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电子元器件行业投资机会与风险分析【摘要】电子元器件制造行业所属的电子及通讯产品制造业在国民经济中占有非常重要的地位，是关系国民经济和社会发展全局的基础性和战略性产业。产业规模居中国各行业之首，是拉动中国出口的最重要力量。国民经济的迅速发展和居民生活水平的提高推动行业不断发展。作为国民经济的重要支柱产业，未来几年电子元器件制造业在国民经济中的地位仍将继续攀升，发挥其对国民经济的重要拉动作用。鉴于该行业的的强大发展潜了，本人在这给出机会和风险分析，以及本人的一些投资建议。【关键字】 电子元器件 现状 投资机会 风险 策略【正文】1.引言1.1现状 经过几十年的发展，我国已经成为在世界上举足轻重的电子元器件产品生产大国，我国电子元器件市场增幅远超世界平均水平；我国电子元器件市场需求大幅增长，新型电子元器件市场需求超过约为500亿美元(约6500亿只)，占国内电子元器件市场总额的50%60%。上下游需求旺盛将带动我国电子元器件产业高速发展。我国电子元器件行业投资前景广阔。 我国的电子元器件产业起步较晚，产品结构相对比较落后，高端产品还主要依赖进口。但我国元器件产业的结构升级一直在进行中，各企业（以大企业为主）通过淘汰落后产能，建设新生产线的方式来提升企业产品结构，提高产品附加值。因此汇改以来受到出口放缓的不利影响（出口产品以中低端为主），更多国内企业加快了产业升级的步伐，以图挤占高端产品的国内市场，从进口替代中受益，这也已经成为国内元器件产业发展的大趋势。1.2研究背景电子元器件制造行业所属的电子及通讯产品制造业与通信业、软件业一起，所构成的信息产业是国民经济的基础产业、支柱产业、先导产业。在我国加入WTO和调整经济结构、拉动国民经济增长的全局中发挥了重要作用。同时，电子及通讯产品制造业具有其他行业所没有的独特性，即它是为其他行业提供信息化产品和支持的基础和保证。电子及通讯产品制造业的发展，为推进国民经济的信息化提供了必要的装备和技术支撑，对国家信息化战略起到重要的保障作用。作为关系国民经济和社会发展全局的基础性和战略性产业，电子及通讯产品制造业在国民经济中占有非常重要的地位。产业规模居中国各行业之首，是拉动中国出口的最重要力量。经过30年的改革开放和发展，我国电子及通讯产品制造业已初步建成了专业门类相对齐全、产业链基本完善、产业基础扎实雄厚、产业结构不断优化、创新能力日益提升、宏观调控科学规范的产业体系。行业的国际竞争力明显得到增强，世界电子及通讯产品制造中心的地位已经初步得到确立，行业总规模已居世界第二位，主要产品的产量居世界首位，正日益成为我国的支柱产业。电子材料和元器件是核心基础产业的重要组成部分，处于电子信息产业链的前端，是通信、计算机及网络、数字音视频等系统和终端产品发展的基础，作为体现自主创新能力和实现产业做强的重要环节，对于电子信息产业的技术创新和做大做强发挥着至关重要的作用。数据来源：国家统计局图1 2006-2010年电子元器件制造业工业总产值及占GDP比重变化1.3发展趋势20112013年，随着电子元器件制造行业各项在建拟建项目的落成，我国电子元器件制造业的供给能力仍将持续增加，同时行业产业结构不断调整，中高端产品的供给比例增大，落后的产能将被逐步淘汰，相关企业的国际竞争力将得到明显的提升。从目前来看，全球经济尽管面临挑战，但总体趋势仍是缓慢复苏，2011年电子产品需求有望保持平稳增长。对应于具体产品，PC 领域整体保持温和增长，其中台式机增速持续放缓，换机需求未能显现，笔记本维持较高的增速，服务器目前占比仍然较少，但是增速可观。全球手机市场保持较快增长速度，其中中日韩印继续保持全球最大手机消费市场地位，EEMA 地区增速显著，而全球白牌手机出货占比逐年提升。伴随着2010年全球经济的复苏，同时，我国数字电视的推广、3G时代的到来以及我国政府相继出台了“家电下乡”、“家电以旧换新”和“节能产品惠民工程”等一系列旨在促进消费、拉动经济的政策措施，电子元器件行业产品的主要下游市场得到快速恢复，电子元器件的需求也大大提升。预计2011年电子元器件的需求会继续平稳上升， 但将低于2010年。2011年一季度，电子元件和电子器件分别出口191和179亿美元，同比增长22.5%和32.1%；高于全行业平均水平2和11.6个百分点。预计2011年，我国电子信息产品对外贸易总体保持平稳增长，增速逐步恢复到全球金融危机前水平。2电子元器件行业投资机会分析2.1从行业发展周期看投资机会半导体市场走势一直被视作整个电子元器件行业的风向标。2012年全球半导体市场销售额获得最高纪录增幅，内存供应商也从中受益。