天士力行业分析

天士力公司战略分析（2014）,组成员：高强 刘馨李婉盈 吕晓梅 张珍珍,（共三篇）,公司简介,天士力制药集团股份有限公司是天士力集团的核心企业，是我国中药现代化的标志性企业，于2002年8月在上海证券交易所挂牌上市（600535）。公司拥有通过国家GMP、ISO9001、ISO14001、OHSAS18000、ISO10012和澳大利亚TGA认证的生产车间、达到ISO17025： 2005国家实验室能力认可资质要求的实验室，是当前国内最大的滴丸剂型生产企业。公司荣获“IPMA国际项目管理年度大奖银奖”、“中国十佳最重分红回报上市公司”，入选中国最具竞争力医药上市公司20强，是唯一一家被评为2008年度“中国最佳上市公司治理奖”的民营上市公司。,第一篇,经济因素(e),社会文化环境（s）,政治法律环境（p）,宏观分析（pest）,技术环境（t）,技术环境（t）,一、政治法律环境（p）,三、社会文化环境（s）,二、经济因素(e),中药行业的监管和标准越来越严格，未来中药的竞争不仅仅是研发和销售，高质量、可溯源的原材料和能够保证批次间稳定的生产过程也越来越重要。而标准的提升为新大品种诞生提供机遇：行业环境的澄清必然压缩低质量品种的市场份额，让高质量的中药品种获得更大的机会，我们认为天士力将是行业升级的最大受益者之一。,政治法律环境,（1）外部环境趋严，药品“野蛮生长”的时代将逐渐过去。大样本、多中心、随机双盲对照临床试验来证实药品的安全性、有效性正是中药产品获取西医认同的最好办法 。（2）2008年至今，中药注射剂审批标准标准提高，2012年11个中药注射剂品种因临床使用少，安全性及有效性数据不充分、现有标准难以保证产品质量均一性被淘汰。预计未来中药注射剂的审批将越来越严格，越来越少的企业有资格参与大蛋糕的瓜分。,(3) 针对抗生素滥用出台的抗菌药物临床应 用管理办法使天士力的例如穿心莲内酯滴丸这类天然、无耐药性抗感染药物需求将逐渐上升(4) 2015年新版医保目录调整将利好公司部分产品，对产品销售非常有利。定增方案获证监会批准通过。,经济因素(e),(2) 合作研发,通过收购天地药业获取醒脑静注射液，这种方式对于获取审批过程长的产品非常适合；,(1) 外购成熟产品进行改造。,(3) 完全自主研发。,或者收购青苗期产品，后续自主开发,三种途径灵活运用保证了公司新品上市速度。,社会文化环境（s）,我国70%以上和全球绝大多数医疗资源属于西医治疗体系，争取西医认可是获取产品最大市场效应的必经之路。,全球致死人数排名前两位均为心脑血管疾病（缺血性心脏病和中风）。,糖尿病并发症，打开复方丹参滴丸增长的新空间，有望新增5-10亿销售额。,天士力是以心脑血管中成药为主导产品。,技术环境（t）,（1）天士力主要产品均是独家产品或者独家剂型，且均申请了专利保护，仿制非常 困难。与化药相比， 中药品种的“独家” 期限更长。,（2）天士力已经发展出成系统、可复制的研发模式，不依赖于某个研发人员或者某个产品。企业的稳定性、可持续性在研发上体现的淋漓尽致。,（3）国内有4个中药（植物药）产品通过了FDA II期临床实验，其中公司的复方丹参滴丸和穿心莲单一提取物已经进入III期临床。,行业分析,波特五力分析,SWOT分析,推动行业发展的因素,风险因素,第二篇,SWOT分析,优势(Strengths）,机遇(Opportunities),劣势(Weakness),威胁(Threats),优势(Strengths),1.一体化的现代中药产业链，公司有GAP基地，受原料价格波动影响小；,3.公司产品线丰富且研发创新能力强。,2.品牌规模优势。公司“天士力”商标被国家工商总局商标局认定为第5类中药成药驰名商标，2012年度获得了“中国药品零售市场最具魅力药品榜心脑血管类第一名。,机遇(Opportunities),1.快速增长的全球植物药市场，为公司的国际化舞台提供广阔的空间,2.政策环境良好。医保付费制度改革、新版GMP认证、已上市仿制药质量一致性再评价等多项政策将逐步落实，进一步促进行业集中与规范,劣势(Weakness)和威胁(Threats),1.国际营销控股公司在销售方面采用协议价格，会压低上市公司的利润空间,2.若FDA期临床不达预期，高额的研发费用会对公司利润带来负担,波特五力模型,供应商议价能力,购买者议价能力,替代品的威胁,新进入者的威胁,行业内竞争,公司注重科研，产品种类丰富，是全国医药学术推广的先行者。新进入者要想在天士力所在的细分领域分得一杯羹，壁垒高，难度大,公司一体化的产业链包括药品的销售，且公司不断推出新产品，覆盖领域广阔，药品有专利保护具有不可替代性，客户议价能力较弱,公司的核心产品替代可能性较小,公司具备一体化的现代中药产业链，有 产业化和规模化优势，公司供应商的议价能力较弱,康缘药业的创新及科研能力也处在中药行业的前列，可与公司形成竞争关系,推动行业发展的因素,1.人口老龄化及城镇化,2.医药消费升级,3.疾病谱变化,风险因素,2.新产品开发风险,1.产品降价风险,3.中药材价格波动风险。,2013年医保支付方式改革试点，新一轮药品招标采购等因素都为企业产品带来降价风险。,医药产业具有高科技、高风险、高附加值的特点，新药开发的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受不可预测因素影响。,第三篇,公司资产负债表,公司利润表与现金流量表,核心竞争力,公司分析,公司财务主要指标,其他财务分析,核心竞争力,3. 技术研发和专利产品优势,1.中药现代化、国际化战略指引下的一体化中药产业链优势,2.品牌和规模优势,公司在发展过程中始终坚持以现代中药产业链为核心的一体化生产模式，建立了一条以现代中药制造为核心，集药物研发、药材种植、中间提取、药品制剂、市场营销及售后服务于一体，符合现代中药发展趋势的产业链。同时，结合国际市场的需求和标准，提高现有产业链整体质量规范和标准，将现有产业链逐步提升至符合国际化标准的现代中药产业链。,公司自成立以来，凭借优良的产品质量和良好的服务赢得了广泛的产品知名度和企业知名度，成为国内主要的心脑血管药物生产企业之一，公司天士力商标被国家工商总局商标局认定为第5类中药成药驰名商标。2012年度，公司独家研究生产的复方丹参滴丸，是我国心脑血管药品市场的主导产品之一，已连续多年在国内心脑血管同类产品中处于领先地位。,公司是国家科技部火炬高技术产业开发中心认定的高新技术企业，先后承担了国家九五、十五、十一五、十二五、863、973、国家重大新药创制研究与开发等重点科研项目40多项。截至2012年底，公司及主要子公司拥有专利总数