中小企业资本运营发挥的作用.docx

河南工业大学经济贸易学院资本运营课程论文题 目： 浅析我国中小企业的资本运营 姓 名： 张小蒙 学 号： 20129307 专业班级： 农村与区域发展 授课老师： 刘 增 学 学 期： 20122013学年二学期 2013年6月浅析我国中小企业的资本运营摘要：本文透过中小企业资本运营的理论研究和我国中小企业资本运营的现状，根据中小企业资本运营中风险与收益的关系，总结了中小企业资本运营的目的及原则，通过其找出我国中小企业资本运营的缺陷，最后简要提出我国资本运营的几个问题，并列出对策。1 理论研究及现状1.1中小企业资本运营的理论研究资本运营，是指公司有的各种资本，通过并购、(企业)发展到一定规模后，依托资本市场，将所拥分拆、重组、参股、控股、交易、转让、途径进行优化配置有效运营，以提高企业资源配置效率与盈利能力、租赁等各种实现资本最大限度增值目标的一种经营管理活动。随着全球经济一体化的到来，中小企业在国外，乃至国内经济的发展中发挥了不可替代的重要作用。大部分中小企业也取得了长足的发展。同时，有相当一部分企业因财务管理薄弱而裹足不前，为此，急需我们予以高度重视，并研究策略，以促进中小企业的发展与进步。国内外学者纷纷开始研究中小企业的资本运营问题，促进中小企业实现价值最大化的目标，同时为经济的发展做出更大的贡献。经过改革开放三十年的发展，随着我国社会主义市场经济体制的逐步确立和完善，各种类型的中小企业，特别是非公有制的中小企业如雨后春笋，从无到有，从小到大，逐步发展成长。我国学者对于中小企业资本运营的研究从最初的认识资本运营对中小企业的重要作用开始，经历了中小企业目前面临的资金严重短缺的一个致命性问题,最后得出中小企业要想可持续发展必须考虑到如何来优化资本结构的问题，以便促进中小企业在经济发展中发挥越来越重要的角色。能够在理论研究的基础上，结合我国中小企业资本运营的具体实践，对中小企业的发展提供一套比较完整的、科学的理论指导，具有重要的理论和现实意义。1.2 我国中小企业资本运营的现状据统计，目前我国中小企业已达4200万户，占全国企业总数99%，国内生产总值的60%都是由其创造的最终产品和服务价值体现的;占国家税收总额的50%均为其上缴;进出口总额占60%;中小企业还提供了75%的城镇就业机会。中小企业为中国经济的新发展做出了难以忽视的贡献，并已成为国民经济中举足轻重的重要组成部分。伴随着我国加入WTO进程的加快以及全球经济一体化与知识经济的到来，我国的投资环境也不断得到相应地改善，吸引了不少外国资本的注入，为中小企业的资本运营带来了新的机遇和挑战。2009年，外商投资企业工业产值、税收、出口分别占全国的25%、22.7%和55.9%，直接吸纳的就业达到4500万人。这种发展状况必将使得原有组织和资本运营配置发生巨大变化。中国经济的发展与世界经济的发展相互依赖，互相影响。由于中小企业目前在各国经济发展中发挥了重要的战略地位，各国政府都通过各种方式保护中小企业，促进中小企业的发展，提高其市场竞争力。我国政府也同样如此，不仅出台了中小企业促进法，深圳证券交易所还于2004年特别设立了中小企业板，彰显了国家对促进中小企业发展的充分重视。中小企业在现代经济中发挥着越来越突出，甚至大企业难以替代的作用,如何快速有效的发展中小企业己经成为一个世界性的话题。许多国家都对中小企业的发展给予了极大的关注。总体来看，国外研究的问题主要从中小企业在经济发展中的重要作用、融资困难、企业最优资本结构等方面研究了中小企业的资本运营。据资料统计，中小企业的出口产品在一国全部出口产品中的比重越来越大，意大利为36%，法国为20%，日本为50-60%，韩国为32%，中国台湾为65%，中国香港为80%。由此可见，中小企业作为经济中最活跃的细胞搞活了其自身的同时也带动了整个国民经济的发展。2 中小企业资本运营的风险与收益由于企业资本运营的风险与收益成正比，即就是所谓的高风险，高收益，当企业进行资本运营时，在投资报酬率相同的情况下，企业会选择风险小的项目，结果竞争使其风险增加，报酬率下降。