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个人投资理财 谷冬青 上海应用技术学院 1 上海应用技术学院 主要内容 第一部分 基础篇第二部分 理念篇第三部分 工具篇 2 上海应用技术学院 第一部分基础篇 投资之前必须明白的事情 3 上海应用技术学院 第一节什么是投资理财一 什么是投资二 什么是理财 第一章你需要投资理财吗 4 上海应用技术学院 第二节为什么要投资理财 一 防范危机 避祸即得福许多普通家庭因病致贫社会缺乏救助机制二 对抗通货膨胀三 平衡生命周期内的收支差距四 实现财务自由 5 上海应用技术学院 原始资金 100万 计算 如果你现在有1000万 10年后将是多少钱 6 上海应用技术学院 第三节怎样规划投资理财 1 准备 了解自己的现在2 设定目标 了解自己的未来3 拟定策略4 编列预算5 执行预算6 总结提高 7 上海应用技术学院 第二章理财基本技能 第一节认真审视财务状况掌握基本财务知识了解目前的资产 负债以及收入 支出及时记账按时总结分析收支表 xls 8 上海应用技术学院 第二节千方百计降低理财成本 时间成本机会成本税收成本折旧 9 上海应用技术学院 第三节编制财务预算 预算的概念如何编制预算 10 上海应用技术学院 第四节进行有效投资 审视个人状况设定目标 正确 可行 可量化理财实验 doc建立投资组合 投资工具组合 投资时间组合 投资比例组合实施 评估 11 上海应用技术学院 评价方法 回收期法是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法 它将计算出的回收期与预定回收期比较 如果前者大于后者 则方案可行 否则不可行 回收期越短越好 会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较 进而判断投资是否可行的方法 如果会计收益率大于资本成本 方案可行 否则不可行 会计收益率越大越好 贴现法包括净现值法 获利指数法 内含报酬率法四种方法 现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较 若大于 可行 否则不可行 而且差额越大越好净现值法是现值法的变化形式 它直接根据净现值的正 负来判断 净现值 总现值 投资总额 净现值为正 方案可行 越大越好 否则不可行 获利指数法则是根据获利指数大小来进行判断 大于1可行 越大越好 否则不可行 内含报酬率法将内含报酬率与资本成本比较 前者大于后者 方案可行 否则不可行 内含报酬率越大越好 企业在进行投资时 可采取上述方法的任何一种方法进行决策 12 上海应用技术学院 1 采用回收期法 Pa 1 20000 11800 13240 1 62Pb 2 9000 1200 6000 6000 2 3Pc 12000 4600 2 61方案a的回收期最短 应选择a方案 13 上海应用技术学院 2 采用会计收益率法 Ra 1800 3240 2 20000 12 6 Rb 1800 3000 3000 3 9000 15 6 Rc 600 12000 5 b方案的会计收益率最大 应选择b方案 3 采用现值法 假设资本成本是10 PVa 11800 1 10 13240 1 10 2 21668 92PVb 1200 1 10 6000 1 10 2 6000 1 10 3 10557 12PVc 4600 PVIFA 11439 74a方案的现值最大 应选择a方案 14 上海应用技术学院 4 采用净现值法 NPVa PVa i 1668 92NPVb PVb i 557 12NPVc PVc i 560 26a方案的净现值最大 应选择a方案 5 采用获利指数法 PIa 21668 92 20000 1 08PIb 10557 12 9000 1 17PIc 11439 74 12000 0 95b方案的获利指数最大 应选择b方案 6 采用内含报酬率法 Rb 16 05 10 方案可行 15 上海应用技术学院 第五节控制理财风险 风险的概念 发生具有不确定性的事件 0 p 1 风险的种类 市场风险 道德风险 政策性风险 不可预测风险 主观风险 16 上海应用技术学院 如何控制风险 自担风险回避风险预防风险分散风险转移风险降低风险 17 上海应用技术学院 如何控制风险 自担风险回避风险预防风险分散风险转移风险降低风险 18 上海应用技术学院 第二部分理念篇 投资之前必须建立的事情 19 上海应用技术学院 第一节什么是最好的投资理财观念 适合自己的就是最好的个人投资理财 