建筑垃圾再生利用项目财务分析报告

泓域咨询MACRO/ 建筑垃圾再生利用项目财务分析报告随着我国城镇化进程不断加快，建筑垃圾生产量持续增加，占城市垃圾的30%40%，造成了严重的生态危机。长期以来，因缺乏统一完善的建筑垃圾管理办法，缺乏科学有效、经济可行的处置技术，建筑垃圾绝大部分未经任何处理，便被运往市郊露天堆放或简易填埋，存量建筑垃圾已达到200多亿吨。我国建筑产业正处于快速发展时期，建筑垃圾资源化推进严重滞后，目前资源化利用率不足5%，远远低于欧盟(90%)、日本(97%)和韩国(97%)等发达国家和地区。建筑垃圾资源化利用事关城市生态环境的协调发展，我国建筑垃圾的综合利用已刻不容缓。美国、日本、欧盟等发达国家和地区基本已实现建筑垃圾“减量化”、“无害化”、“资源化”和“产业化”。2010年，发达国家资源再生产业规模现在约达到1.8万亿美元，在今后的30年内，其规模将超过3万亿美元。仅美国的再生产业规模就超过2400亿美元，与美国汽车业相当，德国约有200家建筑垃圾处理企业，年营业额达20亿欧元。发达国家将建筑垃圾资源化利用作为长期国家战略，通过法律保障、ZF支持及先进技术开发与应用，实现建筑垃圾的高回收回用率。美国超级基金法、德国废物处理法、美国建筑业可持续发展战略以及新加坡绿色宏图2012废物减量行动计划等法律法规，明确责任主体及责任与义务，基本原则为“谁产生谁负责”，强调建筑垃圾分类堆放与处理，为后续处理减轻压力。建筑垃圾资源化利用一般分为低级利用、中级利用以及高级利用，目前发到国家资源化利用集中在低级及中级利用，如美国现场分拣利用，一般性回填等低级利用占比约50%60%，作为再生骨料用于建筑结构、道路稳定层及制备砖及砌块等约占比40%。美国伊利诺伊州建筑材料回收委员会的WilliamTurley报告指出，美国再生骨料占全部骨料总量的5%，再生骨料中约68%用于道路基层和基础，6%用于拌制新混凝土，9%用于拌制沥青混凝土。还原成水泥、沥青等高级利用占比很低，受制于技术、投入与产出限制。德国、芬兰等国家依托其矿山机械基础，形成了成熟的建筑垃圾处理工艺及成套装备。目前世界上最大的建筑垃圾处理厂就位于德国，该厂每小时可生产1200吨建筑垃圾再生材料。与德国相比，日本建筑垃圾资源化利用细化程度更高，设备所属功能也更为先进和专业。建筑垃圾的分选程度决定再生产品的附加值，除了常规振动筛分、电磁分选及风选等方式外，还包括可燃物回转式分选设备、不燃物精细分选设备、比重差分选设备等其他先进设备。日本、美国、德国、荷兰、英国等发达国家在试验的基础上已经建立起相应的规范、指南，以规范再生材料在建筑结构中的应用已经有了再生材料结构应用的成功范例。目前我国还没有建立建筑垃圾的统计制度，相关数据主要来自于各省市的上报材料。由于相关数据的缺乏，导致关于我国建筑垃圾产量的观点各不相同，但就我国建筑垃圾的产量应该在十亿吨数量级已达成共识。根据中国建筑垃圾资源化产业技术创新战略联盟发布的我国建筑垃圾资源化产业发展报告(2014年度)显示，我国建筑垃圾2014年度产生量超过15亿吨，甚至达到24亿吨。报告称这个数字还在随着城镇化步伐加快、建设规模的加大逐年递增。搜狐网报道，2015年，全国建筑垃圾年产量约17.01亿吨。据统计，建筑拆除垃圾、建筑施工垃圾、建筑装修垃圾产量比例约为10:7:1。国内建筑垃圾产量预测可知，2015年至2020年建筑垃圾产量逐年增长，到2020年时为39.66亿吨。根据2015年2月在京发布的我国建筑垃圾资源化产业发展报告(2014年度)显示，我国当前约有20多家相对专业的企业进行建筑垃圾的再利用，主要生产建筑垃圾再生砖，但产量不高，质量尚不稳定，应用工程有限。目前全国再生利用率仅为5%左右，与韩国年产建筑垃圾6000多万吨就有373家建筑垃圾处理企业的数量相差太大。一、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资1828.41(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金335.35万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资2163.76万元，其中：固定资产投资1828.41万元，占项目总投资的84.50%；流动资金335.35万元，占项目总投资的15.50%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资717.83万元，占项目总投资的33.18%；设备购置费777.64万元，占项目总投资的35.94%；其它投资332.94万元，占项目总投资的15.39%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=1828.41+335.35=2163.76（万元）。二、资金筹措全部自筹。三、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入1555.80万元，总成本1334.54万元，利润总额-340.81万元，净利润-255.61万元，增值税49.07万元，税金及附加34.46万元，所得税-85.20万元；第二年负荷70.00%,计划收入1815.10万元，总成本1500.93万元，利润总额-326.77万元，净利润-245.08万元，增值税57.25万元，税金及附加35.44万元，所得税-81.69万元；第三年生产负荷100%，计划收入2593.00万元，总成本2000.09万元，利润总额592.91万元，净利润444.68万元，增值税81.78万元，税金及附加38.39万元，所得税148.23万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入2593.