郑州大学双学位课程课件——财务管理学：流动资产管理.pptx

1 第十七章流动资产管理 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理2 第一节现金管理 第二节应收账款管理 第三节存货管理 像相互咬合的齿轮 供应 生产 销售 川流不息的业务流 现金 存货 应收帐款 息息相关的资金链 平稳运营 才是企业利润的真正源泉 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理3 第一节现金管理 本节主要讲述四个问题 一 现金管理概述二 现金管理的有关规定三 最佳现金持有量的确定四 现金的日常管理 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理4 一 现金管理概述 这里的现金包括 库存现金 各种形式的银行存款 银行本票 银行汇票 以及作为现金替代品的有价证券 现金的持有动机 交易动机预防动机投机动机此外 企业也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金 第一节现金管理 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理5 一 现金管理概述 现金管理的目标 在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择 力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要 又不使企业现金多余闲置 以获取最大的长期利润 第一节现金管理 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理6 一 现金管理概述 现金管理的内容编制现金收支计划 合理估计未来的现今需求量 对日常现金收支进行控制 确定最佳现金余额 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理7 二 现金管理的有关规定 一 规定了现金的适用范围 二 规定了库存现金限额 三 不得坐支现金 四 不得出租 出借账户 五 不得签发空头支票和远期支票 六 不得套用银行信用 七 不得保存账外公款 包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理8 三 最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量是指持有这一金额的现金 对企业最为有利 能最好地处理各种利害关系 最佳现金持有量的确定方法主要有周转期法 成本分析法 存货模式 安全系数法和随机模式等 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理9 三 最佳现金持有量的确定 一 成本分析模式成本分析法是通过分析企业持有现金的机会成本 管理成本 短缺成本之和 把总成本最低的方案作为最佳现金持有量的方法 机会成本是企业因持有现金而不能赚取投资收益的机会损失 实际中 可以以企业的资金成本替代 现金持有量越大 机会成本就越高 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理10 三 最佳现金持有量的确定 管理成本是企业持有现金发生的管理费用 如管理人员工资 福利和安全措施费用等 管理成本是一种固定成本 与现金持有量之间无明显的数量关系 短缺成本是企业因现金短缺而蒙受的损失 现金短缺成本随现金持有量的增加而下降 随现金持有量的减少而上升 上述三项成本值之和最小的现金持有量 就是最佳现金持有量 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理11 三 最佳现金持有量的确定 二 存货模式存货模式是将企业现金的持有成本与现金和有价证券的转换成本进行权衡 求得总成本最低的现金余额 从而得出最佳现金持有量 存货模式是假设在企业的现金多余时 将其全部投资于短期有价证券 短期有价证券可以随时转换为现金 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理12 三 最佳现金持有量的确定 一般地 企业持有的现金越多 其机会成本越高 短期有价证券的转换次数越少 其转换成本就越低 反之 现金持有量越少 其机会成本就越低 短期有价证券的转换次数越多 其转换成本就越高 持有现金的机会成本与转换成本之和最低时的现金持有量就是最佳现金持有量 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理13 从图上可以看出 由于机会成本和交易成本随着现金持有量的变化而反向变化 这种反方向变化的结果导致总成本线为一个 U 型曲线 曲线的最低点即为总成本最低 与这一点对应的现金持有量即为最佳现金持有量 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理14 三 最佳现金持有量的确定 持有现金的机会成本和短期有价证券与现金之间的转换成本之和可以下列公式表示 T QC 2 SD Q式中 Q 最佳现金持有量 C 短期有价证券的投资报酬率 S 一定时期的现金总需要量 D 每次转换的单位成本 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理15 三 最佳现金持有量的确定 运用微积分求最小值的原理 将总成本函数对Q求一阶导数 并且令其结果为零 即得到 则 Q 例 某公司预计每月现金需要量为400万元 现金与有价证券的每次转换成本为1800元 有价证券的月收益率为1 