理财图书推荐 png 20 上海应用技术学院 著名投资大师及书籍 彼得 林奇 战胜华尔街 学以致富 漫步华尔街 沃伦 巴菲特罗伯特 T 清崎 穷爸爸富爸爸系列 21 上海应用技术学院 第三部分工具篇 工欲善其事必先利其器 22 上海应用技术学院 第一章储蓄和保险 储蓄有必要吗 储蓄有风险吗 如何储蓄收入 支出 储蓄 收入 储蓄 支出 收入 目的性储蓄 支出 23 上海应用技术学院 第一章储蓄和保险 保险是什么 保险有必要吗 保险的类别 财产保险和人身保险商业保险和社会保险 24 上海应用技术学院 第一章储蓄和保险 买保险原则1 为最重要的人先买2 保障类优先保险支出在总收入的10 15 为好选择组合式保险计划 25 上海应用技术学院 26 第二章股票 一 内涵股票 股份有限公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价凭证 上海应用技术学院 27 二 股票的基本特征 参与性普通股票持有者有权参加股东大会 选举董事会 参与企业经营管理 股东所拥有权利的大小 取决于他持有的股份占公司总股本的比例 风险性股票一旦购买 其收益只能取决于公司的盈利情况 如要转让 则受制于千变万化的股票市场 因而股票投资极具风险性 长期性对股票投资者来说 其投资是无确定期限的长期投资 投资某一公司股票 他就不能申途要求退股 以抽回投资 当然 股票投资者可以将股票卖出而转让给其他投资者 收回投资资金 价格的波动性股票的市场价格高低 不仅与该股份有限公司的经营状况和盈利水平紧密相关 而票收益与市场利率的对比关系密切相联 同时 还会受到国内和国外经济 政治 投资者心理等诸多因素的影响 所以 股票市场价格的变动 以大起大落为基本特征 上海应用技术学院 28 三 股票的种类 按股票所赋予的股东权利划分 股票一般可分为普通股和优先股 按股票的票面形态划分 股票可分为记名股票和非记名股票 有面额股票和无面额股票 1 普通股普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种 也是发行量最大的股票种类 股份公司最初发行的股票一般都是普通股股票 通过发行普通股股票所筹集的资金通常是有限公司股本的基础 普通股股票的持有者构成了股份有限公司的基本股东 他们平等的享有股东权利 上海应用技术学院 29 普通股股东权利 1 经营参与权 这一权利主要是通过参加股东大会来的 普通股股东有权出席股东大会 听取公司董事会的业务和财务报告 在股东大会使表决权和选举权 2 收益分配权 普通股的股息不固定 股息的多少完全取决于该公司的经营业绩 盈利状况以及公司收益分配政策 公司经营业绩好 盈利多 普通股的股息收入就高 反之 则少 3 认股优先权 股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的普通股股票时 现有的普通股股东有权优先认购 以保持其在公司中的股权权益比例 但其优先认购比例以其现在持股比例为限 4 剩余资产分配权 当公司解散或清算时 普通股股东有权参与公司剩余资产的分配 同时普通股股东负有限责任 即当股份有限公司经营不善破产时 普通股股东的责任以其所持股票的股份金额为限 上海应用技术学院 30 根据股票的具体情况 普通股中又可以细分为蓝筹股 绩优股 垃圾股等 蓝筹股是指那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业绩优良 成交活跃 红利优厚的大公司股票 红筹股特指香港股市的某种股票 即在境外注册 在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票 中移动 网通 中海油 中海发展 中化化肥 香港中旅 中粮国际 绩优股主要指的是业绩优良且比较稳定的大公司股票 垃圾股指的是业绩较差的公司的股票 这类上市公司或者由于行业前景不好 或者由于经营不善等 导致其股票在市场上的表现萎靡不振 股价走低 交易不活跃 年终分红也差 A股 B股 H股 N股 S股 ST股 PT股 上海应用技术学院 31 2 优先股 优先股具有优先于普通股取得股息和当公司破产倒闭时优先于普通股得到清偿的权利 优先股优先权包括下列内容 1 优先领取股息 当公司利润不足支付全体股东的股息和红利时 优先股股东可先于普通股股东分取股息 优先股的收益分派采取约定股息率的方式 2 优先索偿权 当公司解散 改组和破产时 优先股持有者可先于普通股股东分得公司的剩余资产 3 股息部分免税 美国税法规定 一个公司购买另一公司的优先股票 其股息收入 只按15 