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=81.78万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用2000.09万元，其中：可变成本1663.88万元，固定成本336.21万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加38.39万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=592.91（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=592.9125.00%=148.23（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=592.91（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=592.9125.00%=148.23（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额592.91万元，缴纳企业所得税148.23万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=592.91-148.23=444.68（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=27.40%。（2）达产年投资利税率=32.96%。（3）达产年投资回报率=20.55%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入2593.00万元，总成本费用2000.09万元，税金及附加38.39万元，利润总额592.91万元，企业所得税148.23万元，税后净利润444.68万元，年纳税总额268.40万元。四、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.37年。本期工程项目全部投资回收期6.37年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。五、综合评价1、中小企业占我国企业总数的99；创造的最终产品和服务产值约占国内生产总值的60；提供了75以上的城镇就业岗位。中小企业已成为推动我国国民经济和社会发展的重要力量，在发展经济、增加就业、推动创新、改善民生、维护社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用。我国高度重视中小企业的发展，近年来，先后就促进中小企业发展作出一系列决策部署，对改善中小企业发展环境、促进中小企业健康发展起到了重要作用。各地区、各部门也积极采取有效措施，改善发展环境，强化服务职能，使我国广大中小企业经受住了国际金融危机的冲击，呈现良好的发展态势。2、项目拟建设在项目建设地内，工程选址符合项目建设地土地利用总体规划，保证项目用地要求，而且项目建设区域交通运输便利，可利用现有公用工程设施，水、电、气等能源供应有保障。3、多措并举，激发企业投资活力。一是推进产融合作。发挥工业转型升级（中国制造2025）资金和各类产业发展基金作用，合理引导社会资本向制造业关键领域的产业倾斜，深入推进落实投融资体制改革，创新金融支持产业发展模式，助推实体经济与金融业良性互动。二是发挥政策合力。综合运用财政补贴、税收优惠、贷款增量奖励、PPP项目以奖代补等手段，支持实体经济发展，打出政策“组合拳”。三是聚焦中小企业发展需求。通过多元化的金融产品和服务，为企业提供较低成本的信贷支持，鼓励中小企业通过股权交易中心融资。四是加强国际合作。借全面推广市场准入负面清单制度之机，进一步创新外商投资管理体制，加强工业领域国际合作，吸引外商来华进行制造业投资。全球经济复苏、“一带一路”和自贸区战略深入推进都将带动我国工业出口，但全球货币紧缩、贸易摩擦频发等一定程度会抑制我国出口。综合看，2018年我国工业企业出口交货值将增长7%-8%。工业经济将在合理区间稳定运行。从供给侧看，互联网、大数据、人工智能等新技术和实体经济的融合将更加深入，新技术对传统产业的改造提升效应将加速释放，工业供给体系质量持续提升；从需求侧看，工业投资增速有望企稳回升、消费将稳中向好、出口将继续回暖，都将带动工业经济稳定增长。整体看，2018年我国规上工业增加值增速将在6%-7%区间稳定运行。审视当前和展望未来，改革的重点、难点、推进方式甚至取向，也应该随着发展阶段的变化而调整。随着人口红利加速消失，中国经济进入到以增长速度下行、产业结构调整和发展方式转变加速为特征的新常态。一方面，随着中国进入从中等偏上收入向高收入国家迈进的阶段，经济增长方式需要转向生产率驱动；另一方面，越是临近社会主义市场经济体制臻于成熟、定型的阶段，改革的难度将会越大。只有通过深经济体制改革，推动发展方式转变，挖掘传统增长动能的潜力，培育新的增长动能，保持合理的潜在增长率，实现中高速实际增长，才能避免落入中等收入陷阱，实现国家现代化目标。4、本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率27.40%，投资利税率32.96%，全部投资回报率20.55%，全部投资回收期6.37年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。城市的发展推动着城市建设的飞速发展，挖旧路建新路，拆旧楼盖新楼，地面堵，钻地洞建地铁。城市得到了发展，市民也在发展中收益。