重庆桐君阁股份有限公司财务报表分析.doc

姓名:宋丹 学号:200804084152 专业:08会计2班重庆桐君阁股份有限公司财务报表分析1.公司简介公司名称：重庆桐君阁股份有限公司证券简码：桐君阁证券代码：000591重庆桐君阁股份有限公司(以下简称“公司”、“本公司”)原名“重庆中药股份有限公司”。1986年经重庆市人民政府渝府发1986288号文批准成立。公司原注册资本为6,338万元，其中国家股4,338万元，社会公众股2,000万元。1996年2月8日，经中国证监会批准，公司2,000万流通股获准在深圳证券交易所正式上市交易。 1998年4月，重庆太极实业(集团)股份有限公司收购了公司4,338万国家股，由此公司的国家股变更为国有法人股。 1998年5月和1999年10月，根据公司股东大会决议，分别按10:2送红股，两次送股后，公司总股本为9,126.6192万股，其中法人股6,246.6192万股，社会公众股2,880万股；2000年1月，公司获准配股，其中向法人股股东配售260万股，向社会公众股股东配售600万股，配股后公司总股本为9,986.6192万股，其中法人股6,506.6192万股，社会公众股3,480万股；2002年5月，根据公司股东大会决议，按10:1送红股，送股后，公司总股本为10,985.2811万股，其中法人股7,157.2811万股，社会公众股3,828万股。2007年1月16日，重庆市国有资产监督管理委员会以关于重庆桐君阁股份有限公司股权分置改革中国有股权管理有关问题的批复渝国资产20072号，批准同意公司股权分置改革方案。2007年1月22日，公司2007年第一次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议决议审议通过了重庆桐君阁股份有限公司关于以资本公积金向流通股东转增股票并进行股权分置改革的议案。根据经批准的股权分置改革方案，公司以资本公积金20,923,848元转增股本。转增后，公司股本由原109,852,811股变更为130,776 ,65股，其中有限售条件的流通股为71,657,211.00股，占总股本的54.79%；无限售条件的流通股为59,119,448.00股，占总股本的45.21%。 2008年5月19日，根据2007年年度股东大会通过的2007年度利润分配预案，公司以2007年12月31日股本130,776,659股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5 股，共计转增65,388,329股。转增后，公司股本由原130,776,659股变更为196,164,988 股。 截止2008年12月31日，公司总股本为196,164,988股，其中：有限售条件的流通股9 7,562,623股，占总股本的49.73%；无限售条件的流通股98,602,365股，占总股本的50. 27%。重庆太极实业(集团)股份有限公司持有107,359,216股，占总股本的54.73%，其中：有限售条件的流通股97,550,967股，无限售条件的流通股9,808,249股。 公司主要从事中成药制造、中药饮片加工以及中药材、滋补药品、康复保健品等中西成药产品的销售业务，设计、制作、发布路牌、灯箱广告。公司注册地址为重庆市渝中区解放西路1号，法定代表人王小军先生。 2.报表及结构分析2.1资产负债表分析2.1.1资产负债表纵向比较分析如表1-1（表1-1） 2006-2009年资产负债表项目20090930200812312007123120061231流动资产：货币资金414058243.3629762190.1481885489.7479243767.9应收票据20439961.631340580.1718159459.335531303.79应收帐款000204033640.3应收账款净额224313935.7222095625.8211484257.5200280933.5其他应收款00029650409.89其他应收款净额30380518.7236194728.1141805226.1528411003.35坏帐准备0004992113.34应收款项净额254694454.4258290353.9253289483.6228691936.9预付帐款41395998.5471961582.43126326526.4165554265.4其它补贴款00011335932.05存货000407941424.5存货跌价准备0001235258.73存货净额441628977.7457508581.3374383082.2406706165.7待摊费用0001312178.39流动资产合计1172217635144886328812540440411298375550长期投资：长期股权投资5125088.55125088.54962264.551716865.49长期投资合计00051867865.49长期投资减值准备000151000长期投资净额10644105.018265561.2815311248.6451716865.49合并价差00016187472.39固定资产原价000603156126累计折旧000126032984.5固定资产净值000477123141.5固定资产减值准备000901360.36固定资产净额311998602.8328126033328743679.9476221