第五章国际货币制度的发展与金融全球化PPT课件.ppt

第五章国际货币制度的发展与金融全球化 一 学习目的了解国际货币体系的发展与变化理解金融全球化进程中国际货币体系改革的目标二 主要内容国际金融格局与国际货币体系国际货币制度的发展与变化金融全球化与国际货币体系的未来改革 1 第一节国际金融格局与国际货币体系 2 一 国际货币体系的含义 国际金融格局 考察国际货币体系的世界经济背景世界经济格局 力量对比 金融格局 金融力量对比 货币在国际市场的力量对比 其中包括 货币的可接受性 汇率的形成和调整 储备货币的管理等 3 相关概念解释所谓体系 是指 有组织的整体 它含有一定的组织形式或有计划的发展的意义 这种体系包含两种 历史沿革形成和由国际会议约定 国际货币 是指一国政府持有的包括现金在内的可用于国际支付的一切金融工具 4 国际货币体系的含义国际货币体系 顾名思义 是指对于国际货币整体的一种规则式说明 准确地讲 是指支配各国货币关系的规则和机构 以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和机构 具体来讲 包括 国际收支 一国而言 汇率制度 相互而言 国际货币管理和协调 就整体而言 包括国际储备管理等 5 二 国际货币体系的作用 国际货币体系的主要任务在于促进世界经济的发展和稳定 促进各国经济的平衡发展 具体来讲 国际货币体系有三大任务 确定国际清算和支付来源 形式和数量 为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币 并规定国际货币及其他各国货币的相互关系 确定国际收支的调节机制 以确保世界经济的稳定 确定有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构 6 三 国际货币体系的类型 历史上 有过各种不同的国际货币体系 确定一种货币体系的类型 主要依据两条标准 货币本位汇率作用 7 就货币本位而言货币本位是国际货币体系的一个重要方面 它涉及到储备资产的性质 一般而言 国际货币储备可以分为两大类 即商品储备和信用储备 根据储备性质可将国际货币体系分为三大类 纯粹商品本位 如金本位纯粹信用本位 如不兑换纸币本位混合本位 如金汇兑本位 8 就汇率作用而言汇率在一切国际货币体系中都占据中心地位 因而我们可以根据汇率弹性的大小来划分各种不同的国际货币体系 汇率的两个极端情形是永远固定的和绝对富有弹性的 介于两者之间则有可调整的钉住 爬行钉住和管理浮动 9 第二节国际货币制度的发展与变化 国际货币和国际金融是世界经贸联系的纽带和桥梁国际货币制度 是指一组由大多数国家认可的用以确定国际储备资产 汇率制度以及国际收支调节机制的习俗或有法律约束力的规章和制度框架国际货币制度作为国际金融秩序的表现形式 在战后的半个世纪经历了巨大的变化 10 一 货币制度的演变 银单本位制 以白银作为标准币材中世纪 西罗马帝国灭亡 文艺复兴 金银复本位制 金币和银币都为本位货币 16C 18C 金本位制 以黄金作为标准币材1816年英国最先宣布 在1821年正式开始 黄金时代为1821 1914年 1880年普遍确立 布雷顿森林体系 不兑现的信用货币制度 可以看作是一种特殊的金汇兑本位 不兑现纸币本位 11 银本位制 银本位制是以白银作为本位币币材的货币制度 欧洲盛行于16 19世纪 我国于公元前119年 西汉武帝时期开始铸造银币 在1910年 币制则例 正式确定我国实行银本位制 1934年11月放弃 特点以一定量的白银来表示货币单位的值 银币是本位货币 可以自由铸造 自由熔化 银本位的缺陷 白银的价值较低 不适应商品交易规模不断扩大的需求量 12 金银复本位制 