计算缴纳联邦政府公司所得税 其余85 免税 优先股票因而较受企业欢迎 上海应用技术学院 32 发行优先股的意义 对投资者而言收益稳定收入免税对发行公司而言发行新股票利于转换 优先股可转换为普通股或公司债券 避免决策分散产生 杠杆 作用 上海应用技术学院 33 四 股票的价格 1 股票价格的计算方法第一种办法 股息估值模型原理 股票价格是将未来的现金收入资本化或贴现 P0 第0期股票的真实价格D1 第1期每股的股票收入K 投资者自己确定的适当贴现率g 股票以固定水平g增长案例 某公司预计第一年的股息收入为5元 股息按6 水平递增 投资者认为合适的资本化率为10 那么该公司的股票价格为多少 上海应用技术学院 34 第二种办法 资产定价模型 原理 把资本化率看成投资者所希望得到的最低收益率 则股息率等于没有风险情况下的收益加上对风险的补偿 公式K Kf b Km Kf K 希望的收益率Kf 没有风险条件下的收益Km 市场上股票的收益率b 参数值 用于衡量风险大小 上海应用技术学院 35 第三种办法 股票价格 收益比率 公式P E 1 资本化率案例若K 0 20 则P E 20 表明投资者愿意以20倍于股票收入的价格购买股票 上海应用技术学院 36 上海应用技术学院 第二节债券 一 债券的概念二 债券的性质与特征三 债券与股票的联系与区别四 债券的分类 37 上海应用技术学院 例 ABC公司股票现价年末价200元 股300元 股方案1 自有资金一共有200元全部买入股票 方案2 自有资金一共有100元 同时以8 的固定利率借入100元买入股票 问 哪个方案好 结论 发行债券的优点 财务杠杆 38 上海应用技术学院 例 公司需要10年期限的长期资金 准备采用发行10年期限的长期债券 但目前市场利率较高 怎样才能降低成本 又能保证债券发行成功 在债券里加一个期权 附新股认购权债券可转换债券 39 上海应用技术学院 一 债券的概念 1 债券的定义是一种债权证书 是发行人按法定程序向投资者发行的 承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证 2 债券的票面要素票面价值偿还期限票面利率债券发行者名称其他 如计息次数 还本付息方式 40 上海应用技术学院 附 债券示例 证券简称 96国债 6 证券代码 696债券品种 96年10年期债券种类 无纸化发行量 250 00亿元上市日期 96年7月12日起息日期 96年6月14日到期日 2006年6月14日发行价格 100 00元票面利率 11 83到期本息 备注 41 上海应用技术学院 二 债券的性质与特征 1 债券的性质是一种有价证券 表示一定的权利是一种虚拟资本 区别于实际资本是一种债权证券 无所有权与直接支配权2 债券的特征收益性流动性安全性 风险较小偿还性 期限性 42 上海应用技术学院 三 债券与股票的联系与区别 1 债券与股票的相同点同属有价证券 虚拟资本 同为筹措资金的工具 同时具有收益性 流动性 两者的收益率相互影响 43 上海应用技术学院 三 债券与股票的联系与区别 2 债券与股票的区别两者权利不同 债权与综合权利 两者目的不同 追加资金与增加资本 两者期限不同 两者收益不同 利息与股息 差价收益 两者风险不同 债券利息属费用 支付的可能性较大股息属利润 支付的可能性较小 清偿的先后 市场价格稳定与否 发行主体不同 债券发行人与股份公司价格取向不同 影响债券价格的主要因素是利率 股票的价格则受供求关系的影响巨大 44 上海应用技术学院 四 债券的分类 1 根据发行主体不同分类政府债券 金融债券与公司债券2 根据证券期限长短进行分类短期债券T Bills 小于1年中期债券T Notes 大于1年 小于10年长期债券T Bonds 大于10年3 根据债券利息的支付方式不同分类无息债券 贴现债券 贴息债券 与附息债券4 根据债券计息方式分类单利债券 复利债券与变动利率债券 45 上海应用技术学院 四 债券的分类 5 根据债券形态分类实物债券 凭证式债券与记账式债券6 根据有无早赎条款分类可赎回债券与不可赎回债券 早赎条款回购协议与债券的回购7 其它可转换债券与不可转换债券投资级债券与垃圾债券附新股认购权公司债 46 上海应用技术学院 附 可转换债券 公司将发行人民币13 5亿元的可转换公司债券 发行价格为每张人民币100元整 发行方式为先定向配售 再上网定价发行 股权登记日为2000年2月24日 缴款日期为2000年2月25日 公司于2000年2月25日发行的13 5亿元 机场转债 于8月25日起进入转股期 初始转股价为每股10元 转股之申报代码为181009 