第八章-财务分析(new)PPT课件.ppt

第八章财务分析 1 第一节财务分析的意义与内容 权益投资者与中介机构 债权人 治理层和管理层 政府及相关监管机关 注册会计师 其他财务信息使用者 包括公司雇员 供应商 顾客 并购分析师和媒体等多个方面 一 财务信息需求者及分析重点 2 趁热打铁练一练 例题 单选题 在下列财务分析主体中 必须对企业营运能力 偿债能力 盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是 A 短期投资者B 企业债权人C 企业经营者D 税务机关 C 3 偿债能力分析 运营能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 二 财务分析的内容 4 财务分析的依据 财务分析的评价标准 公开披露的财务报表 财务报表附注 管理层的解释和讨论 审计师意见 其他公告 预警 预亏等 社会责任报告 媒体和专家评论 以及监管部门处理公告等 历史标准 行业标准 目标标准和经验标准 三 财务分析的依据和评价标准 5 四 财务分析的局限性及补救措施 6 趁热打铁练一练 例题 多选题 财务报表是财务分析的主要依据 财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性 具体表现为 A 缺乏独立性B 存在滞后性C 缺乏可靠性D 缺乏可比性 BCD 7 第二节财务分析的方法 一 趋势分析法 水平分析法 8 趁热打铁练一练 例题 单选题 在财务分析中 将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标 以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为 A 水平分析法B 比率分析法C 因素分析法D 环比分析法 A 9 二 比率分析法 10 趁热打铁练一练 例题 单选题 下列指标中 属于效率比率的是 A 流动比率B 资本利润率C 资产负债率D 流动资产占全部资产的比重 B 11 三 因素分析法 12 例 某企业20 8年3月某种原材料费用的实际数是6720元 而其计划数是5400元 实际比计划增加1320元 由于原材料费用是由产品产量 单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的 因此 就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素 然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度 现假设这三个因素的数值如表所示 13 14 根据表中资料 材料费用总额实际数较计划数增加1320元 这是分析对象 运用连环替代法 可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下 计划指标 120 9 5 5400 元 第一次替代 140 9 5 6300 元 第二次替代 140 8 5 5600 元 第三次替代 140 8 6 6720 元 实际指标 6300 5400 900 元 产量增加的影响 5600 6300 700 元 材料节约的影响 6720 5600 1120 元 价格提高的影响900 700 1120 1320 元 全部因素的影响 15 第三节财务指标分析 掌握各财务指标的计算 分析及影响因素 1 指标计算规律分母分子率 指标名称中前面提到的是分母 后面提到的是分子 比如资产负债率 资产是分母 负债是分子 分子比率 指标名称中前面提到的是分子 比如带息负债比率 带息负债就是分子 顾名思义 增长率 本年数 上年数 上年数每股 股数 2 指标计算应注意问题在比率指标计算 分子分母的时间特征必须一致 即同为时点指标 或者同为时期指标 若一个为时期指标 另一个为时点指标 则必须把时点指标调整为时期指标 调整的方法是计算时点指标的平均值 二分之一的年初数加年末数 16 一 偿债能力分析 一 短期偿债能力 针对偿还流动负债1 表内分析 1 指标计算 17 例题 单选题 下列各项中 不属于速动资产的是 A 应收账款B 其他流动资产C 应收票据D 货币资金 趁热打铁练一练 B 例题 单选题 在下列各项指标中 能够从动态角度反映企业偿债能力的是 A 现金流动负债比率B 资产负债率C 流动比率D 速动比率 A 18 2 指标分析 营运资本分析 19 趁热打铁练一练 例题 多选题 下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱 财务状况不稳定 A非流动资产超过长期资本B流动资产超过流动负债C营运资本为负数D流动负债超过流动资产 ACD 20 比率指标分析 21 趁热打铁练一练 例题 多选题 如果流动比率过高 意味着企业存在以下几种可能 A存在闲置现金B存在存货积压C应收账款周转缓慢D偿债能力很差 ABC 22 趁热打铁练一练 例题 