浅谈人民币升值的长期趋势(一).doc

精品浅谈人民币升值的长期趋势(一)摘要:随着人民币升值速度加快、资源能源劳动力成本上升和国内政策环境趋紧等多种因素叠加的效应，再加上美国“金融危机”引发的经济衰退的影响，我国外贸出口增幅明显回落，出口企业面临极大挑战。在世界经济衰退和我国经济增长面临下滑风险的形势下，是否应该让人民币贬值以促进出口增长呢？本文认为，出口订单减少的原因不完全是由于价格上升，需求不足也是十分重要的因素。因此，采取汇率的办法只能是缓解而并不能从根本上解决我国出口企业的问题。相反，无论是在理论依据的层面上还是在现实基础的层面上，人民币升值的压力依然存在。在长期内人民币汇率将在保持稳定的前提下逐渐升值。关键词:汇率；人民币升值；出口；经济增长汇率是两种货币的交换比率,是开放经济中最重要的经济变量之一,它的变动对经常项目和其他宏观经济变量会产生重要影响。汇率对进出口的重要性，取决于它在多大程度上影响相对价格，进而影响对外贸易和国际收支平衡。自2005年开始实行有管理的浮动汇率制度以来，我国一直面临着美、欧、日等国家要求人民币升值的巨大压力,人民币汇率升值已经成为我国经济发展过程中一个必须直面的新的重大问题。合理的汇率水平对我国的经济发展具有十分重要的作用，不但能够使国家的经济可持续发展,而且会减少国际经济摩擦、维护国家的国际形象。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的人民币汇率不再盯住单一美元，从而形成更富弹性的人民币汇率机制。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节。根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元即日升值2%，即1美元兑8.11元人民币。自从人民币启动汇率形成机制改革以来，人民币升值基本经过了三个阶段，第一阶段是在2005年8月至2006年8月间，人民币基本处于小幅攀升的态势；第二阶段是进入2006年9月后，人民币升值步伐明显加快，2007年升幅达6.9%，到2008年人民币对美元汇率更是呈现加速攀升走势并于2008年4月10日突破7.000关口，而仅2008年19月人民币升值幅度就达到5.38%；第三阶段是进入2008年9月以后，人民币对美元汇率基本稳定在6.826.85之间。自汇改以来，到2008年9月人民币对美元的升值累计超过20%。从2007年至今，随着人民币升值速度加快、资源能源劳动力成本上升和国内政策环境趋紧等多种因素叠加的效应，再加上美国“金融危机”引发的经济衰退的影响，我国外贸出口增幅明显回落，部分企业生产经营困难加剧，特别是劳动密集型行业表现得尤为突出，出口企业面临极大挑战。由于我国的出口行业主要是依靠成本优势，同时缺乏技术含量、产品附加值低（虽然近几年来我国经济增长方式有所改变，经济结构不断调整，但在总体上出口形式并没有得到改善，众多外向型中小企业仍然是缺乏核心竞争力、生产效率低下，只能利用廉价的劳动力和原材料成本，以低价打入国际市场，依靠成本优势来参与国际竞争，并依靠出口退税的补贴赚取主要的利润），人民币升值必然使得我国出口企业的生产成本和经营成本逐步提高并进入高成本状态，从而在国际竞争中失去优势。在世界经济衰退和我国经济增长面临下滑风险的形势下，是否应该让人民币贬值以促进出口增长呢？笔者认为，在当前情况下人民币依然面临巨大的升值压力，并且在长期内将保持升值的趋势。随着美国“金融危机”产生的影响愈演愈烈，世界各地的经济普遍出现增长放缓或衰退的迹象，一些新兴市场经济国家纷纷采取货币贬值的措施刺激出口，如南美洲的巴西、阿根廷，亚洲的韩国、菲律宾、印度尼西亚、印度，欧洲的俄罗斯、匈牙利等。但是这些国家货币贬值的原因，很大程度是因为投资者出于对该国经济前景的担心而卖出本币换回美元所导致的。这种大规模撤离资金的情况在我国并不明显，其原因有三：一是我国的外汇储备主要是贸易顺差；二是虽然有热钱流入但数目相对较少；三是我国目前依然实行资本帐户管制，资金的撤退相对比较困难。诚然，面对目前的出口困境，让人民币贬值从理论上来说将有助于缓解出口企业的压力，但是现阶段的主要矛盾是全球的需求在放缓，我国前三大贸易伙伴欧盟、美国和日本的经济都出现不同程度的下降，新兴和发展中经济体经济增速明显放缓，订单减少的原因不完全是由于价格上升，需求不足也是十分重要的因素。因此，