风险和收益的这种联系，是市场竞争的结果。因此，当企业进行资本运营的有效组合时，要综合权衡收益与风险之间的关系，资本运营应该在不同产业、不同产品、不同风险的项目之间进行组合，实施多元化的投资组合战略，以便降低风险或损失发生的可能性，在保证资本的安全性的同时，还要保证资本运营的有效增值性。党的“十五大”报告指出:“一切反映社会化生产规律的经营方式和组织形式都可以大胆利用，要努力寻找能够极大促进生产力发展的公有制实现形式。目前，我国效益较好的中小企业主要是民营企业以及乡镇企业。它们希望迅速壮大，因而迫切需要资金，进一步扩大再生产，实现规模经济。不同发展状态的企业扩大规模的方式有所不同。确定产权价格是企业兼并的核心问题，这是转移被兼并企业产权的法律依据。同时，企业兼并活动可以促使企业经营管理体制改革的进展加快，对于企业提高经济效益，有效配置社会资源以及促进企业加强经营管理等方面具有非常重要的意义。3 中小企业资本运营的目的资本的主要表现形式有货币资本，实物资本及无形资本等。而资本运营则是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。中小企业资本运营是否科学合理，不仅关系着企业资本能否增值及增值额的多少，而且是企业能否在日益复杂激烈的市场经济环境下继续生存的关键。任何企业生产经营活动的最终目的都是为了盈利，企业在资本运营过程中,不仅要注重利润和股东权益的最大化，更要重视追求企业价值最大化，因此,企业资本运营的根本动因在于如何有效地实现企业资本最大限度的增值。中小企业通过在资本市场上融资，不仅可以为自身发展筹集大笔资金，还可以为中小企业开辟一条通过资本市场直接融资的通道。以此为基础，中小企业获得大量的发展机会,实现超常规发展。资本周转率:又称净值周转率。通过资本周转率可以对企业营运能力进行分析，可以了解企业的营业状况和经营管理水平。资本周转率高，说明企业的经营管理水平高、资金利用效率高。营运能力的好坏也直接影响到企业盈利能力和偿债能力。当然，资本周转率的高低也决定了资本增值的快慢，资本的循环和周转与资本增长成正比例关系。因此，企业资本运营应该尽可能在提高资本周转率的同时提高企业的投资回报率，为企业及社会创造更大的价值。企业规模经济的实现必须依赖于资本运营规模的扩大，而资本运营规模不是越大越好，企业应当在信息成本、监督费用不会增加的情况下，保持适度规模，实现规模经济。所以，企业在资本运营过程中，在使单一企业、单一项目的规模达到最优的同时，如果一旦企业规模过大时，应该采取积极有效措施进行资本运营收缩运作，从而保持企业经营活动的有效进行，以便达到规模经济状态。4 中小企业资本运营的原则中小企业开展资本运营必须有一套基本的运营原则，这是保证其资本运营活动取得预期目标的基本保证。原则主要有以下几个方面:一、在一定的偿债能力情况下，债务资本运营的筹资成本比权益资本的筹资成本要低，而且支付负债的利息可作为成本从应纳税所得额中扣除。这样，公司的实际收益就会增加，值就会上升，风险也会增加，但是，如果债务资本的筹资超过一定的偿还能力，资产的市场价公司的财务风债权人收不回借款的风险增大。我们只能在考虑影响资本运营结构的各种影响因素的同时，利用一定的科学的定量方法，来建立一种相对优化的资本结构。二、资本以市场为导向。企业应该以市场为标准，资本市场是市场体系中的重要组成部分，完备的资本市场，是市场得以正常运转的保证。有效完善的资本市场能够为中小企业各种长、短期资金的相互转化提供便利的媒介和场所，在资本市场中，中小企业可以根据其发展的实际需要，将暂时闲置的现金购买股票、债券，降低这些现金的机会成本，在现金短缺的时候，可以将这些有价证券在资本市场上出售，收回投资以取得现金，也可以通过资本市场贴现远期票据，满足企业对资金的临时需要。充分发挥企业资本的最大使用价值，达到资本的有效增值，实现企业的利润最大化目标。三、充分利用市场上的资本。