简称 机场转股 47 上海应用技术学院 48 二 债券的基本要素 面值 币种和大小价格 3种发行方式还本期限 短期 中期 长期利率 固定利率和浮动利率 LIBOR Margin LondonInterbankOfferedRate SHIBOR 资料 Shibor的定义和含义 doc 上海应用技术学院 49 四 债券的收益率 1 名义收益率 NominalYield 年债息率 面额 100 C Pm2 当前收益率 CurrentYield 年债息率 买入价 100 C P03 到期收益率 YieldtoMaturity 上海应用技术学院 50 第四节证券投资方法分析 一 基本分析选股不如选时 选时不如选势基本分析又称基本面分析 是指根据经济学 金融学 财务管理以及投资学等基本原理 对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标 经济政策走势 行业发展情况 产品市场情况 公司销售以及财务方面的情况进行分析 评估证券的投资价值 判断证券的合理价位 提出相应的投资建议的一种分析方法 基本分析的理论基础在于 1 任何一种投资对象都有一种可以称为内在价值的固定基准 而且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得 2 市场价格和内在价值之间的偏差最终会被市场所纠正 因此市场价格低于或高于内在价值之日就是买入或卖出之时 上海应用技术学院 51 基本分析的内容 宏观经济形势分析货币金融形势分析财政政策分析通货膨胀分析行业分析其他宏观因素 上海应用技术学院 52 一 国际经济环境与证券投资 1 国际贸易关系与证券投资 国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材料供应依靠国外的公司 国际贸易的发展也可能为原来以国内市场为主的公司带来国际合作的机会 拓展这类公司发展的市场空间 举例 最大玩具生产商 合俊的倒闭 2008年10月14日 合俊集团以0 08港元收出上市以来最低价 与2007年7月20日收盘的历史最高价2 38港元相比 15个月时间 股价缩水幅度高达95 占有近40 股权的合俊集团董事局主席 执行董事胡锦斌 也遭遇到资产大缩水的苦果 从最高拥有合俊集团4 267亿港元 直接缩水到1434万港元 上海应用技术学院 53 2 国际金融市场的动态与证券投资 我国的资本市场没有对外开放 人民币在资本项目下不能自由兑换 从理论上讲国际金融市场对我国股市影响不大 但有以下几个方面要注意 国际金融市场出现大的震荡会通过H股 N股 S股 B股来影响我国股市 世界各国股票市场会对如石油价格 战争 全球性的行业兴衰共同作出反应 国际股票市场的一些投资理念 操作技巧会影响投资者 国际股票市场的剧烈变动对投资者的信心有影响 上海应用技术学院 54 二 宏观经济运行与证券投资 宏观经济的主要指标 国内生长总值 GDP 就业率 通货膨胀 对外经济政策GDP的变动对证券市场的影响 GDP是一国经济成就的根本反映 持续上升的GDP表明国民经济良性发展 制约经济的各种矛盾趋于或达到协调 人们有理由对未来经济产生好的预期 相反如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态 暂时的高产出水平并不表明经济运行状态良好 不均衡发展可能激发各种矛盾 从而孕育严重的经济衰退 股价与经济周期的关系 从股价与宏观经济的关系看 股票可以分为三类A 与宏观经济运行关系密切的股票 如建材行业 房地产行业 金融行业 基础原材料行业的股票 这些行业与经济周期同步 B 与经济周期关系不太密切 受经济周期影响不大的行业 如日常生活用品行业 公共事业的股票 C 增长不受经济周期的影响 如高科技行业 新兴产业的股票 上海应用技术学院 55 三 财政政策与证券市场 1 财政政策的手段和功能A 国家预算 是财政政策的主要手段 国家预算收支的规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平衡发生影响 B 税收 是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式 税收具有强制性 无偿性 固定性的特征 税收可以调节社会总供求的结构 可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率 以控制需求数量和调节供求结构C 国债 是国家按照有偿信用的原则筹集财政资金的一种形式 同时也是实现政府财政政策 