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财务管理实务 2020 3 21 1 目录 财务管理实务 项目一认识财务管理 项目二财务估价 项目三财务分析 项目四筹资管理 项目五投资管理 项目六营运资金管理 项目七利润分配管理 项目八财务预算 2020 3 21 2 财务管理实务 项目一认识财务管理 任务四财务管理的职能 任务二财务管理的内容 任务三财务管理的目标 职能 任务一财务管理概述 任务五财务管理的环境 2020 3 21 3 财务管理是企业管理工作的主要组成部分 财务管理工作的好坏直接关系到企业的生存与发展 在学习财务管理知识之前 我们必须掌握一些必备的基础知识 职业能力 1 理解和掌握财务管理的概念 内容及目标 2 掌握财务管理的基本环节 学会灵活运用财务管理的基本原则 3 了解财务管理的环境 典型工作任务 1 理解财务管理的目标和内容 2 投资风险和收益的衡量 项目一认识财务管理 2020 3 21 4 提出任务 湘北化学有30多个子公司 每一个子公司都有自己的财务 会计 财务都有财权 均是独立的账户 结果因为每一个分支企业都有财权 加之公司管理机制的混乱 公司整体费用长年居高不下 利润都被庞大的分支机构稀释掉了 结果老板一气之下 一夜之间撤掉了所有的子公司财权 财务工作由母公司统一管理 所有的会计全部收回母公司 签单的权力只有一个人握有 就是他自己 32个子公司都在一个城市 一个人签单当然可以 但问题是他每天都必须花费4 6个小时来签单 加上各部门的审核时间 会计现金支取时间 费用申请往往历时会有四五天之久 同时 还存在一个非常普通的问题 由于老板不可能事事亲力 所以他对于一些费用使用的必要性持怀疑甚至否定态度 当然 这是老板的功能之一 但是由于老板前沿信息 临场经验等的缺乏 他个人的一些判断难免偏颇 这就导致一些极好的生意机会由此丧失了 而且如果每一个费用申请都是在四五天之后安排 肯定会影响业务的进展 何况在这样一个高度集权的状态下 一个经理人不得不用全部的精力 甚至是120 的精力来管理财务 他自己也失去了提升个人素质 提升公司状况的机会 所以通过这种高度集权的形式 想要实现企业分散管理所带来的对企业整体效益的发展是非常有限制的 1 你认为湘北化学的统一财务管理有必要性吗 在执行过程中 存在哪些问题 2 能否为湘北化学提出一些改进建议 项目一认识财务管理 2020 3 21 5 一 财务与财务管理1 财务的定义财务泛指理财的事务 包括 财务活动和财务关系 一 财务管理的概念及特点 项目一认识财务管理 2020 3 21 6 项目一认识财务管理 涉及企业资金的活动 筹资 投资 分配 企业和各方面的经济关系 财务活动 财务关系 2020 3 21 7 项目一认识财务管理 筹资活动 投资活动 1 财务活动 以制造业企业为例 分配活动 投资者投入 发行股票 发行债券 向银行等借入 使用 分配 购买材料 购买设备 支付工资 其他 买股票 债券等 分配利润 留存收益 2020 3 21 8 形成的会计关系 项目一认识财务管理 财务活动 分配资金 2020 3 21 9 2 财务关系 项目一认识财务管理 企业 内部单位及个人 所有者 债权 债务人 被投资单位 税务行政部门 2020 3 21 10 2 企业财务是指企业再生产过程中的资金运动 表现为资金的循环和周转 以资金形态体现供应过程 生产过程和销售过程三个过程中的资金运动 一 财务管理的概念及特点 项目一认识财务管理 2020 3 21 11 项目一认识财务管理 企业的资金运动 以制造业企业为例 2020 3 21 12 财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的 它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理 是组织财务活动 处理财务关系的一项综合性管理工作 3 财务管理的概念 项目一认识财务管理 1 它是一种价值管理 2 它既是组织企业一切经营活动的前提 又反映企业全部经营活动的成果 3 它具有综合性 4 财务管理的特点 2020 3 21 13 财务管理主要是资金管理 其对象是资金及其流转 1 现金流转的概念1 在建立一个新企业时 必须先要解决两个问题 三 财务管理的对象 项目一认识财务管理 二是筹集必需的现金 作为最初的资本 一是制定规划 明确经营的项目和规模 2020 3 21 14 财务管理主要是资金管理 其对象是资金及其流转 1 现金流转的概念2 现金流转概念 三 财务管理的对象 项目一认识财务管理 在生产经营中 现金变为非现金资产 非现金资产又变为现金 这种流转过程称为现金流转 这种流转无始无终 不断循环 称为现金循环或资金循环 2020 3 21 15 项目一认识财务管理 2 