2012年全球半导体销售额达到3040亿美元，比2011年的2295亿美元增长32.5%。2012年销售额增长745亿美元，创下新的最高纪录，超过了2001年的592亿美元。半导体销售额大幅增长，源于市场对电脑、电视和手机等电子产品的需求复苏。但是，2012年半导体销售额增幅是电子设备销售额的三倍以上。这种强劲增长受到一系列放大因素的影响，包括库存重建、供需失衡导致的价格上涨压力，以及主要电子产品的平均半导体含量增加。2012年全球半导体设备市场支出增长了143%，接近410亿美元。报告显示，半导体行业所有重要部门在2012年的销售量都出现明显增长：自动测试设备(ATE)销量增长149%，晶圆制造设备(WFE)增长145%，封装和组装设备(PAE)增长127%。2012年全球电子信息制造业市场将达到19055亿美元，其中，电子元器件市场将达到2800亿美元，占14.7%。从企业发展来看，2012年全球无晶圆IC供应大厂中，高通（Qualcomm）以72.04亿美元的营收规模继续蝉联卫冕宝座，而博通（Broadcom）则是以65.89亿美元不到一亿美元的些微差距，取代AMD（64.94亿美元）位列第2位，迈威尔（Marvell；35.92亿美元）和联发科（MediaTek；35.90亿美元）位居第4和第5。2012年是无晶圆IC公司成长率唯一没有超过整体半导体市场成长率的一年。2012年无晶圆IC公司成长率为27，而同期整个半导体市场的平均成长率却有30以上。2013年，世界经济整体发展形势向好，为电子信息产业的复苏提供了良好的外部环境，电子信息产品市场规模将维持4%到5%的增速。预计2013年市场规模将继续扩大。电子信息产业格局进一步调整，产品市场结构局部微调；技术集成化、服务化趋势明显，产业竞争门槛日益提升；新兴产业群将为电子信息产业应用提供更为广阔的市场空间。从电子信息产业本身来看，产业正处于温和复苏阶段。根据世界电子信息年鉴统计，2012年电子产品市场规模为16500亿美元，较2011年增长6.81%，预计未来3年(20112013年)电子信息产业市场规模将处于持续增长阶段，2013年市场规模将达到超过17000亿美元。受经济复苏程度不同的影响，世界电子信息产业格局进一步调整和深化。新兴经济体受国际金融危机影响相对较小，复苏势头强劲。以中国、印度等为代表的新兴经济体，电子信息产业规模不断扩张，在世界电子信息产业中的地位逐步提升。2012年，全球电子信息产业增长处于温和复苏阶段，由于受2009年国际金融危机和经济衰退的影响，增速仍未达到危机之前的水平。但电子信息技术创新的步伐并未停止，信息技术持续增长的动力依然强劲。随着信息技术应用进一步深入，技术集成化、服务化趋势日益明显。2.2从产业政策看投资机会国家有关部门陆续出台宏观经济政策和相应的行业政策，以此促进国民经济和行业经济的健康快速发展。下表列出了国家有关部分出台的对电子元器件制造业产生较大影响的政策和法规。表1 电子及通讯产品制造业的政策和法规出台日期政策名称部门2010.01 加快推进电信网、广播电视网、互联网三网融合 推进行业升级，推进技术改造国务院常务会议2010.01关于做好工业通信业信息化“十二五”规划工作的意见工业和信息化部2010.01通信网络安全防护管理办法工业信息化部2010.03 数字接口内容保护系统技术规范工业信息化部2010.06关于做好家电下乡补贴兑付工作 防止骗补有关问题的通知财政部、商务部、工业和信息化部2010.06家电以旧换新实施办法（修订稿）商务部、财政部等2010.08中华人民共和国无线电管制规定国务院2010.09制订和调整废弃电器电子产品处理目录的若干规定国家发改委2010.09废弃电器电子产品处理目录（第一批）国家发改委2010.12科技型中小企业创业投资引导基金股权投资收入收缴暂行办法财政部 科技部数据来源：各部委从国家出台的相应政策来看，国家通过标准化和产业振兴规划等全方位、多维度的积极扶持电子信息产业。从拉动的需求角度来看，目前有影响的政策包括家电下乡、3G牌照发放、三网融合、电子信息产业调整和振兴规划等扩大内需、拉动产业发展的政策。预计国家将会继续推进电子元器件制造业的技术改造和产业升级，带动全行业的健康高效发展。工业和信息化部于发布了关于做好工业通信业和信息化“十二五”规划工作的意见，为工业和信息化部的工业、通信业和信息化“十二五”规划的制定做准备工作。预计工业、通信业和信息化“十二五”规划有望再2011年出台。根据工业和信息化部“十二五”规划基本思路， “十二五”时期，要把工业和信息化发展建立在创新驱动、环境友好、惠及民生、内生增长的基础上，为全面建设小康社会打下坚实基础。