进行宏观调控的重要工具 上海应用技术学院 56 2 财政政策的运作对证券市场的影响 松的财政政策及其对证券市场的影响A 减少税收 降低税率 扩大减免税范围 其政策的经济效应是 增加微观经济主体的收入 刺激经济主体的投资需求 从而扩大社会供给 其对证券市场的影响为 增加人们的收入 并同时增加他们的投资需求和消费支出 前者直接引起证券市场价格上涨 后者则使得社会总需求增加 总需求增加反过来刺激投资需求 B 扩大财政支出 增加财政赤字 其政策效应是 扩大社会总需求 从而刺激投资 扩大就业 C 减少国债发行 或回购部分短期国债 其政策效应是 扩大货币流通量 以扩大社会总需求 从而刺激生产 D 增加财政补贴 其政策效应是 扩大社会总需求和刺激供给增加 上海应用技术学院 57 四 货币政策对证券市场的影响 货币政策工具 又称货币政策手段 是指中央银行为调控中介目标 实现货币政策目标所采用的政策手段 一般性政策工具 A 法定存款准备金率B 再贴现政策C 公开市场业务选择性政策工具A 直接信用控制B 间接信用指导 上海应用技术学院 58 2 货币政策对股票市场的影响 A 紧的货币政策是指减少货币供应量 提高利率 加强信贷控制 如果市场物价上涨 需求过度 经济过度繁荣 秩序混乱 被认为是社会总需求大于总供给 这时中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求 B 松的货币政策是指增加货币供应量 降低利率 放松信贷控制 如果市场产品销售不畅 经济运转困难 资金闲置 被认为是社会总需求小于总供给 中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求 总体上来说 松的货币政策将使证券市场价格上扬 紧的货币政策将使证券市场价格下跌 上海应用技术学院 59 五 行业因素分析 1 行业生命周期任何一个行业部有其生命周期 在该行业的所有企业都会在一定程受上受到行业生命周期的影响 一般而言 在行业的开创时期 企业垄断利润也较高 但经营面临的风险较大 从而股价波动频繁 在行业的扩张期 大量企业涌入这一行业 全业利润比较平稳 此时股价可能大幅提高 在行业的成熟期 由于受到市场容量的限制 全行业价格竞争日趋激烈 虽然有的企业仍可以获得较高的利润 但与扩张期相比 己经不再风光 此时股价具有下跌的潜在压力 在行业的衰退期 该行业股票的股价开始下跌 投资者应该寻机适时退出 上海应用技术学院 60 五 行业因素分析 2 行业景气变动 行业景气变动是指由于对该行业的特殊影响因素的变动 而导致的行业景气发生变化 5 12后的重庆路桥 3 淡旺季 有一些行业存在明显的季节性 从而导致其股价也存在一定的季节性 如旅游行业一般存在明显的淡旺季 上海应用技术学院 61 5 12当天量23068最低价8 9 5 22量57203018 34 上海应用技术学院 62 五 行业因素分析 4 法令措施 政府有时会针对某个行业的产品颁布一定的条例 如颁布新的技术指标等 此时投资者要仔细分析这些条例对行业股价的影响 5 来自国外的影响 随着国际联系的日益紧密 来自国外的政治经济因素对本国经济及股市的影响也不断增大 如有时国外政府会颁布一些针对某国某个行业进口品的法令 从而导致该国这一行业公司的股价产生剧烈波动 上海应用技术学院 63 六 公司因素分析 公司因素是指影响面只波及一个公司股价的因素 影响单一公司股价的因素很多 主要有以下几种 公司的财务状况 公司的股利政策 公司领导层的变动等 对此结合不同指标来分析公司的财务状况 上海应用技术学院 64 六 公司因素分析 偿还能力分析流动比率 流动资产 流动负债速动比率 速动资产 流动负债效率分析总资产周转率 资产总额 销售总额固定资产周转率 固定资产总额 销售总额平均应收账款周转率 应收账款 n 360 上海应用技术学院 65 六 公司因素分析 负债分析负债资产比率 负债总额 资产总额盈利分析销售收益率 利润总额 销售总额资产收益率 利润总额 资产总额股东权益收益率 股东权益净额 利润总额 上海应用技术学院 66 二 技术分析 1 技术分析的定义和作用简单地说 技术分析 TechnicalAnalysis 是通过分析股票市场过去和目前的市场行为 对股票市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动 市场行为包含的内容很多 主要有价格的高低 价格的变化 发生这些变化时伴随的成交量以及完成这些变化所经过的时间 等等 其中 价格的变化是最重要的 对市场行为进行分析的各种方法组成技术分析的各种类别 