第七章---偿债能力分析PPT课件.ppt

第七章偿债能力分析 2020 3 23 1 本章内容要点 偿债能力分析的目的和内容影响企业短期偿债能力的因素反映企业短期偿债能力的指标影响企业长期偿债能力的因素反映企业长期偿债能力的指标 2020 3 23 2 第一节偿债能力分析的目的和内容一 偿债能力分析的目的 偿债能力 企业偿还全部到期债务的能力 包括短期偿债能力和长期偿债能力 债权人 是否有能力按期支付借款本金和利息投资者 能否持续经营 长远发展经营者 资金管理 及时偿还 降低财务风险 2020 3 23 3 二 偿债能力分析的内容 1 短期偿债能力分析主要了解企业偿还一年内或一个营业周期内到期债务的能力 判断企业的财务风险 2 长期偿债能力分析主要了解企业偿还全部债务的能力 判断企业整体的财务状况 债务负担和企业偿还债务的保障程度 2020 3 23 4 第二节短期偿债能力分析一 短期偿债能力分析概述 一 影响短期偿债能力的主要因素1 资产的流动性资产流动性 资产转化为现金的能力影响流动资产变现能力的主要因素 应收账款 坏账存货 积压预付账款变现能力如何 2020 3 23 5 2 流动负债的结构 1 偿还时间是否集中 2 偿还时间能否与流动资产的变现时间相匹配问 从流动负债结构角度 如何提高短期偿债能力 问 短期借款 应付票据 应付和预收账款 应交税费等组成 偿还方式和紧迫性有什么差别 2020 3 23 6 3 企业的经营业绩企业偿还短期债务的现金主要来自两个方面 一是来自企业经营活动二是来自企业外部融资 1 如果企业经营业绩好 净利润高 企业就可能有持续和稳定的现金流入 从根本上保障债权人的利益 2 企业外部融资的能力也取决于企业的经营业绩 2020 3 23 7 二 衡量企业短期偿债能力的指标 一 反映流动资产与流动负债比例的指标1 营运资金营运资金 流动资产 流动负债营运资金 企业在短期内可供营运周转使用的资金 可说明企业对短期债权人的保障程度 2020 3 23 8 1 营运资金 0 说明 企业长期资本的数额大于长期资产 超出部分被用于流动资产 2020 3 23 9 1 营运资金 0 说明 长期资本小于长期资产 有部分长期资产是由流动负债提供 时间匹配 注意 不同行业的营运资金的结构有很大差别 2020 3 23 10 2 流动比率表明 企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保障速度快 赊销比重小或期限短的行业 流动比率就比较低 流动比率 流动资产 流动负债 2020 3 23 11 流动比率的局限性 注意 1 指标可能受人为操纵分子分母等量增加 会使流动比率下降 等量减少则会使流动比率上升 2 不能简单地根据流动比率高低判断企业的短期偿债能力例 经济衰退 流动比率上升 这种变动不一定不一定表明偿债能力改善 2020 3 23 12 3 速动比率速动资产 可以快速变现的资产 1 包括 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款等 2 等于全部流动资产减去存货目的 衡量企业流动资产中可立即用于偿还短期债务的能力 速动比率 速动资产 流动负债 2020 3 23 13 4 保守的速动比率保守速动资产 流动资产 存货 预付货款 预付费用理论依据 变现速度慢 保守的速动比率 保守速动资产 流动负债 2020 3 23 14 5 现金比率作用 显示企业即时付款或随时还债的能力适用情况 企业的应收账款和存货都存在严重问题或企业陷入财务困境时 现金比率 货币资金 交易性金融资产 流动负债 2020 3 23 15 6 经营现金净流量比率作用 反映企业用经营活动取得的现金净流入量对流动负债的保障程度 从现金流量的角度考察企业的短期偿债能力 时期指标 经营现金净流量比率 经营活动现金净流入量 流动负债平均余额 2020 3 23 16 二 反映资产变现速度的指标 1 流动资产的流动性分析 1 应收账款周转速度企业的应收账款只有收回变成现金 才能够用来偿债 应收账款的周转速度直接影响现金收回的金额 从而影响企业的支付能力 2020 3 23 17 说明 年度内应收账款转变为现金的平均次数说明 