以黄金和白银同时作为本位币币材的一种货币制度特点 金币和银币都是本位货币 都可自由铸造 自由熔化 金币和银币都有无限法偿的能力 黄金和白银都可以自由输出入国境 金银复本位制的类型 平行本位制 金币和银币的兑换比率完全取决于金属市场上金块和银块的比价双本位制 金币和银币的兑换比率由法律规定 不随金 银市场比价的变动而变动 只要法律规定不变 金币和银币的兑换比率就不变 13 劣币驱逐良币 劣币驱逐良币 是发生在复本位制下的一种现象 劣币驱逐良币律 格雷欣法则Gresham sLaw Badmoneydrivesoutgoodmoney 金银复本位制下 两种实际价值不同而名义价值相同的金银铸币同时流通时 人们会将实际价值较高的良币储藏或熔化成条块或输出国外而退出流通 把实际价值较低的劣币投入流通 从而造成劣币充斥市场而良币退出市场的现象 14 格雷欣法则的运行机制 15 国际金本位制 国际金本位制及其类型金币本位制用黄金来规定货币代表的价值 每一货币单位都有它法定的含金量 各国货币按其所含黄金重量而有一定的比价 金币可以自由铸造 任何人否可以按本币的含金量将金块交给国家造币厂铸成金币 金币是无限法偿的货币 具有无限的支付手段的权利 各国的货币储备是黄金 国际间的结算也是用黄金 黄金可以自由输出入 16 国际金本位制及其类型金块本位制第一次世界大战发生后 世界各国先后停止金本位的实行 而大战一结束 各国相继恢复金本位制 但这时恢复的并不是原来的金币本位制 而是金块本位制 金块本位制的特点是 货币单位仍有法定的含金量 政府在规定的价格下 可以无限地买卖金条或金块 人们仍可以自由地买卖和贮藏黄金 但金币已经停止铸造和流通 纸币成为主要的流通工具 17 金汇兑本位制以黄金与黄金外汇 即实施金本位制和金块本位制国家的外汇 作为中央银行的发行准备 并允许以一定价格买卖黄金外汇 即银行券和黄金外汇的兑换 的制度 因此 这是一种间接使货币与黄金联系的本位制度 金汇兑本位制的特点是 本国货币并不直接与黄金挂钩 而是通过他国货币与黄金间接挂钩 即本国货币可以在政府规定的汇率下自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国家的货币 18 国际金本位制的特点黄金充当了国际货币 各国货币汇率由他们的含金量比例所决定 国际收支的自动调节 当一国发生对外收支逆差时 黄金外流 国内货币供应量减少 物价下降 成本降低 继而扩大出口 减少进口 对外收支转为顺差 黄金就会流入 反之亦然 19 国际金本位制的作用国际金本位制对世界经济发展的作用表现在以下几个方面 保持汇率稳定 自动调节国际收支 促进国际资本的流动 协调各国经济政策 20 国际金本位制的缺陷虽然国际金本位制促进了世界经济的发展 但是它的缺陷也十分明显 国际间流通的货币量受到黄金的限制 国际收支的自动调节存在着严重的缺陷 国际收支逆差因金币的大量外流 对国内经济影响巨大 甚至造成经济衰退 21 二 布雷顿森林体系 金本位制崩溃以后 三十年代的国际货币关系一片混乱 各国国际收支危机严重 各国外汇汇率极端不稳 外汇管制普遍加强 各货币集团之间的矛盾和斗争也日趋激烈 这些问题严重影响了国际贸易的发展 创建新的国际货币制度已迫在眉睫 这个新的国际货币制度就是布雷顿森林体系 22 1944年 在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了一次有44个国家参加的 联合国货币金融会议 简称 布雷顿森林会议 会议上通过了 国际货币基金组织协定 和 国际复兴开发银行协定 统称为布雷顿森林协定这次会议确定的战后以美元为中心的国际货币体系就被称为布雷顿森里体系 布雷顿森林体系的建立 23 布雷顿森林体系的主要内容 