第一章-利息理论(利率问题)PPT课件.ppt

引言 了解精算 精算学与精算师 1 什么是精算 是精确计算 精算 依据经济学的基本原理 运用现代的各种科学有效方法 对各种经济活动中未来的风险进行分析 评估和管理 是实现现代保险 金融 投资稳健经营的一种数学计算技术 保险精算 保险公司稳健经营的灵魂与核心 2 保险精算 精算部门的日常工作包括哪些内容 比较高级的精算职位要履行哪些职责 对精算从业人员的技术和职业道德要求有哪些 3 一 某公司招聘广告中对精算助理的要求 岗位职责 1 根据市场 销售部门提出的开发新险种的需求 设计符合市场及公司发展需要的产品 2 责任准备金的评估及计提 3 公司未来的现金流分析及利润预测 4 分析公司发生的各项管理费用的合理性 5 核算公司代理人体系的成本 进行成本效益分析 6 公司的利源分析 资产负债匹配分析 7 根据保监会的规定编制各种精算月报 季报 年报 8 各种发生率的经验分析 保险条款的订立与修正 4 资格条件 1 精算专业 本科及以上学历 2 2年以上寿险精算相关工作经验 3 具备金融 财务 投资 保险 软件开发 法律等多方面的知识 4 具有较强的逻辑思维能力和综合分析能力 5 具有较强的组织协调能力和学习能力 良好的团队协作精神及沟通能力 6 熟练使用电脑及各种办公软件 具备一定的计算机编程能力 较高的英语水平 7 能够承受并有效管理工作压力 能够适应出差 8 有外资或合资保险公司同类岗位1年以上工作经验者优先 9 通过多门北美或英国体系精算师资格考试者为佳 5 二 精算人员的职能 1 保险产品的创新和定价 2 保险产品的适销性分析和利润分析 3 保险产品的价值演示及保全作业服务 4 对各类影响利润因素所作的经验分析 5 准备为各类目的而需要的责任准备金及精算报告 6 现金流动分析和参与资产负债管理 6 7 参与投资结构及其策略的研讨和制定 8 参与财务报表主要部分的准备 9 定期准备各类报告和报表 向决策层提供详实可靠数据和最新信息 10 准备和计算保单红利 11 涉足公司内部信息化的推动及其他金融风险的管理 7 三 中国精算人员的使命 1 提高自身精算技术 正确理解精算职能 有效解决实质问题 2 浓缩精算学习课程 3 推动国内保险界与国外同行的技术交流 4 教育和引导国内业界正确理解精算的意义和作用 扩大精算技术在保险公司及其监管部门的运作范围 5 不断提高个人素质 使自己成为一个比较全面的金融人才 更好地担起风险管理的职责 8 环境因素 法律 社会 人口 经济 税收等 利源分析 风险分析 产品设计 定价 负债评估 资产评估 资产负债管理 偿付能力管理 检测和分析经验数据 精算师在干什么 9 四 精算人员所应具备的素质 由三个部分组成 一是知识结构二是能力构成三是人格品质这三大方面 缺少任何一项都不能成为一名优秀的精算人员 10 五 精算师发展前景 跨越金领人生 精算师 一个充满着希望和具有很强生命力的职业 据来自英国金融机构最新的统计资料表明 精算师已迅速成为金融领域中最有吸引力的职业之一 而美国最佳职业排行榜中 精算师在1998年高居第一位 1999年排在第二位 精算师 一个应用平台越来越广阔的职业 不仅在保险公司的产品管理 财务管理等传统保险领域 而且包括在投资 资产管理 社会保障等方面 相应地也会享有更大的权利和承担更大的责任 11 精算师职业资格考试 精算师职业资格的获取一是考试认可制度 以北美精算师协会和英国精算师协会的考试最为典型 二是学历认可制度 通常在大学设立精算专业 类似于准精算师和精算师水平 分本科和研究生两个阶段 精算专业研究生毕业 即可获得精算师资格 12 国内举行的精算师考试 中国精算师 英国精算师 日本精算师 北美精算师前者是我国 保险法 唯一承认有签署我国寿险公司精算报考资格的精算师 后三者共同构成了保险精算师资格的三大支柱 在国际保险界享有极高的声望 13 教材 指定教材Kellison S G TheoryofInterest 2ndEdition SOA 1991 Bowers N L ActuarialMathematics 2ndEdition