781.1在建工程0003004343.29在建工程净额30749560.953329627.462350055.823004343.29固定资产合计342748163.8331455660.4331093735.7479226124.4无形资产000113898737长期待摊费用852500.58251895.41235295.17267922.33无形资产及其他资产合计100612652.1103289859.7100130451.1114166659.4递延税项借项2628046.762762418.122807751.770资产总计1709541581197614999917479691141943485199短期借款159528711.6183720000258690000220590000应付票据485025101.8836837874.3629702969.8652904734.1应付帐款477294017.3434367425.7340767216.5478031517.2预收帐款8804920.723099030.3912636324.146296781.89应付工资6251280.3312013288.7522562058.76922802.06应付福利费0004717519.48应付股利6076440.466076440.465929313.665929313.66应交税金22087161.5215713733.3718400841.9121530866.46其他应交款000741028.96其他应付款33910346.8335573087.7336122851.1579177494.39预提费用000216362.75一年内到期的长期负债00020000000流动负债合计1198977981154740088113248115761531058421长期借款65761175.917397450.947579150.987760851.02专项应付款1350000150000150000150000长期负债合计67111175.917547450.947729150.987910851.02递延税项贷项731806.79375025.231456301.930负债合计1266820963155532335713339970291538969272少数股东权益81565415.4180730955.0656286667.1354933046.5股本196164988196164988130776659109852811股本净额196164988196164988130776659109852811资本公积金4236985.532215223.3684616502.4299204055.74盈余公积金52818566.1652818566.1654543542.6359087395.7未分配利润10793466388896909.4987748713.6281438618.34股东权益合计361155202.7340095687357685417.7349582880.8负债及股东权益总计1709541581197614999917479691141943485199通过表1-1可以看出公司的财务状况有如下变动趋势：（1）公司的资产总额保持相对平稳，且稳中有升的状态。但是2007年的资产总额却成为其中的谷点，究其原因，相较2006年，桐君阁在2007年的长期投资减少近五分之一，存货净额下降四分之一，在建工程和固定资产净额都有明显下降。应收票据、应收账款大幅上涨，其中其他应收款竟达2006年近2倍，而预付账款却又部分下降。其他应收款在之后的一年虽有所下降，但比之2006年仍然有走高趋势。结合公司现金流量表来看，公司在2007年的经营现金流量和投资现金流量比2006年较大幅度的下降的原因。（2）公司的货币资金持有量普遍维持在4.5亿左右，在2008年时却突然多出近1.4亿，虽然看起来资金闲置的担忧，但大量的资金在一定程度上帮助企业度过了严重的金融危机，从报表上看，危机并没有给企业带来多大影响。预付账款奇高也是2008年的特色，在一定程度上争取了企业“过冬”的储备。（3）应收账款净额四年一路走高，可以看出企业的信用政策的放宽。（4）公司长期待摊费用2006至2008年均维持在23万25万的波动水平，但在2009年9月份陡然上升至852500.58，应查明投资方向。（5）企业的长期负债在2009年陡然上升，从9月份的数据来看，其中长期借款已经超过2008年年数据的7397450.94元达到65761175.91元，上涨幅度高达788.97%。而专项应付款往年均为150000元，09年却变成1350000元，这笔专项资金的投入应引起高层的跟进关注，明确款项走向。（6）所有者权益方面，企业一样面股本在一路走高，另一方面资本公积却逐年缩水，未分配利润稳定持续上升。