单选题 企业大量增加速动资产可能导致的结果是 A减少资金的机会成本B增加资金的机会成本C增加财务风险D提高流动资产的收益率 B 23 影响指标可信性的因素影响流动比率可信性的重要因素是存货变现能力和应收账款的变现能力 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力 24 趁热打铁练一练 例题 多选题 某公司当年的税后经营利润很多 却不能偿还到期债务 为查清其原因 应检查的财务比率包括 A资产负债率B流动比率C存货周转率D应收账款周转率E已获利息倍数 BCD 25 2 影响短期偿债能力的其他因素 表外因素 26 趁热打铁练一练 例题 多选题 下列会增强企业短期偿债能力但在报表上不会反映的是 A建造合同中约定的分阶段付款B准备很快变现的房产C企业预收的货款D和银行签定的周转信贷协议 BD 27 二 长期偿债能力分析1 指标 1 指标计算 分母分子率 单独记忆 带息负债比率 带息负债总额 负债总额 分子比率 长期偿债能力分析 还本能力 现金流量利息保障倍数 经营现金流量净额 利息费用 单独记忆 付息能力 28 29 例题 计算题 某企业2006年末产权比率为80 流动资产占总资产的40 有关负债的资料如下 资料一 该企业资产负债表中的负债项目如表1所示 表1单位 万元 资料二 该企业报表附注中的或有负债信息如下 已贴现承兑汇票500万元 对外担保2000万元 未决诉讼200万元 其他或有负债300万元 要求计算下列指标 1 所有者权益总额 2 流动资产和流动比率 3 资产负债率 4 或有负债金额和或有负债比率 5 带息负债金额和带息负债比率 30 答案 1 所有者权益总额 负债 80 48000 80 60000 万元 2 流动资产 总资产 40 48000 60000 40 43200 万元 流动比率 432000 16000 2 7 3 资产负债率 48000 48000 60000 44 44 或 资产负债率 80 1 80 44 44 4 或有负债 500 2000 200 300 3000 万元 或有负债比率 3000 60000 5 或 0 05 5 带息负债金额 2000 4000 12000 20000 38000 万元 带息负债比率 38000 48000 79 17 或 0 79 31 2 指标分析 32 例题 多选题 权益乘数的高低取决于企业的资金结构 权益乘数越高 A资产负债率越高B财务风险越大C财务杠杆作用度越大D产权比率越低 趁热打铁练一练 ABC 例题 单选题 下列财务比率中 最能反映企业举债能力的是 A资产负债率B经营现金净流量与到期债务比C经营现金净流量与流动负债比D经营现金净流量与债务总额比 D 33 2 影响长期偿债能力的其他因素 表外因素 34 趁热打铁练一练 例题 多选题 影响企业长期偿债能力的资产负债报表以外的因素有 A为他人提供的经济担保B未决诉讼案件C售出产品可能发生的质量事故赔偿D融资租赁方式租入固定资产 ABC 35 二 营运能力分析 一 指标计算 36 趁热打铁练一练 例题 单选题 某公司2004年度营业收入净额为6000万元 年初应收账款余额为300万元 年末应收账款余额为500万元 坏账准备按应收账款余额10 提取 每年按360天计算 则该公司应收账款周转天数为 天 A 15B 17C 22D 24 D 解析 应收账款周转率 6000 300 500 2 15 次 应收账款周转天数 360 15 24 天 37 趁热打铁练一练 例题 多选题 一般而言 企业存货需要量与下列哪些因素的变动成正比 A 企业生产的规模B 企业销售的规模C 存货周转一次所需天数D 存货周转次数 ABC 38 二 指标分析 39 趁热打铁练一练 例题 单选题 某企业总资产周转天数比上年增加25天 若流动资产周转天数比上年减少10天 则非流动资产周转天数与上年相比 A 延长35天B 延长15天C 缩短15天D 缩短5天 A 40 三 盈利能力分析 一 指标计算 41 趁热打铁练一练 例题 单选题 用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的 报酬 是指 息税前利润 营业利润 利润总额 净利润 A 42 二 应注意的问题1 总资产净利率的驱动因素影响总资产净利率的驱动因素是营业净利率和总资产周转率 43 表总资产净利率的分解金额单位 万元 ABC公司20 8年度总资产净利率比20 7年度降低2 19个百分点 其原因是营业净利率和总资产周转率都降低了 哪一个原因更重要 可以使用连环替代法进行定量分析 44 2 每股收益 1 基本每股收益基本每股收益 属于普通股股东的当期净利润 发行在外普通股加权平均数注意分母 例题 计算题 甲公司2008年初发行在外普通股股数10000万股 2008年3月1日新发行4500万股 12月1日回购1500万股 2008年实现净利润5000万元 要求确定基本每股收益 解析 普通股加权平均数 10000 4500 1500 2 