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哈尔滨金融高等专科学校教学方案课程名称：财务管理所在系部：管理系编制时间：2009年9月1日授课教案1.章节题目第一章 总 论第一节 财务管理的内容2.授课方式（讲课、实验）及时间安排授课方式：讲课 课堂教学时数： 2课时3.教学目标通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。4.重点、难点教学重点：根据具体的案例分析其中财务活动的主要内容。教学难点：因为本次课主要目的是让学生对该课程的体系、教学方法、总体任务等有一个大致的认识，因此对学生而言，还谈不上有什么难点。倒是对教师来说，如何在第一次上课时，就能够竭尽所能，以生动、鲜活的事例，贴近实际的语言，丰富活泼的课件抓住学生的心，吸引其注意力、激发其学习兴趣，是本次课的教学难点。5.授课内容时间安排 财务管理导论第一步：财务管理课程介绍及与相关学科的关系 课程简介： 财务管理是对资本经营的管理，财务活动是货币资本化的活动，而财务管理课程，着重对公司制企业资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司财务管理人员提供必备的财务理论知识和实务操作方法。 本课程的理论基础：经济学、会计原理、财务会计第二步：培养目标及考核要求培养目标：通过本课程的学习，使学生了解财务管理的特点、作用及在企业中的重要位置，增强对财务管理的感性认识，掌握必要的财务管理知识，为今后从事财务管理工作打下坚实的奠定基础。考核要求：1、平时成绩(30%)包括出勤率、课堂讨论态度、提问、发言的主动性（10）、个人书面作业、实验报告总结（20%）2、期末闭卷考核（70%）参考资料：1.王斌财务管理中央广播电视大学出版社2003年2.王化成，企业财务学，中国人民大学出版社2004年3.王化成，财务管理案例点评，浙江人民出版社，2003年4.哈尔滨金融高等专科学校网络教学平台财务管理精品课第一节 财务管理的内容能够结合不同类型的财务管理案例分析并判断其中涉及到的财务活动各主要环节的内容及主要财务关系。从我们的日常生活着手，让学生发现原来财务管理并不那么高深，甚至我们自己也可能很容易地成了公司老板，从而认识到什么是财务管理，学习财务管理有什么用处公司理财人员平时做哪些工作；一、财务管理的概念及特点 案例介绍：世界上最传奇的理财高手“巴菲特”感受理财的魅力11岁时手持100美元跻身投资行业，从事股票和投资，积聚起上百亿美圆，曾一度超过比尔.盖茨，成为世界首富。如果一个人在巴菲特投资生涯开始投入1万美元，那他现在的财富将升值到8亿美元。自由讨论1：你曾经考虑过自己当老板吗？引导学生由择业观向创业观改变，激起学生的雄心壮志。教师总结：（一）财务管理的概念企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的财务活动及其所体现的财务关系。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。（二）财务管理的特点财务管理和企业其他各项管理工作相比，具有以下特点：1、 财务管理是一种价值管理；2、 财务管理具有很强的综合性；3、 财务管理与企业各方面具有广泛联系。二、公司理财人员平时做哪些工作自由讨论2：创办企业的资金从哪儿来？是否尽量不要靠借？将学生的思路引向财务活动的第一个环节。自由讨论3：你身边所熟悉的的老板整天在做什么？ 受第二个问题的启发，学生的思路得以从“筹资”延伸到“投资”、“资金营运”、“利润分配”等财务活动的主要内容。教师归纳：财务活动的主要内容。1、筹资活动：所谓筹资，顾名思义，就是筹集资金的活动。开办一个公司，不象做个体户（电工、裁缝、点子公司），有的几乎可以无本经营，只要有一技之长即可。开办公司之始，首先遇到的就是资金问题。那么我们在筹集资金的时候有什么讲究、窍门吗？（1）确定筹集多少资金？即第一步要把总额确定下来。如：本校建设，计划用1.7亿，多筹、少筹都不好。（2）每种筹资方式对每个不同企业来说都有利有弊。需要根据自身情况、能力、偏好选择不同的筹资方式，但要注意符合一条原则：最后达到成本最低、风险也尽可能低。举例：看一下每种筹资方式的特点。发行股票：无须归还/经营不善可不分股息/股东参与经营管理导致股权分散化；发行债券：到期偿还/每期要支付利息/债权人无权参与经营管理。 如选择了发行股票，则两种股票的发行比例也有讲究：普通股：有决策权 优先股占整个股票发行总量的；优先股：无决策权 比例高，对企业有利。