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习题二答案1. 假设有A、B两个投资方案，投资额都为3000万元。方案A各年的现金流量分别为：2000万元、1000万元、500万元、300万元、0万元；方案B各年的现金流量分别为：300万元、500万元、1000万元、1500万元、1000万元。使用期都为5年，试比较A、B两种投资方案的内部收益率。解：对于A 方案，设，分别计算其净现值：再用内插法算出收益率IRR对于B方案，设，分别计算其净现值：再用内插法算出收益率IRR方案A 的内部收益率高于方案B的内部收益率。2. 某企业生产一种产品，单件变动成本为50元/件，售价100元/件，每年固定费用为90万元。试计算盈亏平衡点的产量。若该企业现有生产能力为2.4万件/年，每年能获利多少？为达到规模经营，拟购置一条生产线扩大生产，每年需增加固定费用20万元，但可节约变动费用10元/件，同时采取降低售价10%以扩大销售，此方案是否可行？解： 设盈亏平衡点产量为,则有盈亏平衡方程100=900000+50计算得（件）获利（万元）扩大生产的盈亏平衡点计算获利30万元的销量如果销量达不到28000件，不建议扩大产量。3. 某企业有有A、B、C三个投资方案，投资额都为1000万元。风险贴现率分别为10%和15%和12%，预期净现金流量见表2-11。试确定哪个投资方案更好。表2-11 单位：万元年份方案1234A500400300100B200400500600C400300500400解：分别计算三个方案的净现值(万元)(万元)(万元)从净现值考虑，投资方案C更好4. 某人购置一套房产，采取按揭贷款的方式向银行贷款100万，期限20年，年利率为5.94%，假设每月的还款额相等，试求此人每月应还款额。解：假设没有还款额为,则解得(元)5. 现有两个互斥方案A、B寿命不等，净现金流量如表2-12所示，假设利率为10%，试评价这个投资方案。表2-12 单位：万元 年份方案0123456A-10040404040/B-250606060606060解：本例为独立案例，先计算两方案的绝对效果指标，再根据各指标的判断准则进行方案取舍。（1）两个方案的净现值分别为（万元）（万元）由于, 方案A可以接受，方案B应予拒绝。（2）由方程得，根据内含报酬率指标，方案A和B都可以接受。6.两个互斥方案A、B相等，净现金流量如表2-13所示，在利率分别为10%或20%的情况下，试评价这个投资方案。表2-13 单位：万元 年份方案012345A-2301001001005050B-1003030306060解：先计算两方案的绝对效果指标，再根据各指标的判断准则进行方案取舍。（1）在利率为10%的情况下两个方案的净现值分别为（万元）（万元）由于, 方案A可以接受，方案B应予拒绝。（2）在利率为10
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