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行业前景 诚信专业卓越共享 目录 一 证券市场在经济发展中的作用二 证券行业发展历史概述三 中国证券业现状四 证券业发展机遇 一直以来 世界上众多经济专家或史学者经常苦苦思索着一个疑问 为什么在鸦片战争和甲午战争中 英国和日本会先后战胜满清中国 据经济合作发展组织 OECD 经济史专家麦迪逊估计 按当时可比价格计算 大清国的GDP分别为英国的4倍和日本的5倍 如此悬殊的国力对比 到底是何原因使两个入侵国以小胜大 以弱胜强 证券市场在经济发展中的作用 百年屈辱史1 近代史中 两国逐战 孰胜孰败取决于将士之勇 更取决于对手之间的经济财力 比的是双方的国防经费 然由此而论 按当时的比例数字 为什么国力数倍于英 日的满清却惨败而归呢 有一个重要原因是无法回避和显而易见的 按当时入侵国和满清的GDP实力比较 英日显然弱一筹 但是 他们集资融资的能力却不是满清国可比拟的 在筹集国防经费方面 两国拥有的正是清朝所欠缺的现代工具 资本市场 证券市场在经济发展中的作用 百年屈辱史2 从现代政府财政来源的角度看 当时清政府的财政收入渠道十分有限 不外是苛捐杂税 乃至非常时期的卖官鬻爵 由于朝廷上下 官员贪婪腐败 常常中央政府一两银子的财政收入 经层层盘剥累加之后 到了百姓头上就变成了三两的赋税 因政府集资手段原始 效益低下 故不仅民负重大痛苦不堪 且政府军事财力也十分匮乏 再反观英日两国 其不但有较为有效的税收渠道 更有非常制度化 便利的金融手段 向资本市场发放国债 直接向百姓借钱 如此方式 变剥夺为许诺 英日政府不但顺利筹集到大量的军事国防经费 更直接推动了两国金融市场的发展 可叹巍巍清政府 在打仗的节骨眼上却拿不出钱来 证券市场在经济发展中的作用 百年屈辱史3 6 金融市场具有沟通资金供求 优化资源配置 构造证券市场 实现生产规模化 促进产业集中的功能 证券市场在经济发展中的作用 金融市场的功能 直接融资 长期资金 包括债券 替代间接融资 扩大投资创富效应 对于商业创新的高回报 推动社会经济创新发展企业成长 影响提升及市场扩展沪深上市 走向全国香港上市 走向亚洲纽约上市 走向世界 证券市场的作用 证券市场在经济发展中的作用 企业的治理改善 公众公司的治理改善 作为治理完善的企业 央企与民企公司的社会责任及犯罪成本提升 人才引进作用 各类保障制度 期权分享经济发展的成果 增加人们的财产性收入与投资渠道 证券市场在经济发展中的作用 证券市场的作用 证券市场在经济发展中的作用 股票市场 经济晴雨表 目录 一 证券市场在经济发展中的作用二 证券行业发展历史概述三 中国证券业现状四 证券业发展机遇 证券行业的起源 发展 辉煌 中国证券行业的发展 证券行业发展历史概述 证券行业的起源 1602年荷兰阿姆斯特丹 第一个股票交易所1773年伦敦 第一家证券交易所 证券行业的起源 发展 辉煌 全球霸主 美国证券行业发展历史 1551年 英国成立了世界上第一家股份公司 MUSCOV股份公司18世纪末至1886年 美国股票市场初步得到发展 华尔街成为美国股票和证券交易的中心1886年 1929年 此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展 美国逐步发展成为世界政治和经济的中心 证券行业的起源 发展 辉煌 全球霸主 美国证券行业发展历史 1895年至1904年美国发生了第一次合并收购的浪潮 大工业家和金融家联合起来形成了工业托拉斯1900年 工业股票成为美国股票的主体 这标志着美国股票市场发展进入一个新的阶段 同年美国超过英国成为世界第一经济强国20世纪20年代 美国经济和美国股市进入了空前繁荣的时代1929年美国股市进入大萧条 证券行业的起源 发展 辉煌 全球霸主 美国证券行业发展历史 1929年大萧条以后至1954年 美国的股市开始进入重要的规范发展期从20世纪50年代中期到20世纪70年代初 这个时期的上半段也是战后美国经济发展的黄金时期从1972年到1981年 美国股票市场进入20世纪的第二次整理和动荡的阶段1982年至今 此一阶段是美国股票历史上一个新的发展期 证券行业的起源 发展 辉煌 华尔街神话 长500米 