由市场行为得到的各种数据产生的图表是进行技术分析所要使用到的最为基本的东西 人们通过长期实践 总结经验 创造了很多从图表看到未来的方法 这些方法构成了技术分析这个大家庭 上海应用技术学院 67 2 技术分析的三要素 价 量 时 市场行为最基本的表现就是成交价 成交量和时间过去和现在的成交价 成交量涵盖了过去和现在的市场行为 技术分析就是利用过去和现在的成交量 成交价资料 以图形分析和指标分析工具来解释 顶测未来的市场走势 这里 成交价 成交量就成为技术分析的主要要素 般说来 买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认 认同程度大 成交量大 认同程度小 成交量小 双方的这种市场行为反映在价 量上就呈现出这样一种趋势规律 价增量增 价跌量减 根据这一趋势规律 当价格上升时 成交量不再增加 意味着价格得不到买方确认 价格的上升趋势就将会改变 反之 当价格下跌时 成交量萎缩到 定程度就不再萎缩 意味着卖方不再认向价格继续下降 价格下跃趋势就将会改变 上海应用技术学院 2020 3 16 68 可编辑 69 背景 日 米市场最权威 最通用含义 是将每天股票的开盘价 收盘价 最高价 最低价的变动情况记录下来 然后按一定的方法绘成图表 投资者借以看出股市的变迁 K线法侧重若干天K线的组合情况 推测股票市场多空双方力量的对比 进而判断股票市场多空双方谁占优势 这种优势是暂时的 还是决定性的 K线图是进行各种技术分析的最重要的图表 一 K线法 上海应用技术学院 70 上海应用技术学院 71 分析 1 上海应用技术学院 72 2007 11 5 上海应用技术学院 73 2007 11 5 2008 11 20截图 上海应用技术学院 74 上海应用技术学院 75 上海应用技术学院 76 上海应用技术学院 77 上海应用技术学院 79 上海应用技术学院 80 上海应用技术学院 81 上海应用技术学院 82 分析 2 一根K线只是市场每天交易情况的一种反映 而如果从分析角度来说 其意义在于连续的K线构造的趋势图形 一般来说 一两根K线所包含的意义较少 仅能反映很短时间内的一种交易情况 一般的 光头小阳 阴 线表示价格上下被动的幅度很小 没有明显的趋势 光头大阳 阴 线说明市场波动很大 多空双方的争斗已经有了结果 阳线表明 多方发挥了最大的力量 已经取得了决定性胜利 反之阴线则是空方胜利 而有上下影线则说明盘中争夺激烈 十字线则显示多空双方力量均衡 大的十字反映多空激烈博杀 而小的十字则可能表示窄幅盘整 交易清淡 买卖不活跃 上海应用技术学院 83 二 移动平均线法 背景 美 葛兰威尔 上海应用技术学院 84 移动平均线 移动平均线 MA 是以道 琼斯的 平均成本概念 为理论基础 采用统计学中 移动平均 的原理 将一段时期内的股票价格平均值连成曲线 用来显示股价的历史波动情况 进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法 它是道氏理论的形象化表述 移动平均线依计算周期分为短期 如5日 10日 中期 如30日 和长期 如60日 120日 250日 移动平均线 其计算公式为 MA C1 C2 Cn n其中 C为每日收盘价 n为计算周期 上海应用技术学院 85 内容 1 绘制所谓移动平均线 就是将过去一定期间的股价指数每日后移一天 计算股价指数平均值 并依次在方格纸上将某一期间的平均股价逐日连接而形成的股价移动趋势图 5日 10日均线 短期走势15日 30日均线 中短期走势30日 73日均线 中期走势13周 100天 26周 200天 均线 长期走势 上海应用技术学院 86 以短期5日均线为例 上海应用技术学院 87 上海应用技术学院 88 上海应用技术学院 89 分析 根据移动平均线的趋势预测买进和卖出动机 上海应用技术学院 90 上海应用技术学院 91 评价 建立在道氏法的基础之上 着重考察市场的整体动态 而不着眼于股价偶然变动 具有一定的科学性 变动缓慢 难以把握股价趋势的高峰和低谷 易错失良机 上海应用技术学院 92 三 技术指标法 指标法全标应该是技术指标法 该方法考虑市场行为的各个方面 建立一个数学模型 给出数学上的处理方法 得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数据 这个数据叫指标值 指标值的具体数值和相互间关系 直接反映股市所处的状态 为操作行为提供指导的方向 指标反映的东西大多是从行情报表中直接看不到的 主要包括 趋势指标 能量指标 摆动类指标 上海应用技术学院 93 