第4章1.1利息与利率.ppt

2020年3月22日星期日 2020年3月22日星期日 2020年3月22日星期日 1 西方古典经济学者对利息的看法 利息报酬论 利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬 配第 利息的本质是贷款人所得的报酬 但是因为贷款人承担了风险 洛克 资本生产力论 资本具有生产力 利息来源于资本生产力 约翰 克拉克 资本租金论 相当于地主出租土地收取租金 达得利 诺思 2020年3月22日星期日 2 近代西方学者的利息理论 资本边际生产力论 当劳动量不变而资本相继增加时 每增加一个资本单位所带来的产量依次递减 最后增加一单位资本所增加的产量就是决定利息高低的 资本边际生产力 约翰 克拉克 人性不耐论 人性具有偏好现在就可提供收入的资本财富 而不耐心地等待将来提供收入的资本财富的心理 费雪 灵活偏好论 利息是在特定时期内 人们放弃货币流动性偏好的报酬 凯恩斯 2020年3月22日星期日 第一节利息概述 一 利息的来源1 西方经济学的观点 约瑟夫 马西 JosephMassie 认为 贷款人所贷出的只是货币资本的使用价值 纳索 西尼尔 NassauW Senio 认为 利息是借贷资本家节欲的报酬 阿尔弗雷德 马歇尔 AlfredMarshall 认为 利息 从贷者来看是等待的报酬 从借者来看是使用资本的代价 2020年3月22日星期日 约翰 克拉克 JohnB Clark 认为 利息来源于资本的边际生产力 欧根 庞巴维克 EugenBohm Bawerk 认为 利息是未来财富对现在财富的时间贴水 欧文 费雪 IrvingFisher 认为 利息是由供给方自愿延迟消费的倾向和投资机会或资本的边际生产率两个因素共同决定的 2020年3月22日星期日 2 马克思的政治经济学的观点马克思认为 利息的性质决定于利息的来源借贷资本的利息来源于利润 是生产过程中工人所创造剩余价值的一部分 是通过借贷资本收取报酬的形式而占有的一部分利润 它反映了资本对雇用劳动的剥削关系 2020年3月22日星期日 1 西方经济学家的观点西方经济学家的代表人物主要有威廉 配第和亚当 斯密 威廉 配第认为 货币持有人贷出货币就等于放弃了用这笔货币购置土地而能获得的地租 所以它应该获得相应的补偿 因此利息同地租一样公道 合理 符合自然规律 亚当 斯密认为 利息的来源有两个 一是当借款用做资本时 利息来源于利润 二是当借款用于消费时 利息来源于别的收入 如地租等 二 利息的本质 2020年3月22日星期日 2 马克思的观点马克思指出 贷出方和借入方双方都是把同一货币额作为资本支出的 但只有在后者手中才执行资本的职能 同一货币作为资本对两个人来说取得了双重的存在 这并不会使利润增加一倍 之所以能被双方都作为资本执行职能 只是由于利润的分割 其中属于贷出者的那部分叫做利息 2020年3月22日星期日 三 利息的计算 一 单利和复利1 单利法单利是指仅以本金为基数计算利息 所生利息不加入本金计算下期利息 I P r nF P 1 r n 式中 I为利息额 P为本金 r为利率 n为借贷期限 F为计息期末的本利和 2020年3月22日星期日 例 一笔为期3年 年利率为10 的10万元贷款 利息额为 I 100000 10 3 3000元本利和为 F 100000 1 3 10 130000元 2020年3月22日星期日 第二节单利和复利 一 单利单利 是只对本金计息 计算前 先将符号定义如下 P 本金 现值 i 利率 F 终值 I 利息 n 期数或年数 A 每年等额支付或收到的款项 则 I P i n 2020年3月22日星期日 例1 某人将1000元存入银行 银行存款年利率为10 按单利计息 5年后的本利和 利息 1000 10 5 500 元 本利和 1000 500 1500 元 可以看出 若按单利计息 各计息期的本金和利息都是相同的 二 复利复利是根据本金和前期利息之和计算的利息 也说是不仅要计算本金的利息 还要计算利息的利息 复利俗称 利滚利 续前例 2020年3月22日星期日 第一年利息 I1 1000 10 100 元 第二年利息 I2 1000 100 10 110 元 第三年利息 I3 1000 100 110 10 121 元 第四年利息 I4 1000 100 110 121 10 133 1 元 第五年利息 I5 1000 100 110 121 133 1 10 146 4 元 2020年3月22日星期日 到期利息 I 100 110 121 133 1 146 4 611 元 复利计算的利息比单利计息要多 2020年3月22日星期日 2 复利法复利法俗称利滚利 驴打滚 是指将本金每期所得到的利息加入本金 在下期再计算利息 即利息本金化 计算公式为 I P 1 r n 1 F P 1 r n例 一笔为期3年 年利率为10 的10万元贷款 利息额为 I 100000 1 10 3 1 33100元本利和为 F 100000 1 10 3 133100元 2020年3月22日星期日 1 单利与复利 单利 复利 单利 singleinterest 的特点是对已过计息日而不提取的利息不计利息 