面积1 7平方公里的一条普通小街 因为聚集了全球顶级的金融公司而闻名世界 2006年股市20万亿美元 相当于美国当年GDP的150 美国债市27万美元 相当于美国GDP的207 所以完全可以用富可敌国来形容华尔街 华尔街 只是一个地名 真正的价值在于华尔街的专业证券经纪人 过去十年华尔街专业人员人数变化图 证券行业的起源 发展 辉煌 金融大鳄 詹姆斯 罗杰斯 巴菲特 乔治 索罗斯 中国经济崛起后 中国的罗杰斯 索罗斯 巴菲特在哪里 证券行业的起源 发展 辉煌 全球重要证券市场 纽约 纳斯达克 香港 到目前为止 证券发展已有300多年的历史 比较有代表性的市场 美国纽约证券交易所 纳斯达克市场 伦敦金融市场 香港证券交易所等 专家预测未来十年内 上海将成为全球第二大金融中心 上交所亦将成为重要市场 证券行业的起源 发展 辉煌 伦敦 证券行业的起源 发展 辉煌 中国证券行业的发展 证券行业发展历史概述 中国证券业的启蒙与发展 1 萌芽阶段 唐代 清代 钱庄和票号 这是封建时代证券和证券市场的萌芽形式 据史料记载 早在一千多年前的唐代 就出现了兼营银 银业的邸店 质库等 到了宋代 已有了专营银 钱 钞行交易的钱馆 钱铺 明代中叶以后 由于政治上相对安定 商品生产有了较快的发展 特别是江浙一带 出现市镇勃兴 商业繁荣 金融业兴盛的景象 产生了证券市场的早期形态 钱业市场 2 形成阶段 清末 1920年 旧中国证券市场的形成 是以股份企业的成立和政府发行公债为基础的 我国最早发行的债券始于1894年 为了应付甲午战争费用 清政府发行了 息债商款 债券 此后 政府公债大量发行 北洋军阀统治时期 袁世凯为巩固权势 加以连年混战 军阀割据 耗资巨大 政府又多次发行了公债 据统计 北洋政府统治的16年内 发行各种公债达5 2亿元 3 复苏 与短暂 繁荣 阶段 1937 1949年 抗日战争爆发后 随着国民党军队的节节败退 公债交易骤降 公债交易市场日渐萧条 而相反地 股票市场在沉寂了十几年以后 出现了 复苏 的现象 当时 由于日伪当局禁止一切公债 外股 金银 外汇和棉花 棉纱等物资的集中交易和暗中交易 于是 大量游资集中到华股上 使华股交易逐渐兴盛起来 专门经营股票交易的公司猛增 仅上海一地的股票公司 证券贸易行就由十几家猛增到1940年的70多家 天津的证券交易行最多时达到100多家 日伪当局曾查禁股票交易 但未能奏效 从而改为疏导利用 1943年9月 下令上海华商证券交易所复业 专做华股买卖 上市公司先后增至199种 自证券交易所复业后 股票投机频繁 股市动荡不安 股价剧烈波动 4 发展与逐步成熟阶段 新中国证券发展史 中国证券业的启蒙与发展 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 发展 全国性股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 股改 股票市场的规范和发展阶段 2000至今 22 新中国证券发展史 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 1986年11月14日 邓小平在人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰 凡尔霖时 向来宾赠送了改革开放后我国公开发行的一张面额为人民币50元的上海飞乐音响公司股票 成为我国股票市场发展史上的标志性事件之一 23 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 1 股票发行创 新纪元 上世纪80年代初 一些小型国有企业和集体企业开始进行多种股份制尝试 最初的股票开始出现 人民日报 曾描写过 恐怕是世界上最古怪的股票 北京天桥百货公司的股票 土蓝色勾边 大小如一元人民币 下附一张草绿色的股息 红利票 背面注明 5年还本 除分红外 还保证每年5 4 的利息 24 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 1987年召开的党的 十三大 对前期股份制试点的成绩做出肯定 允许继续试点并提出了规范性意见 股票发行更加规范 真正意义上的股票发行数量也越来越多 