规划的出台必将会促进电子信息产业的更加完善健全。由于电子信息产业在促进增长、推动经济复苏和发展方面的关键作用，电子信息产业仍然是各国抢占经济科技的战略制高点。近年来世界各国纷纷推出了新的电子信息产业发展战略，把信息技术与传统工业的融合应用作为未来发展的重点。在欧盟、日本出台的电子信息相关的战略中，还特别把物联网在传统产业中的应用作为未来发展的重点。这些政策的进一步落实，将有力促进包括电子元器件制造业在内的电子信息产业的全面复苏。2.3从行业集中度看投资机会电子元器件制造业主要分布在区域经济比较发达的东南沿海的珠三角、长三角，以及环渤海地区，行业的资产和收入主要集中在江苏、广东、浙江、山东、上海、北京、天津等省市。行业前十个省市的利润累计比重为92.77%，资产累计比重为89.72%，收入累计比重为93.20%。其中江苏省和广东省总利润分别占全国的38.17%、20.43%，总资产分别占全国的31.60%、26.67%，总收入分别占全国的33.20%、29.98%，其余地区的各项比重都要低于10%，可见江苏省和广东省是我国电子元器件制造业的最重要分布地区。2.3.1行业区域分布特点分析2010年，电子元器件制造业的分布延续了一直以来的明显区域特征，主要分布在东部沿海的珠三角、长三角，以及环渤海地区。这主要是因为区域经济比较发达，电子类外贸经济所占比重较大，从而带动工业水平都比较发达，如广东、江苏、上海等地。数据来源：国家统计局图2 2010年电子元器件制造业的分地区销售收入比重数据来源：国家统计局图3 2010年各地区企业单位数预计2011年及今后几年，电子元器件制造业仍将主要分布在经济较发达的东南部沿海省份，这些地区相比其他地区更接近电子消费品的主要市场，突出的地缘优势会支撑其继续为市场所追捧，且已经形成了与产业格局配套完善的电子信息产业集群，短期内其优势地位还无法被超越。同时其它内陆省份如四川等地，由于有国家和地方政府政策支持，内陆地区对于电子通讯类产品的消费能力的提升，再加上近些年东南沿海产业向内陆转移的趋势，这些区域内的电子元器件制造业将有望得到较大程度的发展。2.3.2行业规模指标区域分布分析2010年电子元器件制造业从行业规模指标看，资产和收入主要集中在江苏、广东、上海、浙江、北京、天津、福建、山东等省市。资产总额前十个省份资产比重累计达到89.72%，收入总额前十个省份收入比重累计达到93.20%，可见这十个省份收入的集中度要高于资产集中度。其中江苏省资产和收入比重最高，分别占到31.60%和33.20%，是我国电子元器件制造业的主要生产基地。第二名的广东省资产和收入比重分别占到26.67%和29.98%。江苏和广东的两省的总资产和收入份额约占了行业的六成左右。上海市以7.77%的资产比重和5.74%的收入比重分别排名第三。表2 2010年电子元器件制造业资产前10位地区分布情况地区资产总计（亿元）同比增长（）比重（）全国15370.0120.65100.00 江苏省48566621.5731.60 广东省4098.9713.8526.67 上海市1194.341.487.77 浙江省853.5334.585.55北京市703.398.034.58 天津市4876740213.527493.17 福建省4805977836.752873.13 山东省4479538719.31272.91 安徽省34695023225.86752.26 湖北省3201706276.850382.08 数据来源：国家统计局表3 2010年电子元器件制造业收入前10位地区分布情况企业类型销售收入（亿元）同比增长（）比重（）全国17027.3138.07100江苏省5652.2336.3533.20广东省51042684834.0728529.98上海市977.4832.125.74 山东省877.6820.685.15福建省820.0352.264.82浙江省727.1349.084.27天津市662.3645.613.89北京市441.4626.302.59四川省385.51104.332.26辽宁省221.0952.911.30数据来源：国家统计局可见截至2010年，我国电子元器件制造业区域的集中度很高。预计2011及今后几年，电子元器件制造行业的资产和收入仍将主要集中在这些省份。2.3.3 行业效益指标区域分布分析及预测2010年电子元器件制造业利润集中程度很高，前10个省的利润累计比重为92.77%，高于资产的集中度，略低于收入的集中度。从各地区的利润分布来看，江苏省和广东省分别占据了38.17%和20.43%的比重，其余地区的比重都要低于10%，可见江苏省和广东省是我国电子元器件制造业的最重要的利润来源地区。