建立一个永久性国际金融机构 国际货币基金组织 规定了以美元作为最主要的国际储备货币 实行美元 黄金本位制 IMF规定了各国货币汇价的波动幅度 各国货币兑美元的比价一般只能在平价上下各1 的幅度内波动 IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通 IMF协定第8条规定会员国不得限制经常项目的支付 不得采取歧视性货币措施 要在兑换性的基础上实行多边支付 24 布雷顿森林体系的特点 布雷顿森林体系虽然也是一种国际金汇兑本位制 但它与战前的国际金汇兑本位制有其相似的地方 也有许多不同的地方 相似之处都规定了货币平价 都规定了汇率波动的幅度 国际储备资产相似 25 不同之处 国际准备金中黄金与美元并重 而不是黄金 战前时期处于统治地位的储备货币 除英镑外 还有美元和法国法郎 而战后美元却是唯一的主要储备资产 战前英美法三国都允许居民兑换黄金 但战后美国只同意外国政府在一定条件下兑换黄金 而不允许外国居民用美元向美国兑换黄金 战前的国际货币制度没有一个国际金融机构来维持秩序 而战后建立了国际货币基金组织 使之成为国际货币制度正常运转的中心机构 26 图5 1布雷顿森林体系示意图 黄金 美元 B国货币 C国货币 N国货币 A国货币 27 布雷顿森林体系的评价 促进世界经济的繁荣结束了国际货币金融领域里的混乱局面促进了国际贸易和国际投资的发展弥补了国际收支清偿力的不足在促进国际货币合作和建立多边支付体系方面也起到了一定作用 特别是对基金组织的会员国提供各种类型的短期和中期贷款 可以暂缓会员国国际收支逆差所造成的问题 有利于世界经济的稳定和增长 28 是一种不平等基础上建立的制度美国利用美元的国际储备的地位 可以大量创造派生存款 以此对外发放贷款或投资 控制其它国家 并获取高额的利息收入 美国利用美元的国际储备的地位 进一步增强其国际金融中心的作用 谋取巨额利润收入 巩固美元的霸权 29 由于美元等同于黄金 美国可以通过其纸币的发行而不动用黄金 对外直接进行支付 以搜取其急需的初级产品以其它原料产品满足其生产和对外扩张的需要 美国还可以通过发行美元弥补国际收支逆差 向世界其他国家转嫁通货膨胀 30 是一个非常虚弱的国际货币制度布雷顿森林体系是一种国际金汇兑货币制度 在基准货币国家美国和各个依附国家之间存在着相互牵连的危险性 布雷顿森林体系是 可调整的钉住汇率制 布雷顿森林体系的致命弱点是没有办法解决 特里芬难题 即基准货币国家美国的国际收支无论是出现顺差还是出现逆差 都会给这一国际货币体系带来困难 31 布雷顿森林体系的崩溃 从美元荒 美元过剩到美元危机在布雷顿森林体系建立的初期 欧洲各资本主义主要国家需要从美国进口各种商品 但又缺乏美元来支付 这种缺乏美元的现象被称为 美元荒 但是从50年代中期起 美国的国际收支逐渐从顺差变为逆差 随着美元和黄金大量地从美国流出 形成了所谓的 美元过剩 60年代以后 美国始终无法扭转的国际收支逆差 使美元在国际上的地位每况愈下 最终在1960年爆发了第一次美元危机 32 表5 1 美元输出的增加和黄金储备的下降 单位 亿美元 33 拯救美元危机措施未能奏效 第一次美元危机及其拯救 1 稳定黄金价格 君子 协定 2 黄金总库 GoldPool 3 借款总安排 GeneralAgreementtoBorrow 4 货币互换协定 SwapAgreement 34 稳定黄金价格协定 1960年l0月 由于美元危机爆发 伦敦黄金市场金价暴涨 为保持黄金的官价水平 在美国策划下 欧洲主要国家的中央银行达成一项 君子协定 约定彼此不以高于35 20美元的价格购买黄金 35 黄金总库 美元危机爆发所引起的国际金融市场抢购黄金的风潮 使金价不断上涨 为维持黄金官价 