上海 深圳出现了股票的公开柜台交易 沈阳 武汉 成都等地也出现了股票的公开交易或场外交易 成立了一批专门从事股票发行 转让或交易相关业务的证券公司 从而为股票市场的发展奠定了市场基础 25 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 1987年1月 上海真空电子器件公司向社会公开发行股票 成为我国第一家实行股份制的大中型国营企业 该公司股票的发行 拉开了国营大中型企业股份制试点的序幕 26 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 2 股票交易由 暗 转 明 1984年11月18日 上海飞乐音响股份有限公司的股票发行不久 一些持有者即开始了自发的股票转让 这就是股票的私下交易 股票的私下交易广泛地存在于公开柜台交易之前的深沪两地 为解决股票的流通问题 1986年 上海试办了股票的公开柜台交易 1986年9月26日 飞乐音响 与 延中实业 两只股票率先在工商银行上海信托投资公司静安证券部柜台交易 随后 上海的股票交易柜台和股票交易数量均有所增加 27 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 深圳的股票柜台交易始办于1988年 1988年4月7日 深圳经济特区证券公司开始受理深圳发展银行的股票转让业务 1989年又批准了3家信托投资公司设立证券部 从事代理发行 股票转让等业务 深沪股票交易柜台的设立进一步发展了我国股票流通市场 到1990年 沪深两地共有12只股票在柜台公开交易 但是由于股票柜台交易制度设计上存在不足 在这一阶段股票的私下交易一直都未停止 柜台交易设定涨停板导致柜台交易与私下交易价格的巨大差异 以及不同柜台之间的价格差异 均在一定程度上促进了私下交易的盛行 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 3 证券交易所及中介机构 从无到有 经国务院授权 中国人民银行批准 上海证券交易所于1990年11月26日正式成立 并于同年12月19日在上海开张营业 这是中华人民共和国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所 我国第二家证券交易所 深圳证券交易所也于1991年7月3日正式开业 伴随着一 二级市场的初步形成 证券经营机构的雏形开始出现 1987年9月 中国第一家专业证券公司 深圳特区证券公司成立 1988年 为适应国库券转让在全国范围内的推广 中国人民银行下拨资金 在各省组建了33家证券公司 同时 财政系统也成立了一批证券公司 诞生 中国股票市场萌芽及最初探索阶段 1978 1991 1991年4月4日深交所以前一天为基期100点 开始发布深证综合指数 1991年7月15日 上交所以1990年12月19日为基期100点 开始发布上证综合指数 这一阶段是我国股份制改革起步初期 各项基本制度在探索中得以建立 整个市场规模较小 股票市场的发行和交易缺乏全国统一的法律法规 也缺乏统一的监管 同时 对资本市场的发展在认识上存在一定的分歧 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 1 第一次全国性的炒股热潮出现由于尚未形成完善的供求机制和市场监控机制 我国股市价格呈现出大幅波动的特征 具有较强的投机性 以上海证券交易所为例 1992年5月全面放开股价 实行自由竞价交易 仅3天时间 上证综指从617点上升到1429点 随后 由于新股上市 上证综指从1429点一路下滑到387点 波动幅度之大前所未有 对于上证综合指数的涨幅 1992年5月21日依旧是不可超越的一天 这一天 上海证券交易所放开了股票价格涨跌幅限制 上证综合指数上涨105 31 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 突如其来的财富效应在证券市场还没来得及建立起监管围栏的时候肆意滋长 在沪深交易所之外 出现了一些民间自发市场 其典型就是当时火爆的 红庙子市场 1993年5月 政府开始干预 成都 红庙子市场 被取缔 红庙子市场 