河海大学文天学院国际金融考试资料总结整理.doc

1、外汇的概念 (1)动态涵义：将一种货币兑换成另一种货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种专门性的经营活动。 (2)静态涵义：广义：一切以外币表示的资产。 狭义：以外币表示的，可用于进行国际结算的支付手段。(3)我国外汇管理条例中有关外汇的定义2、外汇的种类根据外汇可否自由兑换，分为自由外汇和记账外汇；按外汇买卖交割期限，划分为即期外汇和远期外汇；按外汇来源和用途不同，分为贸易外汇和非贸易外汇。3、外汇的作用(重点掌握) 实现购买力的国际转移，促进各国间的相互交流； 促进国际贸易的发展； 实现资金供求不平衡的国际调节； 外汇储备是衡量一国国际经济地位的重要标志之一； 政府调节宏观经济活动的重要工具。4、国际收支（Balance of Payments, BOP）：一定时期内一国或地区的居民和非居民之间，由于经济、政治、文化等各项往来而引起的全部国际经济交易的系统的货币记录。5、国际收支平衡表的编制n BOPS的编制原理：依据会计学中的复式簿记原理，按照借贷记帐法编制而成 。n BOPS的编制方法： 将商品的进口和劳务的输入、国外资产的增加、对外负债的减少等这些相当于货币流出的项目记入帐户的借方()，用于反映资金的运用； 将商品的出口和劳务的输出、国外资产的减少、对外负债的增加等这些相当于货币流入的项目记入帐户的贷方()，用于反映资金的来源； 将各项借方之和与贷方之和的差额计入帐户的余额，用于反映借方余额或贷方余额。6、国际收支失衡的概念(标准)7、国际收支失衡的性质(原因/类型)临时性不平衡(Transitory Disequilibrium)：短期的、由非确定或偶然因素(如自然灾害、骚乱等)引起的国际收支失衡。 周期性不平衡(Cyclical Disequilibrium)：一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。 货币性不平衡(Monetary Disequilibrium)：一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素变动所引起的国际收支失衡。 结构性不平衡(Structural Disequilibrium)：一国国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。 收入性不平衡(Income Disequilibrium)：一国国民收入相对过快增长而导致进口需求增长超过出口增长所引起的BOP失衡。 8、国际收支均衡：国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性BOP平衡。9、国际收支逆差的经济影响：会引起本币对外价格向下浮动的压力，进而促使本币对外贬值，这虽可能有助于将来的贸易收支，但使其货币信誉下降，并出现偿债负担加重；使得本国外汇储备减少，对外支付及市场干预能力减弱，国家信用下降；使得国内通货紧缩，利率上升，失业增加，对经济增长不利，使国民收入下降；逆差太严重时会引起国际收支危机与对外债务危机，削弱该国的国际经济地位，损坏其国际形象；如逆差是由于贸易收支巨额赤字而引起，则大量的进口抑制了民族经济，对以后的经济发展不利。 10、国际收支顺差的经济影响：增大其外汇储备，增强其对外支付能力，并有助于提高该国的货币信誉；促使本币升值，虽有利于债务负担的减轻，但却降低了本国商品在国际市场的竞争力，不利于出口，加重国内失业问题；使本国货币供应量增加，引发或加重国内通货膨胀；会引起国际社会的不满，加剧国际摩擦；如顺差是由于贸易收支盈余而引起，则意味着国内可供使用的资源减少，因而不利于本国经济的发展。 11、国际收支的政策调整机制：12、小常识：我国从年开始编制国际收支平衡表，每年编制一次，并对外公布；从年开始，一年编制两次。 2010年开始，一年编制四次。 13、国际收支的弹性分析法代表人物：马歇尔(A. Marshall)、琼罗宾逊(J. Robinson，19131983)和勒纳(A. P. Lerner)14、马歇尔-勒纳条件(Marshall-Lerner Condition) ：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的条件是：Ex+Em115、J曲线效应(J-Curve Effects)：一国货币汇率变化对其贸易收支差额发生作用的时滞效应。或指：用英文字母描述由货币贬值引起的一国贸易收支先恶化后改善的过程。 16、吸收论，该理论从凯恩斯的国民收入方程式入手，着重考虑总收入与总支出（吸收）对国际收支的影响，并在此基础上提出国际收支调节的相应政策主张。 代表人物：米德(James Meade,英)和亚历山大(Sidney S. Alexander,美)等。17、货币论，该理论从货币的角度而不是从商品的角度，来考察国际收支失衡的原因并提出相应的政策主张。 