今投资析师盈利预测报告十二版.doc

分析师盈利预测报告（十二月版） 2006年12月4日今日投资陈智,CFA（0755）82944631 整体预测继续调高 原材料类表现突出 提要：n 沪深300成份股06年盈利预测值对05的盈利平均增长率为24.20%，较上月数值调高3.51%。n 06年预计盈利增长率较高的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别为126%、95%和73%。n 06年增长率较05年增长率上升幅度最大的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别上升163%、140%和89%。n 9个产业中，近3个月的调整比率大于1的仅有2个，近1个月的调整比率大于1的也只有2个产业。n 与1个月前的数值相比，9个产业中有4个产业的盈利预测调整比率调高。其中，原材料、公用事业和金融等产业调高幅度较大，而日用消费品、信息技术和能源调低幅度较大。Quantitative注：我们统计的是最近3个月的盈利预测调整比率，盈利预测调整比率（earnings revision ratio）=综合盈利上调家数/综合盈利预测下调家数。数据来源：今日投资（）今日投资分析师盈利预测报告统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据，我们的盈利预测报告属于第三方统计报告，其中没有添加任何我们自己的盈利预测。1. 整体盈利预测止跌回升根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股06年的整体盈利预测持续上升。1.1 06年有分析师给出盈利预测值的上市公司（接近900家）我们的盈利预测报告统计的盈利预测以06年为主。有分析师给出盈利预测值的上市公司06年对05年的整体盈利预测增长率为30.18%，这个数值较上月调高0.94个百分点，这些上市公司05年较04年的增长率为11.48%，整体业绩增速上升18.50个百分点。1.2 沪深300沪深300成份股06年盈利预测值对05的盈利平均增长率为24.20%，较上月数值调高3.51%，这些上市公司05年较04年实现的增长率为9.94%。图2给出了分析师对沪深300预测增长率（06年）预测变化趋势。 数据来源：今日投资（）2. 周期性行业预测调高明显据最新数据统计，06年预测盈利增长率较高的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别为126%、95%和73%（详见图3）。其它进入前十名的还有饮料生产、房地产、航天与国防、零售、餐饮住宿与娱乐、电力设备和媒体。06年预测增长率较低的行业是水运、林业与纸制品和工业品贸易，分别为-9.50%、11%和15%。（详见图4）。盈利预测增长率相对较低的还有煤炭、石油与天然气、电力、公路与铁路运输、银行、自来水和医疗设备。06年增长率较05年增长率上升幅度最大的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别上升163%、140%和89%（绝对值）。其它相对增长率进数据来源：今日投资（）数据来源：今日投资（）入前十的还有：饮料生产、软件、媒体、房地产、汽车零配件、化工品和自来水（详见图5）。06年增长率较05年增长率下降幅度最大的行业是纺织品与服饰、水运和制药，下降幅度分别达62%、46%和33%。其它增速下降的行业有电力设备、医疗设备、林业与纸制品、公路与铁路运输、石油与天然气、银行和煤炭（详见图6）。与上个月数据相比，煤炭、运输基础设施、金属与采矿、房地产、电力设备、自来水和银行等行业06年预测增长率调高幅度较大，而计算机硬件与设备、零售、食品生产与加工、饮料生产和纺织品与服饰等行业06年预测增长率调低较明显。数据来源：今日投资（）数据来源：今日投资（）3.盈利预测调整比率维持低位本期盈利预测调整比率保持较低数值。9个产业中，近3个月的调整比率大于1的仅有2个，近1个月的调整比率大于1的也只有2个产业。原材料和金融的3个月盈利预测调高动能相对较强，而能源、信息技术和医疗保健为盈利预测上调动力较弱的产业，盈利预测调整比率仅为0.62、0.63和0.66。（详见图1和表1）。图7统计的是盈利预测调整比率（3个月）的变动情况。与1个月前的数值相比，9个产业中有4个产业的盈利预测调整比率调高。其中，原材料、公用事业和金融等产业调高幅度较大，而日用消费品、信息技术和能源调低幅度较大。表1：不同产业的盈利预测调整比率产业9月10月1月最近3个月工业生产0.86 0.86 0.82 0.80 公用事业1.20 1.20 0.53 1.00 金融0.90 0.90 1.57 1.10 能源0.54 0.54 0.70 0.62 日用消费品0.95 0.95 0.70 0.96 信息技术0.64 0.64 0.63 0.63 医疗保健0.74 0.74 0.50 0.66 原材料1.02 1.02 1.31 1.25 酌情消费品0.83 0.83 0.60 0.78 注：表中第二至第四列数据分别为06年9、10、11月份盈利预测调整比率，第五列为近三个月的盈利预测调整比率。数据来源：今日投资（）4. 原材料和公用事业盈利预测调整比率走强对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1（3）个月的盈利预测调整比率为1（3）个月内盈利预测上调数