公司理财-财务报表解读.ppt

财务分析 一 财务分析的目的 1 从企业投资者角度看财务分析的目的 赢利能力 财务结构 支付能力及营运状况 2 从企业债权人角度看财务分析的目的 各种债权人不仅要求本金和利息及时收回 而且看承担的风险程度 偿债能力 收益状况 风险程度 3 从企业经营者角度看财务分析的目的 综合的 多方面的 赢利能力 原因 过程 结果 资产结构 营运状况 效率和效益 经营风险 财务风险 支付能力与偿债能力等 4 其它财务分析的目的 指与企业经营有关的企业和国家行政管理与监督部门 信用状况 真实性 准确性 二 财务分析的作用 正确评价企业的过去全面反映企业现状估计企业未来一定程度上揭示企业风险 三 财务管理的基本内容 筹资 投资 经营和分配1 企业筹资活动 资本的来源和取得的过程 资本包括自有资本 权益资本 和借入资本 负债 要考虑资本成本 筹资风险 支付能力 资本结构等因素 目的是以较低的资本成本和较小的风险取得企业所需要的资本 2 企业投资活动 资本的使用过程或资产的取得过程 包括流动资产 固定资产 长期投资 无形资产阶级等 要考虑投资收益 投资风险 投资结构及资产利用程度等因素 目的是在于充分使用资产 以一定的资产 较小的风险取得尽可能大的产出 3 企业经营活动 资本的耗费过程和资本的收回过程 包括发生各种成本费用和取得的各项收入 要考虑生产要素和商品或劳务的数量 结构 质量 消耗 价格等因素 目的是在于以较低的成本费用 取得较多的收入 实现更多的利润 4 企业分配活动 是资本退出经营活动的过程或利润分配的过程 包括资本公积和盈余公积 向股东支付股利和留用利润等 目的是兼顾各方面的利益 四 财务报表 资产负债表 利润表和现金流量表资产负债表 反映企业某一特定日期财务状况的报表 是企业筹资活动和投资活动的具体体现 利润表 反映企业在一定会计期间经营成果的报表 是企业经营活动的具体体现 现金流量表 反映企业在一定会计期间现金和现金等价物 以下简称现金 流入和流出的报表 它以现金流量为基础 是企业财务活动总体状况的具体体现 下图反映从财务目标到财务结果整个企业循环过程的情况 财务目标资本增值财务活动筹资活动投资活动经营活动分配活动财务报表资产负债表利润表现金流量表财务效率偿债能力营运能力盈利能力增长能力财务结果企业价值图1 财务财务目标到财务结果整个企业循环过程 五 会计报告的结构与内容 资产负债表 表1 资产负债表2000年12月31日单位 万元 续上表 续上表 左边 资产项目按流动性从上到下排列 提供了企业变现能力的信息提供了企业资产结构的信息提供了反映企业资产管理水平的信息 右边 负债项目是按到期日的远近顺序排列 提供了反映企业总体债务水平的信息提供了反映企业债务结构的信息权益项目是按权益的永久程度高低排列 高的在前 低的在后提供了反映企业所有者权益内部结构的信息提供了反映企业收益分配的信息 资产 负债 权益 提供分析企业偿债能力的信息提供分析企业权益结构的信息 利润表 表2 利润表2000年度利润表单位 万元 补充资料 续上表 注 本项目是该公司特殊政策 因补充资料是新会计制度所规定 该公司未能提供相关数据 提供了反映企业财务成果的信息提供了反映企业盈利能力的信息提供了反映企业主营业务收入 成本 费用状况的信息 现金流量表 表3 现金流量表额 单位 万元 续上表 续上表 提供了反映企业资金 特别是现金 来源与运用的信息提供了反映现金增减变动原因的信息提供了反映资产负债表和利润表分析揭露的信息 6 财务情况说明书 企业财务报告的重要组成部分 一份总结的书面报告 1 企业生产经营状况 2 利润实现和分配情况 3 资金增减和周转情况 4 财务收支情况 5 税金缴纳情况 6 企业各项财产物资变动情况 7 重大财务事情的说明 经营活动分析 企业经营活动过程是资本的耗费过程和资本回收过程 包括发生各种成本费用和取得的各项收入 目的在于以较低的成本费用 取得较多的收入 实现更多的利润 1 经营活动分析的主要内容 利润额增减变动分析 分析利润的形成 管理业绩及存在的问题 利润结构变动情况分析 揭示各项利润及成本 费用与收入的关系 企业收入分析 收入的确认 影响因素 构成分析等 成本费用分析 包括产品销售成本分析和期间费用分析 2 各种利润信息 产品销售利润 亦称主营业务利润 即 产品销售净收入 产品销售成本 销售税金及附加 销售利润 或营业利润 反映企业自身经营业务的利润 即 产品销售利润 其它销售利润 销售费用 管理费用 财务费用 息税前利润 利润总额 即 销售利润 投资净收益 营业外收支净收益 净利润或税后利润 六 财务报表分析 分析的基本方法 比率分析法水平分析法构成分析法趋势分析法综合分析法 一 比率分析1 变现能力比率 或短期偿债能力比率 流动比率 流动资产 流动负债年初流动比率 37432 19751 1 90年末流动比率 59752 51086 1 17尽管本年流动资产增长60 但由于流动负债增长159 流动比率下降 注意问题 结合行业标准注意人为因素影响结合企业生产经营性质与特点 2 速动比率 速动资产 流动负债 速动资产 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 