现金流转的类型 1 现金的短期循环现金短期循环最基本的形式 2020 3 21 16 现金短期循环的基本形式 17 项目一认识财务管理 2 现金流转的类型 1 现金的长期循环 2020 3 21 18 如果企业的现金流出量与流入量相等 财务管理工作将大大简化 实际上这种情况极少出现 不是收大于支 就是支大于收 企业在1年中会多次遇到现金流出与现金流入不平衡的情况 现金流转不平衡既有企业内部的原因 如盈利 亏损或扩充等 也有企业外部的原因 如市场变化 经济兴衰 企业间竞争等 项目一认识财务管理 3 现金流转不平衡的原因 2020 3 21 19 2 现金流转不平衡 1 影响企业现金流转的内部原因 1 盈利企业的现金流转 盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难 不过 盈利企业如果不进行大规模扩充 通常不会发生财务困难 注意 应收款项 付出股利 偿还借款 更新设备等 2 亏损企业的现金流转 亏损额小于折旧额的企业 在固定资产重置以前可以维持下去亏损额大于折旧额的企业 是濒临破产的企业 他们从外部寻找资金来源是很困难的 贷款人看不到偿还贷款的保障 是不会提供贷款的 所有者也不愿冒险投入更多的资金 因此 这类企业如不能在短期内扭亏为盈 要么宣告倒闭 要么被其他企业兼并 2020 3 21 20 3 扩充企业的现金流转 任何要迅速扩大经营规模的企业 都会遇到相当严重的现金短缺情况 如 固定资产扩充 存货增加 应收账款增加 营业费用增加等 财务主管的任务不仅是维持当前经营的现金收支平衡 而且要设法满足企业扩大的现金需要 并且力求使企业扩充的现金需求不超过扩充后新的现金流入首先 应从企业内部寻找扩充项目所需资金 如出售短期证券 减少股利分配 加速收回应收账款等 其次 从外部筹集 如 银行借款 发行债券 发行股票等 2020 3 21 21 2 影响企业现金流转的外部原因 1 市场的季节性变化 企业往往在销售淡季现金不足 销售旺季过后积存过剩现金 2 经济的波动 在经济收缩时 生产和采购减少 整个短期循环中的现金流出减少了 企业有了过剩的现金 经济 热 起来时 现金需求迅速扩大 出现现金的短缺 3 通货膨胀 通货膨胀会使企业遭遇现金短缺的困难 4 竞争 竞争会对企业的现金流转产生不利影响 如 价格竞争 广告竞争 增加新产品或售后服务项目 2020 3 21 22 企业财务管理内容之一 筹资是指企业为了满足投资和用资的需要筹措 通过筹资形成两种不同性质的资金来源 企业的权益资金 企业的债务资金 投资者投入 发行股票 留存收益 银行借款 发行债券 商业信用 融资租赁 货币资金 存货 固定资产 无形资产 一 企业的财务活动 2020 3 21 23 企业财务管理内容之二 投资 广义的投资是指企业将筹集到的资金投入使用的过程 比如购置流动资产 固定资产 无形资产等 企业的对内投资 或者购买其他企业的股票 债券或遇其他企业联营 企业的对外投资 狭义的投资仅指对外投资 2020 3 21 24 企业资金运动之三 营运资本的管理 企业经营引起的财务活动 资金收付的发生 销售产品取得收入 短期筹资 支付工资营业费用 采购原材料或商品 2020 3 21 25 企业资金运动之四 企业分配引起的财务活动 利润的分配 股利政策的运用 2020 3 21 26 一 概念 企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系 二 财务关系的内容与实质内容实质企业与政府 税务机关 强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位之间内部各单位之间的利益关系企业与职工之间劳动成果的分配关系 二 财务关系 2020 3 21 27 在现代企业财务管理理论和实践中 不同的企业 企业处于不同的发展阶段 存在着不同的财务管理总目标 其中具有代表性的有以下几种 一 财务管理目标 项目一认识财务管理 1 利润最大化2 每股收益 或权益资本收益率 最大化3 公司价值 或股东财富 最大化 2020 3 21 28 优点 缺点 1 易于理解和衡量 2 自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业 3 只有每个企业都最大限度获利 整个社会的财富才能实现最大化 1 没有考虑利润的时间价值 2 没有考虑获得利润与投入资本的关系 3 没有考虑风险因素 4 易导致短期行为 一 利润最大化 2020 3 21 29 优点 缺点 1 将获得的利润同投入资本对比 2 能反映不同规模企业的盈利水平 1 没有考虑时间价值 2 没有考虑风险 3 带有短期行为倾向 二 每股利润最大化 每股盈余最大化 EPS 税后利润 普通股股数 2020 3 21 30 项目一认识财务管理 三 股东财富大化 