美国联合英国 瑞士 法国 联邦德国 意大利 荷兰 比利时等八国的中央银行在1961年10月建立了 黄金总库 八国中央银行按约定的比例共拿出2 7亿美元的黄金 其中美国占50 英格兰银行为黄金总库的代理机构 负责维持伦敦黄金市场金价的稳定 36 借款总安排 由于国际收支恶化 美国需要借用联邦德国马克 法国法郎等货币 以平衡国际收支 稳定美元汇率 但在基金组织的资金中 美国占用份额较多 西欧国家所占份额较少 因而不能满足美国的货币需求 于是 在美国的倡议下 IMF于1961年11月在巴黎与美国 英国 加拿大 联邦德国 法国 意大利 荷兰 比利时 瑞典 日本等十国代表举行会议 并签订了资金达60亿美元的 借款总安排 协议 当基金组织缺少这些货币时 可由基金组织向 借款总安排 的有关国家借入 转贷给需要的会员国 实际上主要是支持美国 参加 借款总安排 的十国也叫 十国集团 或 巴黎俱乐部 37 国集团 是主要工业化国家的政府间组织 由比利时 英国 加拿大 法国 德国 意大利 日本 荷兰 瑞典 瑞士和美国组成 瑞士于1964年加入 但该集团名称不变 这些国家的央行行长每季度在巴塞尔举行例会 分析和评估世界经济形势并提出促进全球经济增长的建议 38 货币互换协定 SwapAgreement 又称 互惠信贷协议 ReciprocalAgreement 主要内容是 两国中央银行彼此间相互提供对等的短期信贷资金 在规定的期限和规定的金额幅度内利用对方货币来干预外汇市场 维持汇率的稳定 39 第二次美元危机及其拯救 1 黄金双价制 Two tierGoldPriceSystem 2 创立特别提款权 SpecialDrawingRights SDRs 40 黄金双价制 20世纪60年代中期随着美国对越南战争的扩大 美国的国际收支进一步恶化 1968年3日爆发了空前严重的第二次美元危机 再度掀起了抢购黄金 抛售美元的浪潮 在半个月中 美国黄金储备流失14亿多美元 黄金总库已无力平息抢购黄金的浪潮 因而于3月15日解散黄金总库 实行黄金价格的双轨制 即只允许各国中央银行按官价用美元向美国兑换黄金 至于黄金市场的金价则听任供求关系变化而自由涨落 41 SDRs的涵义 SDRs在开始发行时是一种有黄金保值的记账单位 这种记账单位只能用于政府之间的结算 可以同黄金 外汇一起作为黄金外汇储备 故称为 纸黄金 当会员国发生国际收支逆差时 可动用SDRs 把它转让给另一会员国 换取可兑换的外币 偿付逆差 或者偿还基金组织的贷款 但它不能兑换黄金 不能直接作为国际支付手段 即不能直接用于国际间贸易或非贸易的支付 所以SDRs只是会员国在基金组织 特别提款权账户 上的一种账面资产而已 42 SDRs的意义 SDRs是一种无任何物质基础的记账单位 既不像黄金本身具有价值 又不像美元等货币那样有一个国家的政治经济力量作为后盾 所以 SDRs是一种虚构的国际清偿能力 要真正成为国际储备资产困难很大 43 第三次美元危机及其拯救 新经济政策主要内容包括 在国内冻结工资和物价90天 三个月 对外停止履行外国政府或中央银行可以用美元向美国兑换黄金的义务 对进口商品征收10 的进口附加税 削减对外经济援助10 44 史密森协议 theSmithsonianAgreement 主要内容包括 美元对黄金的官价贬值7 89 即从每盎司35美元提高到38美元 这是战后美元第一次正式贬值 美元对一些国家的货币贬值 将市场汇率的允许波动幅度从黄金平价上下各1 扩大到黄金平价上下各2 25 美国取消 新经济政策 中10 进口附加税 45 布雷顿森林体系的崩溃 大规模的美元危机最早爆发于1960年 其后在1968年 1971年 1973年多次爆发最终 当1973年2月外汇市场再度爆发美元危机时 