复利 compoundinterest 是将上期利息并入本金并一并计算利息的一种方法 C P r nS P 1 r n S P 1 r nC S P 2020年3月22日星期日 单利法 singleinterest 例如 某存款账户上有100元 年利率为10 期限为n年 第一年末 该账户上的存款应该是 第二年末 该账户上的存款应该是 依次类推 第n年末的存款账户总额为 2020年3月22日星期日 复利法 compoundinterest 某存款账户上有100元 年利率为10 期限为n年 按复利计算 第一年末 账户上的存款是 第二年末 账户上的存款是 依次类推 第n年末的账户存款为 2020年3月22日星期日 例题 4 1 一笔三年期的1000元的定期存款 存款利率为5 按复利计算的三年利息总额是多少 本利和是多少 复利本利和S 复利利息C 1000 1 5 3 1157 63 元 2020年3月22日星期日 例题 4 2 一年期定期存款利率为10 假设三年都不变 三年期定期存款利率为11 而你有一笔资金假设为10000元 需要投资三年 请问你会选择一次存三年还是每次存一年共存三年 为什么 3年 1的投资方案 10000 1 0 11 3 13300元1年 3的投资方案 10000 1 0 1 3 13310元 2020年3月22日星期日 二 终值与现值的计算1 终值终值又称复利值 就是若干期 一期一般指一年 后包括本金和利息在内的未来价值 也称本利和 计算公式为 FV P 1 r n2 现值复利现值就是按照复利方式计算以后若干期一定数量资金现在的价值 计算公式为 PV FV 1 r n 2020年3月22日星期日 阅读材料4 2 复利的力量 我们存1万元 每年20 的利率 按复利计算 40年后变成多少钱 答案是1469万元 如果我们每年存1 5万元 每年20 的利率 按复利计算 我们什么时候会变成亿万富翁 答案是41年后我们成为亿万富翁 存款余额高达1亿零6百万元 2020年3月22日星期日 如 张二预订了一个一年后去欧洲的旅行计划 一年后需要27 000元人民币 如果年利率是12 5 需要准备多少钱 t 0 t 1 按12 5 贴现 27 000元 2020年3月22日星期日 2 终值与现值 终值计算公式 现值计算公式 终值 FutureValue 是一笔投资未来某一时点上的本利和 一般是指到期的本利和 现值 PresentValue 是未来某一时点上的本利和的现在价值 也称 贴现值 2020年3月22日星期日 例题 4 3 某人计划3年后需一笔资金办公司 数额为100万元 若年利率为8 按年计息 复利计算 问他现在应存多少钱 79 38 万元 0 1 2 3 100万元 2020年3月22日星期日 例题 4 4 在个人投资决策中 面临这样两种选择 5年期的面值100元的储蓄公债的售价为75元 同样期限的银行存款利率为8 该投资人是投资公债还是银行存款 结论 选择存入银行 100 75 0 1 2 3 4 5 68 08 元 2020年3月22日星期日 3 现值的运用 票据贴现业务 投资方案的选择 证券的定价 指商业银行购买未到期的票据业务 例如 现有一项工程需10年建成 有甲 乙两个投资方案 甲方案第一年初需投入5000万 以后9年每年年初追加投资500万元 共投资9500万元 乙方案是每一年年初均投入1000万 共需投资1亿元 假设市场利率为10 见下表4 1 2020年3月22日星期日 2020年3月22日星期日 练一练 1 现代西方经济学的基本观点就是把利息理解为投资人让渡索要的补偿 补偿由两部分组成 对的补偿和对的补偿 2 是商品经济中的规律 只要利息成为收益的一般形态 这个规律就起作用 3 马克思认为利息实质是 的一部分 是 在贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家之间的分割 4 是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法 资本使用权 机会成本 资本化 利润 利润 复利 风险 2020年3月22日星期日 练一练 5 利息计算中有两种基本方法 与 6 马克思认为 利息的本质是利润的一部分 7 某公司获得银行贷款100万元 年利率6 期限为三年 按年计息 单利计算 则到期后应偿还银行本息共为 A 11 91万B 119 1万C 118万D 11 8万8 某公司获得银行贷款100万元 年利率6 期限为三年 按年计息 复利计算 则到期后应偿还银行本息共为 A 11 91万B 119 1万C 118万D 11 8万 单利 复利 对 C B 2020年3月22日星期日 练一练 9 某人期望在5年后取得一笔10万元的货币 若年利率为6 按年计息 复利计算 则现在他应存入他的银行帐户的本金为 A 74725 82元B 7472 58元C 76923元D 7692 3元10 计算利息时 按一定期限将所发生利息加入本金再计算利息 逐期滚算的债券被称为 A 贴现债券B 复利债券C 单利债券D 累进利率债券 A B 2020年3月22日星期日 即问即答 1 利息的补偿有哪两部分组成 2 简述马克思的利息实质观 3 