如选择了发行债券，则必须遵守两条：公司发行债券的总金额不能大于企业净资产的40%。债券利率略高于同期居民定期储蓄存款利率，但不能超过40%。如：2.52%140%=3.528% 升息后债券利率随之上升。发行国库券，排队抢购。96.5-02.2共8次降息。（3）介绍一下筹资渠道：（即两种资金来源）自有资金：所有者权益部分。如：发行股票、留存收益 债务资金：负债部分。如：发行债券、银行借款、融资租赁2、投资活动：资金的运用、耗费和收回合称为投资。（书上讲的不全面）（1） 广义：包括对外投资过程、企业内部资金的使用过程。狭义：对外投资。（2）和筹资活动相对，企业在进行投资活动的时候一样也要考虑投资的规模、结构。规模太大，可能会不利于本企业资金周转，太小，可能会使垂手可得的收入付之东流。结构：在投资前如位精密计算、预测，而胡乱、盲目地投资一通，就有可能得不偿失。例如：不仔细分析市场行情，就随随便便大量购买一家业绩很差的企业的股票，就很有可能血本无归。石建跃买B股，3个月后被摘牌。又如：南风窗：40亿元打水漂，中央领导不调查，随便批项目，开采矿产生产产品，没有销路。3、资金营运活动在资金营运过程中，首先要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，确保企业有较强的短期偿债能力。其次，要加强流动资产管理，加速资金周转，提高资金利用效果。4、分配活动：随着分配过程的进行，资金或者退出企业或者留存企业，它必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上。因此，企业必须依据国家的分配政策和分配原则，合理确定分配规模和分配方式，以确保企业取得最大的长期利益。三、企业的财务关系。企业与国家政府之间的财务关系1. 企业与投资者之间的财务关系2. 企业与债权人之间的财务关系3. 企业与受资者之间的财务关系4. 企业与债务人之间的财务关系5. 企业内部各单位之间的财务关系6. 企业与职工之间的财务关系四、能力训练提高项目 结合案例初步分析企业经营中所涉及的财务活动内容和财务关系。能力训练项目1：秦池酒业兴衰史操作：教师将事先准备好的案例详细资料提供给学生，要求学生考虑秦池酒厂为何“兴”，又为何“衰”？涉及到什么财务活动的内容？能力训练项目2：安然公司案例操作：教师将事先准备好的案例详细资料提供给学生，要求学生根据书面资料判断安然公司的结局？其中的具体决策各自对应财务活动的什么内容？涉及到那些财务关系？6.教学方法辅助手段 案例引入、自由讨论、教师归纳总结、通过分析比较引出课程重点7.小结、作业本讲内容小结：筹资、投资、资金的营运、利润分配构成企业财务活动过程，伴随企业生产经营活动过程的反复不断进行，财务活动循环也反复不断地进行，这一个过程就是公司理财的内容。企业财务活动表面上看是钱和物的增减变动，其实它们的变动都离不开人与人的关系（自然人、法人），这种关系实质是经济利益关系。财务管理活动就是要达到当事人之间的经济利益均衡，这种均衡与风险共存。课内练习题：【例1】企业用现金购进存货是（D）A、资金转化为实物的过程B、价值转化为使用价值的过程C、资金转化为价值的过程D、货币资金转化为商品资金的过程【例2】下列经济活动中，属于企业财务活动的有（ABCD）A、资金运营活动B、利润分配活动C、筹集资金活动D、投资活动【例3】企业与政府之间的财务关系体现为（B）A、债权债务关系B、强制和无偿分配关系C、资金结算关系D、风险收益对等关系1.章节题目第一章 总 论第二节 财务管理的目标2.授课方式（讲课、实验）及时间安排授课方式：讲课 课堂教学时数： 2课时3.教学目标通过本章学习，要求理解财务管理的三大类目标的含义、特点以及各自存在的优缺点。掌握财务管理目标的实现与协调方法。4.重点、难点教学重点：1、三种财务管理总体目标的特征和优缺点。 2、财务管理目标目标的实现与协调。教学难点：1、财务管理总体目标之间的比较。2、财务管理总体目标的具体应用。5.授课内容时间安排第二讲 财务管理的目标第一步：介绍本次课程的任务、能力目标和知识目标，然后以4个案例激发起学生的学习热情。（共20分钟）步骤1：案例讨论1“一主三仆”。（5分钟）古时有一大户人家，老爷出门远游，想趁这机会试试家里的仆人除了会干活以外，还会不会利用银子来赚取银子，于是他给三个仆人每人一笔银子谋生。三年后老爷归来，甲仆说用主人给的银子经商赚了2倍，乙仆说用这些银子放利赚了1倍，丙仆说为防丢失将银子埋进了地里。主人对甲乙的做法都很满意，分别奖给他们银子。而对丙则收回了银子。引导：请同学们回答，该故事中蕴涵了什么财务原理?（大家思考，自由讨论回答）教师点评：作为一个企业，生存、发展和获利是永恒的主题，使财富增值是企业的最终目标。