现代咨询方法与实务.doc

一、某投资咨询单位承担了某投资项目的可行性研究咨询业务，在完成了市场分析、建设条件和厂址选择、工艺技术方案的确定、环境影响和社会影响分析评价、财务评价与国民经济评价等工作内容后，确定了该项目的财务效益是可以接受的，国民经济的直接效益和间接效益均能满足要求。下一步是需要对该项目进行相关的风险分析评价。【问题】1、咨询工程师通过分析，确定了项目的关键风险变量有投资、产品销售价格、原材料价格和项目寿命期等，并且产品销售价格和原材料价格均是连续型随机变量。然后，咨询工程师选择了蒙特卡洛模拟法进行风险分析。你认为他的选择正确吗？是否可选用概率树方法进行风险分析？为什么？2、在用蒙特卡洛模拟法分析中，确定输入变量时要注意什么问题？如何解决？3、在模拟过程中，既要保证模拟结果的可靠性，又考虑节省模拟费用和计算工作量，模拟的次数K一般定在多少为宜？4、输入变量的概率分布通常有哪些类型？5、咨询人员在分析投资的概率分布时采用了专家调查法。（1）专家组成员应由哪些人组成？（2）每个专家采用什么样的方式提出投资变量的状态及相应的概率？（3）当出现专家的意见分歧程度较大时，怎么处理？（应会计算项目投资的期望值、方差、标准差、离散系数）【解答】1、（1）咨询工程师的选择是正确的（2）概率树方法不适用（3）由于风险变量的个数超过3个，且有连续随机变量，在这种情况下，如用概率树法，分析的工作量极大，因此概率树法并不适用于该项目的风险评价。2、（1）要注意的问题：在蒙特卡洛模拟法时，假设风险变量之间是相互独立的，因此在风险分析中会遇到输入变量的分解程度问题。对一个具体的项目，在确定风险变量分解程度时，往往与风险变量之间的相关性有关。变量分解过细往往造成变量之间有相关性。（2）为避免此问题，采用以下办法处理：限制输入变量的分解程度；限制风险变量个数，模拟中只选取对评价指标有重大影响的关键变量，除关键变量外，其他变量认为保持在期望值上；进一步搜集有关信息确定变量之间的相关性，建立函数关系。3、在模拟过程中，既要保证模拟结果的可靠性，又要考虑节省模拟费用和计算工作量，模拟的次数K一般定在200-500次之间为宜。4、主要有离散型概率分布和连续型概率分布两种，其中连续型概率分布类中常见的有：正态分布、三角型分布、分布、经验分布等。5、（1）专家组成员由熟悉该变量现状及发展趋势的专家和有经验的工作人员组成；（2）在调查时，每位专家独立使用书面形式说明变量的状态及相应的概率；（3）当专家意见分歧较大时，经整理将专家们的意见期望值及分歧情况反馈给各位专家，由专家组成员再次独立填写变量可能出现的状态及相应概率，如此重复1-2次，直至专家意见分歧程度低于要求的值。二、为了分析甲地区的宏观经济运行周期情况，咨询专家收集了甲地区2003-2008年的GDP数据，并在参考该地区相关金融和就业数据后，调整计算出了这六年的潜在GDP数据，甲地区2003-2008年GDP数据年份200320042005200620072008实际GDP113511211206139414211452潜在GDP120512581326138514031436【问题】 1、实际GDP与潜在GDP的区别是什么？2、根据表中数据，分析甲地区近年来的宏观经济发展趋势处于什么样的周期状态中？3、简述经济周期的定义。4、试分析周期性波动的原因。【解答】 1、潜在GDP是指经济处于充分就业状态的产出水平，是在保持价格相对稳定的情况下，一国经济所能产生的最大产量。因此，潜在GDP受到劳动和资本等投入及技术水平的限制，增长呈现缓慢稳定的特点。实际GDP是按照基准固定价格衡量的实际产出总量，除了受劳动、资本和技术水平影响外，还受到消费模式、经济周期、经济政策的变化影响。实际GDP的变动幅度往往比潜在GDP更大也更快。2、从表中可以看出，2003-2008年甲地区潜在GDP一直处于上升状态，但2003-2004年实际GDP略有下降，且低于潜在GDP水平，2004年以后实际GDP增长较快，明显高于潜在GDP，说明2003-2004年该地区经济处于衰退周期末期，2005-2008年该地区经济进入高涨期。3、经济周期是指经济活动水平的交替增长和下降，持续时间通常为2-10年，它以大多数经济部门的扩张或收缩为标志。4、（1）经济周期性波动来自于总供给或总需求的变化冲击，通常是由总需求的变动引起。当消费者、企业及政府改变总支出水平时，波动就会发生。