趋势类指标 平滑异同移动手均线 MACD 平滑异同移动平均线 MovingAverageConvergenceandDivergence MACD 由正负差 DIF 和异同平均数 DEA 两部分组成 当然 正负差是核心 异同平均数是辅助 正负差是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差 快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数的大小不同 快速是短期的 慢速是长期的 判断法则 离差值DIF由下向上穿越离差平均值DEA时 即指数平滑异同移动平均线MACD是买人信号 离差值DIF由上向下穿越离差平均值DEA时 即指数平滑异同移动平均线是卖出信号 股价创新低点 而离差值DIF却未同时创新低点 称为底背离 是买人信号 股价创新高点 而离差值DIF却未同时创新高点 称为顶背离 是卖出信号 上海应用技术学院 94 上海应用技术学院 95 能量指标 成交量 VOL 一般认为成交量是股价走势的先行指标 也是技术分析的基础和关键 成交量是反映在一段时间范围内成交的股数 是股市资金状况的重要指标 资金充足 成交量必定增加 反之 资金暖乏 成交量必定萎缩 成交量是股市的能源 只有能源充足 才足以推动股价向上 移动平均成交量MAV MovingAverageVolume 是一个时段总成交量的平均数 移动平均成交量主要用来观察成交量变化的长期趋势 也是观察人气聚散的指标 上海应用技术学院 96 判断法则 股价结束盘档 股价上升 成交量也增加时 是买入信号 股价冲破阻力位上升 成交量也增加时 是买人信号 股价在在上升趋势中 股价回档 成交量减少 股价再次上升时成交量也随之增加时 是买入信号 在低价位区 股价虽创新低 但移动平均成交量线已走平 甚至向上时 表明空头市场进入尾声 股价随时会上升 是买人信号 在高价位区 股价虽创新高时 但移动平均成交量却下降时 表明多头市场进入尾声 股价随时会下跌 是卖出信号 上海应用技术学院 97 OBV分析法 背景 OnBalanceVolume 美 葛兰威尔成交量是股市的信号 股价只不过是它的表现形式 因此 成交量比股价先行 成交量放大 股价上升OBV线法就是以股票成交量或成交值的变化趋势来推测股价变动的一种方法 上海应用技术学院 98 内容 1 绘制收集当日的股价指数与成交量 并制成表格 当日股价指数较前一日股价指数高 低 X当日指数上涨 成交值则为正 反之 上海应用技术学院 99 上海应用技术学院 100 上海应用技术学院 101 2 分析 OBV线上升 股价下跌 买入OBV线下降 股价上升 卖出OBV线从正的累计数转为负数 卖出OBV线缓慢上升 买入OBV线急速上升 不可能长久维持大成交量 卖出 上海应用技术学院 102 评价 此方法仅涉及价和量 未涉及基本因素 因此适用于短期操作 不适宜长期投资 如果某日总成交量大 且股价波动巨大 但收盘价与前日相同 OBV线的累计数和前日一样 这是OBV线失去了意义 这是其致命缺陷 上海应用技术学院 103 上海应用技术学院 104 2008 11 20截图 上海应用技术学院 105 切线理论 一 趋势分析趋势就是股票价格的波动方向 或者说是股票市场运动的方向 趋势的方向一般有三个 1 上升方向 2 下降方向 3 水平方向 也就是无趋势方向 上海应用技术学院 106 趋势的三个类型 一 主要趋势 primarytrend 主要趋势是趋势的主要方向 是股票投资者极力要弄清楚的 了解了主要趋势才能做到顺势而为 主要趋势是股价波动的大方向 一般持续的时间比较长 这是技术分析第二大假设所决定的 二 次要趋势 secondarytrend 次要趋势是在主要趋势的过程中进行的调整 前面说了 趋势不会是直来直去的 总有个局部的调整和回撤 次要趋势正是完成这一使命 三 短暂趋势 neartermtrend 短暂趋势是在次要趋势中进行的调整 短暂趋势与次要趋势的关系就如同次要趋势与主要趋势的关系一样 上海应用技术学院 107 支撑线和压力线 支撑线 supportline 又称为抵抗线 当股份跌到某个价值附近时 股价停止下跌 甚至还有可能回升 这是因为多方在此买人造成的 支撑线起阻止股价继续下跌的作用 这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置 压力线 resistanceline 又称为阻挡线 当股价上涨到某价位附近时 股价会停止上涨 甚至回落 这是因为空方在此抛出造成的 压力线起阻止股价继续上升的作用 