案例讨论2“山田本一获马拉松冠军的诀窍”。（5分钟）1984年，在东京国际马拉松邀请赛中，名不见经传的日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。他退役后在自传中说：起初，我把我的目标定在40多公里外的终点线上，结果跑到十几公里时就疲惫不堪了，被前面那段遥远的路程给吓倒了。后来，我把赛程中的银行、大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始后，我就以百米速度奋力地向第一个目标冲去，等到达第一个目标后，我又以同样的速度向第二个目标冲去。40多公里的赛程，就被我分解成这么十几个小目标轻松地跑完了。引导：你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗? （大家思考，自由讨论回答）教师点评：财务目标设立后还要善于分解成一个个小目标才有助于完成。案例讨论3“美国王安电脑公司投资目标”。（5分钟）20世纪80年代，美国王安电脑公司投资大陆，与中国某企业合资开发新产品。美方经理到中国后，组织了一次高层管理人员会议。议题是：我们为什么要办公司？有人说是为了对外开放，有人说是为了促进中美经济合作，有人说是为了促进通讯电子产业发展。美国经理把王安的话转告大家：办公司的目标只有一个，那就是赚钱赚钱再赚钱。引导：中方管理人员的回答显然有问题，但问题的症结是什么?（大家思考，自由讨论回答）教师点评：政府目标不能取代公司目标。案例讨论4“1967年的英镑贬值风险”。（5分钟）1967年，面对英镑贬值的风险，英美一些著名公司是如何采取对策的呢？如果他们都把英镑换成美元就能降低风险，减少股东的损失，这符合股东财富最大化这一目标的要求；但如果他们继续持有英镑，就能帮助英格兰银行适当阻止英镑贬值，但要承担较大的外汇风险，这又和财富最大化目标相矛盾。引导：请你猜猜，这些大公司最后是如何抉择的呢？为什么？（大家思考，自由讨论回答）教师点评：最后，他们选择了后者，因为他们需要与英格兰银行保持良好的长期合作关系，而不能只顾眼前利益。引导：通过刚才我们对四个案例的讨论，你可否对公司理财的目标做一个大致的概括？（小组讨论，回答问题）第二步：最具代表性的三类总体目标介绍。（共40分钟）1.利润最大化案例1：同样投资100万到甲、乙两项目，分别在5年内收回投资，每年收益得到方式为： 年份012345合计甲项目-1002020303020120乙项目-100505050150 分析：好象很简单嘛！是这样分析吗？案例2：某企业有2个投资方案A、B初始投资都是3万，并在未来5年中取得净收益，假定投资贴现率10%，收益方式为：年份012345合计A项目3万1万1万1万1万1万5万B项目3万2万3万5万引导：还用案例1的方法，结果会怎样呢？现在你知道这种财务目标的缺点了吗？ （学生讨论，自由回答）教师点评：2方案的投资和收益都一样，只是收益取得的时间不同。如果单纯地根据利润最大化目标来判断，很难有结论。所以利润最大化目标只有配合资金时间价值的运用，其决策才更合理。教师归纳：利润最大化目标的缺点1) 是个绝对目标，没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系。因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较；（而对投资者来说，相对意义上的收益率可能比绝对意义上的利润额更有决策作用。）如案例1：因为初始投资都是100万，可以比较利润大小，否则就不行。又如：同样获得100万元利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入资本600万元，哪一个更符合企业的目标？若不与投入的资本额联系起来，就很难得出正确判断。2) 这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，没有考虑资金的时间价值。（即不考虑收益取得的时间因素。）3) 没有考虑风险因素。（高额利润往往要承担过大的风险；注意：在理财过程中，经常会用到这个原则，即风险和收益成正比。而采用利润最大化目标，利润高 收益高 风险大。所以在决策时不能片面追求高利润，因为它往往伴随高风险。）再如：同样投入500万，获利100万。其中，一个企业获利已全部转化为现金，另一个则全是应收帐款，哪一个更符合企业的目标？若不考虑风险的大小，就很难判断正确。4) 片面追求利润最大化，可能导致企业的短期行为。