SOA 1997 参考资料王晓军等 保险精算学 中国人民大学出版社 1995 14 课程结构 基础利息理论基础生命表基础核心保费计算责任准备金计算多重损失模型保单的现金价值与红利 15 拓展特殊年金与保险寿险定价与负债评估偿付能力与监管 16 学好本课程需要做的准备 心态准备 积极 好学 持之以恒工具准备 完整的一本作业本计算器 学生专用型 上课准备 课前 课中 课后 独立自主的完成所布置作业 17 型号 CASIOfx 82ES团购单价 35元 台 18 第一章 利息理论基础 19 利息理论要点 利息的度量利息问题求解的原则年金收益率分期偿还表与偿债基金 20 第一节 利息的度量 21 第一节汉英名词对照 积累值现实值实质利率单利复利名义利率贴现率利息效力 AccumulatedvaluePresentvalueEffectiveannualrateSimpleinterestCompoundinterestNominalinterestDiscountrateForceofinterest 22 一 利息 Interest 的定义 1 定义 利息产生在资金的所有者和使用者不统一的场合 它的实质是资金的使用者付给资金所有者的租金 用以补偿所有者在资金租借期内不能支配该笔资金而蒙受的损失 23 2 影响利息大小的三要素 本金 Principal 利率 Interestrate 度量期 包括年 季 月 日 小时 分钟 秒等等 利率通常是指年利率 时期长度 计息周期 Measureperiod 举例说明 利率的度量期与计息周期 24 1 1 二 积累函数与贴现函数 1 积累函数 AccumulationFunction 2 贴现函数 DiscountFunction 特别的有 0 t 25 3 金额函数 Amountfunction 4 第N期利息 0 t K 26 1 单利率 Simpleinterestrate 和复利率 Compoundinterestrate 2 实质利率 Effectiverateofinterest 和实质贴现率 Effectiverateofdiscount 3 名义利率 Nominalrateofinterest 和名义贴现率 Nominalrateofdiscount 4 利息 效 力 Forceofinterest 三 利率的种类 27 1 单利单利率单贴现率 2 复利复利率 习惯上的利率 复贴现率 1 单利和复利 假设时间t内利率相同 28 1 单利率考虑投资一单位本金 如果其在t时刻的积累值为则该笔投资以每期利率计息 并将这样产生的利息成为单利 称为单利率 单利 本金生利 利不生利 1 单利和复利 假设时间t内利率相同 29 2 复利率如果其在t时刻的积累值为则该笔投资以每期利率计息 并将这样产生的利息成为复利 称为复利率 复利 本利都生利 利滚利 30 31 32 3 单利 复利的贴现函数单利的贴现函数复利的贴现函数 33 34 35 4 单贴现率累积函数与贴现函数单贴现率的累积函数单贴现率的贴现函数 36 5 复贴现率累积函数与贴现函数复贴现率的累积函数复贴现率的贴现函数 37 38 39 3 思考 利息的产生是连续还是跳跃的 若每期利率不同呢 如何表示积累函数 40 41 1 实质利率 某一度量期的实质利率 是指该度量期内得到的利息金额与此度量期开始时投入的本金金额之比 通常用表示 则第期的利率为 2 实 质 际 利率和实 质 际 贴现率 42 同样有 第1期的实质利率为 43 2 实质贴现率 一个度量期的实质贴现率为该度量期内取得的利息金额与期末投资可回收金额之比 通常用字母表示 则第n期的利率为 44 同样有 第1期的实质贴现率为 45 3 利率与贴现率之间的关系1 单利场合2 复利场合 46 1 单利场合利率与贴现率的关系 47 2 复利场合利率与贴现率的关系 48 复利场合利率与贴现率的关系 49 其他关系 50 习题 某人投资1万元 如果以5 的利率复利计息 那么此人利息获取的方式是怎样的 两年后一共获得多少利息 如果该投资项目是以5 的贴现率复利计息 那么此人利息获取的方式是怎样的 