然而城市在反复拆建中所产生的建筑固废侵占了大量的土地，水塘、沟渠和人们赖以生存的环境。建筑垃圾综合治理刻不容缓。建筑垃圾资源化利用项目前景广阔，利国利民，造福子孙后代，各地的建筑垃圾资源化利用项目如雨后春笋，呈现快速发展的势头。下2014年，我国年建筑垃圾产生量超过15亿吨，这一数字格外触目惊心。然而，未来这个数字还将伴随城镇化步伐加快和更大规模的城市建设而逐年递增。预计2020年左右，我国建筑垃圾产生量将达到峰值。建筑垃圾是指在对建筑物进行新建、改建、扩建、拆除与装修房屋过程中产生的弃土、弃料及其他废弃物。建筑垃圾处理是指对建设垃圾中的有效物质进行回收并在此应用与建设工程的过程，它包含两类方式，其一是新建建筑垃圾堆放场所，将建筑垃圾倾倒与掩埋至固定场所;其二是建筑垃圾再生化，将建筑垃圾进行回收处理，使之成为能再次使用的建筑材料。在可持续性发展的当下，建筑垃圾的再生利用是建筑垃圾处理中的重要方式。早前建筑垃圾被视为城市发展的一大负担，不过，在建筑垃圾处理设备不断研制与开发的背景下，建筑垃圾已被认为是最具开发潜力的、永不枯竭的“城市矿藏”。我国建筑垃圾处理行业虽然起步较晚，但已经初具规模。在基础回填、再生混凝土及制品方面我国已经进行了有效的研究和实践应用，尤其是建筑垃圾再生砖技术，已基本趋于成熟，建筑垃圾处理产业稳步发展。数据显示，在房地产市场高速发展时期，我国每年建筑垃圾的产量占城市垃圾总量的30%-40%。2014年我国建筑垃圾产量达到15亿吨以上，随着经济不断发展，城镇化进程加快，预计至2020年我国建筑垃圾产量将达到峰值。目前建筑垃圾利用率仅为5%，而欧盟国家每年资源化率超过90%，韩国、日本建筑废弃物资源化率已经达到97%以上。这意味着未来建筑垃圾处理行业发展空间巨大。开发利用建筑垃圾中可以重新回收利用的部分，既可以减少垃圾对环境的污染，又充分提高了建筑材料的使用效率。建筑垃圾中的废混凝土块在处理工厂中，去除混入混凝土块中的砂等，采用移动式破碎站破碎，用振动筛区分粒径大小，就能作为再生骨料或再生碎石使用；施工中散落的湿砂浆、混凝土，可通过冲洗将其还原为水泥浆、石子和砂进行回收；建设工程中的废材料，除了作为模板和建筑用材再利用外，通过木材破碎机，弄成碎屑可作为造纸原料和燃料使用；废金属、钢料经分拣、集中、重新回炉后，可再加工制成各种规格的钢材。六、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入325.00433.34402.38386.911547.632主营业务收入291.22388.29360.56346.691386.762.1建筑垃圾再生利用(A)96.10128.14118.98114.41457.632.2建筑垃圾再生利用(B)66.9889.3182.9379.74318.952.3建筑垃圾再生利用(C)49.5166.0161.2958.94235.752.4建筑垃圾再生利用(D)34.9546.6043.2741.60166.412.5建筑垃圾再生利用(E)23.3031.0628.8427.74110.942.6建筑垃圾再生利用(F)14.5619.4118.0317.3369.342.7建筑垃圾再生利用(.)5.827.777.216.9327.743其他业务收入33.7845.0441.8340.22160.87上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元1547.63完成主营业务收入万元1386.76主营业务收入占比89.61%营业收入增长率（同比）23.63%营业收入增长量（同比）万元295.85利润总额万元369.50利润总额增长率33.60%利润总额增长量万元92.94净利润万元277.13净利润增长率27.98%净利润增长量万元60.59投资利润率30.14%投资回报率22.61%财务内部收益率24.75%企业总资产万元4614.79流动资产总额占比万元31.37%流动资产总额万元1447.52资产负债率25.71%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米7143.5710.71亩1.1容积率1.281.2建筑系数66.87%1.3投资强度万元/亩170.721.4基底面积平方米4776.911.5总建筑面积平方米9143.771.6绿化面积平方米723.38绿化率7.91%2总投资万元2163.762.1固定资产投资万元1828.412.1.1土建工程投资万元717.832.1.1.1土建工程投资占比万元33.18%2.1.2设备投资万元777.642.1.2.1设备投资占比35.94%2.1.3其它投资万元332.942.1.3.1其它投资占比15.39%2.1.4固定资产投资占比84.50%2.2流动资金万元335.352.2.1流动资金占比15.50%3收入万元2593.004总成本万元2000.095利润总额万元592.916净利润万元444.687所得税万元1.288增值税万元81.789税金及附加万元38.3910纳税总额万元268.4011利税总额万元713.0812投资利润率27.40%13投资利税率32.96%14投资回报率20.55%15回收期年6.3716设备数量台（套）3117年用电量千瓦时1134404.7718年用水量立方米2327.4619总能耗吨标准煤139.6220节能率20.96%21节能量吨标准煤49.0622员工数量人44区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元125396.15同期产值万元106647.52同比增长17.58%从业企业数量家950规上企业家45从业人数人47500前十位企业产值万元53560.96去年同期47190.27万元。