（如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施、履行社会责任等。）如：刚才英镑贬值的例子，如这些大公司只片面追求利润最大化，使眼前利益不受损，那很可能就失去了英格兰银行的长期合作关系，导致最终利益受损。5) 未考虑利润分配最优化。2、“资本利润率最大化”或“每股利润最大化（EPS）”：（补充）“资本利润率最大化”=（非股份制企业）如：某企业今年创利50万，占资本总额30%；另一企业今年创利30万，占资本总额40%，这样即可在不同规模的企业间比较。“每股利润最大化”=（股份制企业） 如：年报即股东依靠手中拥有的每一股股票所能得到的收益。（如股票升值所带来的收益、股息、分红等）。收益最大，表明企业经营地越好，看好这种股票的人也就越多。本目标和“利润最大化”目标相比，有一点点进步。表现为都是用动态的、相对的指标来说明问题。缺点还是后4个。3、公司价值最大化（股东财富最大化）从企业自身角度来看，其财富不仅表现为每期的利润，而首先表现为企业的价值，也就是企业本身值多少钱。从投资者来看，购买某企业的股票，就要分析该企业的价值，即评估这个企业的全部财产究竟有多少？实力雄厚，才愿意投资。所以无论从什么角度看，把股东财富最大化作为理财目标都是应该的。而且，在计算企业财富的数额时，必须考虑时间价值和风险。因此，股东财富最大化目标克服了利润最大化目标的三个缺点，变成它的优点：便于评价理财工作绩效。考虑了取得收益的时间因素，并用货币时间价值原理科学计量。考虑了风险与报酬之间的联系，因为要计量风险资产大小。提问：想一想：公司财富的表现形式是什么股价？如：微软被分割前后，比尔.盖茨个人资产由587亿美元下降到528亿美元，缩水了59亿美元。克服在追求利润上的短期行为。因为在计算时不仅要考虑过去、现在的获利，更重要的是要预期未来的利润。强调了管理的综合性。4、财务管理社会责任目标总之，前两种提法最实用。但在理论上，第三种更科学严谨。第三步：财务管理目标的实现与协调（共20分钟）（一）国家和投资者的利益冲突及其协调（二）投资者（所有者）与经营者之间的利益冲突及其协调先来看看他们各自追求什么？经营者：为股东经营企业，希望享受成本最大（报酬、闲暇、风险补偿）所有者：尽可能以较小的享受成本换取企业价值最大化协调方法：1、解聘：中国IT行业不景气，人力资源经理下岗。英国广告业，某电视公司一次解聘100多位业务经理。2、接受：波音技术含量低，生产民用飞机。麦道技术含量高，生产军用飞机。但市场小，所以被波音接受。3、激励：股票选择权（提高股价）、绩效股（提高业绩）经理人员市场及竞争：（三）投资者（所有者）与债权人之间的利益冲突及其协调债权人：首先注重自己的资金能不能安全收回？要求所有者少借债，并保持现有资产的安全。所有者：利用财务杠杆，尽可能多借债，高风险高收益。协调方法：限制性借债、收回借款、债转股（利益一致）（四）小组讨论：如果你是公司管理者，你会以追求什么为目标？ 多那德森对一些大公司的高层管理者进行了访谈。他的结论是管理者受到两种基本激励的影响：(1) 生存。组织的生存意味着管理者总是要控制足够的资源来防止企业被淘汰。(2) 独立性和自我满足。这是指不受外界干扰和不依赖于外部的资本市场而进行决策的独立性。多那德森做出了结论：公司财富并非必然就是股东财富。通过提供成长所需资金和在一定程度上限制筹集新的权益资本，公司财富具有导致成长性提高的趋向。（小组代表发言）6.教学方法辅助手段 案例引入、自由讨论、教师归纳总结、通过分析比较引出课程重点7.小结、作业本讲内容小结：（共1分钟）利润最大化和每股利润（资本利润率）最大化这两种财务目标的提法在实际操作中最实用，也最被普遍采用。但在理论上，股东财富最大化更科学严谨，但操作不便。 实际上，近些年适应经济的发展，又出现了企业经济增加值率最大化、企业经济效益最大化、每股市价最大化、企业资本可持续有效增值、资本配置最优化 等新的观点，同学们也可以关注一下。课内练习题：（共8分钟）【例1】作为公司理财目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（ B ）A、考虑了资金时间价值因素B、反映了创造利润与投入资本的关系C、考虑了风险因素D、能够避免企业短期行为【例2】以资本利润率最大化作为公司理财目标，存在的缺陷是（ D ）A、不能反映资本的获利水平B、不能用于不同资本规模的企业间比较C、不能用于同一企业的不同期间比较D、没有考虑风险因素与时间价值【例3】以利润最大化作为财务管理目标的优点是（ C ）A、充分体现了时间价值因素B、充分体现了利润产出与投入资本的关系C、有利于加强经济核算、考核管理效率D、有利于克服短期行为【例4】相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ D ）A没有考虑资金的时间价值B没有考虑投资的风险价值C不能反映企业的潜在的获利能力D不能直接反映企业当前的获利水平【例5】债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（ A B ）A、投资于比债权人预期风险要高的项目B、发行新债券而致使旧债券价值下降C、扩大赊销比重D、改变资产与负债及所有者权益对应比重【例6】（判）在来协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ 错误 ）通过市场约束【例7】股东和经营者发生冲突的重要原因是（ D ）A、实际地位不一样B、知识结构不同C、掌握的信息不一样D、具体行为目标不一致1.章节题目第一章 总 论第三节 财务管理的环境2.授课方式（讲课、实验）及时间安排授课方式：讲课 课堂教学时数： 2课时3.教学目标掌握和理解法律环境、金融环境和经济环境对财务管理的影响。掌握金融市场的类型和构成要素、金融机构的类型。4.重点、难点教学重点：1、金融市场的类型2、我国主要金融机构的职能教学难点：1、财务管理体制在不同方面的体现。5.授课内容时间安排第三节 财务管理的环境第一步：介绍本次课程的任务、能力目标和知识目标，以日常生活中学生能接触到的经济现象作为讨论题目，导入新课。（共20分钟）步骤1：小组讨论1“人民币升值对企业理财的影响？” （3分钟）步骤2：小组讨论2“升息对企业理财的影响？”（3分钟）步骤3：情景模拟分析“反垄断法和反不正当竞争法的悖论”（由两组学生自荐上台扮演两个公司的管理人员和服务人员，演绎垄断竞争和不正当竞争的场面，再请大家分析法律环境对公司理财的影响。） （10分钟）步骤4：案例分析：“东南亚金融危机金融环境对公司理财的影响” （4分钟）第二步：教师归纳法律环境对财务管理的影响：（共20分钟）提问：“公司”和“企业” 一样吗？答：企业是市场经济的主体，不同类型的企业所采用的财务管理方式也有所不同，根据企业组织形式的不同，企业可以分为：个体（独资）企业、合伙企业、公司制企业。所以，从概念的内涵上来看，企业公司。一、个体企业：在西方又称为“个人业主制”，是指由一个人独自出资创办的企业，其全部资产和债务由出资者自己所有和偿还。例如：假设我今天决定要创办一个自助洗衣店。创立企业很简单，只要宣布：“我要开个洗衣店”，到有关工商行政管理部门申办营业执照即可。接下来，就可以开始雇人，购买洗衣机，借钱。到了年底，无论盈亏都是你的。因为企业是你个人的，所以不必缴纳企业所得税，只须交个人所得税即可。二、合伙企业普通合伙企业：（常见形式）合伙人承担无限连带责任。有限合伙企业：（少见）合伙人承担有限连带责任。举例：假设我和同学决定一起开个饮食店。小店成立之初，我出5万元，他出5万元，然后合伙找店面、装修、请厨师。赚了钱也是对半分，所得税也是各自交。如果因为他的原因使小店欠了16万元钱，而他只能还6万，那剩下的10万就要我替他还。等到他有钱了，我再追回我多还的2万。即普通合伙企业。三、公司制企业无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司、两合公司。有限公司的特点：请学生按照表格当中所列项目内容自己归纳出几类企业的不同特点。企业组织形式出资方式责任承担方式偿债限额税收形式财务管理组织形式独资企业一人出资一人偿还无限仅交个人所得税所有权与经营权统一。出资人享有财务管理所有权利。合伙企业2人以上合伙人出资合伙人连带偿还普通：无限有限：有限各自交个人所得税公司制有限责任公司发行股单2-50个股东出资公司、股东共同承担。公司以全部财产承担，股东以出资额为限承担。公司交企业所得税，股东交个人所得税。所有权与经营权分离（火车相撞）所有者：权益变动的决策权；经营者：日常经营活动的决策权。股份有限公司公开发行等额股份5个以上发起人，无上限。公司这一组织形式，已经成为国际上大企业所采用的普遍形式，也是我国建立现代企业管理制度过程中选择的企业组织形式之一。本书所讲的公司理财，就是指公司制企业的财务管理。第三步：教师归纳金融环境和其他外部环境对公司理财的影响： （共30分钟） 企业总是需要资金从事投资和经营活动的。所以金融政策的变化必然会影响到企业的筹资、投资和资金营运活动。所以，金融环境是公司理财最为主要的环境因素。作为一个公司的管理人员，没有一点金融方面的常识是肯定不行的。举例1：人民币升值对企业有什么影响？ 出口减少！例如：现在经常在媒体上看到有关预测人民币升值的报道。那你就要会分析：人民币升值对公司有什么影响？