代表人物：美国经济学家蒙德尔(R.A.Mundell)和约翰逊(H.Johnson)及其学生弗兰克尔(J.Frenkel)。可见：国际收支逆差是由国内货币供给过多引起的(MdD)。 结论：国际收支是与货币供求相联系的一种货币现象； 影响国际收支的根本因素是货币供应量； 货币政策是调节国际收支的主要手段和工具。 主要政策主张： 国际收支的不平衡，都可以由国内货币政策来解决。 所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。因此，膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差；而紧缩性的货币政策可以降低国际收支逆差。 运用其它贸易和金融干预措施来调节国际收支是有条件的。 核心：在国际收支发生逆差时，应注重国内信贷的紧缩。 18、国际收支的结构分析法简要评价实践意义：结构不合理的发展中国家国际收支调节理论和政策应放在改善进出口结构、经济结构、加速经济发展和增强出口供给能力。结构论阐述的实际上是经济发展问题，而不是国际收支问题。经济发展政策对国际收支失衡的调节，常常是行之无效的或收效甚微的。19、米德冲突与丁伯根法则n 米德冲突(Meade Conflict)：由英国著名经济学家米德提出的政府在同时实现内部均衡与外部均衡时会出现顾此失彼的冲突现象。 n 丁伯根法则(Tinbergen Rule)： 由著名经济学家丁伯根提出的关于国家经济调节政策和调节目标之间的关系法则：为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几个经济目标，政府至少要运用几个独立、有效的经济政策。 20、蒙德尔分配法则顺差+高失业率 双松顺差+急速通胀 松货币+紧财政逆差+高失业率 松财政+紧货币逆差+急速通胀 双紧21、汇率：用一种货币表示的另一种货币的价格。又称“汇价”。 或指，外汇市场上各种货币的兑换比率； 两种不同货币的兑换比率。 标价方法：直接标价法、间接标价法和美元标价法 22、直接标价法：（P12）以一定单位外币(单位/基础货币)为标准，折算成若干单位本币(计价/标价/报价货币)的汇率表示方法。23、间接标价法：以一定单位本币(单位/基础货币)为标准，折算成若干单位外币(计价/标价/报价货币)的汇率表示方法。24、汇率的种类：（P13 计算，练习中有） 买入汇率(Buying/Bid Rate)、卖出汇率(Selling/Offer Rate)和中间汇率(Middle Rate) ； 基本汇率(Basic Rate)和套算汇率(Cross Rate) ； 即期汇率(Spot Rate)和远期汇率(Future Rate)； 固定汇率(Fixed Rate)和浮动汇率(Floating Rate)； 官定汇率(Official Rate)和市场汇率(Market Rate)； 开盘汇率(Opening Rate)和收盘汇率(Closing Rate)； 此外还有贸易汇率(Trading Rate)和金融汇率(Financial Rate)、单一汇率和多元汇率(复汇率)、银行间汇率和商业汇率、实际汇率和有效汇率等。 25、国际金本位制度下的汇率决定（金平价）金币本位制度：汇率的决定基础为“铸币平价(Mint/Specie Par/Parity)”；金块及金汇兑本位制度：汇率的决定基础为“黄金平价(Gold Parity)”。26、影响汇率变动的因素国际收支状况：汇率变动的最直接原因(因素)，尤其是贸易收支状况，直接影响外汇市场的供求关系进而影响汇率的变化。通货膨胀状况：汇率变动的根本因素(原因)利率变动(国内外利差变化)：影响较为复杂 经济政策 如外贸政策、财政政策、货币政策和外资政策等经济增长状况(增长率差异)：短期和长期增长影响不同 政府干预因素：包括干预能力与政策、程度等预期及投机因素：对短期汇率影响较大其它因素：如政治、社会、文化等方面因素 27、汇率变动对经济的影响（1）汇率变动对国际收支的影响对货物收支的影响 贬值出口进口贸易收支的改善。对服务收支的影响 贬值外汇收入外汇支出服务收支改善。对资本和金融项目收支的影响 较为复杂，视人们对汇率变动的预期而定。对黄金外汇储备及外债的影响：较为复杂，但本币升值有利于对外债务人减轻负担。 （2）汇率变动对国内经济其它方面的影响物价水平 贬值出口进口商品供给货币供给物价利率(引起物价)。 产量及收入 贬值“奖出限入”国内产量国民收入。产业结构及就业 贬值奖出限入出口(与进口替代)行业及企业收入该行业就业水平就业及生产结构变化。利率：较为复杂。 