则最佳现金持有量为 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理16 三 随机模式 随机模式是在现金流量不规则变动的情况下确定最佳现金持有量的一种方法 其基本原则是确定一个现金控制区域即制定出一个上限和一个下限 使现金余额经常性地处于上限与下限之间 上限表示现金持有量的最高点 下限表示现金持有量的最低点 当现金余额处于上限时 将现金转换成短期有价证券 当现金余额下降到下限时 则将短期有价证券转换成现金 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理17 四 随机模式 随机模式按持有现金的机会成本和短期有价证券与现金之间的转换成本之和最低的原理 将现金余额逐级波动的幅度同时考虑在内 其计算公式如下 R LH 3R 2L式中 R 最佳现金持有量 H 现金控制上限 b 每次现金与有价证券的转换成本 i 有价证券的日利率 预期每日现金余额变化的标准差 L 现金持有量的下限 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理18 四 随机模式 例 假定某公司有价证券的年利率为9 每次固定转换成本为50元 公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元 又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元 计算现今最有返回线R 现金控制的上限H 有价证券日利率 9 360 0 025 R 5579元H 3R 2L 14737元 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理19 四 现金的日常控制 一 现金的日常控制1 建立健全现金收支管理责任制2 调度好日常的现金3 控制现金收支进度 检查和分析现金收支预算的执行情况4 抓住重点 掌握现金收支规律 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理20 二 现金日常管理的策略 1 加速现金回收 分析经济上的可行性 采用适当的现金折扣 发出货物后 及时办理收款手续 加速客户汇款 承付 开出支票等的速度 收到支票 汇票 本票等后从速处理 使款项及早入银行存款户 专人办理大额收款等 2 推迟现金支付3 力争现金流入与现金流出同步 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理21 三 做好现金的安全管理工作 1 遵守国家规定的现金使用范围2 核定库存现金限额3 严格现金存取手续 不得坐支现金4 钱账分管 会计 出纳分管5 建立现金交接手续和查库制度 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理22 第二节应收账款管理 一 应收账款管理概述应收账款是企业因销售产品或提供劳务而形成的应收款项 主要包括应收账款 其他应收款 应收票据等 一 发生应收账款的原因1 商业竞争 商业信用 2 销售收款的时间差距 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理23 二 应收账款的成本 应收账款的成本是指企业持有应收账款付出的代价 应收账款的成本包括1 机会成本 机会成本一般按照有价证券的利息率计算 也可以参考银行借款利息率 应收账款机会成本 应收账款平均资金占用额 收益率应收账款平均资金占用额 赊销收入净额 应收账款周转率 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理24 二 应收账款的成本 2 管理成本 它是因应收账款产生的实际费用 主要包括 应收账款的收账费用 应收账款的坏账损失 调查客户信用情况的费用 应收账款的核算费用 延期付款的催款费用 以及其他管理费用 3 坏帐损失成本 与企业的应收帐款信用政策松紧有关 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理25 二 应收账款政策的制定 应收帐款赊销政策的好坏 取决于企业的信用政策 信用政策主要包括信用标准 信用条件 信用期间和现金折扣 及收账政策 一 信用标准信用标准是企业向客户提供商业信用而提出的基本标准 一般以坏账损失率表示 如果客户达不到信用标准 便不能享受企业的信用或者只能享受较低的商业信用 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理26 二 应收账款政策的制定 二 信用条件企业赊销效果的好坏 依赖于其实行的信用条件 信用条件是企业要求客户支付赊销款项的条件 包括信用期限和现金折扣 1 信用期限信用期限是企业允许客户付款的时间 或者说是企业给与顾客的付款时间 例如某企业允许顾客在购货后的50天内付款 则信用期为50天 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理27 二 应收账款政策的制定 信用期过短 不足以吸引顾客 在竞争中会使销售额下降 信用期过长 对销售额增加固然有利 但只顾及销售额增长而盲目放宽信用期 所得的收益有时会被增长的费用抵消 甚至造成利润的减少 信用期限的确定 主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理28 二 应收账款政策的制定 例 某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策 拟将信用期放宽至60天 仍按发票金额付款 假设该公司的最低投资报酬率为15 