2.1.2资产负债表结构比较资产负债表结构比较如表1-2所示（表1-2 ）2006-2009年资产负债表结构比较项目20090930200812312007123120061231流动资产：货币资金24.22%31.87%27.57%24.66%应收票据1.20%1.59%1.04%0.28%应收帐款0.00%0.00%0.00%10.50%应收账款净额13.12%11.24%12.10%10.31%其他应收款0.00%0.00%0.00%1.53%其他应收款净额1.78%1.83%2.39%1.46%坏帐准备0.00%0.00%0.00%0.26%应收款项净额14.90%13.07%14.49%11.77%预付帐款2.42%3.64%7.23%8.52%其它补贴款0.00%0.00%0.00%0.58%存货0.00%0.00%0.00%20.99%存货跌价准备0.00%0.00%0.00%0.06%存货净额25.83%23.15%21.42%20.93%待摊费用0.00%0.00%0.00%0.07%流动资产合计68.57%73.32%71.74%66.81%长期投资：0.00%0.00%0.00%0.00%长期股权投资0.30%0.26%0.28%2.66%长期投资合计0.00%0.00%0.00%2.67%长期投资减值准备0.00%0.00%0.00%0.01%长期投资净额0.62%0.42%0.88%2.66%合并价差0.00%0.00%0.00%0.83%固定资产原价0.00%0.00%0.00%31.03%累计折旧0.00%0.00%0.00%6.48%固定资产净值0.00%0.00%0.00%24.55%固定资产减值准备0.00%0.00%0.00%0.05%固定资产净额18.25%16.60%18.81%24.50%在建工程0.00%0.00%0.00%0.15%在建工程净额1.80%0.17%0.13%0.15%固定资产合计20.05%16.77%18.94%24.66%无形资产0.00%0.00%0.00%5.86%长期待摊费用0.05%0.01%0.01%0.01%无形资产及其他资产合计5.89%5.23%5.73%5.87%递延税项借项0.15%0.14%0.16%0.00%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%短期借款9.33%9.30%14.80%11.35%应付票据28.37%42.35%36.02%33.59%应付帐款27.92%21.98%19.50%24.60%预收帐款0.52%1.17%0.72%2.38%应付工资0.37%0.61%1.29%0.05%应付福利费0.00%0.00%0.00%0.24%应付股利0.36%0.31%0.34%0.31%应交税金1.29%0.80%1.05%1.11%其他应交款0.00%0.00%0.00%0.04%其他应付款1.98%1.80%2.07%4.07%预提费用0.00%0.00%0.00%0.01%一年内到期的长期负债0.00%0.00%0.00%1.03%流动负债合计70.13%78.30%75.79%78.78%长期借款3.85%0.37%0.43%0.40%专项应付款0.08%0.01%0.01%0.01%长期负债合计3.93%0.38%0.44%0.41%递延税项贷项0.04%0.02%0.08%0.00%负债合计74.10%78.70%76.32%79.19%少数股东权益4.77%4.09%3.22%2.83%股本11.47%9.93%7.48%5.65%股本净额11.47%9.93%7.48%5.65%资本公积金0.25%0.11%4.84%5.10%盈余公积金3.09%2.67%3.12%3.04%未分配利润6.31%4.50%5.02%4.19%股东权益合计21.13%17.21%20.46%17.99%负债及股东权益总计100.00%100.00%100.00%100.00%从表1-2可以看出，企业资产结构中，货币资金、应收账款、存货、固定资产为几个重要项目，大量的货币资金保证了企业经营的灵活性和抗御风险的能力，应收账款也能维持在一个可接受的范围之内。权益中，流动负债占比居高不下，徘徊在75%78%，一方面保证了资金的供应，一方面也考验着企业的短期偿债能力，需要企业有良好的盈利保证，就这一点来看，企业稳定增长的未分配利润可以给一个满意的答复。从流动负债的内容上看，应付票据和应付账款占据了大半壁江山，分别维持在20%多和30%多的水平且逐年上升，当然，这也可以看做是企业的一种融资方式。企业的股东权益占比较小，虽然不利于企业的大步迈进，但合适的资本构架使公司有更多自己的话语权，可以自由的按照企业正确的轨道向前发展。 2.2利润表分析2.2.1利润表纵向对比分析利润表纵向对比分析如表2-1所示（表2-1 ）2006-2009年利润表报告期20090930200812312007123120061231一、主营业务收入2966324549349038694831148121562903691770主营业务收入净额2966324549349038694831148121562903691770主营业务成本2703172829319743302728580827902680365579主营业务税金及附加6600088.748255106.766681120.415299444.51二、主营业务利润256551631.9284698814.2250048245.6218026746.9其他业务利润12214891.75营业费用147691231.8155644929.4120907306.295509190.48管理费用97391560.16103780010.896583039.95105924702.4财务费用2418642.1621246690.6217116063.1120712101.58三、营业利润9050197.813579373.9712981372.488095644.18投资收益100