28、西方汇率理论（P15 了解）（1）、传统汇率理论国际借贷论(Theory of International Indebtedness) 购买力平价论（Theory of Purchasing Power Parity） 汇兑心理论(Psychological Theory of Exchange) 利率平价论(Theory of Interest Parity) （2）、现代汇率理论流动资产选择理论（The Theory of Portfolio Selection） 货币主义汇率理论 29、关于汇率制度优劣的争论 （1）赞成浮动汇率的主要理由（反对固定汇率的主要理由）国际收支均衡得以自动实现，无需以牺牲国内经济为代价；增加或维护了一国货币政策的自主性；避免或减少通货膨胀和经济周期的国际传播；无需太多的外汇储备，可使更多的外汇资金用于经济发展；可以促进国际间的自由贸易，提高资源配置的效率；可以提高国际货币制度的稳定性。 （2）反对浮动汇率的主要理由（赞成固定汇率的主要理由）给国际贸易和投资活动带来很大的不确定性；使一国货币政策具有通货膨胀的倾向；汇率波动对国内资源的配置形成不利影响；汇率自由波动未必能够隔绝国外经济对国内经济的干扰；容易使各国滥用汇率政策，从而不利于国际经济的合作，最终也不利于国内经济的稳定和发展；容易造成短期资金的频繁移动和投机，使金融市场的稳定受到影响。 30、汇率制度的选择依据（了解）本国经济的结构性特征：小/大国，开放度低/高一国特定的政策目标对外地区性经济合作情况本国政府对汇率的干预能力 另外，关于汇率制度的选择，目前影响较大的理论主要是两种：一是经济论；二是依附论。 31、外汇管制(Foreign Exchange Control/Restriction)：一国为了平衡国际收支，减少本国黄金外汇储备的流失，而对外汇的买卖直接加以管制，以控制外汇的供给或需求，维持本币对外汇率稳定等所施行的政策措施。32、外汇管制的原因（目的、动因）改善国际收支状况，促进国际收支平衡；维护本币对外价值的稳定，促进对外经贸的发展；防止资本外逃或大量流入，保持本国金融市场的稳定；保护本国(地区)幼稚工业，发展本国民族经济；加强本国(地区)产品的国际竞争力，争取国外销售市场；阻止国际通货膨胀的输入，稳定国内物价水平；贯彻产业政策，改善经济结构；增加财政收入，缓解财政紧张状况。 33、外汇管制的办法：外汇数量管制和外汇汇率(价格)管制 （P19）34、 外汇管制的机构与对象 机构方面 中央银行 专门的外汇管制机构 多个政府部门外汇指定银行（代理人） 对象方面 围绕着外汇的收、支、存、兑各个环节，主要从对“人”和“物”两个方面入手。此外，还包括对地区、行业和国别的管理。 对人包括“法人”和“自然人”，“居民”和“非居民”； 对物对外汇及外汇有价物进行管制。 35、外汇管制的作用：能在一定程度上达到实行外汇管制的主要目的。36、外汇市场的构成及功能主要构成（参与者） 1 商业银行(主要是外汇银行Foreign Exchange Bank)2 外汇经纪人(Foreign Exchange Broker)3 中央银行(Central Bank)4 顾客(客户Client，最终外汇供求者)基本功能 1 提供支付手段，实现购买力的国际转移；2 实现资金融通，调节外汇供求，促进国际经贸发展；3 回避外汇风险，为套期保值和投机活动提供方便；4 充当政府干预的渠道，调节国际收支和宏观经济。 37、外汇交易业务 （仔细看看）P2138、外汇交易风险 （了解）交易风险：在运用外币进行计价收付的经济交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。 它是一种流量风险，是国际企业最主要的外汇风险。 以外币计价的商品和劳务的进出口贸易活动。 以外币计价的国际信贷活动。 面值为外币的金融资产之间的交易活动(如远期外汇交易、外汇期货交易等)。 交易风险又可细分为“买卖风险”和“交易结算风险”。 39、国际储备的构成1 货币性黄金(Monetary Gold)。即一国货币当局作为金融资产持有的黄金。外汇储备(Foreign Exchange Reserve)。即各国货币当局所持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。 在IMF的储备头寸(Reserve Position in IMF)。即在IMF普通帐户中会员国可自由提取使用的资产，具体包括成员国向IMF认缴份额中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量部分。特别提款权(Special Drawing Rights, SDRs)。即IMF对会员国根据其份额(Quota)分配的，可用以归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种帐面资产。40、国际储备的作用从世界的范围来考察：媒介国际商品流动和稳定与促进世界经济发展的作用。2 具体到每一个国家来考察。各国持有国际储备的主要目的如下：融通国际收支赤字(清算国际收支差额)，维持对外支付能力；干预外汇市场，维持本国货币汇率稳定；信用保证主要有两层含义： 一是可以作为充当对外借债的保证； 二是支持本国货币价值稳定性的信心。 41、储备资产流动性结构的确定根据流动性和盈利性，储备资产可以分成三部分： 一线(级)储备(流动储备资产)。