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寻找“高端装备制造”中的“高手”系列报道 两条主线分享高铁盛宴 编者按：作为七大战略性新兴产业之一高端装备制造业备受市场关注。那么究竟什么是高端装备制造行业？根据国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定中关于高端装备制造产业的表述概括起来，高端装备制造业主要包括航空装备业、卫星制造与应用业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业等五大细分领域。 那么，具体到数量众多的细分行业及上市公司，哪些真正属于“高端装备制造”，又能切实受益战略性新兴产业的加快发展？我们试图为投资者找出既有政策支持又有产能支持、既有市场前景又有盈利“钱景”的“装备制造高手”。 本周市场表现最好的高铁概念股为例，受到“中国已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业”的利好消息刺激，本周高铁概念股表现抢眼，多只相关个股出现大幅上涨。这究竟是概念炒作还是真正有受益？ 轨道交通项目的建设在拉动投资、税收和就业增长，促进地方经济繁荣的同时，还进一步加快了城市化进程和城市群的成熟。其中，高铁已成为地方政府加码固定资产投资以带动经济科学发展的首选项目。城市轨道交通的发展潜力巨大，据国务院批复的地铁建设规划，至2015年，全国将新建轨道交通79条，总长达2300公里，总投资约8820亿元。 根据公开项目信息测算，高铁平均造价为1.14亿元公里，按照十二五将建成16448公里的高铁计算，高铁十二五的总投资为1.875万亿元，按照高铁60%投资占比测算，十二五铁路投资总计约3万亿元。其中，2011-2012年约7000亿元，2013-2015年约5000亿元。 分析师普遍认为，高铁建设规划提高和列车保有密度提升是推动国内高铁装备行业增长的双重动力。考虑到2008、2009年众多高铁开工和3-4年建设周期，明年将迎来基建顶峰，而高铁车辆及配件制造、信息化和电气化设备将迎来黄金期。 长江证券12.12 0.50%分析师刘元瑞就表示，短期看好时代新材60.05 5.15%、中国南车7.69 -3.39%和中国北车7.13 -1.66%，中长期看好太原重工19.96 -2.20%和晋西车轴16.33 0.80%。“我们对高铁装备行业的投资逻辑是短期看好一次性投入设备相关企业，随高铁建设进度，设备交付高峰的可能带来业绩刺激，推荐中国南车、中国北车和时代新材；中长期看好易耗品设备相关企业，易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升，推荐太原重工和晋西车轴。” 在高速铁路运行过程中，除了铁轨和机车之外，核心还有一个中枢神经系统和能源系统，就是电气自动化设备这个行业。这其中相关公司有例如辉煌科技65.00 -4.41%，主要产品为铁路信号微机检测系统，与铁路防灾安全检测系统，受高铁项目带动，公司今年前三季度营业收入与净利润，分别同比上涨52.58%与45.99%。鼎汉技术40.01 -2.06%主营信号通信智能电源系统，去年年底至今年年中，共签订与高铁相关合同近6000万元，占同期总收入的40%。特锐德43.93 0.30%主营箱式变电站等产品，公司今年上半年签订的重要合同中，与高铁或客运专线相关的订单占74.4%；另外还有卧龙电气17.50 0.00%、许继电气35.18 2.27%、特变电工18.77 -1.93%等公司均有受益。揭开智能制造装备业的“面纱”受到“高铁作为优先发展的战略性新兴产业”的利好消息刺激，近日高铁概念股成为了市场资金追捧的香馍馍。但是，同样作为高端设备制造业重要的组成部分智能制造装备业，至今其相关个股的神秘面纱仍未被市场揭开。“别说投资者搞不清这个概念中包含的相关个股，甚至在分析师圈内对智能制造装备业的定义都没达成统一。”昨日，中邮证券研发部王博涛分析师向大众证券报分析，“十二五”规划中，航空、航天等高端设备制造业的发展离不开智能制造装备业的发展，可以抽象地将其理解为生产工具中的“工作母机”，而数控机床则是最重要的核心。中邮证券最新发布的研究报告认为，“十二五”期间，将重点发展面向航空航天、船舶、发电设备制造业需要的重型、超重型数控加工机床，多轴联动及复合加工机床，高速及高效加工机床，大型、精密数控机床等。值得注意的是，下游产业因规模扩大所带来的巨大需求将长期支撑整个产业的盈利水平。