PE(私募股权投资)从业人员的要求.doc

PE(私募股权投资)从业人员的要求(2011-09-26 13:53:41) 私募股权投资（Private Equity，简称PE），是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式 。从投资方式角度看，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利.以下内容摘自-通常,PE的投资领域比较广泛,并不局限于某个特定的行业(如能源、矿业等）。PE的投资活动既包括收购目标公司的过程，也包括收购后的整合与持续改善企业经营管理的过程。PE收购与整合目标企业的时间与地域跨度、改善与支持被收购企业运营的深度、投资行业领域的宽度，以及投资项目平均高达25%以上的内部报酬率，常常令人们惊异于其卓越的投资能力。PE的投资能力主要取决于外部资源、内部资源以及对内外部资源的协调组织。典型的外部资源包括项目信息渠道、与合格的专业服务机构（如律师事务所、会计师事务所、市场调查机构、猎头公司等）的协作、与金融机构的密切关系（在美国，典型的PE的收购活动多数是杠杆收购）、专家与职业经理人市场、有实力的合格投资者，以及理想的法律制度环境等等。在很多发展中国家，PE与投资所在地方政府保持良好关系也是十分重要的。内部资源主要是服务于基金管理公司内部的专业人员与良好的分工组织体系。PE对从业人员的素质要求很高，以下试列举一二。丰富的企业运营经验PE通常以入股方式收购目标企业，因而其项目团队成员是否拥有丰富的企业运营经验对项目的前期判断、收购后的整合与改善运营过程都至关重要。PE十分青睐那些拥有坚实的财务背景及丰富的企业运营经验的人才。通过参观工厂、与管理技术人员交流、阅读财务报表，经验丰富的PE专业人员就可以对企业的运营状况作出大致的判断。管理团队的能力与风格、生产流程、库存管理、生产安全、环境保护、厂房设备里利用效率、质量控制、营销组织、技术保护、盈利能力、流动资金等等都是PE专业人员关注的重点。企业在生产、管理及运营中存在的问题方面通常也是其可以改善从而提高效率的方面。PE专业人员须考虑哪些问题可能会对企业在未来的生产经营产生重大影响，以及是否存在解决问题的经济的手段。收购后的整合是风险巨大的过程，也是对PE专业人员的经验、能力与意志品质的严峻考验。在整合阶段，经验丰富的PE专业人员不仅知道该做什么、能做什么、由谁来做、何时去做以及怎样去做，也更容易得到原企业管理团队成员的尊重、服从与配合从而推进整合计划的实施。能承受巨大压力的良好身心素质PE专业人员所面临的压力是来自多方面的。在投资项目进展的不同阶段都会面对不同的问题，而留给解决问题的时间是有限的。对业绩的追求需要他们忘我地投入工作。PE专业人员须经常面对新的行业与新的意向合作伙伴，他们要在最短的时间内了解甚至熟悉他们是在与谁交谈、谈什么话题。从接触项目信息到尽职调查，从谈判到签约，从整合、运营到推出，PE的投资周期是漫长的，通常需要3年以上的时间。不足百分之一的项目能够经历这一完整的流程。在项目进行中，PE专业人员经常在希望与失望、兴奋与沮丧间徘徊。他们必须具备良好的身体条件与精神状态，以完成频繁的差旅、谈判、会议、报告等高强度工作。因为PE项目团队的精干，每一个成员都承担着独特的责任。责任带来压力。他们必须时刻保持足够的热情、清醒与自制力，保证不因自身原因而影响到项目的进展。在目标与现实、责任与能力之间，他们需要保持良好的心理平衡。出色的沟通能力PE是连接资金需求者与资金提供者的桥梁。为实现投资，PE团队成员需要与以各种身份出现的人们打交道，包括项目中介、目标公司企业主与管理层、律师、会计师、政府官员、行业专家，以及团队内部成员、投资委员会和基金投资者，等等。为获取信息、传递信息和有效沟通，PE团队成员需要具备出色的沟通能力，既包括书面的信函与报告，也包括口头的演讲与谈判。特别是对于在中国开展投资业务的欧美背景的PE，因为投资的东道国与母国之间在经济发展阶段、法律环境、公共政策、文化习俗、行业惯例等方面存在巨大的差异，PE驻中国分支机构的高层人员要帮助目标公司企业主、管理层与PE最高投资决策层之间进行沟通。因商业环境之间的差异而导致的分歧对项目进程的不利影响要远远大于因语言之间的差异而产生的影响。PE团队成员至少要具备以投资东道国与母国两种语言进行交流的能力。一方面他们要以投资东道国母语与当地的目标公司企业主和管理层进行商务接洽、谈判和沟通，另一方面他们要以投资母国语言向PE高层管理人员及投资委员会汇报、解释和请示。高超的谈判技巧谈判是在PE项目小组与目标公司企业主与管理层之间进行的。通常在这一过程中双方都要寻求法律专家的帮助。谈判的基础是共赢。尽管如此，因为买卖双方对企业经营的外部环境、财务数据和企业发展前景的理解不完全相同，对交易所确定的标准、原则与底线的不同，双方对交易细节安排会存在意见分歧，很多时候这些意见分歧可能大到使交易无法进行。谈判的过程是发现分歧、平衡利益的过程。双方都要在谈判之前明确自己的底线，即哪些条件是绝对不能让步的，哪些条件是可以变通的、是有弹性的。双方都在不断地试探对方的底线，而大多数谈判时间都消耗在并不十分重要的细节上面。用非关键问题来消耗对方的精力与耐心，从而确保在关键问题上保证己方利益，是多数谈判高手常用的技巧。耐心、冷静、灵活、反应敏捷、善于表达是PE谈判成员必备的素质。谈判的目的是促成交易，实现共赢。PE谈判人员要把握节奏，既要坚持底线，又要争取利益，还要促使交易成功。在谈判陷入僵局的时候，PE要发动项目中介及社会关系从中斡旋，使谈判对手重新坐到谈判桌前。PE的谈判人员应该时刻谨记：今日的谈判对手，将是未来的合作伙伴。因而，PE的谈判人员必须保持冷静和克制，既要以适当的方式指出对方存在的问题，又要向对方表达足够的尊重和理解，任何意气用事和过激言行都会伤害谈判双方的感情而有悖于谈判的初衷。除上述四点外，PE从业人员还应该：（1）掌握财务工具，