布雷顿森林体系彻底崩溃了 46 三 牙买加体系 布雷顿森林体系崩溃以后 国际金融关系动荡混乱 许多国家实行浮动汇率制 汇率剧烈波动 全球性国际收支失衡现象日益严重 1976年7月 国际货币基金组织 国际货币制度临时委员会 在牙买加首都金都期敦召开会议 并达成了 牙买加协议 同年4月 国际货币基金组织理事会通过了 国际货币基金协定第二次修正案 从而逐渐形成 牙买加体系 47 牙买加体系的主要内容 增加IMF会员国缴纳的基金份额增加基金组织会员国缴纳的基金份额 由原来的292亿特别提权款单位 增加了33 6 黄金非货币化废除黄金条款 取消黄金官价 使黄金与货币相分离 让黄金成为单纯的商品 各国中央银行可按市价自由进行黄金交易 取消会员国这间及会员国与IMF之间须用黄金支付的义务 48 分额最大的前7个基金组织成员国的比重 国别 占总分额比重 美国 16 77 日本 德国 法国 英国 中国 6 02 5 88 4 85 4 85 3 66 IMF重大议题都需要85 的通过率 因此美国享有实际否决权 49 浮动汇率合法化强调汇率体系的灵活性 使浮动汇率合法化 会员国可自行选择汇率制度 但各国的汇率政策应受基金组织的管理和监督 关于储备资产协议规定特别提款权作为主要国际储备资产和各国货币定值的标准 以及进行国际借贷之用 50 扩大对发展中国家的资金融通扩大对发展中国家的资金融通 以出售黄金所得的收入设立 信托资金 以优惠的条件资助持续发生巨额国际收支逆差的国家 放松贷款条件 延长偿还期限 同时 IMF扩大信用贷款部分的总额 由占会员国份额的100 增加到145 并放宽 出口波动补偿贷款 的额度 由占份额的50 提高到75 51 牙买加体系的特点 国际储备多元化浮动汇率开始居主导地位多种国际收支调节机制相互补充 52 对牙买加体系的评价 积极作用该体系基本上摆脱了布雷顿森林体系基准通货国家与附属国家相互牵连的弊端 并在一定程度上解决了 特里芬难题 该体系比较灵活的混合汇率体制 能够灵敏地反映不断变化的经济情况 有利于国际经济运转和世界经济的发展 该体系采取多种调节机制相互补充的办法来调节国际收支 因而在一定程度上缓和了布雷顿森林体系调节机制的困难 53 消极影响该体系所呈现的国际货币多元化趋势日益加强 而多元国际货币缺乏统一的稳定的货币标准 这本身便是一种不稳定的因素 在该体系下 主要工业国家全都采用浮动汇率制 汇率波动频繁而剧烈 国际收支调节机制不健全 54 第三节金融全球化与国际货币体系的未来改革 55 一 金融全球化对当前国际货币体系的挑战 现行国际货币体系所遵循的基本原则与金融全球化的趋势不相适应现行国际货币体系仍将主要目标放在货币自由兑换和资本项目自由兑换上 而对日益变得重要的抑制投机 防范国际金融危机等问题未能予以重视 致使原来已实现资本项目自由兑换的发展中国家 重新实行资本项目的外汇管制 56 现行国际货币体系的汇率制度安排与金融全球化的矛盾日趋尖锐现行国际货币体系未能适应汇率波动频繁的变化 在这个体系中占主导地位的发达国家尤其是美国 仅从本国利益出发 为延长现行货币体系中美元的霸主地位 从中攫取巨额的经济利益 一味地维持现状 任凭汇率受各种投机和市场力量的冲击 57 IMF的职能与金融全球化的要求相去甚远IMF缺乏充当最终贷款者的功能 无法行使调节国际收支失衡 防范与化解金融危机之职IMF缺乏有效的监管措施 难以肩负监督成员国经济政策 维护金融市场的稳定之责 58 二 近年来国际货币体系改革的主要观点 在现存体系上的调整派现行的国际货币体系构架基本完善 所要改进的只是推广的问题 其代表方案有IMF的方案 西方七国计划等 回归布雷顿森林体系派现在的国际货币体系已经 江河日下 简单的修补已经无济于事 必须进行根本性改革 建立新的 