第二讲证券投资技术分析概述1ppt课件.ppt

第二讲证券投资基本面分析 一 基本 面 分析的定义及其与技术分析的比较基本 面 分析是指证券投资分析人员根据经济学 金融学 财务管理学及投资学的基本原理 通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标 经济政策走势 行业发展状况 产品市场状况 公司销售和财务状况等的分析 评估证券的投资价值 判断证券的合理加委 提出相应的投资建议的一种分析方法 它着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况 行业动态等因素进行分析 以此来研究股票的价值 衡量股价的高低 技术分析 是相对于基本分析而言的 基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间 而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势 通过基本分析我们可以了解应购买何种股票 而技术分析则让我们把握具体购买的时机 在时间上 技术分析法注重短期分析 在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法 但在预测较长期趋势方面则不如基本分析法 大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用 他们用基本分析法估计较长期趋势 而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机 股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定 基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势 而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势 技术分析的基本观点是 所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素 包括股票市场上每个人对未来的希望 担心 恐惧等等 都集中反映在股票的价格和交易量上 技术分析的理论基础是空中楼阁理论 空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的 该理论完全抛开股票的内在价值 强调心理构造出来的空中楼阁 投资者之所以要以一定的价格购买某种股票 是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票 至于股价的高低 这并不重要 重要的是存在更大的 笨蛋 愿以更高的价格向你购买 精明的投资者无须去计算股票的内在价值 他所须做的只是抢在最大 笨蛋 之前成交 即股价达到最高点之前买进股票 而在股价达到最高点之后将其卖出 一 技术分析的含义 简单地说技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为 不考虑别的因素 所谓市场行为包括三方面的内容 1 市场的价格 2 成交量 3 达到这些价格和成交量所用的时间 二 技术分析的三大假设 1 市场的行为涵盖一切信息 2 价格沿趋势移动 3 历史会重复 其中第二条假设是最根本 最核心的内容 它的主要含义是 股票价格的变动有其自身的规律 并按原来的方向惯性运行 三 技术分析的要素技术分析的四维空间 价 量 时 空价和量是市场行为最基本的表现时间和空间是市场潜在能量的表现 四 技术分析的理论基础道氏理论1形成过程道氏理论是技术分析的理论基础 许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论 2主要原理 1 市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为这是道氏理论对证券市场的重大贡献 道氏理论认为收盘价是最重要的价格 并利用收盘价计算平均价格指数 2 市场波动具有某种趋势道氏理论认为 价格的波动尽管表现形式不同 但是 最终可以将它们分为三种趋势 主要趋势 次要趋势和短暂趋势 主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势 看起来像大潮 次要趋势是那些持续3周到3个月的趋势 看起来像波浪 是对主要趋势的调整 短暂趋势持续时间不超过3周 看起来像波纹 其波动幅度更小 3 两种平均价格指数必须相互加强道氏理论认为 工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成 4 趋势必须得到交易量的确认在确定趋势时 交易量是重要的附加信息 交易量应在主要趋势的方向上放大 5 一个趋势形成后将持续 直到趋势出现明显的反转信号这是趋势分析的基础 然而 确定趋势的反转却不太容易 3道氏理论的应用及应注意的问题道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票 