其中江苏省表现尤为突出，利润总额达到306.48亿元。占行业利润总额8.10%的上海市，利润增长较快，由2009年得第八位一跃成为第三位，利润总额同比增长为-330.98%是由于2009年的利润总额为负值所致。利润前十的省份中，上海市的利润增幅最大，由2009年的-28.17亿元一跃到了65.08亿元。2010年电子元器件利润排名前十位的地区中，从盈利能力看，湖北省和浙江省的销售利润率最高，分别为9.12%和7.44，盈利能力强劲。资产规模、收入规模、利润总额均居第二的广东省的销售利润率较低为3.21%，低于全国各省的平均销售利润率1.51个百分点，区域的盈利能力不强。表4 2010年电子元器件制造业利润前10位地区分布情况企业类型利润总额（亿元）同比增长（）比重（）销售利润率（%）全国802.98117.81 1004.72 江苏省306.4851.89 38.17 5.42 广东省164.03145.27 20.43 3.21 上海省65.08-330.98 8.10 6.66 浙江省54.0688.06 6.73 7.44 山东省45.6040.33 5.68 5.20 福建省42.60105.18 5.31 5.20 四川省25.95252.80 3.23 6.73 天津市19.15148.20 2.38 2.89 湖北省14.3885.12 1.79 9.12 江西省7.6561.64 0.95 4.84 数据来源：国家统计局从行业的亏损面看，2010年电子元器件制造业的亏损面与2009年相比明显好转，全国平均从27.99下降到19.16%，亏损总额从232.95亿元下降为101.87亿元。在亏损总额排名的前十位，亏损面最高的天津市，达到39.62%；其次为广东省，达到25.24%；第三位为北京市，达到24.50%；第四位为上海市，达到22.38%；第五位为安徽省，达到22.32%；第六位湖北省，达到21.29%。其余地区亏损面均低于全国各省平均水平。重庆市的亏损总额上涨幅度最大，达到1089.61%，说明重庆地区的企业经营状况加剧恶化，行业发展遇到困难。从亏损总额的变化率可以看出，即便是亏损总额排名前十位的地区，亏损总额相比于2009年大部分地区都呈现了下降趋势，整个行业的运营状况明显好转。表5 2010年电子元器件制造业亏损总额前10位地区分布情况企业类型企业个数亏损企业亏损面（%）亏损总额（亿元）同比增长（）全国8779168219.16 101.87-55.36江苏省199633716.88 2867-32.2388广东省246155625.24-50.8122.59 北京市1513724.50 14.19-26.64上海市4299622.38 6.07-90.85天津市31812639.62 4.30-38.21湖北省1553321.29 3.91357.23重庆市32618.75 3.121089.61安徽省2245022.32 2.2773.96浙江省115015113.13 2.01-47.61山东省5347213.48 1.82-16.49数据来源：国家统计局2.4从行业进入退出门槛看投资机会电子元器件制造业多为资金、技术密集型企业，区域性要求也相对较高，行业的进入壁垒较高。要具有竞争优势，一方面投资方要选择经济文化交通信息较发达地区，另一方面企业的资本规模必须达到一定规模，否则很难取得规模优势，也就是说行业的资金进入壁垒是较高的。再从技术看，电子信息产业的不断发展其中很关键的因素就是技术的不断创新和突破。由于电子产品更新换代极快，投资种类主要是电子行业原材料、集成芯片以及显示设备等，不掌握高新、核心技术的企业很容易遭市场淘汰，因此电子元器件制造企业必须拥有一定的技术实力，即电子元器件制造行业拥有较高的技术壁垒。从国家对行业的政策来看，限制相对比较少。对具有高新技术的电子元器件制造企业，政策上一直是扶持的态度，政策壁垒很低；可是对那些技术装备水平低，污染严重，生产率不高的落后产能及项目，国家和地方的政策一般都会对此加以限制，也就是这类项目的政策壁垒较高。电子元器件制造设备及资产多为专用资产，沉没成本一般很大，退出壁垒较高。电子元器件制造企业投资后形成的固定资产，由于特定产品的生产和销售而变得特殊化，形成专用性资产。当企业退出电子信息产业时，不得不放弃一部分代价高昂的设备或资产，而这部分设备或资产的成本很难收回。因此电子元器件制造业退出壁垒较高，损失也较大。电子元器件制造企业退出时，要给解雇工人支付退职金和解雇工资，不同的企业解雇费用的高低也不同，退出壁垒也有所差异。