要是扩大公共投资；结构调整的主要措施有加强网络基础设施建设、推动经济自由化进程、不动产证券化等。力度大、具有连续性是日本经济政策的特点。1998-1999年间日本多数季度的GDP为负增长，所以从经济增长情况看，效果并不太好。但是，经济政策的实施在一定程度上减缓了经济波动的幅度。1996-1997年间，GDP季度增长峰谷间差距达4.6个百分点，而1998-1999年间GDP季度峰谷间差距则降至2.9个百分点。某种程度上讲，这些经济政策起到了稳定经济政策的作用。四、转轨国家的宏观经济政策与金融安全初始条件是转轨国家金融发展的起点，决定着转轨国家制度变迁所依赖的路径；转轨国家金融制度变迁的目标和策略具有国别差异，宏观经济政策、结构改革的不同能够体现这些差异，这就是转轨国家制度变迁所依赖的路径，因此，宏观经济政策和结构改革进程也会影响金融发展的绩效。（一）初始条件对金融发展的影响初始条件是转轨国家进行金融改革的起点和基础，在改革速度和强度相同的情况下，初始条件的差异必然会引起金融改革绩效的差异，初始条件越好的国家金融改革绩效越突出。转轨前各国长期处于计划经济体制下，金融资产价格、商品价格和贸易严重扭曲，不能真实反映市场的供求状况，金融改革之初，这些扭曲得到了集中释放，这是产生通货膨胀、经济衰退、经济动荡、银行高额不良资产等金融不稳定的重要原因。转轨前长期被抑制的通货膨胀在价格的自由化后表现出来，产生了转轨国家恶性通货膨胀；国有银行垄断而缺乏竞争，国有企业贷款不考虑经济效益，这些问题随着国有企业和银行改革而浮现，表现为银行效益低下和银行体系的大量不良债权；由银行经营不善和大量不良债权带来的银行流动性和偿付能力不足，以及高通货膨胀都必然引发金融动荡和经济衰退。转轨国家初始条件的优劣能在一定程度上解释金融发展的差异。（二） 结构改革对金融发展的影响转轨国家的结构改革包括以下几个部分：所有制改革、市场改革、自由化改革。所有制改革是指私有化改革，即国有经济的非国有化过程，包括小私有化和大私有化。小私有化是指对国营零售商业、餐饮业、饮食业、服务业以及一些小型工业建筑企业的私有化。大私有化是指将国有大中型企业私有化的过程。大私有化是转轨国家所有制结构改革的关键。独联体国家和东欧转轨国家大私有化有很大差别。市场化改革包括企业的治理与重组、竞争政策的制定。转轨国家随着企业的私有化，开始了对企业的重组和治理结构的调整。但是转轨国家的企业治理结构建设相对滞后，各转轨国家都出现了不同程度的内部人控制。自由化改革包括价格体制改革和对外贸易体制改革。价格改革是实行价格自由化，让商品的价格由市场根据供给与需求的变化调节。经济转轨之后，俄罗斯和东欧国家实行了对外贸易体制改革，废除了国家对外贸的垄断，允许各种经济成分从事对外贸易活动。转轨国家结构改革会影响金融稳定性、经济信用化程度和经济证券化程度；金融体系的资金供给和流动性在企业改革滞后、缺乏竞争的情况下受到了抑制，这在一定程度上带来了不良债权和银行的流动性风险。转轨国家金融发展国别差异产生的原因之一是结构改革的不平衡；伴随着最显著的结构改革，欧盟申请国的金融发展也最突出；独联体国家结构改革的滞后与其金融发展的低下相对应。（三） 宏观经济稳定政策对金融发展的影响转轨国家金融制度变迁过程中影响变迁路径的因素是宏观经济政策，它对金融发展也有影响。经济转轨初期宏观经济稳定政策的核心是紧缩政策，其具体措施包括对本国货币进行贬值，调整汇率，以纠正本国货币定值过高的偏差；大幅度提高利率，改变长期存在的名义正利率、实际负利率的状况，以使利率反映资本的稀缺水平；在过渡初期限制工资的过快增长，控制通货膨胀等。宏观经济稳定政策的实施对金融稳定性和经济货币化程度有直接影响。政府对货币发行量的控制直接影响金融深度M2GDP，转轨国家普遍实施紧缩性货币政策是这些国家经济货币化程度稳定或下降的主要原因。宏观经济稳定政策实施绩效的差异也决定着转轨国家金融的稳定性的差异。五、中国的金融安全状况20世纪以后，中国的金融体系向着自由化快速迈进。（一）中国金融间接宏观调控体系逐步形成1998年，中国贷款规模限制手段废止；同年11月，人民银行为了增强货币政策的独立性，撤销了30个省级分行，按经济区域设立了9个跨省（自治区、直辖市）分行；20世纪90年代末，中国保险监督管理委员会成立，证券法颁布实施；2003年4月28日，中国银行业监督委员管理会成立，并且在21世纪先后建立了包括人民银行、银监会、保监会、证监会在内的金融监管体系，确立了中国对银行及信托业、证券业和保险业的分业经营和分业监管体制。