王博涛建议重点关注5只智能制造装备股，它们分别是：秦川发展（000837）（齿轮磨床、龙门式车铣），沈阳机床（000410）（金属切削机床，数控机床）、昆明机床（600806）（卧镗式加工中心、数控落地铣镗床）、华东数控（002248）（编码器、高速精密机床主轴等）及天马股份（002122）（短圆柱滚子轴承、铁路轴承）。除了上述5只股票以外，是否还存在“漏网之鱼”？中航证券机械行业分析师魏萌昨日也向大众证券报表示，智能制造装备业这个概念目前仍很朦胧，但是创业板专做自动化设备的机器人（300024）肯定属于智能制造装备股的范畴，另外日发数码（002520）、南通科技（600862）、青海华鼎（600243）、法因数控（002270）、汉钟精机（002158）、都是概念股之一；从行业角度讲，2011年高端数控机床成才性毋庸置疑，多数个股具有很好的投资价值。对于智能装备制造业的机会，中银国际证券则认为，建议投资者重点关注昆明机床、沈阳机床、秦川发展、汉钟精机等。 记者徐海峰代码 名称每股收益（TTM） 明年每股收益预测 经营范围000837 秦川发展 0.30 0.51 金属切削机床、精密磨齿机000410 沈阳机床 0.41 0.36 数控铣镗床、高速仿形铣床600806 昆明机床 0.31 0.50 卧镗式加工中心、大型数控落地铣镗002122 天马股份 0.54 0.57 短圆柱滚子轴承、铁路轴承600862 南通科技 0.85 1.47 机床及其零配件600243 青海华鼎 0.10 0.40 高科技机械产品开发、制造，数控机床加工002270 法因数控 0.25 0.79 H型钢数控钻锯联合线、三维数控钻床002158 汉钟精机 0.66 0.95 制螺杆式压缩机300024 机器人 0.55 0.78 机器人与自动化设备、自动化系统与生产线开发002520 日发数码 0.76 1.08 括数控车床、数控磨床、立式加工、卧式加工002248 华东数控 数控机床、数控机床关键功能部件深海战略装备先行进入四季度，机械股一改去年8月以来的震荡行情，走出独立于大盘的单边行情，机械设备行业（申万分类）四季度以来累计上涨25.10%，市场普遍将其归为高端装备行业将在未来五年得到政策的大力扶持。那么在机械股普遍上涨之后，如何抽茧剥丝找出真正的受益股呢？本期大众证券报将重点关注海洋工程。“十一五”期间，我国用于海上油气资源开发的投入将达1200亿元；而根据初步完成的“十二五”期间海洋工程装备发展规划，预计“十二五”海洋工程投入为2500-3000亿元，带动新一轮海洋工程装备投资热潮。中原证券行业分析师王志磊向记者表示：“未来10年我国油气产量将以20%的速度递增，海洋工程装备具有广阔的市场前景。东北证券（000686）分析师周思立也认为，2009年我国海洋生产总值已经占国内生产总值的10%，“十二五”期间这一比例将有望提高5个百分点达到15%。海洋工程整个产业链中，与机械设备相关的包括钻采设备零件、海洋工程设备和油井建造，其中受益排在第一位的将是高端的海洋工程装备制造，主要包括钻井平台、浮式生产系统、工程船舶、水下工程等相关装备。具体来看，海洋工程装备制造主要在中国、韩国、新加坡、美国、挪威等国，其中韩国占有较大的市场份额，而我国的大连重工（中国船舶（600150）、外高桥（600648）造船（中国船舶）、中远船务（中国远洋（601919）、烟台莱佛士船厂（中集集团（000039）在世界海工市场中也占有一席之地。细细分析国内相关公司发现，钻井平台方面以中集集团为主，该公司已完成对国内最大海工制造企业烟台莱佛士的收购，持股比例为50.01%，并持有全球第三大海洋平台钻井系统供应商香港TSC海洋集团9%的股份，烟台莱佛士持有TSC8%的股份。莱佛士是中国最大、全球第三大半潜式海洋工程装备建造商，其制造实力处于国际一流水平。另外，这方面还有中国重工（601989）、中国船舶。钻头设备则以江钻股份（000852）为主，该公司从事油用钻头、矿用钻头、麻花钻头、硬质合金、金刚石复合片、油用设备等产品的研发、制造和服务，油用钻头的国内市场占有率达60%以上，是亚洲最大、世界先进的油用钻头、麻花钻头研发和制造基地，是海洋油气开发钻头设备的主要受益者。巨力索具（002342）则是定位设备的佼佼者，当前我国海洋钻井建设项目正向深海进发，有望覆盖1000m-3000m的深海区域，对拥有大吨位吊装能力的浮吊起重船相关的索具产品的需求明显增加，每台浮船至少需要12根索具，价值大约2亿元，该公司前景非常广阔。