另外部分特殊行业如通讯、军工电子企业的退出还会受到政策和法规的限制，形成政策法规退出壁垒。2.5从上游供应商讨价还价能力看投资机会电子元器件制造行业是信息产业的基础性、支柱性产业，关系国民经济的社会发展的全局。电子元器件制造行业在其产业链中，上游企业主要有为其提供原材料或配件的企业、提供相关生产设备的企业、提供芯片或软件设计的企业等。 上游行业对电子元器件制造业的影响主要来自两个方面，一方面上游行业为电子元器件制造业提供原材料和初级产品，其技术水平、产品品质直接影响电子元器件产品的生产制造和产品技术水平；另一方面上游行业主要通过原料价格对电子元器件的生产成本施加影响。铜价格的走势可谓起起落落，多晶硅价格大幅上涨。重要原材料价格的震荡使得电子元器件制造业的成本控制尤为困难，而重要原材料价格的整体上涨使得对其依赖程度较高的电子元器件制造行业面临较大的成本压力。2013年有望延续全球经济复苏的宏观走势，煤炭、原油、金属等价格可能进一步攀升，这可能在一定程度上进一步加大电子元器件制造业的成本增长压力，从而推高电子产品价格，对各种应用和消费性电子需求产生一定程度的抑制。 从电子元器件制造业来看，行业的上游供应商主要是铜、多晶硅生产等行业，这类供应商规模大、资金壁垒高，数量也比较少，因此上游供应商的讨价还价能力很强。2.6从替代品威胁看投资机会电子元器件制造行业产品的替代品主要集中于行业内部，不同类别的产品之间形成相互替代的关系，而且随着技术的演进，这些产品之间的替代作用愈来愈显著，替代产品明显呈现“融合”的趋势。如LED目前已经成为白炽灯、荧光灯等普通照明产品的十分具有竞争力的替代产品，而且随着技术的发展，这种替代作用越发明显。2.7从消费者讨价还价能力看投资机会电子元器件产品的下游产品多为直接面向消费者的消费类电子产品，消费者的购买力和需求直接影响行业的发展。从居民收入来看，近几年随着国民经济的发展，居民收入水平不断增长，消费能力不断提高。行业的下游产业即电子元器件产品的购买者，涉及的主要应用领域有通讯领域、消费电子、计算机、汽车电子和工业设备，具体地，计算机、消费电子和通讯为主要的应用领域，占到电子元器件产品应用的85%以上。这些大多是电子元器件大型行业用户，如网络运营商，这类客户由于实力较大，订单往往也比较大，议价能力和对产品质量和服务的要求也较高；同时，由于电子产品竞争激烈，产品种类众多，购买者的讨价还价能力不可小窥。2.8从消费者需求潜力看投资机会2.8.1行业需求总量及速率分析2010年，在全球经济复苏的带动下，电子元器件制造业保持很高的景气，截止到11月份全年我国电子元器件制造业销售收入达到17027.31亿元，同比增长了40.16%。2006年至2008年，我国电子元器件制造业销售收入增长速度基本平稳，行业销售收入总体稳步增长，到2008年11月，行业年销售收入达到13092.47亿元，同比增长19.71%； 2009年受全球金融危机的影响，全年我国电子元器件制造业销售收入比2008年略低，达到12148.48亿元，同比下降2.37%，增速比2008年下降高达22.08%，行业受金融风暴拖累出现负增长。数据来源：国家统计局2006-2010年我国电子元器件制造行业销售收入及增速变化行业的发展与国民经济的发展和居民生活水平的提高密切相关。2010年，全年农村居民人均纯收入5919元，剔除价格因素，比上年实际增长10.9%；城镇居民人均可支配收入19109元，实际增长7.8%。随着居民收入的快速增长和生活水平的不断提高，出于提高生活水平和娱乐休闲需求，人们在各类电子产品方面的支出也随收入的增加而提高，这必然促进行业需求的快速增长，有利于行业抵御全球电子产品需求不足的影响。数据来源：国家统计局20062010年农村居民人均年纯收入及其增长速度数据来源：国家统计局2006-2010年城镇人均可支配收入及其增长速度变化2.8.2需求结构变化分析截止到2010年11月份全年我国电子元器件制造业销售收入达到17027.31亿元，同比增长了40.16%，电子元件制造业的销售收入分别为7816.69亿元，同比上升45.23%，电子器件制造业的销售收入为9210.62亿元，同比上升32.52%，电子元件制造业、电子器件制造业分别占行业比重为45.91%、54.09%。 2006年以来，我国电子元器件制造业的销售收入一直保持较快的增长，2008年行业的销售收入突破了1.3万亿元，2009年受金融风暴的影响，对出口依靠较强的电子元器件制造行业的销售收入为12148.48亿元，同比略微下降2.37%。2006年至2009年两个子行业增长态势均较为良好。