是监管缺位情况下的 野生 表现 而 8 10 事件则集中体现了当时的混乱局面 1992年8月10日 在深圳有关部门发放新股认购申请表的过程中 由于申请表供不应求 加上组织不严密和舞弊行为 申购人群采取了游行抗议等过激行为 32 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 33 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 其时 上证指数自1992年5月21日 一飞冲天 后 从最高1429 01点 到11月份最低跌至386 85点 11月底又开始飙升 新一轮短暂的大牛市启动 上证指数在1993年2月16日创下当时的历史新高1558 95点 这一高点直到7年以后才被超越 过山车 般的行情让很多人看到了一夜暴富的可能 于是第一次全国性的炒股热潮开始出现 34 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 1994年7月30日 中国证监会宣布三项 救市 措施 年内暂停新股发行与上市 严格控制上市公司配股规模 采取措施扩大入市资金范围 这次救市是在股市低迷行情持续一年半之后 市场信心处于极度涣散的状态下 管理层在市场的重压之下突然出台的三大利好 从而将市场从危险的边缘拉了回来 出台后上证指数短短33个交易日从最低的325点上涨至1052点 涨幅为204 13 成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次 1995年的 327国债事件 是中国证券市场庄家操纵的第一次 大场面 大制作 的崩塌 国债期货市场因此被关闭 而1999年的 5 19行情 至今令许多投资者回味无穷 戴花要戴大红花炒股要听党的话 股市流行语 35 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 中国证券市场跌跌撞撞地往前走 同时也在逐步对外开放 1991年11月 上海真空电子器件股份有限公司向海外投资者发行面值100元人民币 总共100万股的人民币特种股票 并于1992年2月在上交所上市 它就是第一只B股 B股的主要目标是在当时外汇短缺和外汇管制的背景下吸引国际资本 随后 中国公司走向海外 1993年6月 青岛啤酒 600600 赴港发行首只内资H股 1994年 山东华能发电赴纽交所上市发行首只中资N股 1997年 大唐发电 601991 在伦敦证券交易所发行首只中资L股 同年 中新药业赴新加坡证券交易所发行首只中资S股 36 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 2 监管体系初具雏形 8 10 事件将这种全民炒股的疯狂推向了顶峰 让社会充分看到了一个缺乏监管和正确引导的股市对于经济的破坏能量 也促使政府下决心建立健全我国的股票市场监管体系 1992年10月 国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立 标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架 区域性试点推向全国 全国性市场由此开始发展 1998年4月 国务院证券管理委员会撤销 中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门 建立了集中统一的证券期货市场监管体制 证监会成立之后 开始为中国证券市场订立法度 1993年4月颁布 股票发行与交易管理暂行条例 6月颁布 公开发行股票公司信息披露实施细则 1993年8月发布的 禁止证券欺诈行为暂行办法 和1996年10月颁布的 关于操纵证券市场行为的通知 则是对当时的症下的药 37 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 证券市场的第一部 根本大法 公司法 诞生于1994年7月 直到1999年 另一部 根本大法 证券法 开始实施 而1997年11月 国务院证券委发布的 证券投资基金管理暂行办法 启动了证券投资基金的规范发展 38 发展 股票市场的形成和初步发展阶段 