除了上述相关设备制造企业外，海洋工程产业链上的各个细分行业也将有不同程度的受益，如海洋工程与海洋开发设计环节的上海佳豪（300008）、振华重工（600320）；油气勘探开采服务环节的杰瑞股份（002353）、海油工程（600583）、中海油服（601808）；油气输送不锈钢管与油井不锈钢管的久立特材（002318）；海洋油气开发的中海油服。但是王志磊也进一步提醒，虽然目前国内有十几家公司的业务多多少少都涉及海洋工程相关业务，但是短期内受益较大的多是有央企背景和早先已经进入该领域的公司，如中集集团、海油工程、中海油服、振华重工以及中国重工。分享卫星产业黄金十年两股最受益卫星导航定位系统是国家重要信息基础和战略设施，是体现国家综合国力的重要标志，也关系到国防及经济安全。近日我国在西昌卫星发射中心使用长征三号甲运载火箭，成功将第7颗北斗导航卫星送入太空预定转移轨道。第7颗北斗导航卫星是一颗倾斜地球同步轨道卫星，也是我国今年连续发射的第5颗北斗导航系统组网卫星。北斗卫星导航系统是我国独立发展、自主运行的全球卫星导航系统，随着北斗二代发射加速，中国卫星（600118）产业步入“黄金十年”。按照“三步走”的发展战略，北斗卫星导航系统将于2012年前具备亚太地区区域服务能力。2020年左右，建成由30余颗卫星、地面段和各类用户终端构成的、覆盖全球的大型航天系统。第7颗北斗导航卫星的成功发射，表明北斗卫星导航系统组网建设正按计划顺利推进，今后几年将持续进行组网发射。经过多年的发展，完整的北斗产业链初步形成，服务能力不断增强。但是，无论是在电力、交通运输、公共安全、通信、水利专业应用市场还是在个人通信、娱乐、追踪等大众应用市场，北斗应用服务仍处于起步阶段。以GPS为技术基础的应用有望由北斗技术取代，替代空间巨大。随着我国“北斗二号”系统2011年建成，定位精度的提升，需求向广度和深度的延伸将大幅拉动对北斗终端的需求。随着卫星导航被列入新兴产业“十二五”规划，将推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展，未来卫星产业有望获得更多的政策支持，带动整个行业的大发展。中银国际建议投资者关注以小卫星设计、研制和应用运营为主业的中国卫星，专注于国内卫星导航产品开发、信息系统应用和运营服务、卫星导航专业领域的龙头企业北斗星通（002151），在北斗射频芯片和几代处理芯片技术领先、北斗终端产品国防领域的最大供应商国腾电子（300101）。平安证券分析师叶国际表示，第二代北斗系统建设完善后，有望被广泛运用。但是北斗系统在民用领域很难与GPS抗衡。相对北斗星通，中国卫星可能受益大一些。由于北斗卫星是中国卫星大股东研制的，借助这样的便利，中国卫星在相应的导航终端领域会有更强的竞争力，另外北斗系统将来可能更多的是被应用于军事，中国卫星无疑在这方面有优势。三领域掘金航空装备产业链按照航空装备的下游用途，主要可以分为军用航空装备、发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备、通用航空装备。这三大领域，中航证券预计其年均市场空间将达1600亿元。其中，大飞机项目是国家意志的体现，我国未来20年的市场规模约4880亿美元，而大飞机项目约50%的零部件制造需要对外招标，需要有数千家配套供应商生产，涉及数十个相关产业。从国产干线大飞机产业链的角度出发，招商证券分析师王轶铭分析，西飞国际是大型运输机主机制造商，同时也是大型客机机体结构件的承包商，哈飞股份参与了大飞机复合材料结构件领域、洪都航空参与了大型客机的机体结构件研制，航空动力负责大型运输机发动机的研制。中航动控的发动机控制系统、ST昌河的航电系统、中航精机的机电设备、中航重机的锻造件，均是大飞机产业链上的重要环节。此外，作为航空工业体制外的博云新材联合国际巨头霍尼韦尔也中标大型商用飞机的机轮和刹车系统。目前，我国低空域政策仍有诸多管制，成为通用航空(主要为私人飞机、公务机等)发展最大瓶颈。国信证券行业分析师李筱筠认为，2010年将是低空域开放政策的重要节点，低空域开放将会单独列入新兴产业“十二五”规划。根据通用航空产业链的先后受益顺序，李筱筠认为，首先受益的是通用航空维修(海特高新)和通航运营业(中信海直)；其次是机场设备(威海广泰)、空管及雷达(四创电子)；接下来受益的是通用航空总装企业(哈飞股份、洪都航空、贵航股份)，其中哈飞(有望注入昌飞)受益最大，哈飞与昌飞皆与外资有合作机型，届时从适航取证和客户信任度方面障碍最小