作为电子信息产业的基础行业，该行业的快速增长，将有力地带动上游行业-电子设备、电子材料制造业的发展，并推动下游行业如电脑、手机、消费电子、无线通讯、汽车电子、工业和军事应用电子制造业的健康发展。数据来源：国家统计局2006-2010年中国电子元器件制造业需求结构2.8.3 2013年需求预测从目前来看，全球经济尽管面临挑战，但总体趋势仍是缓慢复苏，2011年电子产品需求有望保持平稳增长。对应于具体产品，PC 领域整体保持温和增长，其中台式机增速持续放缓，换机需求未能显现，笔记本维持较高的增速，服务器目前占比仍然较少，但是增速可观。全球手机市场保持较快增长速度，其中中日韩印继续保持全球最大手机消费市场地位，EEMA地区增速显著，而全球白牌手机出货占比逐年提升。2009年，百年一遇的全球经济衰退对电子元器件制造行业产生了重大的影响。电子元器件行业产品的主要下游市场为电信设备、计算机、手机、消费电子等，这种非生活必需品在面临经济衰退的时候，较其他产品的市场需求会有更加快速的下滑。在供应持续过剩的情况下，行业发展将会进入低潮期。伴随着2010年全球经济的复苏，电子元器件行业产品的主要下游市场得到快速恢复，电子元器件的需求也大大提升。2010年1月13日国务院常务会议决定加快推进电信网、广播电视网、互联网三网融合，并审议通过了推进三网融合的总体方案。三网融合同时会带来巨大的社会效益，将为设备提供商及网络设备提供商带来巨大的收益。既然电信广电双方要融合、要试点，现有的设备、网络等自然要随着新业务形态的出现而进行更新换代或者是添加新设备，这自然会给一些设备厂商提供了相应的市场机会。2013年需求上升。3.电子元器件行业投资风险分析经济环境方面，2012年全球经济呈现缓慢复苏的态势，但各经济体的复苏进程出现了明显的分化。2013年，欧债问题、失业率高企、贸易失衡、财政风险、汇率纷争、贸易保护主义、通胀压力等一系列复杂问题，将是经济持续复苏所面临的主要困难。2012年，中国经济增长强劲，经济运行回归到了正常的增长轨道；同时也面临着通货膨胀、热钱炒作等风险和挑战。2011年全年的通胀水平会比较高。产业政策方面，总体上看，2013年电子元器件制造业的政策风险较低。预计国家将会继续推进电子元器件制造业的技术改造和产业升级，带动全行业的健康高效发展。行业市场需求方面，预计2013年，世界各国将继续逐渐摆脱全球金融危机的阴影，国际市场对国内电子元器件的需求将进一步复苏，需求风险将有所减少；国内市场则由于有较大力度的财政和货币政策的支持，需求比较旺盛，风险较低。区域分布方面，像江苏、广东、上海和浙江这样具备传统优势的区域，行业发展已经相对成熟稳定，抗风险能力相对较高，加上当地政府相关支持产业发展的政策也较完善，区域性整体风险仍然比较低。产品结构方面，2013年通胀压力可能进一步加大。电子类产品价格的普遍大幅提升将抑制高档产品的消费，消费群体会转向中低档优质产品，这无疑加大了资金密集和技术密集型产品制造企业的市场风险。技术方面，电子元器件制造业是一个技术密集型的行业，企业面临的技术风险也较大。一方面技术创新所需要的相关技术不配套、不成熟，技术创新所需要的相应设施、设备不够完善。其次，对技术创新的市场预测不够充分。两方面都会给行业带来一定的风险。此外，上游行业价格的上涨、全球贸易保护主义、人民币汇率的波动以及日本发生的地震都会给电子元器件制造业带来一定的风险。3.1国内宏观经济波动风险分析2012年，中国经济增长强劲，经济运行回归到了正常的增长轨道；同时也面临着通货膨胀、热钱炒作等风险和挑战。2013年中国经济上行风险大于下行风险，宏观政策应避免对下行风险的过度反应。今年中国经济的最大风险是全球流动性宽松下的通胀和资产泡沫。因此，宏观政策的重点应该是防控通胀上升和资产泡沫。通常，政府在评估经济形势的时候，习惯把经济下行的风险估计大一点，而把经济上行的风险估计少一点，这种传统思维本身就是风险所在。2013年全年的通胀水平会比较高，在4%5%之间；上半年因为翘尾因素，通胀压力会大于下半年。因此，从目前的趋势看，如果没有重大的自然灾害，则预计全年通胀高点可能主要集中在上半年，货币紧缩、加息以及人民币升值等政策也将主要集中在这一时间窗口。展望未来，我国经济发展方式转型和结构调整所创造的六大机遇，将支撑我国经济基本面长期向好，创造强劲增长动力。一是人口城镇化创造巨大内需，拉动经济可持续增长。二是发展低碳化创造绿色经济产业革命新机遇。三是产业高端化会促进企业价值链升级。四是企业信息化会大大提升经营效益。 五是经济服务化将拓展市场发展新空间。六是经营国际化为企业带来“走出去”和“引进来”的双重机遇。 3.2产业政策风险2012年国家有关部门陆续出台宏观经济政策和相应的行业政策，以此促进国民经济和行业经济的健康快速发展。