1992 1999 3 对股票市场的认识进一步深化 5 19行情 后 当时一篇题为 坚定信心规范发展 的 人民日报 社论令人难以忘怀 文章把将5月19日以来的上涨定义为 恢复性行情 在1996年底 人民日报 将当时的股市上涨定义为过度投机 而如今则对股市的上涨抱以殷切期望 这种转变是我国当时的经济状况以及国际证券市场走势所导致的必然结果 股票市场的地位被提升到改革与发展全局的高度来考虑 总体来看 在这一阶段初期 我国投资者还未树立正确的投资理念 加上市场规模较小 一时间投机之风盛行 而后监管体系的建立则起到进一步规范市场的作用 引导公众树立正确的投资理念 深化股票市场的经济晴雨表功能 39 股改 股票市场的规范和发展阶段 2000至今 1 法律体系的规范和完善 证券法 于1999年7月1日正式实施 是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律 并由此确认了资本市场的法律地位 2003年10月28日 证券投资基金法 获得人大常委会的审议通过 2005年10月全国人大修订了 公司法 和 证券法 并于2006年1月1日开始实施 对推动市场的法制化 规范化意义深远 40 股改 股票市场的规范和发展阶段 2000至今 2 股权分置改革让股市 脱胎换骨 牛市经历几次调整 一直延续到2001年 而这次牛市止步的直接诱因 则触及中国股市的天生痼疾 股权分置 由于我国证券市场发展之初人为地将普通股份设计为暂不流通的国有股 法人股和即时流通的社会公众股 从而将上市公司的股权结构分割了流动性截然不同的两部分 为证券市场发展留下了一个十分棘手的问题 2004年1月31日发布的 国九条 是中国股市极具里程碑意义的文献之一 这份全称为 关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见 的文件提出了九个方面的纲领性意见 将大力发展资本市场提升到前所未有战略高度 国九条 确立了尊重市场规律解决股权分置问题的基本原则 2005年4月29日 证监会启动股权分置改革 截至2007年底 沪深两市共有1298家上市公司完成或者已进入股权分置改革程序 占应改革公司的98 41 股改 股票市场的规范和发展阶段 2000至今 股改完成后 国有股 法人股 流通股利益分置 价格分置的问题在制度层面上不复存在 各类股东享有相同的股份上市流通权和股价收益权 各类股票按统一市场机制定价 并成为各类股东共同的利益基础 2006年6月19日 新老划断 后的全流通第一股中工国际 002051 上市 标志着中国股市进入全流通时代 在另外两大基本层面上 监管层的努力也在较大程度上打造了牛市基础 券商综合治理和改善上市公司质量 42 股改 股票市场的规范和发展阶段 2000至今 3 证券公司综合治理 净化 中介2003年底至2004年上半年 南方 闽发 德隆系 等证券公司长期积累的问题充分暴露 风险集中爆发 全行业生存与发展遭遇严峻的挑战 2004年中国证监会制定了创新类和规范类证券公司的评审标准 处置了31家高风险证券公司 2007年8月 证券公司综合治理工作结束 证券交易实行客户交易结算资金第三方存管制度 改革国债回购 资产管理 自营等基本业务制度 建立证券公司财务信息披露和基本信息公示制度 完善以净资本为核心的风险监控和预警制度 严格市场准入 加强对证券公司高管人员和股东的监管 规范高管和股东行为 成立了中国证券投资者保护基金有限责任公司等 证券公司运行与监管制度的完善是保持我国股票市场长期健康发展的基石 43 股改 股票市场的规范和发展阶段 2000至今 股市的基础制度在改变 而行情对这一改变的反应极为猛烈 2006年4月28日 上证指数收盘于1440 22点 较股改启动日上涨24 25 2007年4月30日 上证指数收盘于3841 27点 较股改日上涨231 41 上调印花税的严厉手段突袭股市 但这盆冷水只让股市打了个喷嚏 随后便如吃了兴奋剂一般 当年10月16日冲高到6124 04点 与2005年6月6日的最低位相比 上涨了五倍多 所用时间仅仅2年4个月 成为一大奇观 44 狂欢总是短暂的 上证指数从6124 04点开始下跌 而此时 股改红利被过度透支后 大小非 的威力显露出来 