从取得应收账款权利到收回现金所需要的时间 应收账款周转率 营业收入 应收账款平均余额 应收账款周转天数 360 应收账款周转率 应收账款平均余额 360 营业收入 2020 3 23 18 2 存货周转速度在流动资产中 存货所占比重最大 其周转速度将直接影响企业短期偿债能力 2020 3 23 19 说明 年度内存货从入库到销售出库的平均次数说明 从采购存货 投入生产 到销售所需要的时间 存货周转率 营业成本 存货平均余额 存货周转天数 360 存货周转率 存货平均余额 360 营业成本 2020 3 23 20 3 应收账款周转率和存货周转率对流动比率的修正假象 应收账款和存货金额较大 流动比率指标较高 短期偿债能力比较强 静态 很可能是由于应收账款和存货周转速度慢而引起解决办法 结合应收账款周转率和存货周转率对该指标进行修正流动比率一定时 应收账款周转率和存货周转率加快 企业短期偿债能力提高问 营业周期怎么计算 2020 3 23 21 例 丰华公司2010年末的全部流动资产为820000元 流动比率为1 6 该公司购入商品160000元以备销售 其中的80000元为赊购 又购置车辆一部 价值46000元 其中18000元以银行存款支付 其余开出应付票据一张 要求 1 计算交易后的营运资本 2 计算交易后的流动比率 3 简要分析流动比率变动的原因 2020 3 23 22 2 流动负债的流动性分析 流动负债的流动性 流动负债的偿还时间和短期内必须偿还的可能性企业流动负债中 有些有明确的到期日 如短期借款 应付票据 应交税费 应付职工薪酬等 而应付账款一般没有明确的到期日 需要对其偿还时间进行测算 2020 3 23 23 1 应付账款周转率 说明 年度内应付账款从发生到转变为现金支出的平均次数说明 企业偿还应付账款的紧迫性和偿债压力本期购货成本 营业成本 期末存货 期初存货 应付账款周转率 本期购货成本 应付账款平均余额 应付账款周转天数 360 应付账款周转率 应付账款平均余额 360 本期购货成本 2020 3 23 24 2 应付账款周转速度与应收账款周转速度的比较分析 赊购产生的应付账款应该用销售收回的现金偿还两者在动态上能否匹配 直接影响企业的短期偿债能力应收账款周转速度VS应付账款周转速度A 相同 不必动用其他流动资产偿债 2020 3 23 25 B 应收账款周转速度 20天 超过应付账款周转速度 40天 总有先收回的应收账款资金偿还债务C 应收账款周转速度 40天 低于应付账款周转速度 20天 需动用除收回应收账款以外的其他流动资产偿还到期债务 2020 3 23 26 2020 3 23 27 要求 1 计算该企业2010年的营运资本 2 计算该企业2010年的流动比率 3 计算该企业2010年的速动比率 4 计算该企业2010年的现金比率 2020 3 23 28 例 已知某公司资产总额450万元 流动资产占30 其中货币资金有25万元 其余为应收账款和存货 本年实现毛利90万元 年末流动比率1 5 产权比率0 6 收入基础的存货周转率10次 成本基础的存货周转率8次 要求 计算该公司的应收账款 存货 长期负债 流动负债 流动资产的数额 2020 3 23 29 第三节长期偿债能力分析一 长期偿债能力分析概述 一 影响长期偿债能力的主要因素长期偿债能力 是指从长期看企业偿还全部债务本金和利息的能力影响企业长期偿债能力的因素主要有三个方面 企业的资本结构 所有者投资是还债的基本保障 企业的资产结构 资产是还债的物质基础 流动性 企业的盈利能力 还债的最终来源 2020 3 23 30 资金来源与资金用途的匹配 短期借款 流动资产长期借款 长期资产为什么 2020 3 23 31 二 衡量长期偿债能力的指标 一 反映资本结构的指标1 资产负债率作用 反映企业资产总额中有多大比例是依靠借贷筹集的 衡量企业利用债权人资金的能力 资产负债率 负债总额 资产总额 100 2020 3 23 32 债权人 比率越低越好投资者 只要债务成本率低于资产回报率 资产负债率就越高越好 反之 则应当降低资产负债率经营者 应当在保障资金需要和控制财务风险之间取得平衡 2020 3 23 