而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势 因此 道氏理论对大形势的判断有较大的作用 但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力 道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大 道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差 一方面 道氏理论的结论落后于价格变化 信号太迟 另一方面 理论本身存在不足 使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时 也会因得到一些不明确的信号而产生困惑 尽管道氏理论存在某些缺陷 有的内容对今天的投资者来说已过时 但它仍是许多技术分析的理论基础 近30年来 出现了很多新的技术 有相当部分是道氏理论的延伸 这在一定程度上弥补了道氏理论的不足 4另外几种主要理论 1 亚当理论 顺势而为 设止亏点 资金投入分批分散 2 相反理论 逆市而为 不走群众路线 3 波浪理论 5个上升浪 3个下跌浪 二 基本面变动对证券市场的影响P20 28 一 各类宏观指标对证券市场的影响1 就业 正比 2 通货膨胀 区分程度与阶段 3 通货紧缩 区分程度与阶段 4 一国国际贸易状况 正比 二 财政货币政策对证券市场的影响1 财政政策对证券市场的影响 G T增减 国债发行与收回对价 利 2 货币政策对证券市场的影响 利率 存款准备金 再贴现 公开市场操作 1996 2006 8降3加息 3 其他因素对证券市场的影响政治大事件 战争 革命 选举 自然灾害 非典 真假消息证实前后 三 股市走势与经济走势的异动 注意 三 基本证券商品介绍P30 72 一 股票1 股票的基本概念 1 定义 是股份公司发给股东以证明其入股份额并能按期取得股息的书面凭证 2 股票与股份 制 股单的区别P31 32 3 股份公司注册资本 实收资本与发行资本 2 股票的分类 1 普通股蓝筹股强大 绩优 垃圾股 成长股迅速扩张前景好收入股业绩优暴利分红周期性股建材水泥经济 不 景气防守性股水电交通不受经济波动干扰投机性股开发或冒险性公司发行 2 优先股利润分红与剩余财产分配上优先 分3种 3 后配股赠予管理股或创始人股 4 混合股优先享受股息与后分配剩余财产2种权利相结合的股 5 权力股期权可出售可认购新股 我国的股权分类 1 国家股 又称国有股 即国家持有股票 是有权代表国家的政府部门或机构以国有资产投入股份公司所形成的股份 由国有资产管理部门委派股权代表 减持对策有P42 2 法人股 是股份公司创立时 以本企业有权自主支配的资金 如企业原生产发展基金 职工福利基金等折算入股形成的股份 其比例一般低于国家股 又称发起人法人股 3 个人股 又称社会公众股 是社会公众以私有财产投入公司所形成的股份 可分为公司职工股 不同于内部职工股 和社会公众股2种形式 4 外资股 是指股份公司向外国和我国香港 澳门地区 台湾地区发行的股票 分为境内上市外资股和境外上市外资股 境内上市外资股 是股份公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股票 B股专供港澳台等人以美圆或港币认购和交易 境外上市外资股 是股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股票 H S N股 资本 技术 产品市场优势 上市条件P163 169 红筹股 在港上市且有中资背景 ADR 3 股票的发行及其价格 发行制度 审批制注册制核准制 发行方式 公开发行和非公开发行直接发行和间接发行 承销方式 全额包销余额包销代销 发行价格P44 47 票面价格 趋无 发行价格 新股认购过度投机 账面价格 账面每股实在投资价 市场价格 综合开 收盘价 最高 低价 买 卖出价清算价格 破产时每股代表的真正价格 内在价格 潜在投资的真实价 内在价格 P46公式设持股时期数为n 市场利率为i 几年后卖出股票的收入为M 未来各期股利收益预期值为R1 R2 Rn 股票交易价格为P 则 P R1 1 i R2 1 i 2 Rn 1 i n M 1 i nEG 某股票票面金额100元 预期年收益为20元 当市场利率为8 时 该股价格应为 4 中国股市的现状 1 我国股市存在的问题 a行为不规范b投机性强c行政干预多d结构缺陷 2 中国股票市场的整治与完善 3 中国股票市场正日趋成熟 二 债券1 债券的基本概念 1 定义 债券是债务人向债权人发行的 并且承诺在一定期限内还本付息或定期付息 到期还本的债务凭证 债券的种类有P49 54 一般可分为政府债券 公司债券 金融债券 债券市场是发行和买卖政府债券 金融债券 企业债券 国际债券等的场所 从结构上看 它主要由发行市场和流通市场所构成 2 债券与其他金融产品的区别P55 57债券与股票的区别 6点 债券与银行存款的区别 4点 2 债券的发行债券的发行市场又称债市场 主要包括国内债券市场和国外债券市场 发行方式 直接募集和间接募集私募和公募 发行价格 平价发行溢价发行折价发行P84 85发行价格 