其他有关数据如表 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理29 二 应收账款政策的制定 在分析时 先计算放宽信用期得到的收益 然后计算增加的成本 最后根据两者的比较结果作出判断 1 收益的增加 销售量的增加 单位边际贡献 12万 10万 5 4 2万元 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理30 二 应收账款政策的制定 2 应收账款占用资金的应计利息增加应收账款应计利息 应收账款占用资金 资本成本应收账款占用资金 应收账款平均余额 变动成本率应收账款平均余额 日销售额 平均收现期30天信用期应计利息 5000元60天信用期应计利息 12000元应计利息增加 12000 5000 7000元 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理31 二 应收账款政策的制定 3 收账费用和坏账损失增加收账费用增加 4000 3000 1000元坏账损失增加 9000 5000 4000元 4 改变信用期的税前损益 收益增加 成本费用增加 20000 7000 1000 4000 8000元 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理32 二 应收账款政策的制定 由于收益的增加大于成本的增加 故应采用新的信用期 该种分析方法是比较简略的 可以满足一般制定信用政策的需要 如有必要 也可以进行更细致的分析 如进一步考虑销货增加引起的存货增加而多占用的资金和存货增加引起的应付账款的增加等等 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理33 二 应收账款政策的制定 2 现金折扣政策现金折扣政策是对顾客在商品价格上所作的扣减 主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款 缩短企业的平均收款期 也可以招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货 借此扩大销售量 不论是信用期间还是现金折扣 都可能给企业带来收益 但亦会增加成本 现金折扣增加的成本指的是价格折扣损失 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理34 二 应收账款政策的制定 企业采用什么程度的现金折扣 要与企业的信用期间结合起来考虑 在成本与收益之间权衡利弊 抉择决断 具体方法是 把所提供的延期付款时间和折扣综合起来 看各方案的延期与折扣能取得多大的收益增量 再计算各方案带来的成本变化 最终确定最佳方案 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理35 二 应收账款政策的制定 沿用上例 假定该公司在放宽信用期的同时 为了吸引顾客尽早付款 提出了0 8 30 N 60的现金折扣条件 估计会有一半的顾客 按60天信用期所能实现的销售量计 将享受现金折扣优惠 1 收益的增加 20000元 2 应收帐款占用资金的应计利息增加 30天信用期应计利息 5000元提供现金折扣的应计利息 日销售额 加权平均收现期 变动成本率 资金成本率 9000元应计利息增加 9000 5000元 4000元 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理36 二 应收账款政策的制定 3 收账费用和坏账损失增加5000元 4 估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加 新的销售水平 新的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例 旧的销售水平 旧的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例 2400元 5 提供现金折扣后的税前损益 8600元由于可以获得税前收益 故应当放宽信用期 提供现金折扣 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理37 三 收账政策 收账政策是信用条件被违反时 企业应当采取的收账措施 收账通常要发生费用 某些收账费用可能很高 企业采用积极的收账政策 可以减少企业应收账款机会成本 减少坏账损失 但会增加应收账款收账成本 反之 企业采用消极的收账政策 可以增加企业应收账款机会成本 增加坏账损失 但会减少应收账款收账成本 因此 制定收账政策 要在收账费用和所减少的坏账损失之间作出权衡 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理38 四 综合信用策略 单个信用策略可以通过比较收益与成本来进行评价 而制定最优的信用策略 应把信用标准 信用条件和信用策略三者结合起来 深入分析信用标准 信用条件和信用策略三者综合的变化对于销售额 应收账款机会成本 坏账损失和收账成本的影响 信用策略的制定不仅要靠数量分析 在相当程度上还要依赖管理经验来判断 决策 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理39 三 应收账款的日常管理 应收账款的日常管理主要包括 搜集客户的信用资料 分析客户的信用情况 作出信用决策 如何收回账款等 一 信用调查信用调查是企业收集和整理有关客户信用状况的资料的工作 其收集有关的信用资料包括 1 财务报表 2 信用评价机构 3 银行的相关资料4 其他方面的资料 