982.051531683.296268996.9补贴收入400000营业外收入16092907.3547789888.1913725170.278657516.33营业外支出1073886.4723590322.822027649.94937359.04营业外收支净额15019020.8824199565.3711697520.337720157.29四、利润总额24069218.6927879921.3926210576.122484798.37所得税4197004.846591821.023596198.976611236.47少数股东权益834460.35-257900.141166665.67-1010334.66五、净利润19037753.521546000.5121447711.4616883896.56年初未分配利润66234428.81六、可分配利润 83118325.37提取法定盈余公积1679707.03七、可供股东分配的利润81438618.34八、未分配利润81438618.34从表2-1可以看出，公司各年均处于盈利状态，在07年有较大幅度替身后转入平稳期。2006年之后，企业放弃了给它带来12214891.75利润的其他业务收入，专注于企业主营。企业主营业务收入和主营业务成本逐年上升，根据两者的比率来看，2006年至2008年比例1.083319，1.089826，1.091622可以看出，企业在成本控制上有一定效果，成本每年都有一定程度的下降。在企业主营业务收入以环比7.27%和12.06%速度增长的同时，企业主营业务税金的增速分别是26.07%和23.56%的速度大增。营业费用的也有较大的增长幅度，0608年环比增长26.59%和28.73%；但是管理费用控制得很好，07年较06年减少8.82%，08年较06年减少2.02%；财务费用07年比06年下降17.36%，08年同比小幅上涨2.58%，相对较小的期间费用使得07年的营业利润突出，可见企业的营业利润空间可在期间费用上下功夫。从企业营业外收支结构来看，企业从07年开始加大了营业外的经营项目的投入，且环比增长速度惊人。07年在06年的基础上，企业营业外收入增长58.53%，营业外支出增长116.32%，营业外净收支净额达51.52%；08年在07年的基础上的涨幅更大：营业外收入增长248.19%，营业外支出增长1063.43%，营业外收支净额达106.88%。由此可见，企业在营业外的经营扩展中，收入增长率大大小于支出增长率，企业需要在支出的控制上下功夫才能使营业外的部分由更大的发展。企业净利润在各年均稳中有升，特别值得一提的是，在金融危机严重泛滥的08年，企业依然稳住了利润，且有9.8万的利润增长，可见企业抵抗能力不俗。2.2.2利润表结构对比分析利润表结构对比分析如表2-2所示（表2-2） 2006-2009年利润表结构比较项目20090930200812312007123120061231一、主营业务收入100.00%100.00%100.00%100.00%主营业务成本91.13%91.61%91.76%92.31%主营业务税金及附加0.22%0.24%0.21%0.18%二、主营业务利润8.65%8.16%8.03%7.51%其他业务利润0.00%0.00%0.00%0.42%营业费用4.98%4.46%3.88%3.29%管理费用3.28%2.97%3.10%3.65%财务费用0.08%0.61%0.55%0.71%三、营业利润0.31%0.10%0.42%0.28%投资收益0.00%0.00%0.05%0.22%补贴收入0.00%0.00%0.00%0.01%营业外收入0.54%1.37%0.44%0.30%营业外支出0.04%0.68%0.07%0.03%营业外收支净额0.51%0.69%0.38%0.27%四、利润总额0.81%0.80%0.84%0.77%所得税0.14%0.19%0.12%0.23%少数股东权益0.03%-0.01%0.04%-0.03%五、净利润0.64%0.62%0.69%0.58%年初未分配利润0.00%0.00%0.00%2.28%六、可分配利润0.00%0.00%0.00%2.86%提取法定盈余公积0.00%0.00%0.00%0.06%七、可供股东分配的利润0.00%0.00%0.00%2.80%八、未分配利润0.00%0.00%0.00%2.80%由利润结构表可以看出，企业专注于主营业务的经营，使主营业务利润的比重占主营业务收入的8.0%且稳中有升，这与企业不断寻求降低产品成本密不可分，而从利润结构表中可以清晰地看到企业主营业务成本下降的趋势。但是企业的营业费用所占比例较大，将近主营业务利润的二分之一，管理费用占比也大。这两项既是使企业利润减少的途径，也是提高企业利润的突破口，企业管理者应该详细分析营业费用的出口，运用各种费用控制的方法，达到降低营业费用的目的。