第六章 股票市场(一).ppt

第六章股票市场 一 本章学习重点 一 股票行市及影响股价变动的主要因素二 试述宏观经济因素与股市的关系三 何谓股票价格指数 上证指数 深证指数四 世界上著名的股价指数的种类 一 股票行市及影响股价变动的主要因素P150 一 股票行市 又称股票价格 是指股票在流通市场上买卖的价格 其公式P169 股票行市 预期股息收益 市场利率 二 影响股票价格变动主要因素P1781 宏观经济因素2 政治因素与自然因素3 行业因素 行业寿命周期 4 心理因素5 公司的自身因素6 其他 转帐 轮做 套牢 操纵 串谋等 二 试述宏观经济因素与股市的关系P178 1 经济增长与股市的关系 正向 2 经济周期与股市的关系 经济一般经历萧条 复苏 繁荣 衰退四个阶段 复苏 繁荣 股价呈上升趋势 衰退 萧条股价呈下降趋势 3 利率与股市的关系 反向 4 货币供应量与股市的关系 正向 5 财政政策与股市的关系 反向 6 投资和消费的增长与股市关系 正向 7 物价上涨与股市关系 正向 8 国际收支与股市关系 正向 9 汇率与股市关系 正向 一 经济周期与股市的关系 经济一般经历萧条 复苏 繁荣 衰退四个阶段 复苏 繁荣 股价呈上升趋势 衰退 萧条股价呈下降趋势 1 经济从萧条到复苏阶段 股价上升2 经济从复苏到繁荣阶段 股价上升3 经济从繁荣到衰退阶段 股价下跌4 经济从衰退到萧条阶段 股价下跌股价变动与经济景气不完全同步 一般股价变动要先于经济景气循环一段时间 经济周期走势曲线 股市周期走势曲线 危机 复苏 繁荣 衰退 4 6月 低迷 上升 高涨 下跌 我国情况 我国从1990年年底至今的近11年中 股市运行了一个半周期 相应的经济周期仅为一个 其特征 1991 1992年 两个周期为上升阶段 1993 1996年 两个周期为下降阶段 1996年开始 两个周期产生背离 即经济周期持续收缩 继续运行第一个周期的下降阶段 而股市却进入了第二个周期的上升阶段 背离的原因 96年的大牛市完全是由政策周期由紧向松的转化支撑起来的 不是经济周期支撑 二 财政政策与股市的关系 1 财策预算政策 2 财政税收政策 3 财政国债政策 结余政策 不利于股市上升赤字政策 有利于股市上升 提高税率 不利于股市上升降低税率 有利于股市上升 增加发行 不利于股市上升减少发行 有利于股市上升 三 物价水平与股市的关系 1 物价水平与股价存在着较为复杂的关系 2 总体上 物价水平与股价水平运行方向一致 3 具体上 物价与股价运行在时间上有时不一致 4 物价变动对股价的影响还因不同企业而定 A 物价上升 B 物价下跌 销售收入增加 成本增加 股价上升销售收入增加 成本增加 股价下跌 销售收入减少成本减少 股价下跌 宝钢可能被迫接受高价矿石2005年02月25日11 23 19中财网 全球最大的铁矿石厂商巴西淡水河谷公司 CVRD 当地时间23日宣布 与韩国最大的钢铁企业浦项制铁达成协议 2005年铁矿石价格比2004年上涨71 5 这意味着宝钢等国内企业与外方谈判难度加大 可能被迫接受高价进口铁矿石 宝钢回应 目前谈判正在进行 宝钢不会轻易接受71 5 的涨幅 并努力同铁矿石的主要供应商寻求一个双方可接受的价格方案 四 金融政策与股市的关系 金融政策与股市的关系如同 气与气球 的关系 金融政策的变动会直接影响股市的变动 主要表现为 1 信贷政策 2 利率政策 3 存款准备率 紧缩政策 导致股价下跌扩张政策 有利于股价上升 提高利率 不利于股价上升降低利率 有利于股价上升 提高准备率 不利于股价上升降低准备率 有利于股价上升 三 股票价格指数 上证指数和深证指数的定义P161 一 股票指数 是指用来反映不同时点上股价变动情况的相对指标 一般为报告期的股价与选定的基期股价相比 将两者的比值再乘以基期指数值 即为报告期的股价指数 补充 二 上证指数 是反映上海股市股价水平的综合指标 它由上交所编制发布 以90 12 19为基期 以所有的上市公司为计算对象 三 深证指数 是反映深圳股市水平的综合指标 由深交所编制发布 以91 4 3为基期 以所有的上市公司为计算对象 四 世界上著名的股价指数 一 道 琼斯股票价格平均数 二 标准 普尔股价指数 三 英国 金融时报 指数 四 日经平均股价 五 东证股票指数 六 恒生指数 五 股票价格指数的计算方法P163 略 一 算术股价指数法 二 算术平均法 三 加权平均法 四