企业价值最大化 现代财务目标 2020 3 21 31 优点 缺点 1 考虑了资金时间价值和投资的风险价值 2 反映了资本和获利之间的关系 3 克服了短期行为 4 有利于社会资源的合理配置 1 计量比较困难 2 不能直接反映企业当前的获利水平 三 股东财富大化 企业价值最大化 现代财务目标 2020 3 21 32 二 财务管理目标的协调 项目一认识财务管理 2020 3 21 33 协调 法律制约 道德约束 舆论监督和行政监督等 2020 3 21 34 影响企业选择财务管理目标的因素 内部因素 外部因素 投资项目 法律环境 资本结构 股利政策 金融环境 经济环境 报酬 风险 2020 3 21 35 财务管理的职能 财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析 2020 3 21 36 财务管理环境 又称为理财环境 是指对企业财务活动 财务关系产生影响作用的一切因素的总和 项目一认识财务管理 财务管理环境 外部 法律环境 经济环境 金融环境 2020 3 21 37 二 法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时所遵守的各种法律 法规和规章 一 企业组织形式 我国企业划分为个人独资企业 合伙企业和公司制企业 二 税法 1 所得税类 包括企业所得税 个人所得税 2 流转税类 包括增值税 消费税 城市维护建设税 3 资源税类 包括资源税 土地使用税 土地增值税 4 财产税类 房产税 5 行为税类 印花税 车船使用税等 法律环境 2020 3 21 38 1 经济发展当经济发展处于繁荣时期 经济发展速度较快 市场需求旺盛 销售额大幅度上升 企业为了扩大生产 需要增加投资 与此相适应则需筹集大量的资金以满足投资扩张的需要 当经济发展处于衰退时期 经济发展速度缓慢 甚至出现负增长 企业的产量和销售量下降 投资锐减 资金时而紧缺 时而闲置 财务运作出现较大困难2 通货膨胀主要表现在 资金占用额迅速增加 利率上升 企业筹资成本加大 证券价格下跌 筹资难度增加 利润虚增 资金流失 二 经济环境 项目一认识财务管理 2020 3 21 39 3 利息率波动银行贷款利率的波动 以及与此相关的股票和债券价格的波动 当市场利率下降 按固定利率计息的债券价格上涨 企业可以出售债券获得较预期更多的现金流入 当预期利率将持续上升时 应发行长期债券 可以节省资本成本 反之 应发行短期债券 项目一认识财务管理 2020 3 21 40 4 政府的经济政策国家采取收缩的调控政策时 会导致企业的现金流入减少 现金流出增加 资金紧张 投资压缩 反之 当国家采取扩张的调控政策时 企业财务管理则会出现与之相反的情形 5 竞争竞争是任何企业都不可回避 企业之间 各产品之间 现有产品和新产品之间的竞争 涉及设备 技术 人才 营销 管理等各个方面 为了改善竞争地位 企业往往需要大规模投资 成功之后企业盈利增加 但若投资失败则竞争地位更为不利 项目一认识财务管理 2020 3 21 41 三 金融市场环境 项目一认识财务管理 1 金融市场的概念金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所 2 金融市场的构成要素 1 金融市场的参加者 金融交易的主体2 金融市场工具 金融交易的对象3 金融市场的组织方式 金融交易的形式 2020 3 21 42 1 金融市场的参加者 金融交易的主体金融市场的参加者大致可以分为以下五类 参加者 2 金融市场的构成要素 2020 3 21 43 可编辑 44 金融机构既是资金的供给者 又是资金的需求者 1 中国人民银行 是我国的中央银行 2 政策银行 国家开发银行 中国进出口银行 中国农业发展银行 3 商业银行 国有独资商业银行 股份制商业银行 4 非银行金融机构 保险公司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融租赁公司 注意 中央银行参加金融市场的目的不是为了进行资金的筹集与投放 而是以实现国家的货币政策 调节经济 稳定货币为目的 2 金融市场的构成要素 2020 3 21 可编辑 45 金融交易的对象 1 金融市场工具的内涵在金融市场上 金融交易的对象是资金 具体表现为金融资产或称做金融市场工具 简称金融工具 金融市场工具一般分为两类 金融市场参加者为筹资 投资而创造的工具 如各种股票 债券 票据 可转让存单 借款合同 抵押契约等 金融市场参加者为保值 投机等目的而创造的工具 如期货合同 期权合同 互换交易等 2 金融市场的构成要素 2020 3 21 可编辑 46 2 金融工具的基本属性 流动性 收益性 风险性 2 金融市场的构成要素 2020 3 21 可编辑 47 金融市场的组织方式 