其他应收款或 流动资产 存货年初速动比率 37432 13043 19751 1 23年末速动比率 59572 15747 51086 0 86 注意 应收票据和应收账款并不能保证按期收回 3 现金比率 货币资金率 货币资金 流动负债现金比率 现金等价物 流动负债 例 年初货币资金率 8679 19751 44 年末货币比率率 20994 51086 41 年初现金比率 8679 19751 44 年末现金比率 21967 51086 43 2 资产管理比率 又称营运效率比率 用于衡量企业运用各类资产赚取收入的能力 1 存货周转率 企业在一定时期存货占用资金可周转的次数 或存货每周转一次所需要的天数 存货周转率 销售成本 平均存货存货周转天数 计算期天数 存货周转次数 计算期天数 平均存货 销售成本 eg 存货周转率 32187 13043 15747 2 32187 14395 2 24存货周转天数 360 2 24 161 天 2 应收账款平均回收期 应收账款周转率 销售收入 平均应收账款应收账款平均回收期 360 应收账款周转率 平均应收账款 360 销售收入 eg 应收账款周转率 48201 9384 18730 1 71应收账款平均回收期 360 1 71 210 5 天 3 流动资产周转率 总资产周转率与固定资产周转率 流动资产周转率 销售收入 平均流动资产 48201 37432 59752 2 0 99总资产周转率 销售收入 平均资产总额 48201 82090 120806 2 0 48固定资产周转率 销售收入 平均固定资产 48201 30011 44473 2 1 29 3 长期偿债能力比率 资产负债率 负债总额 资产总额eg 年初资产负债率 20391 82090 24 84 年末资产负债率 51406 120806 42 55 收益利息倍率 亦称利息保障倍数 TIE 年末收益利息倍率 息税前收益 利息支出总额 11257 1525 7 38年初收益利息倍率 10955 1744 6 28年末比年初增加了1 1倍注 该公司年初利息支出为1744万元 年末为1525万元息税前收益 营业利润 利息支出 投资净收益年初息税前收益 8321 1744 890 10955万元年末息税前收益 8282 1525 1450 11257万元 净资产负债率 负债总额 所有者权益 年初净资产负债比率 20391 61699 33 05 年末净资产负债比率 51406 69400 74 07 有形净资产负债率 负债总额 所有者权益 无形资产 51406 69400 1384 75 58 权益乘子 资产总额 所有者权益总额 年初权益乘子 82090 61699 1 33年末权益乘子 120806 69400 1 74 4 盈利能力比率 销售净利润率 净利润 销售收入年初销售净利润率 7743 40938 18 91 年末销售净利润率 8431 48201 17 49 销售毛利率 销售毛利 销售收入 销售收入 销售产品成本 销售收入年初销售毛利率 40938 26801 40938 34 53 年末销售毛利率 48201 32187 48201 33 22 总资产收益率 ROA ROA 净利润 平均资产总额 8431 82090 120806 2 8 3 净资产收益率 ROE ROE 净利润 平均净资产总额 8431 61699 69400 2 12 9 5 市场价值比率 每股收益 EPS EPS 净利润 优先股股利 发行在外的普通股股数 8431 30000 0 28元 股每股净资产 每股账面价值 每股净资产 普通股股东权益 发行在外普通股股数 69400 30000 2 31元 股 普通股每股红利 DPS DPS 普通股现金红利总额 普通股发行在外股数股利派发率 DPS EPS或 普通股现金红利总额 税后净收益 优先股股利 价格 收益比率 P E比或市盈率 市盈率 普通股每股市场价格 普通股每股收益 七 财务综合分析 一 企业增长能力分析 资产增长率 本年资产增加额 上年资产总额 38716 82090 47 16 资本积累率 本年所有者权益增加额 年初所有者权益 7701 61699 12 48 销售增长率 本年销售增长额 上年销售总额 7263 40938 17 74 主营业务利润增长率 本年主营业务利润增长额 上年主营业务利润 1774 13973 12 70 净利润增长率 本年净利润增长额 上年净利润 688 7743 8 89 可持续增长率 净资产收益率 1 股利派发率 二 杜邦分析 净资产收益率 净利润 净资产 净利润销售收入总资产 销售收入总资产净资产 销售净利率 总资产周转率 权益乘子 净利润总资产 总资产净资产 用年末数据 净资产收益率12 15 总资产收益率 6 98 权益乘子 1 74销售净利率 总资产周转率总资金所有者权益17 49 0 4012080669400净利润 销售收入销售收入 资产总额所有者权益 负债48201482011208066940051406销售收入 成本费用流动资产 非流动资产长期负债流动负债48201397705975261054320