这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置 上海应用技术学院 108 支撑线和压力线的作用 支撑线和压力线阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动 我们知道股价的变动是有趋势的 要维持这种趋势 保持原来的变动方向 就必须冲破阻止其继续向前的障碍 由此可见 支撑线和压力线迟早会有被突破的可能 它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动入向 只不过是使之暂时停顿而已 同时 支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能 当一个趋势终结或者说走到尽头了 它就不可能创出新的低价和新的高价 这样支撑线和压力线就显得异常重要 上海应用技术学院 109 支撑线和压力线的相互转化 支撑线和压力线主要是从人的心理因素方面考虑的 两者的相互转化也是从心理角度方面考虑的 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用 很大程度是由于心理因素方面的原因 这就是支撑线和压力线理论上的依据 当然 心理因素不是唯 的依据 还可以找到别的依据 但心理因素是主要的理论依据 一个支撑如果被跌破 那么这个支撑将成为压力 同理 一个压力被突破 这个压力将成为支撑 这说明支撑和压力的角色不是一成不变的 而是可以改变的 条件是它被有效的足够强大的股价变动突破 上海应用技术学院 110 上海应用技术学院 111 趋势线和轨道线 趋势线是衡量价格的趋势 由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势 在上升趋势中 将两个低点连成一条立线 就得到上升趋势线 在下降趋势中 将两个高点连成一条直线 就得到下降趋势 上升趋势线起支撑作用 下降趋势线起压力作用 也就是说 上升趋势线是支撑线的 种 下降趋势线是压力线的一种 上海应用技术学院 112 上海应用技术学院 113 上海应用技术学院 114 上海应用技术学院 115 趋势线的作用 趋势线有两种作用 1 对价格今后的变动起约束作用 使价格总保持在这条趋势线的上方 上升趋势线 或下方 下降趋势线 其实就是起支撑和压力作用 2 趋势线被突破后 就说明股价下一步的走势将要反转方向 越重要越有效的趋势线被突破 其转势的信号越强烈 被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用 现在将相互交换角色 即原来是支撑线的 现在将起压力作用 原来是压力线的 现在将起支撑作用 上海应用技术学院 116 轨道线 轨道线又称通道线或管道线 是基于趋势线的一种方法 在已经得到了趋势线后 通过第一个峰或谷就可以做出这条趋势线的平行线 这条平行线就是轨道线 两条平行线组成一个轨道 这就是常说的上升和下降轨道 轨道的作用是限制股价的变动范围 一个轨道一旦得到确认 那么价格将在这个轨道里变动 对上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化 上海应用技术学院 117 上海应用技术学院 118 波浪理论 波浪理论的全称应该是艾略特波浪理论 ElliottWaveTheory 是以美国人R N Elliott命名的一种技术分析理论 艾略特最初发明波浪理论是受到股份上涨下跃现象不断重复的启发 力图找出其上升和下降的规律 社会经济有一个经济周期的问题 股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律 上海应用技术学院 119 艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的 他把股价变动分成时间长短不同的各种周期 并指出 在一个大周期之中可能存在小的周期 而小的周期又可以再细分成更小的周期 每个周期五论时间长短 都是以一种模式进行 这个模式就是要介绍的八个过程 即每个周期都是由上升 或下降 的五个过程和下降 或上升 的二个过程组成 这八个过程完结以后 我们才能说这个周期已经结束 将进入另一个周期 新的周期仍然遵循上述模式波浪理论考虑的因素主要是三个方面 第一 股价走势所形成的形态 第二 股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置 第三 完成某个形态所经历的时间长短 上海应用技术学院 120 0 1是第一浪