直到2008年 人们才一天比一天意识到 股改其实仅仅完成上半局 下半局或许更为关键 45 平安再融资冲击市场 对于中国平安的再融资计划 股市之所以会有如此激烈的反应 主要原因有几点 其一 中国平在上市不到一年 公司并未给投资者带来实质性回报的情况下 又出人意料地抛出 天量 融资计划 1600亿元的再融资规模 相当于2007年整个A股市场IPO融资总额的1 3 确实让市场和股民感到 吃不消 二 再融资公告中 对资金用途并未进行详细披露 只是表示将全部用于补充资本金 营运资金以及有关监管部门批准的投资项目 如此大的融资规模 却具体项目不定 回报预期不明 只是一味地叫你掏钱 难怪会让投资者反感 马明哲 光大证券 上海分公司 光大证券 上海分公司 全球金融危机引发中国大救市 光大证券 上海分公司 英美发生反对政府救市集会 雷曼兄弟是美国第四大投资银行 它已于9月15日根据美国 破产法 第11章提交了破产保护申请 雷曼兄弟破产事件在全球掀起了一轮新的金融风暴 为防止美国金融危机向本国蔓延 包括中国 中国香港 中国台湾 日本 俄罗斯等在内的多个国家 地区 纷纷出台有针对性的救市措施 光大证券 上海分公司 光大证券 上海分公司 创业板的诞生促使巨富家族 亿万富翁们批量产生 动辄上亿的身家 让创业板新贵们躺在了 金山 上 一些曾和公司共患难的高管们失去动力 索性见好就收 辞职套现 落袋为安 对于要等待三年解禁期满才能获取真金白银的创业板大股东来说 如果不思进取 靠着发行价时的 市梦率 睡觉 最终可能仅是 潇洒走一回 其财富会画出标准的熊市曲线 期待已久的股指期货2010年4月16日正式在中国内地市场上市交易 这一业务的推出 标志着中国A股市场结束了单边市 迎来 做空 时代 虽然媒体上关于股指期货的讨论已很热络 但实际的开户人数一直以来也并不见多 虽然近几日开户增长比较快 但总体上户数还是比较小 由于期指开户条件严格 加上高风险和操作复杂 各个期货公司和具有IB业务资格的券商开户成功的非常少 大部分投资者只能作壁上观 目录 一 证券市场在经济发展中的作用二 证券行业发展历史概述三 中国证券业现状四 证券业发展机遇 中国证券市场规模不断扩大 国内主要地区证券交易规模比较图 截止1203 单位 亿元 证券交易规模地区分布 我国证券市场个人开户数量变化 A股和B股 单位 亿 我国证券市场开户数快速增长 中国目前拥有109家券商 5032家证券营业部 截至2011年底 营业部数量日益增加 2007年末居民金融资产结构对比 居民金融资产结构对比 2 营业网点 银行 20万个证券 5032个 3 净利润总额 银行 1 04万亿证券 393 77亿 行业规模依然偏小 未来发展空间巨大 根据美国 注册经纪人 杂志统计 美册证券公司5100家 营业部超过10万家 证券经纪从业人员超过66万 创新转型带来行业发展大机遇 从传统的通道竞争 到将来的服务竞争 转型期 机遇 目录 一 证券市场在经济发展中的作用二 证券行业发展历史概述三 中国证券业现状四 证券业发展机遇 伟大时代大国崛起近三十年 我国的经济平均增长速度接近两位数 外汇储备居世界首位 高达3万亿美元 中国的GDP2000年10万亿 2010年猛增到39万亿 世界排名第二 30余年间增长了20余倍 未来三十年很有可能成为全球最大经济体 普华永道近期发布的一份研究报告显示 中国有可能在2018年超越美国成为全球最大经济体 未来10年中国的经济规模会从现在6万亿美元达到20万亿美元 10年后中国经济在总量上会超过美国GDP 成为全球最大经济体 短短六十余年 中国经济 中国速度 震惊世界 证券业发展机遇 经济增长为行业发展提供肥沃土壤 证券业发展机遇 经济增长为行业发展提供肥沃土壤 证券业发展机遇 经济增长为行业发展提供肥沃土壤 证券业发展机遇 真正的大国首先是资本大国资金池子足够大 能吸纳全球的资金 也就是资本市场的容量A股目前2194只股票 总市值22万亿 GDP40万亿 美国6600只 总市值70万亿 高峰期达到120万亿 其GDP为97万亿 某年的数据 07年A股总市值首度超越GDP达到创纪录的33万亿开启了真正意义上的资本市场黄金十年 证券业发展机遇 伴随着资本大国崛起资本市场未来潜力最大国家政策的扶持是证券业发展的前提条件持续快速发展