影响最大的就是外贸企业：本币升值出口商品贵外商减少对本国商品的进口出口减少。如：原来1美元=8元人民币，现在1美元=7元人民币，同样出口一台彩电（5600元人民币），外商花的钱由700美元变为800美元。1978年 US$ 100=RMB 1702001年 US$ 100=RMB 830昨天 US$ 100=RMB 756？2007年底 US$ 100=RMB 700？举例2：升息对企业理财有什么影响？筹资成本提高、抑制投资、股利分配随利率水平提高而增加。金融市场的类型有形市场（外汇交易所）外汇市场 如伦敦、纽约、东京、苏黎士、香港、新加坡 无形市场（主导形式）电脑、电话、电传等 短期借贷、同业拆借货币市场 票据贴现、大额定期存单短期证券市场 金融市场 资金市场 一级市场（发行） 长期证券市场资本市场 二级市场（流通） 长期借贷市场 黄金市场：纽约、伦敦、香港、苏黎士#一级市场容易造成投机（新股发行），所以2000.2开始转移到二级市场，现在大多在二级市场认购新股了。金融市场的构成要素 （一）核心要素=基础利率+风险补偿率=（纯利率+通货膨胀附加率）+（变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率） 个人企业交易主体： 政府金融机构中央银行金融工具交易客体：交易价格： 利率（二）非核心要素金融中介机构金融管理机构1.我国的主要金融机构 中央银行：商业银行：国有独资商业银行（四大专业银行演变过来）股份制商业银行：交通、招商、中信实业、光大、华夏、民生、福建兴业、广发展、深发展、浦东发展。（10家）银行风险：书上：日本住友银行、英国巴林银行 举例：中国海南发展银行。95.8.18-98.6.21（28家信用社并入、挤兑、由工商银行托管）政策性银行：提问：与商业银行的最根本区别？不以盈利为目的。国家开发银行：（基础设施、基础产业、重点项目）如：三峡工程。中国进出口银行：（机电产品、成套设备）中国农业发展银行：（农业政策性金融服务、财政性支农资金）其他金融机构：（非银行金融机构）2.金融资产价值确定 提问：哪些是金融资产呢？指：商业票据、信用证、股票、债券等。1） 流动性：变现（卖掉）能力的强弱。提问：所有资产中，流动性最强的是什么？现金。2）风险性：不能兑现或兑现受损。市场风险：某些因素给市场上所有证券（金融资产）都带来经济损失的可能性。（大气候）如：美国打伊拉克造成油价上涨，原材料上涨。公司特有风险：某个因素对个别公司造成经济损失的可能性。（小气候）包括违约风险。可通过多样化投资来分散。如：多买几家公司的股票 ，某些升值，某些下跌，从而抵消风险。“Dont put all your eggs in one basket.”3）收益性：投资者就是因为有收益才看好并投资金融资产。如：看最近证券收益好不好，可以看看证券营业厅门前的车子多不多。又如： “亿安科技”：1999年初每股8元2000年2月每股超100元2002年2月每股不足10元。总之，提问：相互之间的关系？流动性、收益性成反比；风险性、收益性成正比。如： 6个月的短期商业票据 / 3年期长期债券流动性： 强 / 弱收益性： 低 / 高风险性： 低 / 高第四步：教师归纳经济环境对财务管理的影响： （共5分钟） 企业类型 1、按组建类型：分为控股型企业集团、产业型企业集团2、按组建体制：分为母子公司体制、总分公司体制3、按股权结构：独资公司、股份公司财务管理体制 （一）企业财务治理结构（回顾）（二）财务总监与独立董事（三）企业内部财务管理方式举例：陆正飞谈“花瓶董事”。财务管理组织机构 第五步：小组讨论湖州地区产业结构导向变化对企业理财的影响其他外部环境对公司理财的影响。 （共8分钟） 6.教学方法辅助手段 案例引入、启发式、提问式、纠错式教学法7.小结、作业本讲内容小结（共4分钟）本章主要应掌握企业的三种不同组织形式 ，特别是公司制企业中有限责任公司和股份有限公司的特征。了解相应的法规对企业财务管理的影响。着重掌握金融市场的分类、我国主要金融机构的职能、金融资产的属性。了解企业的其他分类方式内部的区别，理解财务管理体制在不同方面的体现。