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理40 二 信用评估 信用评估的方法很多 最常见的是5C评估法和信用评分法 1 5C评估法5C评估法是通过重点分析影响信用状况的5个因素来评估客户信用状况的方法 5个因素的英文都以C开头 故称5C评估法 5个因素是品质 Character 能力 Capacity 资本 Capital 抵押品 Collateral 条件 Conditions 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理41 二 信用评估 2 信用评分法信用评分法是先对一系列财务比率和信用情况指标评分 然后加权平均得出客户综合信用分数 以此进行信用评估的方法 其基本公式如下 Y 式中 Y 客户的信用评分 a 事先拟定的对第i种财务比率或者信用情况的加权权数 x 客户第i种财务比率或者信用情况的评分 一般地 信用评分在80分以上的 说明客户的信用状况良好 分数在60 80分之间的 说明信用状况一般 分数在60分以下 则说明信用状况较差 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理42 三 信用决策 信用决策是企业作出的是否给予客户信用的决定 企业将必要的证据资料整理并分析之后 就必须作出是否给予客户信用的决策 1 对新客户的信用决策一般地 企业对新客户了解较少 按照稳健的原则 应该在对新客户进行信用调查和信用评价之后 根据评估结果决定是否给予新客户信用 为了决策的方便 有的企业将信用评分与预期坏账损失率联系起来进行分析 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理43 三 信用决策 2 对老客户的信用决策如果原客户的情况未发生很大的变化 通常不需要对老客户重新进行信用分析 使这一程序合理化的方法之一是为每个老客户建立一个信用额度 所谓信用额度是指企业在任何时候允许赊销的最高限额 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理44 四 收账的日常管理 1 设计合理的收账程序 企业催收账款的程序一般是 信函通知 电话催收 派员面谈 法律行动 当客户拖欠账款时 先给客户一封有礼貌的通知信函 接着 可寄出一封措词比较严肃的信件 如果还无效 可电话催收 如果仍不行 企业的收款人员可直接去与客户面谈 协商解决 如果谈判不成功 只好交给企业的律师采取法律行动 2 监督应收账款的收回 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理45 四 收账的日常管理 3 做好坏账准备 4 合理使用奖惩 为了促使客户尽快付款 企业应进一步采取一些措施 如给予一定的折扣 取消赊销资格 加收罚息 断绝来往等 5 优选收款人员 讲究收款技巧 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理46 五 应收账款的考核 应收账款的考核 主要通过应收账款周转率指标进行 其公式如下 应收账款周转率 赊销收入净额 应收账款平均余额 100 赊销收入净额 销售收入 现销收入 销售退回 折扣 折让应收账款平均余额 期初应收账款 期末应收账款 2 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理47 五 应收账款的考核 也可以采用应收账款平均收账期指标 其公式如下 应收账款平均收账期 360 应收账款周转率考核这一指标的标准 是企业信用条件中规定的信用期限 如果实际收回账款所需天数超过规定的账款偿还期限 说明客户付款拖欠 若超过偿还期限较多 发生坏账的可能性很大 也说明催款不力 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理48 第四节存货管理 一 存货的作用与成本存货是企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的各种物资 主要包括原材料 在产品 产成品和包装物等 存货管理的主要目的是为了控制存货水平 在充分发挥存货功能的基础上 降低存货成本 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理49 一 存货的作用 存货的作用即存货的功能 主要有 1 储备必要的原材料和在产品 以保证生产经营正常需要 2 储备必要的产成品 以利于销售 3 便于均衡生产 降低产品成本 4 留有保险储备 以防意外事件的发生 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理50 二 存货的成本 1 订货成本 订货成本是指取得货物订单的成本 如差旅费 办公费 邮资 电报电话费等支出 订货成本中有一部分与订货次数无关 如常设采购机构的基本开支等 称订货的固定成本 另一部分与订货次数有关 如差旅费 邮资等称订货的变动成本 订货成本的计算公式如下 TCa F1 D Q K式中 TCa 订货成本 D 年需要量 F1 订货固定成本 Q 每次进货批量 K 每次进货变动成本 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理51 二 存货的成本 2 采购成本 采购成本是指存货本身的价值 包括买价和采购费用 采购成本的计算公式如下 TCb DU式中 TCb 采购成本 U 单价 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理52 二 存货的成本 3 储存成本 储存成本是为保持存货发生的成本 