总需求大幅下降会导致衰退或萧条，经济活动的大幅上升将会导致通货膨胀。（2）重大发明发生的无规律性、自然灾害或者战争等随机事件发生以及经济政策失误等也是导致经济波动的原因。 三、某业主与W工程公司依据FIDIC条款格式，订立了某工程的施工合同。合同规定：采用单价合同，因设计变更而发生的工程量变化，按实调整；同时视具体的变动情况，业主与承包商商谈变动后的单价。合同工期为18天，工期每提前一天奖励2000元，每拖后一天罚款4000元。W工程在开工前及时提交了施工网络进度计划，并得到业主的批准。施工网络进度计划如图所示ABCDEFGHIJKLM222333332244施工网络进度计划1工程施工中发生如下事件：事件1：因工程师提供的数据有误，导致在基坑土方开挖时，将地下电缆挖断，造成施工现场停电，使工作B和工作C的工效降低，作业时间分别拖延1天和2天，多用人工18和11个工日（假设人工工日单价为25元/工日，应由甲方补偿的人工窝工和降效费为12元/工日）；B工作自有施工机械每天折旧费为615元，C工作自有施工机械每天折旧费为310元。事件2：K工作中，原施工组织设计采用50t轮胎式起重机（自有机械，设备折旧费为796元/天），但在开工前该设备恰好出现故障需要大修，且考虑到现场的实际情况，W公司外租一台120t履带式起重机，租赁费为1000元/天，工期缩短1天。事件3：因施工中意外发现一条地下管线，且业主提供的施工图纸中没有标明。经业主同意，工作H的工作量增加20m3，该工作维持综合单价为95元/ m3不变；工作G原有工作量为200 m3 ，现工程量减少20 m3 ，单价由78元/ m3调整为88元/m3。相应的工期没有变化。事件4：I、J工作为钢筋混凝土项目，因在冬季施工，按照有关规范的规定，在混凝土浇注的过程中，采取了冬季施工措施，使这两项工作的作业时间均延长了2天，使用防冻剂的措施费分别为2000元、850元。其余各项工作的实际作业时间和费用均与原计划相符。【问题】1、上述哪些事件承包商可以提出工期和费用补偿要求？哪些时间承包商不可以提出工期和费用补偿要求？简述其理由。2、每件事项的工期补偿是多少天？总工期补偿是多少天？指出关键线路。3、该工程实际工期是多少天？工期奖罚款为多少元？4、假设管理费和例如不予补偿，试计算业主应给承包商的追加工程款为多少？【解答】1、事件1可以提出工期和费用补偿要求，因为承包商依据工程师提供的数据施工而导致供电出现故障。事件2不可以提出工期和费用补偿要求，因为施工中因为具体机械使用改变而产生的费用应由承包商自行承担。事件3可以提出工期和费用补偿要求，因为设计变更是甲方的责任。事件4不可以提出工期和费用补偿要求，因为冬季施工是一名成熟的承包商所能预见的问题，应当在投标报价时做充分的考虑。2、确定原施工组织计划网络图的关键线路ABCDEFGHIJKLM222333332244施工网络进度计划1由图可知，关键线路为A-D-E-G-I-K和A-D-E-H-J-L-K因此，事件1：B、C工作虽不在关键线路上，但是B工作拖延1天后，总时差变为0，此时不影响总工期，但因B工作的拖延使得C工作的总时差变为1，而C工作拖延2天，所以应补偿工期1天。事件2：K工作在关键线路上，节省一天，故工期不需要补偿。事件3：工期补偿为0天。事件4：I、J工作在关键线路上，但由承包商自身原因造成的工期延长不予补偿。综上所述，总工期补偿应为1天。3、根据各项目调整后的工期，网络图调整如下图所示。ABCDEFGHIJKLM234333232464施工网络进度计划1 实际工期为20天，拖后一天，罚款为4000元。4、事件1：人工费补偿：（18+11）*12=348机械费补偿1*615+2*310=1235事件2：不予补偿事件3：H工作 20*95=1900 G工作 （200-20）*88-200*78=240事件4：属于承包商的措施费，不予补偿。追加工程款合计：348+1235+1900+240-4000=-227四、某公司拟投资建设一个造纸厂，进行投资方案研究。在厂址选择上，可选择在距离原材料比较近的郊区，且由于地处偏远对居民居住环境的影响相对较小；也可选择建在周围买家比较多的地方，便于销售及买主建立较好的关系；也可以建在交通便利的地方，运进原材料及向外销售产品都比较方便，但是由于污染性较大，清理污染的成本较高。在项目研究中，还需考虑总图运输，依据确定的项目建设规模，结合场地、物流、环境、安全、美学等条件和要求对工程总体空间和设施进行合理布局。