两年后一共获得多少利息 51 答案 52 4 单 复 利计息与实质利率之间关系单利的实质利率逐期递减 复利的实质利率保持恒定 单贴现的实质利率逐期递增 复贴现的实质利率保持恒定 如何证明 53 证明 54 55 线形积累单利与实质单利单贴现与实质单贴现 指数积累复利与实质复利复贴现与实质复贴现 56 5 计息优劣的选取时 相同单复利场合 单利计息比复利计息产生更大的积累值 所以短期业务一般单利计息 时 相同单复利场合 复利计息比单利计息产生更大的积累值 所以长期业务一般复利计息 对于贴现率呢 分单贴现和复贴现情况 57 58 59 例1 1实质利率 贴现率 某人存1000元进入银行 第1年末存款余额为1020元 第2年存款余额为1050元 求分别等于多少 60 例1 1答案 61 例1 2 某人存5000元进入银行 若银行分别以2 的单利计息 复利计息 单贴现计息 复贴现计息 问此人第5年末分别能得到多少积累值 62 例1 2答案 63 3 名义 年 利率和名义 年 贴现率 64 65 66 1 名义利率名义利率 是指每个度量期支付利息一次 而在每个度量期的实质利率为 名义利率与实质年利率的关系为 67 68 69 2 名义贴现率名义贴现率 是指每个度量期支付利息一次 而在每个度量期的实贴现率为 名义贴现率与实质 年 贴现率的关系为 70 71 72 例1 3 1 确定500元以季度转换8 年利率投资5年的积累值 2 如以6 年利 按半年为期预付及转换 到第6年末支付1000元 求其现时值 3 确定季度转换的名义利率 使其等于月度转换6 名义贴现率 73 例1 3答案 1 2 3 74 4 利息效力 1 定义 瞬间时刻利率强度 75 76 77 78 2 等价公式一般公式恒定利息效力场合 79 80 试分析 81 例1 4 确定1000元按如下利息效力投资10年的积累值1 2 82 例1 4答案 83 四 变利息 什么是变利息 常见的变利息情况连续变化场合 函数利息力离散变化场合 84 例1 5 1 如果 试确定1在n年末的积累值 2 如果实质利率在头5年为5 随之5年为4 5 最后5年为4 试确定1000元在15年末的积累值 3 假定一笔资金头3年以半年度转换年利率6 计息 随之2年以季度转换8 的年贴现率计息 若5年后积累值为1000元 问这笔资金初始投资额应该为多少 85 例1 5答案 86 第二节 利息问题求解原则 87 一 利息问题求解四要素 原始投资本金投资时期长度利率及计息方式期初 期末计息 利率 贴现率积累方式 单利计息 复利计息利息转换时期 实质利率 名义利率 利息效力本金在投资期末的积累值 或现值 88 二 利息问题求解原则 1 本质 任何一个有关利息问题的求解本质都是对四要素知三求一的问题2 工具 现金流图 0 现金流时间坐标 89 3 方法 建立现金流分析方程 求值方程 4 原则 在任意时间参照点 求值方程等号两边现时值相等 90 例1 6 求本金 某人为了能在第7年末得到1万元款项 他愿意在第一年末付出1千元 第3年末付出4千元 第8年末付出X元 如果以6 的年利率复利计息 问X 91 例1 6答案 以第7年末为时间参照点 有以第8年末为时间参照点 有以其他时刻为时间参照点 同学们自己练习 92 例1 7 求利率 1 某人现在投资4000元 3年后积累到5700元 问季度计息的名义利率等于多少 2 某人现在投资3000元 2年后再投资6000元 这两笔钱在4年末积累到15000元 问实质利率 93 例1 7答案 1 2 94 例1 8 求时间 假定分别为12 6 2 问在这三种不同的利率场合复利计息 本金翻倍分别需要几年 95 例1 8精确答案 96 例1 9近似答案 ruleof72 97 例1 10 求积累值 某人现在投资1000元 第3年末再投资2000元 第5年末再投资2000元 其中前4年以半年度转换名义利率5 复利计息 后三年以恒定利息力3 计息 问到第7年末此人可获得多少积累值 98 例1 10答案 99 本节复习题 一项投资从香港回归日 即1997 7 1 开始 到建国六十周年纪