当企业自身资本不能发挥最大作用时，应将其推向市场，抓住机遇，通过利用市场上一切可以利用的资本进行资本运营。对于需要资金的中小企业而言，可以根据自身的经营状况和对资金需要的性质，通过各种适合本企业实际情况的筹资方式，满足企业对资金的需求；对于资金比较充裕的中小企业而言，可以将资金进行一系列的投资活动，这样在保证资金的流动性和安全性的同时，提高企业资金的获利能力，或者达到影响和控制其他企业，实现企业的可持续发展目标。5 我国中小企业资本运营中的缺陷由于现行经济体制的不健全，资本市场的不完善以及中小企业自身存在的问题等方面的原因，使我国的中小企业在资本运营的过程中仍然存在不少问题。首先是经济体制不完善。我国的中小企业因为产权关系单一，并且大多数是采用家族式经营管理,没有将所有权与经营权相分离，管理者就是经营者。当企业经营规模较小时,管理者容易控制和提高企业经济效率，一旦企业经营规模扩大后，大部分中小企业的管理者由于自身综合能力低下，知识面狭窄等方面的影响，必然造成企业的管理漏洞和经济损失。同时，因为现行经济体制的影响，国家对中小企业的法律保护不够，服务体系不健全，使得中小企业在现实中依旧面临很多的不平等待遇。主要表现在部门、行业垄断及政策的歧视性方面。虽然中小企业在促进经济增长，增加国家税收收入和扩大就业方面发挥了不可替代的重要经济作用，尤其是在资源的优化配置方面起到了举足轻重的作用，但是政府对中小企业的管制仍然偏多,比如限制中小企业参与国际竞争、土地使用、融通资金等重要问题方面。其次是经济规模只涉及总量概念，并未涉及成本收益分析。成本下降、收益递增的经济规模被视作规模经济。经济规模的扩大可能实现规模经济，也可能不是规模经济，判断的关键在于企业能否充分利用各种资本要素，能否提高企业的经济效益。大型企业、中小企业都有可能实现规模经济。大型企业的概率较高，但实现规模经济并非大型企业的专利，中小企业仍然可以实现规模经济。还有是中介组织人才匿乏、不规范，成为中小企业资本运营的一大障碍。在企业资本运营过程中，中介组织承担有提供信息咨询、资产评估、融通资金等非常重要的作用。然而，我国从事资本运营的中介组织的现状令人堪忧：其一是行为失范；其二是专业中介组织数量不多；其三是发育不良；最后是从业人员素质整体不高。6 中小企业存在的问题与措施作为中小企业，要想求生存，求发展，必须适时的进行相应的改革。而该企业的主要资金来源是油漆涂料产品的销售收入和部分银行贷款，因此，如何有效地解决该企业扩大规模，快速发展的资金需求以及目前我国中小企业仍然存在融资难的矛盾，是当前该企业进行有效资本运营的重心。6.1企业在资本运营方面存在的主要问题第一，资金短缺、融资困难仍然是困扰该企业发展的主要障碍。第二，企业融资渠道比较传统和狭窄。主要方式是银行贷款、自筹资金和民间借贷等渠道，融资的主要作用在于扩大再生产和创新技术研究。第三，较多的采用商业信用融资。虽然商业信用融资筹资成本低，限制性条款少，但期限一般较短，若超过期限则要付出较高资金成本作为补偿。第四，不少中层管理人员整体水平有限，仅局限于现状的管理，尤其是财务机构工作人员不能够很好地依据积累的经验和现有资料对企业未来进行分析判断，提出适合企业发展的可行性意见。第五，虽然公司在高层管理人员之中进行了增资配股，筹资限制较少，同样资金来源也比较有限，而且大部分股东的出发点是考虑能够分到多少股利的问题，公司整个管理带有短期性行为。6.2中小企业资本运营的优化对策针对中小企业在资本运营中存在的一系列问题，为了保证中小企业的可持续发展以及中小企业为经济的发展做出更大的贡献。为此，主要从中小企业资本运营的实证研究一西安利澳有限责任公司资本运营的研究个方面研究了中小企业的优化措施:一是政府应加大对中小企业的政策扶持力度;二是建立和完善中小企业金融服务体系;三是推进中小企业产业集群发展和引导中小企业转型发展;四是培养适合中小企业的必备人才;五是建立配套的融资渠道。参考文献：1 乔全营.我国中小企业资本运营的原则和影响因素研究.经济纵横, 2