稀释每股收益 稀释每股收益的含义是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下 以基本每股收益的计算为基础 在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响 同时对分子也作相应的调整 稀释潜在普通股的含义和常见种类 是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股 目前常见的潜在普通股主要包括 可转换公司债券 认股权证和股份期权等 13625 万股 基本每股收益 5000 13625 0 37 元 股 45 趁热打铁练一练 例题 多选题 企业计算稀释每股收益时 应当考虑的稀释性潜在的普通股包括 A 股票期权B 认股权证C 可转换公司债券D 不可转换公司债券 ABC 46 3 市盈率的分析一般来说 市盈率高 说明投资者对该公司的发展前景看好 愿意出较高的价格购买该公司股票 但是某种股票的市盈率过高 也意味着这种股票具有较高的投资风险 47 趁热打铁练一练 例题 多选题 市盈率是评价上市公司盈利能力的指标 下列表述正确有 A 市盈率越高 意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高B 市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好 愿意出较高的价格购买该公司股票C 成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些D 市盈率过高 意味者这种股票具有较高的投资风险 ABCD 48 四 发展能力指标 49 注意 1 三年前数额如何判断 已知四年的数据分别为 计算该数据的三年平均增长率 2 资本这里都指所有者权益 3 资本保值增值率的分析 该指标等于1 保值 该指标大于1 增值 该指标小于1 减值 50 趁热打铁练一练 例题 单选题 某企业2008年初与年末所有者权益分别为500万元和400万元 则资本积累率为 A 17 B 83 C 120 D 25 D 解析 资本积累率 本期增加的所有者权益 期初所有者权益 500 400 400 25 51 第四节财务综合分析 一 综合指标分析的含义 基本要素1 含义 综合指标分析 就是将营运能力 偿债能力 获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中 全面地对企业经营状况 财务状况进行解剖与分析 2 综合财务指标体系的建立应具备三个基本要素 1 指标要素齐全适当 2 主辅指标功能匹配 3 满足多方信息需求 52 趁热打铁练一练 例题 多选题 一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括 A 指标数量多B 指标要素齐全适当C 主辅指标功能匹配D 满足多方信息需要 BCD 53 二 财务综合分析的方法 一 传统杜邦分析体系1 传统杜邦分析体系的核心公式通过杜邦分析体系可以得出三个等式 净资产收益率 资产净利率 权益乘数资产净利率 营业净利率 总资产周转率净资产收益率 营业净利率 总资产周转率 权益乘数 54 55 例题 单选题 在杜邦财务分析体系中 综合性最强的财务比率是 A 净资产收益率B 总资产净利率C 总资产周转率D 营业净利率 趁热打铁练一练 A 例题 多选题 下列各项中 与净资产收益率密切相关的有 A 营业净利率B 总资产周转率C 总资产增长率D 权益乘数 ABD 56 2 财务比率的比较和分解 例题 计算题 资料 F公司经营多种产品 最近两年的财务报表数据摘要如下 单位 万元 57 58 要求 进行以下计算 分析和判断 提示 为了简化计算和分析 计算各种财务比率时需要的存量指标如资产 所有者权益等 均使用期末数 一年按360天计算 4 资产周转天数分析 确定总资产周转天数变动的差额 按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额 天数 3 资产净利率变动分析 确定资产净利率变动的差额 按顺序计算确定资产周转率和营业净利率变动对资产净利率的影响数额 百分点 2 权益净利率 净资产收益率 变动分析 确定权益净利率变动的差额 按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额 百分点 1 净利润变动分析 该公司本年净利润比上年增加了多少 按顺序计算确定所有者权益变动和净资产收益率变动对净利润的影响数额 金额 59 答案 1 净利润变动分析净利润增加 1200 1000 200 万元 因为 净利润 所有者权益 净资产收益率所有者权益增加影响利润数额 15000 10000 10 500 万元 净资产收益率下降影响利润数额 15000 8 10 300 万元 2 权益净利率变动分析权益净利率的变动 2 因为 权益净利率 资产净利率 权益乘数资产收益率下降对