布雷顿森林体系 美国原财政部部长鲁宾以及金融投机家乔治索罗斯都同意这一主张 59 反全球化派各国应该更多的依赖国内市场和国内资本 进一步加强与周边国家的经济合作 以形成地区性保护市场 并实行低利率 更加健康的增长模式 降低收入差别 减少环境破坏 推行更加合理的收入分配政策 60 三 国际货币体系改革的方案和设想 建立单一世界货币及世界中央银行1984年 哈佛大学教授理查德 库珀 RichardCooper 系统提出该观点 逐步在世界范围内建立起统一的货币体系 实行统一的货币政策 并建立统一的货币发行银行 61 恢复金本位制1981年 美国哥伦比亚大学教授罗伯特 蒙代尔 RobertMundell 在1980年金价猛涨后提出要在美国恢复黄金的兑换性的建议 金本位制相对于目前的客观经济现实而言 已不具备操作的可行性 62 建立汇率目标区制度在1998年达沃斯世界经济论坛年会上 德国建议将欧元 美元和日元之间的兑换汇率设定在一个目标区内 汇率的 目标区域 将在特定范围内限制这些货币之间相对价值的变化 63 建立区域性货币联盟马来西亚总理马哈蒂尔提出的旨在降低对美元依赖度的货币联盟方案 该方案建议在东盟四个关键国家 马来西亚 泰国 菲律宾和印度尼西亚 之间进行贸易时 用新加坡元来取代美元 从而减少对美元的需求 缓和该地区的货币波动 64 现行的IMF体系下继续推行金融自由化 IMF的方案要求各国进一步开放金融服务业以及其他市场 减少政府管制 增强其透明度 并力求凭借国际货币基金组织等国际金融机构来完成上述目标 65 四 国际货币体系改革最新进展 2005年10月16日在河北香河召开第七届20国集团财长和央行行长会议 会议审议并通过了 关于布雷顿森林机构改革的联合声明 对布雷顿森林机构的使命 治理及管理和业务战略进行了明确 描绘出布雷顿森林机构改革的路线图 澳大利亚财长科斯特洛表示 在2006年11月于澳大利亚墨尔本召开的第八届G20财长和央行行长会议上 将就两机构 IBRD IMF 的改革制定出实质的措施 66 09年G20峰会对IMF的改进计划 G20承诺将IMF的资源增加5000亿美元 IMF资金规模扩大3倍至7 500亿美元 IMF新发行2500亿美元特别提款权 在现有的基础上增加十倍 这将充实世界的储备资产池 为受到威胁的经济体提供更多的帮助 同时 IMF还将在今后两年提供2500亿美元贸易融资的计划 以促进国际贸易 相比于英国首相布朗提出的未来5万亿元的虚无缥缈的全球经济刺激计划 IMF得到的更加具体 更加及时 由G20商议决定 由IMF和世界银行这样的国际金融组织进行运作 由多边金融监管机构和世界各国对于达成的监管协议进行处罚 如对实行贸易保护的国家 避税天堂 对冲基金征收惩罚性税收 布朗宣布此次IMF将获得总额5000亿美元注资 其中美国 欧盟 日本各贡献其中20 即1000亿美元 中国贡献400亿美元 在增量资金中占比为8 67 关于G 20 1999年 七国集团财长在向科隆经济峰会提交的关于加强国际金融架构的报告中 建议成立20国集团 同年9月 七国集团财长和央行行长在 七国集团财长和央行行长会议联合公报 中确定了此事 1999年12月15 16日 由德国财政部部长汉斯 艾歇尔主办 加拿大财政部部长保罗 马丁主持的20国集团启动会议在德国柏林召开 68 成员 20国集团的成员由19国的财政部部长和中央银行行长组成 即中国 阿根廷 澳大利亚 巴西 加拿大 法国 德国 印度 印度尼西亚 意大利 日本 韩国 墨西哥 俄罗斯 沙特阿拉伯 南非 土耳其 英国和美国 另外一个成员是欧盟 由欧盟轮值主席国和欧洲中央银行行长代表欧盟参会 同时为了确保20国集团与布雷顿森林机构的紧密联系 国际货币基金组织总裁 