《实用理财04收益》PPT课件.ppt

实用收益方法 第七章利润管理 收益 利润 管理 第一节目标利润管理一利润总额的构成二目标利润的管理第二节利润分配的管理一利润分配的原则二利润分配的程序第三节股利分配管理一股利分配的程序及方式二股利政策三股票回购 第七章利润管理 教学内容 1 目标利润管理2 利润分配管理3 股利分配管理 教学重点与难点 股利政策 第七章利润管理 第一节目标利润管理 一 利润总额的构成利润总额 营业利润 投资净收益 营业外收支净额1 营业利润 主营业务利润 其它业务利润 管理费用 财务费用 营业费用主营业务利润 主营业务收入 主营业务成本 主营业务税金及附加其它业务利润 其它业务收入 其它业务支出2 投资净收益 投资收益 投资损失3 营业外收支净额 营业外收入 营业外支出 第七章利润管理 二 目标利润的管理 一 目标利润的制定方法1 量本利分析法目标利润总额 PX bX a 预计销售收入总额 综合贡献毛益率 固定成本总额2 相关比率分析法常用的相关比率有 销售收入利润率 资产利润率等目标利润 预计销售收入总额 销售收入利润率 预计资产总额 资产利润率3 递增率确定法目标利润 基期利润 1 预计利润增长率 第七章利润管理 4 经营杠杆系数分析法经营杠杆系数 利润变动率 产销量的变动率目标利润 基期销售利润 1 计划销量增长率 基期经营杠杆系数 5 因素分析法目标利润 基期利润 各因素变动对利润的影响额 二 实现目标利润的措施1 扩大销售量2 提高销售价格3 降低产品成本4 减少期间费用5 改变产品销售结构 第七章利润管理 例 某企业经营甲产品 本年度产销量为35000件 实现利润250000元 该产品单价25元 件 单位变动成本15元 件 固定成本总额100000元 该企业下年度利润必须增长20 要求计算实现该目标利润的各种分项措施 解 目标利润L PX bX a 250000 1 20 300000 元 1 扩大销售量X L a P b 300000 100000 25 15 40000 件 X 40000 35000 5000 件 第七章利润管理 2 提高销售价格P L a X b 300000 100000 35000 15 26 43 元 件 P 26 43 25 1 43 元 件 3 降低单位变动成本b P L a X 25 300000 100000 35000 13 57 元 件 b 13 57 15 1 43 元 件 4 减少固定成本a PX bX L 25 35000 15 35000 300000 50000 元 a 50000 100000 50000 元 第七章利润管理 一 利润分配的原则依法分配原则兼顾各方利益原则分配和积累并重的原则公平原则二 利润分配的程序1 用于被没收的财物损失 支付税收滞纳金和罚款2 弥补以前年度的亏损5年内用税前利润补亏5年后用税后利润补亏 第二节利润分配的管理 第七章利润管理 3 提取法定盈余公积金作用 弥补亏损 转增资本 发放股利 不超过股票面值6 常为注册资本的25 50 4 提取公益金 用于集体福利设施支出5 向投资者分配利润 第七章利润管理 一 股利分配的程序及方式 一 股利分配的程序1 2 3 4 与前面相同5 支付优先股股利6 提取任意盈余公积金 第三节股利分配管理 第七章利润管理 7 支付普通股股利 二 股利支付的程序1 股利宣告日 即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期2 股权登记日 即有权领取本次股利的股东资格登记截止日期3 除息 权 日 指领取股利的权利与股票相互分离的日期在股权登记日前3 5个营业日T 1交割方式为前一个营业日4 股利支付日 即向股东发放股利的日期 第七章利润管理 三 股利支付方式1 现金股利前提条件 公司在支付现金股利之前必须筹备充足的现金现金来源 收回短期证券投资 短期借款 长期借款2 股票股利 不直接增加股东财富 仅引起股东权益各项目的结构变化例见203 204股票股利的意义 1 从股东方面来说 股票股利可能使股东获得升水报酬 预示着公司将会有较大的发展 第七章利润管理 增强股东的对投资信心 避税 2 从公司方面来看 公司可留存现金进行再投资 有利于长远发展 可以降低股价 吸引更多的投资者 必须具备两个条件 一是必须有可供分配的收益 二是必须经股东大会作出决议 并报经有关部门批准 3 财产股利4 负债股利3 4 通常是非正常股利支付方式 若使用 可能导致股价下跌 第七章利润管理 是指公司管理当局对与股利有关的事项所采取的方针策略涉及股利发放的比例 方式 时间 其中最主要的是股利分配比例的确定 一 影响股利政策的因素1 法律的约束 资本保全 企业积累 净利润 超额累积利润2 合同限制条款3 企业自身的考虑盈利的状况 稳定 高股利波动 低股利 二 股利政策 第七章利润管理 资产的流动性 限制现金股利的发放投资机会 多 低股利少 高股利再筹资能力 强 高股利弱 低股利偿债需要 减少股利支付4 股东的意愿 限制股利支付原因 避税 控股 要求支付股利原因 降低风险 为取得固定的股利收入5 其它方面的考虑 如通货膨胀影响 股利政策的稳定性和连续性 第七章利润管理 二 股利政策的分类1 按股利支付比率高低分 全部发放股利政策 股利支付率 100 适用 公司现金充裕 投资机会少 或近期解散 高股利政策 股利支付率 60 适用 公司现金充裕 投资机会少 低股利政策 股利支付率 30 适用 成长中的公司 不支付股利政策适用 刚成立或正在发展中的公司 第七章利润管理 2 按每股股利是否稳定分 稳 固 定的股利政策 每股股利为常数 调整幅度较小金额每股收益每股股利时间 年 第七章利润管理 变动的股利政策 股利支付率固定 阶梯式股利政策 分阶段 2 5年 保持稳定 第七章利润管理 稳定增长的股利政策 按目标股利增长率逐步提高股利支付水平 正常股利加额外股利政策 正常股利是固定的 通常较低 额外股利随公司赢利情况变动 每股股利额外股利正常股利 第七章利润管理 三 股利政策的选择充分权衡各种影响股利政策的制约因素 制定出适合公司情况的合理股利政策 1 剩余股利政策 是指公司实现的盈余首先满足投资的需要 然后才将剩余的盈余作为股利予以分配 例 某公司某年度可供分配的税后利润为500万元 下年度投资计划所需资金为600万元 公司目标资本结构的负债比例为40 当年流通在外的普通股有100万股 若该公司采用剩余股利政策 试确定其股利支付率 第七章利润管理 按照目标资本结构的要求 需增加的权益资金数额为 600 1 40 360 万元 剩余的税后利润为 500 360 140 万元 每股股利为 140 100 1 4 元 股 股利支付率为 140 500 28 优点 能保持理想的资金结构 第七章利润管理 2 固定股利或稳定增长的股利政策优点 有利于股票价格的稳定 可吸引对股利收益依赖性强的投资者 缺点 股利不能反映公司的盈余信息 适用 能较准确地预测公司未来的支付能力 且制定的固定股利额不宜太高 3 固定股利支付率政策优点 股利的支付与公司的盈余挂钩 有内部职工持股的企业 有利于调动职工的积极性和创造性 缺点 不利于股票价格的稳定 难以与筹资决策统筹考虑 第七章利润管理 4 低正常股利加额外股利的政策优点 它给公司决策以较大的灵活性 有利于稳定股票价格 缺点 额外股利若被误认为正常股利 可能导致负面影