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重庆九龙电力2010年财务报表分析 一、基本财务指标分析：（一）短期偿债能力：1、净营运资本=182865.39-231351.03=-48485.64万元2、流动比率=182865.39/231351.03=0.793、现金比率=41796.42/231351.03=0.184、现金流量比率=-48277.03/231351.03=-0.21说明：公司短期财务状况稳定性较差，流动负债总额大，主要原因是应付账款高达113032.76万元，在会计报表附注中未明确应付账款详情，但可确定应是未支付的原料款与工程款。说明公司在短期内偿债压力大，在目前人民银行收缩银根的大背景下，公司保障资金链难度很大。（二）长期偿债能力：1、资产负债率=393543.57/515293.00=76.37%2、利息保障倍数=17762.96/11759.47=1.513、现金流量债务比=-48277.03/393543.57=-0.12说明：公司资产负债率偏高，但在电力行业整体偏高的情况下则属正常情况。2010年公司经营现金净流量为-48277.03万元，估计为燃料采购占用资金，在这一情况下，公司偿债能力较差，对外融资需求急剧增大。（三）盈利能力比率：1、销售利润率=6003.49/325545.08=1.84%2、权益净利率=4858.94/121749.43=3.99%说明：在电煤价格持续上涨，电价受国家计划制定的情况下，火电行业盈利能力整体下滑，公司销售利润只有1.84%，但权益净利率接近4%，在行业内属平均水平。备注：以上分析均采用合并报表数据。二、整体情况说明：第一，有利方面：1、公司整体经营优势是业务综合，从下表可见，公司业务主要包括电力销售和环保工程两项，在火电行业整体发展不大的情况下，环保工程将成为主要的利润来源。2、根据国投集团研究院分析，2011年国内用电形势趋于上升，因此，公司电力销售预期将略有增长。3、在煤价持续上涨的情况下，各大电力集团纷纷行动，2011年煤电联动启动的期望较大。第二、不利方面：1、从公司报表来看，公司整体负债偏高，尤其是短期债务过大，对公司资金链造成很大压力。2、公司经营现金流量情况很差，再结合偿债压力，公司在2011年外部融资金额大，难度高，也必然增加资金成本，初步估计，公司在2011年维持正常生产经营，需至少增加5亿元贷款，意味着将增加近4000万财务费用。3、国内火电行业整体形势不佳，燃煤价格持续上涨，而基于稳定物价考虑，电价上涨空间极为有限，同时，西部地区大力发展水电、风电等清洁能源，公司电力业务发展潜力有限。4、虽然在合并报表中归属上市公司股东的净利润为2622.48万元，但在母公司利润表中，净利润为-1119.60万元，因此，公司不会
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