（二）利率市场化进程加快从上世纪末中国加大了利率市场化步伐。1.国债和政策性金融债券发行利率的市场化20世纪末期，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债；国债发行也开始采用市场招标形式。国债和政策性金融债券发行利率开始实现市场化。2.贷款利率浮动范围扩大人民银行多次扩大贷款利率浮动区间，先是将城市信用社贷款利率浮动区间扩大到0.9,1.7，然后将农村信用社贷款利率浮动区间扩大到0.9,2。3.加快存款利率市场化改革进行大额长期存款利率市场化尝试。人民银行于1999年10月，批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办并由双方协商确定利率的大额定期存款；2000年9月，放开外币贷款利率和300万美元以上的大额外币存款利率，300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理；2003年11月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款。（三）商业银行改革加快1.提高商业银行抗风险能力为了补充四大国有银行资本金，财政部发行了数额巨大的特别国债，还成立了资产管理公司，来收购四大国有商业银行的不良资产。并且向中国银行、中国建设银行注资450亿美元，行使出资人的权利和义务。2.对国有商业银行实行股份制改造中国银行股份有限公司和中国建设银行有限公司在成立之初就对公司治理结构进行了改革。中国第五大商业银行交通银行股份有限公司以及中国建设银行相继在香港联交所挂牌上市，中国建设银行A股于2007年9月17日开始网上申购。3.深化农村信用社改革为了使农村信用社走进更多的省市，中央政府先后颁布了农村信用社改革试点方案和关于进一步深化农村信用社改革试点的意见，这在一定程度上加大了信用社的改革力度。（四）进行人民币汇率体制改革2005年开始，我国人民币汇率开始实行浮动汇率制度，具体参考市场供求状况。（五）证券市场长足发展中国的金融期货交易所于21世纪正式推出融资融券交易，其中的沪深300股指期货，结束了A股的单边时代。经济货币化、经济信用经济证券化的提高与金融效率的低下并存，这些是中国的金融改革与其他国家不同的特点；从金融稳定性上看，金融改革期间中国没有出现长期的恶性通货膨胀、大规模的金融危机以及转轨衰退；从经济货币化程度看，中国的M2GDP水平迅速上升；从经济信用化程度看，中国的金融机构规模和贷款规模迅速扩大；从经济证券化程度看，中国建立了股票市场、外汇市场等在内的金融市场，使金融规模逐步扩大。但是，在这种金融业迅速发展的表象下，掩盖的是中国金融资产价格受到管制、银行体系和资本市场效益低下等存在金融压制的实质。六、结论影响一国发展的因素有经济、政治、军事、文化等，但其中最重要的是经济。经济的发展决定了政治和文化的发展，是国家和民族的命脉，也是国家的根本利益所在。要想提高一国的综合国力和国际影响力，首先要保证本国的经济安全。而一国经济安全的核心是金融安全，它关乎整个社会的和谐与稳定。在我国经济迅速发展的今天，保证经济平稳快速发展对于维护好我国金融安全至关重要。随着金融全球化程度日益加深，各国金融市场联系更加密切，我国也应该积极融入到国际金融市场当中。具体做法是：首先要加大银行业改革力度，提高商业银行竞争力，加强对外资机构的防范能力；其次要加快金融改革的步伐，提高监管水平，逐步完善资信评级制度；最后要调整商业银行经济结构，转变经营方式，加强我国与其他国家的经济交流与合作，共同应对金融风险，使我国的宏观经济在金融全球化的条件下能够得到有效的维护我国的金融安全，并且实现快速发展。参考文献1梁勇.开放的难题；发展中国家的金融安全M.高等教育出版社，1999，67-69.2李怀珍.建立金融安全机制强化金融安全J.中国金融，2000（9）：29-30 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