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中西财务管理比较研究 财务定义比较日本的宫本匡章认为 从发展趋势来看 认为财务管理是资金的筹集供应和资金运用的说法占有支配地位 美国C 詹姆斯和范 霍恩认为 财务管理 这个术语意味着要使资金按照某种计划流转 英国T G Rose在 企业内部财务论 中指出 运用好企业筹措到的资金应当是财务研究的中心 1 中西财务管理比较研究 中国学者对财务的认识货币收支活动论货币关系论资金运动论分配关系论价值运动论本金投入收益 产出 论 2 中西财务管理比较研究 比较国外对财务侧重研究资本的运动及其规律 我国则夸大财务关系 财务关系 应通过法律 法规 公司章程 合同等加以规范 国外的财务研究以企业为主体 我国则有宏观财务与微观财务之分 3 中西财务管理比较研究 财务目标关于股东重要要求的调查项目日本美国股利的增加6 3 股价的上升12 79 事业的成长56 15 事业的安定24 3 社会责任的承担2 0 4 中西财务管理比较研究 现实的回答 王化成教授1997年下半年对北京 天津 河北部分企业调查资料项目比重企业价值最大化31 股票价格最高0 利润最大化55 财务风险最小7 筹资数量最多7 合计100 5 中西财务管理比较研究 比较研究 中国的企业家不太关心股票的市值 因为与其收入的主要部分与股价无关 激励约束机制尚有问题 因而筹资饥渴症 投资饥渴症普遍存在 企业价值最大化目标在我国难以实现 另一方面 破产机制 兼并机制 用人机制也有待完善 从西方国家的理论和实务来看 社会责任不宜作为财务的目标 6 中西财务管理比较研究 企业决策时优先考虑利益关系人的比较当事人美国德国日本顾客212雇员321所有者133 7 中西财务管理比较研究 财务职能我国 组织资金运动 协调财务关系 伍中信 资源配置与财务监督美国J 韦斯顿 管理财务学 主要的财务职能是企业组织的投资 集资和股息决策 James 霍恩 财务管理学原理 企业财务经理要负责 在企业内部有效地分配资金 尽可能以有利的条件为企业筹措资金 8 中西财务管理比较研究 美国1000家大型企业调查项目财务经理花费的时间财务计划35 运营资本管理32 资本支出管理19 筹措长期资本14 合计100 9 中西财务管理比较研究 财务环境我国的主要特征 非明晰化的经济政策和经济体制 频繁的经济波动 竞争环境不公平 不规范的组织形式 发育不成熟的市场环境 产权交易很麻烦 多元化的企业目标 内部环境 财务意识落后 管理水平参差不齐 公司法方面 股权设置 股票债券发行 减少股本需要批准 国外由股东大会或董事会决定 违反法律我国较宽松 国外严厉 国外条款详细严肃性强 我国原则性强 大量勾兑现象 10 中西财务管理比较研究 资本结构比较 欧洲经济合作组织资料 平均来讲 日本公司的债务比例为85 德国63 美国37 在美国财务经理普遍认为 慎重地 有节制地使用债务有利于提高公司价值 大部分公司长期债务与资本总额的目标比率确定在26 40 范围内 而在财务报告上实际比率通常不超过30 11 中西财务管理比较研究 我国 资本结构随意性强 无规划 资金软约束 筹资膨胀 没有控制 任其发展 资产负债3000 的也有 没有市场观念 融资渠道狭窄 方式单一 对外部资本严重依赖 资本闲置与短缺并存 金融中介弱 债券评级 讨债公司 投资银行 租赁公司 中小企业诊断所等 12 中西财务管理比较研究 营运资本管理货币资金管理结算手段 西方在盈利性与流动性之间权衡闲置货币资金的机会成本 西方比较看重 我国像五粮液这样的上市公司都缺乏机会成本观念 实践中 西方财务经理之职 中国紧缺时一把手亲自抓 管理上 我国比较粗放 国外比较细致 13 中西财务管理比较研究 配置灵活性 西方与有价证券互相转换和合理配置有可能 我国较难 应收帐款国外 事前防范 事中监控 事后严格收回社会中介发达 变现方式多部门分工合理 财务 信用控制 销售重视相关收入与成本的比较收帐政策循序渐进我国 事前缺乏分析 普遍不讲信誉 应收帐款流动性差 机会成本考虑不够 14 中西财务管理比较研究 利润分配西方以可持续发展为观念 我国以保财政为主西方与企业价值相联系 我国是单纯的分配我国是执行型分配 国外是董事会或股东大会主导我国利润真实性差 国外要考虑为股东少交税 15 中西财务管理比较研究 参考文献 汤业国 中西方财务管