第十八章-营运资本管理概述PPT课件.ppt

第十八章营运资本管理概述 1 2 本章内容框架 第一节营运资本概述一 营运资本的概念二 营运资本的特点第二节企业筹资组合一 影响筹资组合的因素二 企业筹资组合策略正常的筹资组合 冒险的筹资组合 保守的筹资组合三 不同的筹资组合对企业报酬和风险的影响第三节企业资产组合一 影响资产组合的因素二 企业资产组合策略适中的资产组合 冒险的资产组合 保守的资产组合三 不同的资产组合对企业报酬和风险的影响 3 第一节营运资本概述 一 营运资本的概念在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金 广义的营运资本 毛营运资本 是指一个企业流动资产的总额 即流动资产占用的资金 狭义的营运资本 净营运资本 是指流动资产减流动负债后的余额 营运资本的管理既包括流动资产的管理 也包括流动负债的管理 4 第一节营运资本概述 一 流动资产可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产 占用时间短 周转快 易变现 按实物形态 分为现金 短期投资 应收及预付款项和存货按在生产经营过程中的作用 分为生产领域中的流动资产 原材料 辅助材料 低值易耗品 和流通领域中的流动资产 工业企业的产成品 现金 外购商品 5 第一节营运资本概述 二 流动负债需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务 成本低 偿还期短 以应付金额是否确定为标准应付金额确定的流动负债 短期借款 应付账款 应付金额不确定的流动负债 应交税金 应交利润 按流动负债的形成情况为标准自然性流动负债 应付账款 人为性流动负债 短期借款 6 第一节营运资本概述 二 营运资本的特点周转的短期性实物形态的易变现性数量的波动性实物形态的变动性来源的灵活多样性 7 第二节企业筹资组合 筹资组合 企业资金总额中短期资金 流动负债 和长期资金 长期负债和所有者权益 各自占有的比例 一 影响筹资组合的因素风险 财务风险 与成本短期资金的风险比长期资金大短期资金到期日近 可能产生不能按时清偿的风险短期债务在利息成本方面有较大的不确定性短期资金的成本比长期资金低长期资金的利息率高长期资金缺少弹性 8 第二节企业筹资组合 企业所处的行业经营规模利息率状况当长 短期资金的利息率相差较少时 较多地使用长期资金 较少使用流动负债当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时 较多地利用流动负债 以便降低资金成本 9 第二节企业筹资组合 二 企业筹资组合策略 一 正常的筹资组合原则 短期资产由短期资金来融通 长期资产由长期资金来融通 特点 资本成本一般 盈利能力一般 风险一般 10 第二节企业筹资组合 二 冒险的筹资组合原则 部分长期资产由短期资金来融通特点 资本成本较低 盈利能力较高 风险较大 11 第二节企业筹资组合 三 保守的筹资组合原则 部分短期资产由长期资金来融通特点 资本成本较高 盈利能力较低 风险较小 12 第二节企业筹资组合 三 不同的筹资组合对企业报酬和风险的影响资金总额不变的情况下 报酬方面 短期资金增加 盈利能力增加长期资金增加 盈利能力减少风险方面 短期资金增加 风险增加长期资金增加 风险减少 13 第三节企业资产组合 资产组合 资产总额中流动资产和非流动资产各自占有的比例 一 影响资产组合的因素风险 变现风险 与报酬筹资组合不变的情况下 较多地投资于流动资产 风险较低 但投资报酬率较低较多的投资于固定资产 风险较高 但投资报酬率较高企业所处的行业 14 第三节企业资产组合 企业规模随着企业规模的扩大 流动资产的比重相对下降大企业筹资能力较强 当出现不能偿付的风险时 可以迅速筹集资金 能承担较大风险 大企业机械设备的自动化水平较高 故应在固定资产上进行比较多的投资 利息率的变化利息率较高时 企业为了减少利息支出 会减少对流动资产的投资 15 第三节企业资产组合 二 企业资产组合策略企业流动资产的数量按其功能分成 正常需要量 为满足正常的生产经营需要而占用的流动资产 保险储备量 为应付意外情况的发生在正常生产经营需要量以外而储备的流动资产 16 第三节企业资产组合 一 适中的资产组合在保证正常需要的情况下 再适当地留有一定保险储备 以防不测 特点 投资报酬率一般 风险一般适用 正常情况的企业 二 保守的资产组合在正常生产经营需要量和正常保险储备量的基础上 再加上一部分额外的储备量 以便降低企业的风险 特点 投资报酬率较低 风险较小适用 不愿冒险 偏好安全的企业 17 第三节企业资产组合 三 冒险的资产组合只安排正常生产经营需要量而不安排或只安排很少的保险储备量 以便提高企业的投资报酬率 特点 投资报酬率较高 风险较大适用 敢于冒险 偏好报酬的企业 18 第三节企业资产组合 三 不同的资产组合对企业报酬和风险的影响在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下 固定资产减少 流动资产增加 风险和盈利减少固定资产增加 流动资产减少 风险和盈利增加 19 小结 筹资组合 资产负债表的右侧 即短期资金 流动负债 和长期资金 长期负债和所有者权益 各自占有的比例 短期资金 财务风险较高 资本成本较低