课内练习题： （共4分钟）【例1】在不存在通货膨胀的情况下，利率组成因素包括（ ABCD ）A、纯利率B、违约风险报酬率C、流动性风险报酬率D、期限性风险报酬率【例2】一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（B）A、收益率高B、市场风险小C、违约风险大D、变现力风险大【例3】金融市场与企业理财的关系，其主要表现为（ABD）A、金融市场是企业投资和筹资的场所B、企业通过金融市场可以转换长短期资金C、企业是金融市场的主体D、金融市场为企业理财提供有意义的信息【例4】独资和合伙企业的所有者用于承担企业财务风险的财产是（ C ）A、注册资本B、法定资本C、个人全部财产D、实际投入资本【例5】下列有关有限责任公司正确的有（ A B D ）A、公司的资本总额不分为等额的股份B、公司只向股东签发出资证书C、不限制股东人数D、承担有限责任【例6】独资公司和股份公司是按照企业的（ D ）来分的A、组建形式 B、组建体制 C、治理结构 D、股权结构授课教案1章节题目第二章 资金时间价值与风险分析第一节 资金时间价值2授课方式（讲课、实验）讲课3教学目标1掌握时间价值的基本概念。2熟练掌握时间价值的计算方法。4重点、难点时间价值的计算方法5授课内容时间安排第二章 资金时间价值第一节 时间价值一、时间价值的概念 货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 在商品经济中，有这样一种现象：即现在的1元钱和1年后的1元钱其经济价值不相等，或者说其经济效用不同。现在的1元钱，比1年后的1元钱经济价值要大一些，即使不存在通货膨胀也是如此。例如，将现在的1元钱存入银行，假设存款利率为10，1年后可得到1。10元。这1元钱经过1年时间的投资增加了0。10元，这就是货币的时间价值。在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加价值占投入货币的百分数来表示。例如，前述货币的时间价值为lO。 货币投入生产经营过程后，其数额随着时间的持续不断增长。这是一种客观的经济现象。企业资金循环和周转的起点是投入货币资金，企业用它来购买所需的资源，然后生产出新的产品，产品出售时得到的货币量大于最初投入的货币量。资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额也越大。因此，随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使得货币具有时间价值。 从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。货币的时间价值成为评价投资方案的基本标准。财务管理对时间价值的研究，主要是对资金的筹集、投放、使用和收回等从量上进行分析，以便找出适用于分析方案的数学模型，改善财务决策的质量。二、货币时间价值的计算（一） 终值与现值 终值 又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。比如存入银行一笔现金100元，年利率为10%，一年后取出110元，则110元即为终值。 现值 又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。如上例中，一年后的110元折合到现在的价值为100元，这100元即为现值。 终值与现值的计算涉及到利息计算方式的选择。目前有两种利息计算方式，即单利和复利。单利方式下，每期都按初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金，计算基础不变。复利方式下，以当期末本利和为计息基础计算下期利息，即利上滚利。现代财务管理一般用复利方式计算终值与现值。（二）单利的终值与现值 在时间价值计算中，经常使用以下符号：P 本金，又称现值； i 利率，通常指每年利息与本金之比； I 利息； F 本金与利息之和，又称本利和或终值； n 期数 1、单利终值 单利终值的计算可依照如下计算公式： F = P + Pin = P (1 + in) 【例1】某人现在存入银行1000元，利率为5%，3年后取出，问：在单利方式下，3年后取出多少钱？ F = 1000 ( 1 + 3 5% ) = 1150 (元)在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于不足1年的利息，以1年等于360天来折算。 2、单利现值 单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值称为折现。将单利终值计算公式变形，即得单利现值的计算公式为： P = F / (1 + in)【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一笔款项，已知银行存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱？ P = 1150 / ( 1 + 3 5% ) = 1000 (元)（三）复利的终值与现值1、复利终值 复利终值是指一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和。若某人将P元存放于银行，年利率为i，则： 第一年的本利和为： F = P + Pi = P ( 1 + i ) 第二年的本利和为： F = P ( 1 + i ) ( 1 + i ) = P 第三年的本利和为： F = P (1 + i ) = P 第 n年的本利和为： F = P 式中通常称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）表示。如（F/P，7%，5）表示利率为7%，5期复利终值的系数。复利终值系数可以通过查阅“1元复利终值系数表”直接获得。 【例3】某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后的复利终值为： F = 2000 （F/P，7%，5） = 2000 1。403 = 2806 (元)2、复利现值复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项，按复利计算的相当于现在的价值。其计算公式为： P = F 式中 通常称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。可以直接查阅“1元复利现值系数表” 【例4】某项投资4年后可得收益40000元，按利率6%计算，其复利现值应为： p = 40000 (P/F，6%，4) = 40000 0。792 = 31680 (元)（四）年金的终值与现值 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，即如果每次收付的金额相等，则这样的系列收付款项便称为年金，通常记作A 。年金的形式多种多样，如保险费、折旧、租金、等额分期收付款以及零存整取或整存零取储蓄等等，都存在年金问题。 年金终值是指一定时期内每期等额发生款项的复利终值的累加和。 年金现值是指一定时期内每期等额发生款项的复利现值的累加和。 年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。1、普通年金的终值与现值普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。如图2-1所示： A A A A A 图 2-1 （1）普通年金终值由年金终值的定义可知，普通年金终值的计算公式为 ： F = 根据等比数列前n项和公式Sn整理可得： FA 其中， 通常称为年金终值系数，记作（F/A，i，n）， 可以直接查阅“1元年金终值系数表”【例5】某企业准备在今后6年内，每年年末从利润留成中提取50000元存入银行，计划6年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为6%，问6年后共可以积累多少资金？ F = 50000 (F/A，6%，6) = 50000 6。975 = 348750 （元） 【例6】某企业准备在6年后建造某一福利设施，届时需要资金348750元，若年利率为6%，则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱？很明显，此例是已知年金终值F，倒求年金A，是年金终值的逆运算。 348750 = A (F/A，6%，6) A = 348750 / (F/A，6%，6) = 348750 / 6。975 = 50000 (元) （2）普通年金现值由年金现值的定义可知，普通年金现值的计算公式为 ： P = 同样，根据等比数列前n项和公式Sn整理可得： PA 其中， 通常称为年金现值系数，记作（P/A，i，n）， 可以直接查阅“1元年金现值系数表”【例7】某企业准备在今后的8年内，每年年末发放奖金70000元，若年利率为12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？ P = 70000 (P/A，12%，8) = 70000 4。968 = 347760 (元)【例8】某企业现在存入银行347760元，准备在今后的8年内等额取出，用于发放职工奖金，若年利率为12%，问每年年末可取出多少钱？很明显，此例是已知年金现值 ，倒求年金A，是年金现值的逆运算。 347760 = A (P/A，12%，8) A = 347760 / (P/A，12%，8) = 347760 / 4。968 = 70000 （元） 2。先付年金的终值与现值 先