世界银行行长以及国际货币金融委员会和发展委员会主席作为特邀代表也参与该论坛的活动 20国集团把世界各地区主要的工业国家和新兴市场国家联系在一起 这些国家拥有全世界90 的国民生产总值 80 的贸易额 和三分之二的人口 由于其经济方面的重要性以及广泛的代表性 20国集团有着很大效力和深远的影响力 69 讨论 思考题1 导致布雷顿森林体系瓦解的根本原因是什么 2 为什么说实体经济的发展是导致金融全球化产生和发展的首要原因 3 区域货币合作必须具备哪些条件 4 导致上世纪80年代后半期以来各国金融风险发生机制联系日益密切的主要原因是什么 参考书目 池元吉 世界经济概论 高等教育出版社 2003年8月陈漓高 杨新房 赵晓晨 世界经济概论 首都经贸大学出版社 2006年1月 70 特里芬两难 指美耶鲁大学教授特里芬提出的布雷顿森林体系存在着自身无法克服的内在矛盾 这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难 布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的 以美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币 如果美国国际收支保持顺差 那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要 就会发生美元供不应求的短缺现象 但如果美国的国际收支长期保持逆差 那么国际储备资产就会发生过剩现象 造成美元泛滥 进而导致美元危机 并危及布雷顿森林体系 特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性 71 8个原创的关于中美汇率战与房价战的经济学故事 第1个回家的故事 人民币升值使美国人获益的故事 2010年 一个美国人要到中国来 边旅游边工作 他到银行去 10万美元 6 8 兑换到68万人民币 在中国呆了1年 花掉了8万人民币 2011年 他要回去了 到银行去 因为在美国的要求下人民币升值到6了 剩下的60万人民币 6 兑换到了10万美元 来时10万美元 回去还是10万美元 因人民币升值玩了中国人一回 高高兴兴地回家了 72 第2个回家的故事 人民币升值使中国人受害的故事 2010年 一个中国人要到美国去 边旅游边工作 68万人民币 6 8 兑换到10万美元 在美国呆了1年 花掉了1万美元 剩了9万美元的钱 2011年 他要回中国了 因为在美国的要求下人民币升值到6了 剩下的9万美元 6 兑换到54万元 出去时68万人民币 回中国剩下百分之80的钱 因人民币升值被美国政府玩掉百分之10的钱 骂骂咧咧地回家了 73 第3个回家的故事 大印人民币和人民币升值可能导致外资出走的故事 2003年 美国人格琳扬到中国办企业 他到银行去 10万美元 8 2 兑换到82万人民币 那时 中国的地价房价很低 加上优惠 到2011年是当时的5倍价格了 加上盈利 他拥有资产资金240万元 2011年 格琳扬想离开中国了 到银行去 因为在美国的要求下人民币升值到6了 240万人民币 6 可以兑换到40万美元 来时交给央行10万美元 回去向央行要回40万美元 地方官员犯困了 羊儿为什么要走 我当初给你的地价多便宜呀 现在地价涨了许多倍 你占了多大的好处呀 格琳扬心照不宣 你们央行印人民币剪羊毛 也剪到我老扬身上了 你知道不知道 谁让你用印钞机将地价房价股价拱这么高的 我不趁地价房价奇高时获利了结 难道我也像你们炒家那样6124点还是死了也不卖 央行官员发愁了 2001年收你10万美元 有一半躺在金库里 一半买了美国国债和两房债 利息与亏钱相抵销 帐上仍是10万美元 你要求兑换40万美元 你让我怎么办 我的