包括存货占用资金应计利息 仓库费用 保险费用 存货破损和变质损失等 储存成本的计算公式如下 TCc F2 Q 2 KC式中 TCc 储存成本 F2 储存固定成本 KC 储存变动成本 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理53 二 存货的成本 4 短缺成本 短缺成本是由于存货供应中断而造成的损失 包括材料供应中断而造成的停工损失 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失 还应包括需要主管估计的商誉损失 如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急 那么缺货成本就表现为紧急额外购入成本 缺货成本用TCS表示 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理54 二 存货的成本 存货总成本的计算公式如下 TC F1 D Q K DU F2 Q 2K TCs其中 TC 存货总成本进行存货管理 就是要在各种存货成本与存货效益之间做出权衡 达到两者的最佳结合 这也是存货管理的目的 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理55 三 存货计划 一 确定存货资金占用额的基本方法1 周转期计算法 2 因素分析法 3 比例计算法 二 储备资金占用额的测算 三 生产资金占用额的测算 四 成品资金占用额的测算 五 存货资金占用计划 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理56 三 存货管理方法 存货管理的方法是指公司在日常的生产经营过程中 按照存货计划的要求 对存货的采购 使用和销售情况进行组织 调节和控制所采取的措施 存货管理的方法主要有存货经济批量控制方法 存货ABC分类法等 这里主要介绍存货的经济批量控制方法 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理57 三 存货的管理方法 按照存货管理的目的 需要通过合理的进货批量和进货时间 使存货的总成本最低 这个批量叫做经济订货量或经济批量 有了经济批量 就可以很容易找出最适宜的进货时间 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理58 一 经济订货量基本模型 经济订货量基本模型需要设立的假设条件是 1 企业能够及时补充存货 即需要订货时便可立即取得存货 2 能集中到货 而不是陆续到货 3 不允许缺货 即无缺货成本 TCS为零 这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理59 一 经济订货量基本模型 4 需求量稳定 并且能预测 即D为已知常数 5 存货单价不变 不考虑现金折扣 即U为已知常量 6 企业现金充足 不会因现金短缺而影响进货 7 所需存货市场供应充足 不会因买不到需要的存货而影响其它 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理60 一 经济订货量基本模型 设立了上述假设后 存货总成本的公式可以简化为 TC F1 D QK DU F2 KC Q 2当F1 K D U F2 Kc为常数量时 TC的大小取决于Q 为了求出TC的极小值 对其进修求导演算 可得出下列公式 Q 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理61 一 经济订货量基本模型 Q 这一公式称为经济订货量基本模型 求出的每次订货批量 可以使TC值最小 这个基本模型还可以演变为其它形式 每年最佳订货次数公式 N D Q 与批量有关的存货总成本公式 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理62 一 经济订货量基本模型 最佳订货周期t 1年 N 经济订货量占用资金I Q 2U例 某企业每年耗用某种材料3600千克 该材料单位成本10元 单位储存成本2元 一次订货成本25元 则 Q 300千克N 12 次 TC Q 600元t 1个月I 1500元 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理63 二 基本模型的扩展 1 订货提前期 一般情况下 企业的存货不能做到随用随时补充 因此不能等存货用光再去订货 而需要在没有用完时提前订货 在提前订货的情况下 企业再次发出订货单时 尚有存货的库存量 称为再订货点 用R来表示 它的数量等于交货时间 L 和每日平均需用量 d 的乘积 R Ld 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理64 二 基本模型的扩展 续前例 企业订货日至到货期的时间为10天 每日存货需要量10千克 那么R 10天 10千克 100千克需要说明的是 订货提前期对经济订货量并无影响 可仍以原来瞬时补充情况下的300千克为订货批量 只不过在达到再订货点 库存100千克 时即发出订单罢了 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理65 二 基本模型的扩展 2 存货陆续供应和使用存货控制的基本模型是建立在存货一次全部入库 存货增加时存量变化为一条垂直的直线的假设上的 事实上 各批存货可能陆续入库 使存量陆续增加 尤其是产成品入库和在产品转移 几乎总是陆续供应和陆续耗用的 在这种情况下 就需要对基本模型做一些修改 郑州大学管理工程系 第十三章流动资金管理66 二 基本模型的扩展 设每批