总体上看，2013年电子元器件制造业的政策风险较低。预计国家将会继续推进电子元器件制造业的技术改造和产业升级，带动全行业的健康高效发展。预计2013年国家仍将出台一系列的行业发展促进政策，拉动电子元器件制造业产业增长，体现出保增长、促升级、强创新、拉内需的作用和产业导向。3.3 市场需求风险2013年国际市场对国内电子元器件的需求将进一步复苏，需求风险将有所减少；国内市场则由于有较大力度的财政和货币政策的支持，需求比较旺盛，风险较低。电子类产品作为非生活必需品，需求的波动较大，当国民经济迅速发展和居民生活水平不断提高时，对电子及通讯产品需求增长就十分旺盛，从而电子元器件的需求就会大幅提高；而如果国民经济增长和居民收入增长变慢，也将对电子及通讯产品的需求产生较大的影响，电子元器件的需求就会萎缩。2008至2009年受国际经济形势不景气的拖累，国际市场对电子信息产品的需求明显减少，2010年，全球经济回暖， 电子信息产品的需求明显增强，2010年电子元器件制造业的资产增速为20.65%，收入增速为40.16%。数据来源：国家统计局图4 2006-2010年电子元器件制造业销售收入和资产增速变化预计2013年，世界各国将继续逐渐摆脱全球金融危机的阴影，国际市场对国内电子元器件的需求将进一步复苏，需求风险将有所减少；国内市场则由于有较大力度的财政和货币政策的支持，需求比较旺盛，风险较低。从电子元器件制造企业的供给面看，随着整体行业技术水平的不断提升和全球行业巨头并购重组而彰显的竞争压力的不断加大，我国企业供给能力将加速结构优化和优胜劣汰。这种风险在我国多晶硅行业已经日益积聚。3.4 区域风险2013年，总体说来，像江苏、广东、上海和浙江这样具备传统优势的区域，行业发展已经相对成熟稳定，抗风险能力相对较高，加上当地政府相关支持产业发展的政策也较完善，区域性整体风险仍然比较低。2012年电子元器件制造业仍然主要分布在区域经济比较发达的东南沿海的珠三角、长三角，以及环渤海地区，经过多年的发展，这些区域的电子信息业普遍规模较大、布局广、企业之间关联度高。行业的资产和收入主要集中在江苏、广东、浙江、山东、上海、北京、天津等省市。后国际金融危机时代的全球性电子产品需求面临较大的震荡格局，对这些以出口为主的区域产生较大的影响，2011年无论是进出口贸易波动，还是终端消费需求的扩张停滞，都会最先打击包括江苏、广东、浙江等在内的东南沿海省市的企业，电子元器件制造业作为电子信息产业的基础产业，更容易受到这些变动的影响，同时电子元器件制造行业在这些省的经济地位重大，很可能带来全省经济的波动。近些年，由于东南沿海地区的企业运营风险增加，部分电子元器件制造企业向内陆省份转移，2012年包括四川、山东、湖北等省份，电子元器件制造业的发展势头都较好，但这些地区行业市场发展还出去起步阶段，还不够成熟，当地政府相关扶持政策不到位，以及较小的市场需求将使这些区域的行业投资发展风险相对较大。3.5产品结构风险产业结构是指各产业的构成及各产业之间的联系和比例关系。各产业部门的构成及相互之间的联系、比例关系不尽相同，对经济增长的贡献大小也不同。因此，把包括产业的构成、各产业之间的相互关系在内的结构特征概括为产业结构。它可以反映社会生产的性质和发展水平，资源的利用状况，以及满足社会需要的程度。预计2013年，价格的普遍大幅提升将抑制高档产品的消费，消费群体会转向中低档优质产品，将会加大市场风险。根据电子元器件制造业的实际，可按产品的生产消耗资源构成，分为劳动密集型产品、资金密集型产品和技术密集型产品；也可按照消费层次的高低，分为高档产品、中档产品和低档产品。电子元器件制造企业多为技术或资金密集型企业，其实力主要与企业技术水平和资本实力高度相关。在经济迅速上行期，高档产品和中档产品需求上升较快，风险很小，低档产品则受影响较大；在经济下行期，高档产品需求将会减少，此时中低端产品需求比较旺盛，风险较小。2013年通胀压力可能进一步加大。电子类产品价格的普遍大幅提升将抑制高档产品的消费，消费群体会转向物美、价廉、经济、可靠的中低档优质产品，这无疑加大了资金密集和技术密集型产品制造企业的市场风险。3.6 技术风险2013年，电子元器件制造业仍然会面临技术的不断创新所带来的设备设施落后、市场预测不充分的风险。技术风险是指伴随着科学技术的发展、生产方式的改变而产生的威胁人们生产与生活的风险。其主要来自于硬件设备和软件两个方面。电子元器件制造业是一个技术密集型的行业，企业面临的技术风险也较大。一方面技术创新所需要的相关技术不配套、不成熟，技术创新所需要的相应设施、设备不够完善。