该项目的固定资产总投资额为9800万元，拟总建筑面积120万m2；厂区内建筑物占地面积12万m2，构筑物占地面积5.6万m2，道路和广场占地面积20万m2，露天堆场占地面积3.4万m2，绿化面积25万m2，项目剩余面积用于行政办公及生活服务设施。【问题】1、在研究项目总图运输方案时，应考虑哪些内容？2、若要求建筑系数在30%以上，则建筑物占地面积应至少为多少万平方米？试根据计算出的项目的投资强度、场地利用系数、容积率、行政办公及生活服务设施用地所占比重，并说明行政办公及生活服务设施用地所占比重是否符合国家规定？3、进行环境影响评价时，规划环境影响评价应包含哪些内容？【解答】1、在研究项目总图运输方案时，应考虑以下内容：总体布置与厂区总平面布置、竖向布置、运输、厂区道路、绿化、总图技术经济指标。2、（1）建筑系数30%=（12+5.6+3.4）/项目总用地面积*100%可计算出项目总用地面积=70万平方米（2）投资强度=9800/70=140(万元/万平方米)场地利用系数=30%+（20/70）*100%=58.57%容积率=120/70=1.71行政办公及生活服务设施用地所占比重=（70-12-5.6-3.4-20-25）/70=5.71%（3）由于工业项目所需行政办公及生活服务设施用地面积不得超过工业项目总用地面积的7%，因此该项目的行政办公及生活服务设施用地所占比重符合规定。3、规划环境影响评价的基本内容包括以下八个方面：（1）规划分析；（2）环境现状与分析；（3）环境影响识别与确定环境目标和评价指标；（4）环境影响分析与评价；（5）供决策的环境可行规划方案与环境影响减缓措施；（6）开展公众参与；（7）拟定检测、跟踪评价计划；（8）编写规划环境影响评价文件（报告书、篇章或说明），得出关于拟议规划的结论性意见与建议。五、某项目建设期为2年，生产期为6年。项目建设投资为（含工程费、其它费用、预备费用）3500万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为6年，按平均年限法计算折旧，残值率为10%，在生产期末回收固定资产残值。 建设期第一年投入建设资金的50%，第二年投入50%，其中每年投资的50%为自有，50%由银行贷款。贷款年利率为8%，建设期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金250万元，全部为自有资金，流动资金在计算期末全部回收。建设单位与银行约定：从生产期开始的6年内，以生产期第一年年初的本息和为基准，采用每年等额还本、利息照付偿的方法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。预计生产期各年的经营成本均为2500万元。销售收入在计算期第3年为4000万元，第4年为4350万元，第58年均为5500万元，假定销售税金及附加的税率为5%，所得的税率为25%，行业基准投资回收期（P0）为7年。【问题】1、 试计算期第3年初额累计借款。解：第1年应计利息=（0+1/2350050%50%）8%=35（万元）第2年应计利息=（350050%50%+35+1/2350050%50%）8%=107.8（万元）第3年初累计借款=350050%50%+350050%50%+35+107.8=1892.8（万元）2、编制项目还本利息表，并填入表1解: 编制项目还本利息表,如表2所示3、计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。解：固定资产投资原值=3500+35+107.8=3642.8（万元）残值=3642.810%=364.28（万元）平均年限法下，各年折旧额=（3642.8-364.28）/ 6=546.42（万元）4、编制项目现金流量表，将现金流量有关数据填入表3解：编制项目现金流量表，如表4所示5、简述如何根据项目现金流量表计算投资回收期，并说明判断项目可行的条件答：（1）项目投资回收期可借助项目投资现金流量表，依据未经折现的净现金流量和累计净现金流量计算，项目现金流量表中累计净现金流量有负值变为零时的时点，即为项目的投资回报期。（2）当投资回收期小于或等于设定的基准投资回收期时，表明投资回收速度符合要求。基准投资回收期的取值可根据行业水平或投资者的要求确定。