1、xxx投资公司（AAA）万元13122.442、xxx有限责任公司万元11783.413、xxx公司万元6962.924、xxx有限责任公司万元5891.715、xxx有限责任公司万元3749.276、xxx有限责任公司万元3481.467、xxx公司万元267.808、xxx有限责任公司万元2196.009、xxx有限责任公司万元2088.8810、xxx有限责任公司万元1606.83区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元53532.301.1同期增加值万元46757.181.2增长率14.49%2行业净利润万元11597.542.12016年净利润万元10094.472.2增长率14.89%3行业纳税总额万元43248.783.12016纳税总额万元37428.633.2增长率15.55%42017完成投资万元46279.484.12016行业投资万元13.93%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值145796.74165678.11188270.582利润总额39852.1345286.5151461.943净利润13014.9714789.7416806.524纳税总额12383.4414072.0915991.015工业增加值53582.9860889.7569192.906产业贡献率10.00%14.00%15.55%7企业数量114013911780土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程3377.283377.285527.575527.57477.331.1主要生产车间2026.372026.373316.543316.54295.941.2辅助生产车间1080.731080.731768.821768.82152.751.3其他生产车间270.18270.18320.60320.6028.642仓储工程716.54716.542350.532350.53147.622.1成品贮存179.13179.13587.63587.6336.912.2原料仓储372.60372.601222.281222.2876.762.3辅助材料仓库164.80164.80540.62540.6233.953供配电工程38.2238.2238.2238.222.703.1供配电室38.2238.2238.2238.222.704给排水工程43.9543.9543.9543.952.424.1给排水43.9543.9543.9543.952.425服务性工程453.81453.81453.81453.8128.505.1办公用房208.48208.48208.48208.4816.945.2生活服务245.33245.33245.33245.3313.026消防及环保工程128.02128.02128.02128.029.056.1消防环保工程128.02128.02128.02128.029.057项目总图工程19.1119.1119.1119.1130.467.1场地及道路硬化1268.78253.46253.467.2场区围墙253.461268.781268.787.3安全保卫室19.1119.1119.1119.118绿化工程564.2919.75合计4776.919143.779143.77717.83节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤139.621.1年用电量千瓦时1134404.771.2年用电量吨标准煤139.421.3年用水量立方米2327.461.4年用水量吨标准煤0.202年节能量吨标准煤49.063节能率20.96%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元1225.851.1完成比例56.65%2完成固定资产投资万元934.542.1完成比例76.24%3完成流动资金投资万元291.313.1完成比例23.76%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人301.2人均年工资万元4.091.3年工资额万元172.502工程技术人员工资2.1平均人数人72.2人均年工资万元6.832.3年工资额万元45.843企业管理人员工资3.1平均人数人23.2人均年工资万元6.813.3年工资额万元13.744品质管理人员工资4.1平均人数人44.2人均年工资万元5.914.3年工资额万元23.685其他人员工资5.1平均人数人15.2人均年工资万元4.785.3年工资额万元5.446职工工资总额万元261.20固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元717.83777.64170.721828.411.1工程费用万元717.83777.641603.591.1.1建筑工程费用万元717.83717.8333.18%1.1.2设备购置及安装费万元777.64777.6435.94%1.2工程建设其他费用万元332.94332.9415.39%1.2.1无形资产万元192.61192.611.3预备费万元140.33140.331.3.1基本预备费万元61.0461.041.3.2涨价预备费万元79.2979.292建设期利息万元3固定资产投资现值万元1828.411828.41流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元1603.591