33 判断企业负债比率是否适宜的标准 1 获利能力是否稳定2 现金流量是否稳定获利能力和现金流量越稳定 债权人和投资者所能接受的负债比率是否越高 2020 3 23 34 2 权益负债率作用 反映债务资本与权益资本的对比关系 权益负债率 负债总额 所有者权益总额 100 2020 3 23 35 分析权益负债率时应注意以下问题 指标以企业净资产为物质保障债权人角度 权益负债率越低越好企业角度 该指标反映负债与所有者权益的比例关系 可以揭示企业的财务结构是否稳健 2020 3 23 36 3 有形净值负债率更谨慎 更保守的权益负债率原因 无形资产价值具有很大的不确定性 有形净值负债率 负债总额 所有者权益 无形资产 100 2020 3 23 37 4 长期资本负债率作用 反映可供企业长期使用的资金中负债所占的比例债权人在签订长期贷款合同时要考虑的因素 长期资本负债率 长期负债 所有者权益 长期负债 100 2020 3 23 38 二 反映资产结构的指标 1 流动资产对总资产比率作用 反映企业资金总额中占用在流动资产上的资金比例 可用于衡量企业的资产结构是否合理 流动资产对总资产比率 流动资产 资产总额 100 2020 3 23 39 流动性和盈利能力反向关系应结合企业特点 所属行业以及季节性变化等因素分析问 流通企业 制造企业流动资产对总资产比率是否差不多 2020 3 23 40 2 固定资产对总资产比率作用 反映企业资金总额中占用在固定资产上的资金比例应结合企业的行业特点分析 固定资产对总资产比率 固定资产 总资产 100 2020 3 23 41 3 固定比率作用 反映企业用自有资金购置固定资产的情况 用于分析企业资产配置是否适当 固定比率 固定资产 所有者权益 100 2020 3 23 42 比率大于1 企业的自有资金不能满足购置固定资产的需要 必须依靠其他来源的资金比率等于1 企业的自有资金恰好满足购置固定资产的需要比率小于1 企业的自有资金比较充裕 除了满足购置固定资产的需要外 还可以用在企业经营的其他方面 提高了企业的偿债能力 2020 3 23 43 4 固定资产适合率作用 衡量企业固定资产是否投资过大 以及固定资产的资金来源是否合理 分析企业资产与来源的配置是否合理 固定资产适合率 固定资产 长期负债 所有者权益 100 2020 3 23 44 适合率大于1 企业的长期资金来源不能满足购置固定资产的资金需要 必须依靠部分流动负债 适合率等于1 企业的长期资本恰好可以满足购置固定资产的需要 适合率小于1 企业的长期资本除了满足购置固定资产的需要外 还可以用在企业经营的其他方面在重工业和资本密集型企业应用比较多 2020 3 23 45 5 长期资产适合率作用 反映企业财务结构的稳健程度和财务风险大小 以及企业资金使用的合理程度 长期资产适合率超过1会导致什么结果 长期资产适合率 固定资产 长期投资 长期负债 所有者权益 100 2020 3 23 46 三 收益与负债的对比分析 1 利息保障倍数利息费用 企业实际发生的全部利息 费用化利息 资本化利息 利息保障倍数 息税前利润 利息费用 利润总额 利息费用 利息费用 2020 3 23 47 作用 反映企业的经营收益相当于利息费用的多少倍 用于衡量企业用其经营收益偿付借款利息的能力一般应连续计算5年的利息保障倍数 选最低者作为反映企业偿债能力的指标 为什么 2020 3 23 48 指标大于1 经营收益大于借款利息指标等于1 经营收益等于借款利息 看现金流量 指标小于1 经营收益不足以支付利息一般应保持在3以上资本密集的行业和轻工行业是不一样的 2020 3 23 49 例 万达公司有关资料如下 2009年利润总额为3838万元 利息费用为360万元 另外为购建固定资产借入长期借款的资本化利息470万元 2010年利润总额为4845万元 利息费用为1020万元 要求 计算并分析利息保障倍数 2020 3 23 50 2 固定支出保障倍数固定支出项目 利息费用 租赁费用 优先股股利等 2020 3 23 51 固定性支出的计算有多种方法 1 第一种方法问 为什么分子中不包括优先股股利 固定支出保障倍数 利润总额 利息费用 经营租赁费用 利