2.3现金流量表分析2.3.1现金流量表纵向对比分析现金流量表纵向对比分析如表3-1所示（表3-1） 2006-2009年现金流量表项目20090930200812312007123120061231现金收入经营活动的现金收入3654901703428162416542562895433081991758投资活动的现金收入10487571.3851988686.5841093873.0698527054.95筹资活动的现金收入224528711.6705633635.9707473581.8570830188.2现金支出经营活动的现金支出3841725783411188764743278457873176817755投资活动的现金支出17905373.7984460553.2318690342.3251363932.91筹资活动的现金支出198234480.5794340831.1588334908.1776237746.4汇率变动的现金支出0163891.16412176.29301045.44现金及现金等价物净增加额-167947650.848393565.3269573784.72-253371477.8企业的现金收入随着企业的发展壮大大致呈现稳步提高的趋势，其中经营活动的现金收入较为平稳，但是投资活动的现金收入波动较大。但是经营活动的现金支出却呈现不稳定的小幅波动，支出中起伏特别明显的为投资活动的现金支出，07年较之06年投资活动的现金支出减少了63.61%，但08年较之07年又呈现出351.89%的投资增长。企业在进行投资决策中应谨慎行事，避免应投资失误给企业持续经营带来倒闭风险。从经营活动的收支差来看，06年至09年中，只有08年有1.69亿的净增加额，06年经营活动现金净流量为-94825997元，07年为-71556244元，09年截至9月份现金净流量为-186824080元，企业的现金经营活动流量不能保证流入，投资支出却不断加大，这样的局面显然存在很大风险，公司管理者应妥善处理经营与投资的方式，避免盲目扩张或风险投资，专注经营净流量才是发展的根本。筹资活动的状况也令人堪忧，06年和08年企业筹资活动净增加额为负，分别高达2.05亿和0.88亿，即是说光就企业的筹资来看，筹资活动是入不敷出的。企业应该重新审视筹资方式、渠道，以及筹资规模，既要考虑企业的扩大发展，也要考虑企业的偿债能力。2.3.2现金流量结构分析对比表现就流量结构对比分析如表3-2、表3-3所示（表3-2） 2006-2009年四年的现金收入结构表项目20090930200812312007123120061231经营活动现金收入93.96%84.97%85.04%82.16%投资活动现金收入0.27%1.03%0.82%2.63%筹资活动现金收入5.77%14.00%14.14%15.22%现金收入合计100.00%100.00%100.00%100.00%（表3-3） 2006-2009年四年的现金支出结构表项目20090930200812312007123120061231经营活动的现金支出94.67%82.39%87.69%79.33%投资活动的现金支出0.44%1.69%0.38%1.28%筹资活动的现金支出4.89%15.92%11.92%19.38%汇率变动的现金支出0.00%0.00%0.01%0.01%现金支出合计100.00%100.00%100.00%100.00% 从表中可以看出，企业的经营活动取得的现金收入占主要比重，且该项收入在0609年一直呈波动上升趋势。虽然企业在08年的经营活动有小幅下降，但在09年很快恢复。08年的投资支出较07年上升了4个百分点 ，但投资收入却只上升了0.21个百分点，虽然投资收支可能存在时差，但这也从一些程度上反应了不利的投资形势。企业也看到了这一点，于是将09年的投资比重下降到0.44%的低水平以度过这个投资低潮期，与此同时企业的经营活动收入比重达到了前所未有的高比重93.46%，这个调整也正体现了企业发展生存的根本在经营这一理念。2.3.3现金流量定比和环比分析现金流量定比与环比分析如表3-4、3-5所示（表3-4） 2006-2008年现金流量定比分析表现金收入200812312007123120061231经营活动的现金收入138.92%138.10%100.00%投资活动的现金收入52.77%41.71%100.00%筹资活动的现金收入123.62%123.94%100.00%现金支出经营活动的现金支出129.43%136.23%100.00%投资活动的现金支出164.44%36.39%100.00%筹资活动的现金支出102.33%75.79%100.00%汇率变动的现金支出54.44%136.91%100.00%现金及现金等价物净增加额-19.10%-27.46%100.00%从上表可以得知，企业现金收入方面，经营活动和筹资活动的现金收入均以比较平稳的速度增长，其中经营活动0608年定比增长分别为138.10%和138.92%，筹资活动0608年的定比增长率分别为123.94%和123.62%。投资活动的现金流入增长率有较大提升，07年较06年增长41.71%，08年较06年上升52.77%。从现金支出方面看，企业经营活动现金支出增长率下降，由07年的136.23%的增长率下降到08年的129.43%的增长率，而投资活动和筹资活动的增长活跃，特别是08年，分别比06年上涨164.44%和102.33%。但是企业的现金及现金等价物净增加额每年却呈现负增长趋势，也就是说06年后的现金流量问题出现，现金流量管理应予以重视，投资活动的管理应为重中之重。