002.341176.321603.591603.591603.591.1应收账款万元481.08288.65336.75481.08481.08481.081.2存货万元721.62432.97505.13721.62721.62721.621.2.1原辅材料万元216.49129.89151.54216.49216.49216.491.2.2燃料动力万元10.826.497.5810.8210.8210.821.2.3在产品万元331.95199.17232.36331.95331.95331.951.2.4产成品万元162.3697.42113.66162.36162.36162.361.3现金万元400.90240.54280.63400.90400.90400.902流动负债万元1268.24760.94887.771268.241268.241268.242.1应付账款万元1268.24760.94887.771268.241268.241268.243流动资金万元335.35201.21234.75335.35335.35335.354铺底流动资金万元111.7867.0778.25111.78111.78111.78总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元2163.76118.34%118.34%100.00%2项目建设投资万元1828.41100.00%100.00%84.50%2.1工程费用万元1495.4781.79%81.79%69.11%2.1.1建筑工程费万元717.8339.26%39.26%33.18%2.1.2设备购置及安装费万元777.6442.53%42.53%35.94%2.2工程建设其他费用万元192.6110.53%10.53%8.90%2.2.1无形资产万元192.6110.53%10.53%8.90%2.3预备费万元140.337.67%7.67%6.49%2.3.1基本预备费万元61.043.34%3.34%2.82%2.3.2涨价预备费万元79.294.34%4.34%3.66%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元1828.41100.00%100.00%84.50%5建设期间费用万元6流动资金万元335.3518.34%18.34%15.50%7铺底流动资金万元111.786.11%6.11%5.17%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元1555.801815.102593.002593.002593.001.1万元1555.801815.102593.002593.002593.002现价增加值万元497.86580.83829.76829.76829.763增值税万元49.0757.2581.7881.7881.783.1销项税额万元414.88414.88414.88414.88414.883.2进项税额万元199.86233.17333.10333.10333.104城市维护建设税万元3.434.015.725.725.725教育费附加万元1.471.722.452.452.456地方教育费附加万元0.981.141.641.641.649土地使用税万元28.5728.5728.5728.5728.5710税金及附加万元34.4635.4438.3938.3938.39折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值717.83717.83当期折旧额574.2628.7128.7128.7128.7128.71净值143.57689.12660.40631.69602.98574.262机器设备原值777.64777.64当期折旧额622.1141.4741.4741.4741.4741.47净值736.17694.69653.22611.74570.273建筑物及设备原值1495.47当期折旧额1196.3870.1970.1970.1970.1970.19建筑物及设备净值299.091425.281355.091284.901214.711144.524无形资产原值192.61192.61当期摊销额192.614.824.824.824.824.82净值187.79182.98178.16173.35168.535合计：折旧及摊销1388.9975.0175.0175.0175.0175.01总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元1247.85748.71873.491247.851247.851247.852外购燃料动力费万元105.1563.0973.61105.15105.15105.153工资及福利费万元261.20261.20261.20261.20261.20261.204修理费万元8.425.055.898.428.428.425其它成本费用万元302.46181.48211.72302.46302.46302.465.1其他制造费用万元91.0354.6263.7291.0391.0391.035.2其他管理费用万元45.9927.5932.1945.9945.9945.995.3其他销售费用万元195.15117.09136.60195.15195.15195.156经营成本万元1925.081155.051347.561925.081925.081925.087折旧费万元70.1970.1970.1970.1970.1970.198摊销费万元4.824.824.824.824.824.829利息支出万元-10