奥飞娱乐股份有限公司投资价值分析.doc

。奥飞娱乐股份有限公司投资价值分析奥飞娱乐股份有限公司（SZ：002292）是中国目前有实力和发展潜力的动漫文化产业集团公司之一，2009年9月上市。2011年5月13日，入选第三届“文化企业30强”。 下面，将从“基础分析”和“技术分析”两个大块来分析其下半年所具有的投资价值。并沿用老师的“品质、估值、时机、事件”的四维空间体系，将该逻辑始终贯穿于分析中。一、基础分析：1.宏观经济、行业分析中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春指出，下半年中国宏观经济难以持续上半年企稳的态势。外部经济波动的重现及内部政策效应的递减和房地产泡沫的管控，决定经济政策的对冲效应将大幅度下降。动漫蓝皮书：中国动漫产业发展报告（2015）指出：动漫产业是一个高速发展的新兴文化创意产业，2020年中国动漫产业有望在现有规模基础上翻一番，产值突破2000亿元，真正跻身世界动漫强国行列。从产业生命周期来看，中国动漫目前正处于从幼稚期向发展期转变的过渡阶段，未来几年仍会保持较快增长态势。（“时机”要素）2.公司基本素质分析（“品质”要素）竞争地位分析：奥飞娱乐是中国动漫IP产业内的龙头企业。经营能力分析：整体而言，公司基本完成泛娱乐生态的进化，产业布局得到优化，综合竞争力全面提升。公司战略分析：在企业创立初期即尝试摆脱单纯玩具制造,开始向IP内容进行拓展。目前,奥飞已经形成从IP生产、内容播映、IP衍生到玩具制造的动漫娱乐全产业链布局,试图打造“东方迪斯尼”。3.财务报表分析、财务预测(“估值”因素)估值水平：在网易财经所公布的12家上市传媒艺术类企业中，奥飞娱乐的市盈率行业排名第五，目前股价对应2016年市盈率大约76倍，估值处于行业平均水平。经营效率：从公司前三年各季度的总资产周转率变化趋势来看（如下图），三四季度要相对一二季度周转速度越快，营运能力也就越强，所有下半年公司的经营效率也就越高。盈利能力：公司的每股收益、销售净利润率、净资产收益率均处于行业第六，处于行业中等水平，且从前三年各季度的净资产收益率变化趋势来看，三四季度要相对一二季度要更高，体现了自有资本获得净收益的能力越强，说明投资带来的收益越高。偿债能力：公司2014、2015年的流动比率分别为1.83%、2.70%，处于正常水平，说明其短期偿债能力不错。说明下半年出现偿债危机的几率不大。财务预测：公司2013-2015年的每股收益分别为0.38元、0.68元、0.39元，各大证券公司给出的2016年的每股收益预测均在0.51元-0.63元间，故下半年该股的收益看好。业绩预测，采用净现金流量指标，据2011-2015年的3张财务报表中的历史数据，通过对销售收入、销售成本、销售税金、三大期间费用和所得税等的预测分析获得2016年的业绩预测，其中使用了自动化Excel业绩预测模型得出完整的预测及估值结果。二、技术分析： 据“东方财富网”主力控盘分析，奥飞娱乐参与度为25.6%，属中度控盘。据“证券之星”的指标分析，目前17个指标中，有2个指标为多头排列，4个指标为空头排列，15个指标为不确定。据“爱股网”的量价分析，奥飞娱乐近期处于放量上涨状态。综合来看，展示了多方上攻的实力和决心。三、投资价值分析总结：综上所述：奥飞娱乐当前已成为动漫IP领域的龙头企业,并持续进行全产业的升级和布局,形成更为强劲的“东方迪斯尼”布局。公司近年来也快速增长与扩张，每年都有收购新的产业链周边企业；另外，下半年即将在杭州召开的G20峰会（“事件”因素），杭州作为中国的动漫之都，这一事件也必将给动漫行业带来新的机遇。按照目前市场偏好，下半年投资该股预计可获得溢价。模拟交易总结操作情况：这个学期钱龙证券模拟投资，我先后买过两支银行股“平安银行”、“兴业银行”，两桶油“中石油”、“中石化”，两支啤酒股“青岛啤酒”、“啤酒花”，两支旅游股“首旅股份”、“三特索道”，一支地产股“绿景控股”。两桶油就不说了，绝对算国内A股市场的权重股（虽近期形势不太好）；选这两支银行股，是觉得这两个股份制商业银行的对私业务一直发展的不错；而买三亚的旅游股，是认为时值春季，三亚旅游业应该看好，且这两只旅游股在行业中也算龙头股。买啤酒股，是因夏季将至，啤酒产业的利润应该会升，相应股价也会被带动。买地产股，是因貌似我国房地产行业近年一直“蓬勃发展”，又发现“绿景控股”这家地产公司业绩等方面还不错。但其实我已抛售了一部分，因随供给侧改革的推进，房地产去库存貌似已成趋势，持有过久可能会有折价风险。心得总结： 非常感谢老师这学期给我们机会来模拟炒股，收获很多。尤其是以前我完全不懂那些晦涩难懂的股票术语和深奥无比的股票行情图。但通过这一学期的模拟交易，最起码懂得了如何通过看公司财务报表的一些数据如市盈率、净资产收益率、流动比率等来做盈利、偿债能力、经营效率等基本面分析，也会看一下一些比较容易的技术分析指标如DIF值与MACD值、X轴的相对位置，还有价量分析等。 同时结合了老师让我们看的聪明的投资者，获得