票面额 利息 1 市场价格 年限 EG 某公司发行一债券 面值1000元 票面利率4 期限5年发行同期市场利率为5 分别按单复利 求调整后的发行价 3 债券的信用评级信用评级是针对债券和债券发行人的信用强度进行评估的程序与结果 评级的内容主要涉及国家政治环境风险 相关产业风险 公司经营与财务风险 债券本身风险和其他风险 世界有名的评级机构主要有穆迪公司 标准普尔公司 费奇公司和杜夫 费尔普斯公司 4 债券的流通市场债券的流通市场是指已经发行但尚未到期的债券在市场上自由买卖 场内交易市场债券场内交易市场一般是指在证券交易所内交易 场外交易市场主要是指在证券公司的柜台上买卖双方直接进行的交易 大多采用议价交易 三 投资基金1 投资基金的基本概念定义 也称共同基金或单位信托基金 是一种由不确定的众多投资者在自愿基础上 不等额出资汇集而成 具有一定规模的信托资产 2 投资基金的类型P60 契约型基金和公司型基金 区别见 国债 股票 货币 黄金 衍生证券基金 成长型基金 收入型基金和平衡型基金 封闭型基金和开放型基金P66比较表 3 投资基金的运作 发行发行即募集 它是指基金发起人在其设立或扩募基金的申请获得监管机构批准后 向投资者推销基金单位 募集资金的行为 常见的基金发行方式 直接销售发行 包销方式 销售集团方式 计划公司方式 交易基金的交易是在基金发行之后进行的买卖活动 治理结构在基金的治理结构中有三个基本的当事人 即基金投资人 基金管理人和基金托管人 P60 4 开放型基金的申购和赎回P66 73 1 开放型基金的认购个人RMB1 30万 机构RMB30万 5亿 均须是1万元的整数倍 2 开放型基金面值 费率和认购金额的计算P68认购费用 认购金额 认购费用净认购金额 认购金额 认购费用认购份数 净认购金额 基金单位面值 3 开放型基金的申购和赎回 类似上 四 几种分散投资的基本方法 1 投资三分法1 3买债券或基金 1 3买优先股 1 3买普通股 我国证券投资的风险与收益由高到低为期货 普通股 优先股 基金 公司债券和国债 2 投资对象分散法不同行业 部门 企业 板块 3 地域分散法 东方不亮西方亮 深 沪市 税 法异 4 期限分散法长 中 短线 5 试探性分散法分批 先建半仓再补仓 牛 熊市 五 炒股前的各种准备工作1 资料准备 来源 大众传播媒介 报刊 上市公司的信息批露 证券市场机构的公告 股评 等 进行综合分析 总结 2 资金准备据实际 不透支 三分 3 心理准备风险与增值共存 正视 赢亏不惊 忌 恐 贪 跟 赌 正视风险4 制定投资计划包括资金分配 时间安排 投资方式 对象 入市时机等 并对股市行情变化多观察 六 板块 行业分析 主要推荐理由 一 轿车消费1 目前轿车成为拉动汽车和中国经济快速发展的动力 轿车对整个汽车生产的贡献持续显著提高 升级2 虽然受库存和降价的影响 但对轿车持续增长的消费需求不会改变 预计轿车行业将出现明显分化 3 尽管今年轿车类上市公司出现了较大的涨幅 但目前轿车类上市公司平均动态市盈率仍低于国外成熟市场桥车企业的市盈率水平 如000927一汽夏利 000625长安汽车 二 钢铁1 虽然这两年受宏观政策调控房地产的影响 钢铁行业曾一度低迷 但在牛市的带动下 仍保持了旺盛的发展势头 2 目前沪深股市的平均市盈率都较高 股市泡沫 但钢铁行业的平均市盈率仅在20倍左右 是各行业板块最低的 极具投资价值 如000825太钢不锈 600282南钢股份 三 石油1 与经济关联性比较强 受宏观经济影响发展比较迅速的影响 石化行业景气度再次上升 2 石化行业新的一轮景气周期即将来临 行业整体复苏的可能比较大 最大的受益方是行业代表性明显的综合类石化企业 3 石化行业代表性上市公司产能扩张效果明显 业绩有望持续提升 如600583海油工程 600688S上石化 四 电力 设备 1 我国电力供需形势总体供需偏紧 局部地区在尖峰期严重缺电的局面 预计1 2年后 缺电情况才可能逐步缓解 2 由于电力建设不足导致的电力供应紧张 使电力行业和电力设备制造行业具有长期增长空间 其投资价值值得关注 3 电力设备需求面临高速增长 如600499科达机电 600971恒源煤电 五 港口1 由于近年来对外贸易的快速增长和货物运输的集装化比率不断上升 使得港口的货物吞吐量迅速增加 集装箱运输进入了加速增长期 2 由于资源垄断特征使得该行业成为QFII的首选行业 如600320振华港机 000039中集集团 六 高速公路1 高速公路凭借其自然垄断地位取得了50 以上的主营业务利润率 是市场平均水平2 5倍左右 2 随着轿车消费的快速增长 公路运输尤其是高速公路就成为随之而来的增长行业 3 高速公路类上市企业具有资源的垄断性 并且上市公司一般受政府的扶持力度较大 这也确保了经营业绩的稳定 如000866海南高速 600548深高速 七 奥运版块1 奥运版块的股票 最近都在涨 北京零售业的股票也算是奥运版块的 2008年肯定受益特别好 如600859王府井 2 奥运概念的股票 虽然上上周 3 16两会闭幕 股市大跌 那根本不算什么 有奥运会在北京 股票行情不会差 如000786北新建材昨天都涨停了 八 稀有金属1 所有稀有矿藏都是不可再生资源 因此有限的稀有金属