金融交易的形式金融市场的组织方式有两种 拍卖方式即以拍卖方式组织的金融市场 这种方式所确定的买卖成交价格是通过公开竞价形式形成的 柜台方式又称 店头交易 即通过交易网络组织的金融市场 其中证券交易所是最重要的交易中介 这种方式所确定的买卖成交价格不是通过竞价方式实现的 而是由证券交易所根据市场行情和供求关系自行确定的 2 金融市场的构成要素 2020 3 21 可编辑 48 1 按金融工具的期限划分 长期金融市场 或称资本市场 如股票市场和债券市场等 短期金融市场 或称货币市场 如银行同业拆借市场 票据贴现市场 银行短期信贷市场 短期证券市场等 3 金融市场的类型及作用 2020 3 21 可编辑 49 2 按金融市场交割的时间划分 即期市场 即现货市场 远期市场 即期货市场 3 金融市场的类型及作用 2020 3 21 可编辑 50 3 按金融交易的过程划分 初级市场 又称发行市场 或称一级市场 指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场 二级市场 又称流通市场 或称次级市场 指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场 3 金融市场的类型及作用 2020 3 21 可编辑 51 4 按金融工具的种类进行划分可以分为股票市场 公司债券市场 政府债券市场 大额可转让存单市场 银行承兑市场 银行同业拆借市场 外汇市场 期货市场 期权市场等 注意 有一种金融工具 就有一种金融市场 3 金融市场的类型及作用 2020 3 21 外汇市场短期证券市场货币市场短期借贷市场金融资金市场一级市场市场长期证券市场资本市场二级市场长期借贷市场黄金市场 总结 2020 3 21 52 可编辑 53 金融市场利率的确定由金融资产价值所决定 市场利率的计算公式为 利率 纯利率 风险溢酬 4 金融市场上利率的决定因素 违约风险溢酬 变现力溢酬 到期风险溢酬 通货膨胀溢酬 2020 3 21 可编辑 54 纯利率 又称真实利率 是指通货膨胀为零时 无风险证券的平均利率 通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率 4 金融市场上利率的决定因素 2020 3 21 可编辑 55 通货膨胀溢酬为弥补通货膨胀造成的购买力损失 资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率 即通货膨胀溢酬 注意 1 这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率 2 某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值 4 金融市场上利率的决定因素 2020 3 21 可编辑 56 违约风险溢酬违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险 违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比 为了弥补违约风险 投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬 注意 由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券 公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定 实务中也可按下式确定违约风险 违约风险 公司债券利率 政府债券利率 4 金融市场上利率的决定因素 2020 3 21 可编辑 57 变现力溢酬变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性 各种有价证券的变现力是不同的 通常政府债券 大公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性 一般而言 在违约风险与到期风险相同的条件下 最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1 一2 之间 即为变现力溢酬 4 金融市场上利率的决定因素 2020 3 21 可编辑 58 到期风险溢酬到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险 到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿 一般而言 因受到期风险的影响 长期利率会高于短期利率 但有时也会出现相反的情况 因为短期投资存在再投资风险 4 金融市场上利率的决定因素 2020 3 21 可编辑 59 再投资风险再投资风险