即现金或准现金，如活期存款、短期国库券或商业票据等，这部分储备资产的流动性最高，但同时收益率也最低。 二线(级)储备。通常指投资收益率高于一线储备，但流动性仍十分高的资产，如中期国债等。 “三线(级)储备”。指流动性低但收益率高的长期投资工具，如长期公债和其它信誉良好的债券等。v 广义而言，储备资产的流动性结构，还应将黄金(视同三级储备)、SDRs (视同二级储备) 、和在IMF中的储备头寸(视同一级储备)考虑进去，以保持整个国际储备较优的流动性结构。42、国际金融市场发展的原因（了解）根本原因：国际贸易的发展、世界市场的形成和国际借贷关系的扩大重要推动力量：国家纸币作用的国际化和通讯技术的现代化3 主要原因之一：有关国家鼓励性的政策法令 43、国际金融市场的形成条件（好好看看） 稳定的政局； 完善的市场结构和经济金融制度； 良好的国际通讯设施和完善的金融服务设施； 宽松的金融政策与优惠措施； 优越的地理和时区位置。 44、国际金融市场的作用（好好看看）n 积极作用： 加速生产和资本国际化； 调节国际收支； 促进经济全球化的发展； 推动世界各国/地区的经济发展。n 消极影响： 数额巨大、频繁和不规则的国际资本流动，不仅助长了投机活动，且加大了国际贸易与投资的风险； 有关国家货币政策效应受到不利影响； 不利于资源的优化配置，并加剧着世界性通货膨胀； 可能加重债务负担，引发债务危机。45、国际货币市场（好好看看）P30经营期限在一年或一年以内的国际资金借贷市场，又称“国际短期资金市场”。 n 2.1 银行短期信贷市场 银行对客户(外国工商企业)的信贷市场 银行同业拆放市场n 2.2 贴现市场 银行组成：贴现行、商业票据行、商业银行、中央银行等 交易对象：政府短期债券(国库券)、商业承兑汇票、银行承兑汇票、其它商业票据 交易主体：贴现、转贴现和再贴现。n 2.3 短期证券市场(票据市场) 46、国际资本市场（好好看看 ）P30经营期限在一年以上的国际资金借贷市场，又称“国际长期资金市场”。 n 3.1 银行中长期信贷市场 营运方式及特点 n 3.2 国际证券市场 证券类型：政府债券(公债、国债) ；公司债券； 股票；国际债券：外国债券和欧洲债券。 47、欧洲美元(Euro-Dollar)：在美国境外流通的美元。 存放于美国境外的外国银行及美国银行海外分行的美元存款。或存储在美国境外以美元为面值并以美元支付的存款。48、欧洲货币市场(Euro-currency/money Market)：在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。 49、欧洲货币市场的特点 市场范围广阔,交易币种繁多,规模巨大,竞争激烈； 交易品种繁多,金融创新极其活跃； 具有独特的利率结构存贷利差小； 管制松,交易手续简便,借贷条件灵活； 税费负担轻,融资成本低； 同外汇市场紧密联系在一起。 50、欧洲货币市场的构成n 2.1 欧洲短期资金借贷市场 特点：期限短；起点高；条件灵活；存贷利差小；无需签订贷款协议。n 2.2 欧洲中长期资金借贷市场 特点：要签订贷款协议；必须政府担保；金额大、期限长的要组织“银团贷款”；利率浮动、费用较高。n 2.3 欧洲债券市场 51、外国债券(Foreign bonds)：国际借款者通过国外证券市场所在国(地区)的银行或其它金融机构发行的、以该国(地区)货币为面值的债券。欧洲债券(Euro-bonds)：国际借款者在其本国(地区)之外的证券市场上发行的、以第三国(地区)货币(即欧洲货币)为面值的债券。 52、金融创新及其表现形式 金融创新(Financial Innovation)：政府或金融当局和金融机构为适应经济环境的变化和在融资过程中的内部矛盾运动，防止或转移经营风险和降低成本，更好地实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能，创造和组合一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。 金融工具的创新 金融市场的创新 金融制度的创新 53、外债的涵义与特征在任何给定的时刻，一国居民欠非居民的以外币或本币计值的，已使用但尚未还清的具有契约性偿还义务的全部债务。包含四个要素或特征： 必须是居民与非居民之间的债务； 以偿还义务为条件的，具有契约性及法律效力的文书明确偿还责任； 存量指标，反映某一时点的余额； 计值货币可以是外币或本币，还可以是用实物形态构成的债务。54、偿债能力的衡量指标（好好看看） 负债率：即一国的外债余额与当年国民/内生产总值的比率。 债务率：即一国当年外债余额与当年出口创汇额的比率。 偿债率：即一国当年的还本付息额与当年出口创汇额的比率。 此外，短期外债与外债余额的比率、短期外债与外汇储备的比率等，也是重要的衡量指标。 一般认为，只要“负债率”小于20%；“债务率”小于100%；“偿债率”小于25%，就不会出现债务危机。即所谓借债“安全线”。 55、国际货币制度的概念 国