第十六章-营运资金管理和短期融资PPT课件.ppt

第十六章 营运资本管理和短期融资 2020 3 18 1 2020 3 18 2 一 营运资本 流动资产 政策 流动资产管理的两个基本问题1 确定流动资产的最佳水平2 为维持这一流动资产水平而进行的短期融资和长期融资的适当组合 2020 3 18 3 确定流动资产的最佳水平1 投资收益率2 流动资产管理和风险 收益权衡 2020 3 18 4 结论 1 获利能力与流动性呈反向变动关系 2 获利能力与风险同向运动 2020 3 18 5 3 流动资产的适度水平 1 净营运资本 流动资产 流动负债 2 流动资产管理的对冲原则 3 永久性流动资产和临时性流动资产 2020 3 18 6 3 流动资产融资政策临时性融资 永久性融资自发性融资 1 配合型 2 保守型 3 激进型 短期融资 2020 3 18 7 二 短期信用融资来源及成本 短期信用融资来源的分类1 无担保短期信用融资2 有担保短期信用融资无担保信用融资来源1 应付工资和应交税金 2020 3 18 8 2 商业信用 1 商业信用 2 信用政策信用条件与现金折扣信用条件表示方式 3 10 n30 未利用现金折扣的成本 以 3 10 n30 为例 商业信用的延展 2 商业信用 1 商业信用 2 信用政策信用条件与现金折扣信用条件表示方式 3 10 n30 未利用现金折扣的成本 以 3 10 n30 为例 商业信用的延展 2020 3 18 9 例题 S建筑公司每年从C公司购买价值480000元的门窗 信用条件是1 15 n45 假设S公司在第15天支付了货款 回答下列问题 1 S公司平均每月应付帐款为多少 每年按360天计 2 如果S公司打算放弃现金折扣到期限末在支付货款 则应付帐款为多少 3 不享受现金折扣的利率为多少 解 1 480000 360 15 20000 元 2 480000 360 45 60000 元 3 2020 3 18 10 3 银行信用 1 贴现的实际利率 名义利率i Q名义借款额 假定贷款期限为一年 则 如 银行利率为8 按贴现法支付 则实际利率K 8 1 8 8 7 如果假定期限为半年 单利 8 34 复利 8 51 2020 3 18 11 例 有这样一家企业向银行申请了三年100万元的贷款 利率为10 银行扣除三年利息30万元 那么企业支付的实际利率是多少 解 1 如果按单利 2 按复利计算 i 12 6 2020 3 18 12 2 单利贷款补偿性余额 设补偿性余额的比例为r 名义利率i 3 周转信贷协定设周转信贷协议额度p 年度已使用款额q 承诺费率r 名义利率i 例 信贷额度为4000万元 年内实际使用2800万元 承诺费率1 5 名义利率为8 求实际利率 解 2800 8 4000 2800 1 5 2800 8 64 2020 3 18 13 4 商业票据是一种在货币市场发行 且可以转让的短期有价证券 通常只有信誉极高的大公司才能成功发行 利率一般略低于银行贷款利率 商业票据的优点 成本低没有补偿性存款要求融资规模较大提高公司声望 2020 3 18 14 担保信用资金来源1 应收帐款贷款以公司应收帐款作为担保物获得的贷款 贷款利率一般高于银行贷款利率的2 3 并收取一定的手续费 2 库存抵押贷款3 短期银行担保贷款 2020 3 18 15 例 第644页16 1A解 1 流动资产A公司 500000B公司 5000002 流动负债A公司 400000B公司 6000003 净营运资本A公司 500000 400000 100000B公司 500000 600000 100000 2020 3 18 16 例 645页第16 7A 解 a 1 方案A的实际利率利息 100000 14 14000实际贷款额 100000 14000 86000实际利率 14000 86000 16 28 2 方案B的实际利率利息 116300 100000 16300实际贷款额 100000实际利率 16300 100000 16 3 应选择方案A b 如果银行要求必须在银行存入相当于贷款15 的补偿性存款 则实际贷款额 100000 14000 15000 71000实际利率 14000 71000 19 72 此时 应选择方案B 2020 3 18 17 2020 3 18 18 银行借款的信用条件信贷额度 是借款人与银行在协议中规定的借款人可得到的无担保借款最高限额 周转信贷协议 银行