6、计算投资回收期，并评价本项目是否可行。（计算结果保留小数量后两位） 解：投资回收期P1=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量=5-1+-336.56/950.87=4.39（年）P0（7年），则本项目可行。六、某项目可行性研究报告中有如下内容：经测算，该项目需要100辆载重运输汽车，具体有以下两个方案：方案A：从国外进口，离岸价6万美元/辆，海运费、保险费3000美元/辆，进口关税和增值税22万元/辆，国内运输费1000元/辆，进口贸易公司代理费费率2%。同时，根据该企业与外国出口商达成的初步协议，如果向国外购买这批进口汽车，可以得到车价款35%的出口国政府赠送和65%的出口信贷。出口信贷利率为5%，采用等额还本利息照付方式还款，还本期5年，宽限期1年。牌价汇率1美元=8.3元人民币。方案B：用国产同吨位载重汽车，车价30万元/辆，国内运杂费率1%，另需要缴纳购置税2万元。车辆使用寿命10年，10年内，国产车行驶60万km，进口车行驶80万km，10年后报废，残值均为车价的5%。油价3.5元/升。每辆车配备1名驾驶员，工资为24000元/年。两种方案的其他经济指标见表1 。表1 两方案的其他经济指标方案AB10年内大修次数1次（第5年末）2次（第4、7年末）每百千米耗油20L22L年平均运行里程8万KM6万KM每次大修费用8万元4万元年平均维护成本16000元5000元【问题】假设，上述的财务问题除了驾驶员工资、外汇汇率和油价外，不存在价格扭曲现象。进口车影子工资调整系数为1.1（国产车为1），影子汇率调整系数为1.08 。进口油价到岸价为0.25美元/L,关税税率为22%，增值税率为17%，国内运费0.15元/L，汽车进口公司代理费费率为2%。从财务角度和国民经济角度，对两方案进行评价（考虑资金时间价值，社会折现率为10%，项目基准收益率为10%）。【解答】财务评价过程：第一步，计算油价的影子价格：0.25*8.3*1.08+0.15+0.25*8.3*2%=2.433元/L第二步，计算进口车购车费用现金流量（即还本付息）：还本付息表年份123456计算方法还本/万美元0.780.780.780.780.78(1)=6*65%/5年初欠款/万美元3.93.93.122.341.560.78(2)=上年（2）-上年（1）付息/万美元0.1950.1950.1560.1170.0780.039(3)=（2）*5%还本付息合计/万美元0.1950.9750.9360.8970.8580.819(4)=（1）+（3）财务评价还本付息额/元161858092577688744517121467977(5)=（4）*10000*8.3国名经济评价还本付息额/元174808739983903804077691173415(6)=（5）*1.08第三步，计算其他基础数据财务和国民经济评价A、B方案的购置费和使用费评价类型方案初期购置费/万元年度使用费/元财务评价A：进口汽车（不含车价）0.3*8.3+22+（6+0.3）*8.3*2%+0.1=25.635816000+20*3.5*80000/100+24000=96000B：国产汽车30*（1+1%）+2=32.35000+22*3.5*60000/100+24000=75200国民经济评价A：进口汽车（不含车价）0.3*8.3*1.08+（6+0.3）*8.3*2%+0.1=3.83516000+20*2.243*80000/100+24000*1.1=81328B：国产汽车30*（1+1%）=30.35000+22*2.243*60000/100+24000=61116第四步，评价。（1）财务评价角度财务评价费用现金流量表财务评价费用现金流量表方案费用项目012345678910A初期购置费256358车款本息1618580925776887121467977年使用费96000960009600096000960009600096000960009600096000大修费80000期末残值-24900合计256358112185176925173688167214960009600096000960009600071100B初期购置费323000年使用费75200752007520075200752007520075200752007520075200大修费4