由于这些因素的存在，影响到创新技术的适用性、先进性、完整性、可行性和可靠性，从而产生技术性风险。许多企业热衷于提高企业技术水平和科技含量，引进国外先进技术和设备，结果食洋不化，设备闲置，发挥不了效益。其次，对技术创新的市场预测不够充分。任何一项新技术、新产品最终都要接受市场的检验。如果不能对技术的市场适应性、先进性和收益性做出比较科学的预测，就使得创新的技术在初始阶段就存在风险。这种风险产生于技术本身，因而是技术风险。这种风险来自于新产品不一定被市场接受，或投放市场后被其他同类产品取代，所发生的损失包括技术创新开发、转让转化过程中的损失。这就是说，企业在技术创新上确实存在风险，并不是技术越先进越好。一方面，新技术在未来几年的广泛应用将引领更新换代的产业风潮，而新技术和新概念的推广难度将成为行业推陈出新的最大桎梏；另一方面，对技术的应用效率、对产业技术发展方向的把握不准都将导致与国际同行业竞争者的差距加大，技术应用风险将愈发凸显。技术创新驱动方面，重大的技术驱动将集中在低碳技术与物联网。功率半导体是低碳技术的基石之一，国电池技术是低碳技术的另一基石，电池组寿命、充电时间长等问题在技术上酝酿突破，这将是2012年最大级别的创新应用。“物联网”被认为是继计算机、互联网与移动通信网之后的世界信息产业第三次网络革命。预计未来物联网相关的产业链技术更新换代将辐射到大范围的电子元器件制造企业，类似大型技术革命将引发国内产业结构和产业链的巨幅震荡。触摸屏技术是手持电子产品的发展方向，尤其是平板电脑可能成为第四屏而带来需求的触摸屏需求的爆发。目前，全球主要触摸屏生产大厂多集中在日、美、韩等国家以及我国台湾地区；主要技术、关键零组件和原材料更是基本掌握在日、美厂商手中，中国大陆的触摸屏/触控面板产业还基本处于起步阶段。但正因如此，整个触控行业未来的上升空间还非常大，它也有望成为我国电子企业今后创新发展、大有作为的重要领域。 近些年我国高技术产业快速发展，电子元器件制造业朝着生产越来越自动化和复杂化、产品研发投入越来越大，技术升级换代越来越快，技术风险越来越高的方向不断升级。电子元器件制造企业需提高自主发展能力，推动行业的技术更新和产业升级换代步伐，促使其自身产业发展模式从速度规模型向技术适应型和创新效益型转变。3.7其他风险3.7.1价格风险2013年，由于上游铜价格继续上涨，加上通胀压力或将继续增大，预计电子元器件的价格较2012年平稳一下，或将出现继续上涨。2012年电子行业的价格一反上一年的萎靡不振形势，出现节节攀高，月度同比指数除了3月份几乎接近之外，全年都处于较高水平。下游产业的价格定位虽然受市场供给的影响，但作为电子产品上游产业的电子元器件的价格走势，对其产生根本影响作用。电子元器件市场2012年全年以来市场发展态势较好。第一季度市场出现淡季不淡，第二季度增长趋势非常明显，三季度高位运行，四季度价格维稳下探。总的来看，2012年多晶硅价格大幅上涨。到了2013年3月，多晶硅价达近两年来的新高，为79美元/公斤。2012年至今，多晶硅价格不断上扬。预计2013年下半年国内多晶硅产能将大为增加，促使多晶硅价格下跌，而铜价将“再接再厉”继续上行。2013年，整个电子元器件行业将继续增长，加上通胀压力或将继续增大，预计电子元器件的价格较2012年平稳一下，或将出现继续上涨。价格的上涨从一定程度上打击行业需求。3.7.2国际贸易风险2013年，尽管全球市场的复苏势头超出预期，电子元器件行业在亚洲、欧洲、美国、俄罗斯、非洲仍存在一些突出的风险。同时，国际金融危机后的制度风险依然明显在全球经济复苏可能再次探底、发展模式面临转变、发达国家金融系统仍未全面恢复、全球贸易保护主义抬头的大背景下，2013年国际经济、贸易和投资都有可能发展乏力。作为中国企业“出海”的首选，亚洲市场的主流趋势已是区域发展，但其中的不确定因素仍不可忽视。欧洲经济在2013年仍面临较困难局面，但复苏已成趋势，而在欧盟市场发展趋缓的局面下，俄罗斯国际化步伐加快将有利于中国企业拓展欧洲市场。美洲市场潜力巨大，尽管中美贸易、投资发展始终伴随着摩擦，但合作势头不减；中国企业在与美洲其他国家开展经贸往来时，则应特别注意处理好与美国市场的关系。作为中国的外贸重点，2012年中非经贸关系发展势头良好，但受非洲政治、天气等因素影响，2013年中非经贸关系面临的不确定因素有所增加，中国企业在该地区开展经贸活动的风险有所上升。从政策环境方面，国际金融危机后的制度风险依然明显。中国外贸的恢复、增长与国际金融危机逐步消退以及各国政府积极干预市场的刺激政策密切相关，在经济向好势头的背后，中国企业必须清醒地看到，中国商品在国际市场上面临的恶劣制度与政策环境并未从根本上得到改变。尽管世界