举例说明收益的资本化 4 利息的计算方法有哪两种 区别是什么 2020年3月22日星期日 三 银行贴现银行贴现是用单利法以期满偿还金额计算利息 计算公式如下 现值 汇票面额 贴现利息贴现利息 终值 利率 时间 汇票面额 贴现天数 月贴现率 30 同样运用单利法进行现值计算 则真实的现值计算是以期初实贷金额计算利息 计算方法如下 现值 终值 1 利率 时间 贴现所扣利息 终值 现值 2020年3月22日星期日 四 零存整取和整存零取1 零存整取零存整取是每月按同一金额存入 到约定的期限将本利和一次取出 零存整取实际是一种期初年金现象 2 整存零取整存零取是一次存入若干金额的货币 在以后预定的期限内 每年提取等额的货币 当达到最后期限的一次提取时 将本利全部取完 整存零取同样是一种年金现象 可按照普通年金现值来计算 2020年3月22日星期日 五 收益的资本化利息转化为收益的一般形态的主要作用 在于导致了收益的资本化 即各种有收益的事物 不论是否是一般贷款 甚至也不论它是否是一个资本 都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大资本金额 这就是收益的资本化 收益的资本化是从本金 收益和利息率关系中套算出来的 一般来说 收益是本金与利息率的乘积 可以用公式表示为 B P r 2020年3月22日星期日 第二节利率的定义及其种类 一 利率的定义马克思认为 利率是剩余价值的一部分 是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式 现在 所有国家的政府都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一 当经济过热 通货膨胀率上升时 政府便提高利率 收紧信贷 当过热的经济和通货膨胀得到控制时 政府便会把利率适当地调低 因此 利率是重要的基本经济因素之一 2020年3月22日星期日 二 利率的种类 一 按照利率的时间期限划分年利率 月利率和日利率 二 按照利率的决定方式划分官方利率 公定利率和市场利率 三 按照借贷期内利率是否浮动划分固定利率和浮动利率 四 按照利率的地位和作用基准利率和一般利率 五 按照信用行为的期限长短划分短期利率和长期利率 六 按照利率的真实水平划分实际利率和名义利率 2020年3月22日星期日 一 马克思的利率决定论 马克思的利率决定论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的 马克思认为 利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值 而利润是剩余价值的转化形式 利息量的多少取决于利润总额 马克思进一步指出 在平均利润率与零之间 利率的高低取决于两个因素 一是利润表 二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例 第三节利率的决定 2020年3月22日星期日 二 西方经济学的利率决定理论1 古典经济学派的利率决定理论古典经济学派的利率决定理论的基本内容是 利率决定于资本的供给和需求 这两种力量的均衡决定了利率水平 2020年3月22日星期日 2 凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯指出 货币最富有流动性 在任何时候都能转化为资产 而不会遭受损失 利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬 利率水平主要取决于货币数量与人们对货币的偏好程度 凯恩斯的利率理论与古典经济学派的利率理论不同 凯恩斯的利率理论是一种纯粹的货币理论 即从货币的供求关系来分析利率的决定 而不是从资本的供求关系来研究的 护士储蓄 投资等实际因素对利率的影响 2020年3月22日星期日 3 可贷资金理论可贷资金理论认为 利率不是由储蓄和投资所决定 而是由可贷资金的供给与需求的均衡点来决定的 储蓄和投资决定的利率为自然利率 由可贷资金供求决定的利率为市场利率 可贷资金理论是一种重要的利率决定理论 它从流量的角度研究借贷资金的供求关系和利率的决定 可以直接用于金融市场的利率分析 对利率决定的实证研究具有实用价值 2020年3月22日星期日 4 IS LM利率决定理论IS LM利率决定理论是对凯恩斯利率理论的修正 希克斯认为 货币的因素与实物的因素对收入和利率同时起作用 收入和利率在投资 储蓄 流动偏好 货币需求和货币供给四个因素相互影响下同时决定 2020年3月22日星期日 三 利率的风险结构1 违约风险是指由于债券发行者的收入会随经营状况的变化而变化 因此债券本息的偿付能力不同 这就给债券本息能否及时偿还带来了不确定性 2 流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失 2020年3月22日星期日 四 影响利率的风险因素1 社会平均利润率2 资金供求关系3 中央银行的货币政策4 国际利率水平5 预期通货膨胀6 财政政策7 汇率 2020年3月22日星期日 第四节利率市场化 一 利率市场化的含义所谓利率市场化