（表3-5） 2006-2008年现金流量环比分析表项目200812312007123120061231现金收入经营活动的现金收入100.60%138.10%100.00%投资活动的现金收入126.51%41.71%100.00%筹资活动的现金收入99.74%123.94%100.00%现金支出经营活动的现金支出95.01%136.23%100.00%投资活动的现金支出451.89%36.39%100.00%筹资活动的现金支出135.02%75.79%100.00%汇率变动的现金支出39.76%136.91%100.00%现金及现金等价物净增加额69.56%-27.46%100.00%从现金流量的环比分析表中可以更清晰地看到企业投资活动07与08年的大幅变动，特别是投资活动现金支出，环比增长比竟达到12.4：1，可见企业在投资上的损失也是前所未有的。从现金及现金等价物净增加额来看，企业07年入不敷出后，08年又稍有好转，但仍然存在问题。2.3.4现金流量指标分析指标20090930200812312007123120061231现金流量与当期债务比率-0.1400756760.0312740970.052515985-0.16548779债务保障率-0.132650730.0311222980.052211376-0.16463713全部资产现金收回率-0.0982413370.0244888120.03980264-0.130369646主营业务收现率1.1642521690.9391225941.1006561541.018016638由于06年和09年现金流量指标均为负，故这两年的相关指标为负。即使是有现金流入的07年和08年，现金流量与当期债务比率也只有3.12%和5.25%的水平，难以保证短期的债务偿还。虽然企业的长期负债较少，但依然有偿付困难。从全部资产现金收回率来看，情况更不乐观，07.08年指标比率只有2.44%和3.98%的水平。主营业务的收现率表现很好，除了08年的93.9%的收现率，其余各年均超过1。企业主营业务占比大，收现好，为什么现金流量却为负，主营业务收到投资策略的影响，使企业陷入偿债困难的尴尬局面，企业管理者应端正态度，正视主营的主导地位，切勿为了投资收益带来的营业外收入而影响企业生存发展。3.指标分析3.1经营能力分析经营能力分析如表4（表4） 营运能力指标指标20090930200812312007123120061231总资产周转率1.61 1.87 1.69 1.43 流动资产周转率2.41 2.48 2.24 2.53 应收账款周转率13.29 16.10 15.13 15.35 存货周转率6.01 7.69 7.32 7.15 固定资产周转率9.51 10.64 9.47 6.10 从表4-1可以看出：（1）总资产周转率虽然不高，但是从06年至09年一直呈上升趋势，说明公司整体资产的营运能力提高了。（2）流动资产周转率各年不平稳，特别是07最为困难，08年逐渐恢复但仍然比06年周转率低。（3）应收账款周转率07年最低，这也是影响流动资产周转率的一个因素，08年有所好转。（4）存货周转率从06年开始一直呈上升趋势，这说明企业的变现速度加快，资产占用水平低，成本费用降低。（5）企业固定资产周转率各年呈现上升趋势，这说明企业营运能力提高，固定资产占用资金并没有成为企业负担。3.2偿债能力分析偿债能力分析如表5-1、5-2所示（表5-1） 短期偿债能力指标指标20090930200812312007123120061231流动比率0.98 0.94 0.95 0.85 速动比率0.61 0.64 0.66 0.58 现金比率-15.58 10.97 -5.40 -6.19 企业流动比率和速动比率均过低，特别是08年，表明公司的短期偿债能力差。现金比率更是除了08年以外均为负，企业管理人员应高度重视这一问题。（表5-2）长期偿债能力指标指标40086398133944739082资产负债率74.10378.704776.31779.1861股东权益比21.125917.2120.462917.9874长期负债资产比3.92570.38190.44220.407已获利息倍数0.1858240.0221910.021610.022627 企业权益中，负债占比较大，特别是流动负债。 长期负债占的比重较小，但企业长期现金流量较少严重影响到企业短期负债，进而影响长期债务偿还。从已获利息倍数中也可以看出，企业的支付能力很弱。3.3盈利能力分析指标2009-9-302008-12-312007-12-312006-12-31经营净利率0.64180.61730.68860.5815经营毛利率8.64888.15678.02777.5086净资产收益率5.276.3464.83资产净利率1.03311.15711.1620.8321税前利润增长率-27.89076.36916.570216.9396扣除非经常性损益后净利润6315764.1458824.038833862.211639465.73净利润19037753.521546000.5121447711.4616883896.56 从企业的经营净利率、经营毛利率、净资产收益率来看，企业的经营状况良好，且呈现盈利率上升的趋势。税前利润增长率各年却在走下坡路，07年较06年虽然只下降了0.369的增长率，但是08年却急转直下至6.369的增长率。从扣除非经常性损益后净利润更可以看出08年企业的惨淡状况，其扣除非经常性损益后净利润仅为07年该项目的5.19%。这样看来，08年确实是企业的寒冬。4.综合评分分析（表6-1）综合评分标准指标权重标准比率（%）行业最高比率（%）最高评分最低评分每分比率的差盈利能力： 总资产净利率206.47223.7930101.73 销售净利率207.6074.9330106.73 净资产收益率1