私募股权基金发展及与银行合作PPT课件.ppt

基金公司与银行合作方式方法 赵炜 1 3 23 2020 报告框架 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 2 私募股权投资基金概述 基金 fund 作为一种专家管理的集合投资制度 从不同视角分类 有几十种的基金称谓 如按组织形式划分 有契约型基金 公司型基金 按设立方式划分 有封闭型基金 开放型基金 按投资对象划分 有股票基金 货币市场基金 期权基金 房地产基金等等 私募基金是相对于公募而言 是就证券发行方法之差异 以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别 界定为公募和私募 如果一家基金不通过公开发行 而是在私下里对特定对象募集 那就叫私募基金 投资于非上市公司股权 以IPO为目的私募基金被称之为私募股权投资基金 PE PrivateEquityFund 目前中国的私募股权投资基金主要有鼎辉 弘毅 KKR 高盛 凯雷 汉红 挚信等 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 3 私募股权投资基金 PE 特点 一 私募资金 但渠道广阔私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄 但是其募集对象都是资金实力雄厚 资本构成质量较高的机构或个人 这使得其募集的资金在质量和数量上不一定亚于公募基金 可以是个人投资者 也可以是机构投资者 二 股权投资 但方式灵活除单纯的股权投资外 出现了变相的股权投资方式 如以可转换债券或附认股权公司债等方式投资 和以股权投资为主 债权投资为辅的组合型投资方式 股权投资虽然是私募股权投资基金的主要投资方式 其主导地位也并不会轻易动摇 但是多种投资方式的兴起 多种投资工具的组合运用 也已形成不可阻挡的潮流 三 风险大 但回报丰厚私募股权投资的风险 首先源于其相对较长的投资周期 因此 私募股权基金想要获利 不仅要满足企业的融资需求 还要为企业带来利益 这注定是个长期的过程 此外 私募股权基金投资风险大 还与股权投资的流通性较差有关 股权投资不像证券投资可以直接在二级市场上买卖 其退出渠道有限 一般而言 PE成功退出一个被投资公司后 其获利可能是3 5倍 而在我国 这个数字可能是20 30倍 高额的回报 诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场 四 参与管理 但不控制企业一般而言 私募股权基金中有一支专业的基金管理团队 具有丰富的管理经验和市场运作经验 能够帮助企业制定适应市场需求的发展战略 对企业的经营和管理进行改进 但是 私募股权投资者仅仅以参与企业管理 而不以控制企业为目的 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 4 5 私募股权投资基金运营架构 基金出资人1 基金出资人2 基金出资人n 私募股权投资基金 出资 基金管理公司 投资管理 投资项目1 投资项目2 投资项目n 出资 出资 出资 投资 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 6 私募股权投资基金在中国的发展历程和现状 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 私募股权投资基金在中国的发展历程和现状 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 7 私募股权投资基金在中国的发展历程和现状 进入2010年以来 中国PE市场势态良好 新募基金数量超2007高点 募资金额同比翻倍增长 人民币基金续写了2009年的崛起势头 人民币基金募集热潮不减 成长基金募资继续领跑 并购基金规模快速扩大房地产基金迎来新的募集高峰 随着境内资本市场退出渠道完善 募集和退出的双重利好使得中国市场人民币投资面临爆炸式发展 但持续高涨的募资规模为后期投资竞争压力大埋下了伏笔 中国PE市场基金募集情况 中国PE市场人民币 美元基金募集情况 中国PE市场基金募集分布情况 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 8 私募股权投资基金在中国的发展历程和现状 国内私募股权投资多元化趋势日益明显 互联网 生物科技和医疗健康以及清洁科技最受青睐 总体而言 2010年行业投资已然体现出贴近国家产业结构调整脉络的态势 IPO是中国私募股权投资的主要退出渠道 在创业板上市企业的高市盈率驱动下 更多私募股权投资基金支持的企业愿意选择在创业板上市 创业板将逐步成为私募股权投资退出的主渠道 创业版上市的高潮在2011年得以持续 中国PE投资行业分布 中国PE投资退出渠道分布 2010年各大市场投资回报分析 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 9 可编辑 10 商业银行与基金公司建立战略联盟 是双方实现优势互补 资源共享 风险共担 促进业务相互融合的新的发展模式 也是商业银行进一步提升市场竞争力的必然选择 目前 商业银行与基金公司的合作还只是一种普通代理关系模式和浅层次的代理协议关系 双方仅把注意力放在产品的销售量与代理手续费的获取上 双方的产品无法得到充分整合 品牌效应无法得到有效发挥 RolandBergerStrategyConsultants 私募股权投资基金与银行的合作 合作方式传统银行业务信托理财业务配套融资业务投资项目跟贷资金托管项目推荐资金募集阳光私募 RolandBergerStrategyConsultants TrustBridgePartners 11 1 购买自有信贷资产 通道业务 银行表内资产表外化 管理人 基金公司 银行理财资金 专项资产管理计划 票据资产信贷资产 信用证托管银行参与主体 委托人为银行某分行 管理人为基金公司 托管人为托管部业务模式 银行结算模式投资标的 银行票据费用 管理费 托管费 票据资产服务费 业绩报酬 若有 投资 投资 3 23 2020 12 参与主体 委托人信托公司 管理人基金公司 托管人为托管部业务模式 银行结算模式投资标的 银行票据费用 管理费 托管费 票据资产服务费 业绩报酬 若有 投资 投资 通道业务 银行表内资产表外化2 购买他行信贷资产并回售 管理人 基金公司 信托计划 专项资产管理计划 托管人 票据资产信贷资产信用证 委托人 托管人 第三方远期回购 受益权转让 银行理财资金 3 23 2020 13 通道业务 定向增发管理人 基金公司 原始投资者 专项资产管理计划 托管银行参与主体 投资者为企业或个人 管理人为基金公司 托管人为托管部投资标的 定增股票费用 管理费 托管费 业绩报酬 若有 目标定向增发的股票 投资 投资 3 23 2020 14 融资业务 上市公司股票质押融资管理人 基金公司公司 机构 个人投资者 XX上市公司债权专项资产管理计划 托管银行参与主体 投资者