财务管理学-12财务报表、税和现金流量.ppt

第二章财务报表 税与现金流量 2020 3 25 2 重要概念与技能 了解帐面价值与市场价值之间的区别了解会计利润与现金流量之间的区别了解平均税率与边际税率之间的区别知道如何根据公司的财务报表来推导其现金流量 2020 3 25 3 本章大纲 资产负债表利润表税现金流量 2020 3 25 4 一 资产负债表 从财务的角度如何看资产负债表 资产负债表是公司在特定时点所拥有资产和所承担负债情况的一张快照 强调静态 资产按流动性进行排列是否容易转化为现金转化时是否发生重大价值损失资产负债表衡等式资产 负债 股东权益 2020 3 25 5 一 流动性 liquidity 指资产转换成现金的速度和难易程度 有两个层面 转换的难易程度和价值的损失流动性高的资产是指那些能很快脱手而且没有重大价值损失的资产 流动性低的资产则是那些不大幅度降价就无法迅速转换成现金的资产 一个企业的流动性越高 陷入财务困境的可能性就越小 但资产的盈利性降低 需要在流动性的优点和丧失的潜在利润之间做出权衡 2020 3 25 6 二 负债和权益 财务杠杆 在企业的资本结构中利用负债称为 财务杠杆 financialleverage 企业债务越多 财务杠杆的程度越高 财务杠杆提高股东的潜在回报 但同时加大了潜在的财务窘境和经营失败的风险 2020 3 25 7 三 市场价值与账面价值 资产负债表可提供资产 负债和股东权益的帐面价值 而市场价值是指资产 负债或股东权益可通过实际买卖交易到的价格 为什么市场价值与帐面价值通常都不相等 在决策过程中 市场价值与帐面价值谁更有用 2020 3 25 8 资产负债表反映的财务内容 1 流动性 2020 3 25 9 资产负债表反映的财务内容 2 2020 3 25 10 美国联合公司资产负债表 2010 2009 2010 2009 流动资产 流动负债 现金及等价物 140 107 应付账款 213 197 应收账款 294 270 应付票据 50 53 存货 269 280 应计费用 223 205 其他 58 流动负债合计 486 455 流动资产合计 761 707 长期负债 固定资产 递延税款 117 104 财产 厂房及设备 1423 1274 长期债务 471 458 减 累计折旧 550 460 长期负债合计 588 562 财产 厂房及设备净值 873 814 无形资产及其他资产 245 221 所有者权益 固定资产合计 1118 1035 优先股 39 39 普通股 面值为 1 55 32 股本溢价 347 327 累积留存收益 390 347 减 库藏股票 26 20 所有者权益合计 805 725 资产总计 1879 1742 负债与所有者权益总计 1879 1742 50 2020 3 25 11 二 利润表 从财务的角度如何看利润表 利润 收入 费用 2020 3 25 12 2020 3 25 13 一 公认会计原则收付实现制和权责发生制收入费用配比原则收入 费用是确认时间与实际现金流入 流出的时间不一致 利润表中所列示的数据坑内并不完全代表在特定期间内发生的现金流入和流出 2020 3 25 14 二 非现金项目会计利润有别于现金流量的首要原因在于利润表包含了非现金项目 其中最为重要的是折旧 区分现金流量和非现金账户 三 时间和成本时间分为短期和长期 以用来确定成本是固定的还是变动的 财务经理看重变动成本和固定成本 会计师更倾向于产品成本和期间费用 2020 3 25 15 利润表反映的财务内容 2020 3 25 16 利润分配表所反映的财务内容 2020 3 25 17 美国联合公司利润表 总销售收入 产品销售成本 销售 一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当期 71 递延 13 净利润 留存收益 43 股利 43 利润表的经营活动部分报告了公司主要业务创造的收入和发生的费用 2262 1655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 2020 3 25 18 美国联合公司利润表 总销售收入 产品销售成本 销售 一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当期 71 递延 13 净利润 留存收益 43 股利 43 利润表非经营活动部分列示全部融资费用 利润利息费用 2262 1655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 2020 3 25 19 美国联合公司利润表 总销售收入 产品销售成本 销售 一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当期 71 递延 13 净利润 留存收益 43 股利 43 通常需要单独披露对利润征收的所得税 2262 1655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 2020 3 25 20 美国联合公司利润表 总销售收入 产品销售成本 销售 一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当期 71 递延 13 净利润 留存收益 43 股利 43 2262 1655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 底线 为净利润 2020 3 25 21 三 税 一 我国关于企业所得税的相关规定1 中华人民共和国企业所得税法 第四条企业所得税的税率为25 第二十八条非居民企业在中国境内未设立机构 场所的 或者虽设立机构 场所但取得的所得与其所设机构 场所没有实际联系的 其来源于中国境内的所得 适用税率为20 符合条件的小型微利企业 减按20 的税率征收企业所得税 国家需要重点扶持的高新技术企业 减按15 的税率征收企业所得税 2020 3 25 22 2 中华人民共和国企业所得税法实施条例 第九十二条企业所得税法第二十八条第一款所称符合条件的小型微利企业 是指从事国家非限制和禁止行业 并符合下列条件的企业 1 工业企业 年度应纳税所得额不超过30万元 从业人数不超过100人 资产总额不超过3000万元 2 其他企业 年度应纳税所得额不超过30万元 从业人数不超过80人 资产总额不超过1000万元 2020 3 25 23 第九十三条企业所得税法第二十八条第二款所称国家需要重点扶持的高新技术企业 是指拥有核心自主知识产权 并同时符合下列条件的企业 1 产品 服务 属于 国家重点支持的高新技术领域 规定的范围 2 研究开发费用占销售收入的比例不低于规定比例 3 高新技术产品 服务 收入占企业总收入的比例不低于规定比例 4 科技人员占企业职工总数的比例不低于规定比例 5 高新技术企业认定管理办法规定的其他条件 国家重点支持的高新技术领域 和高新技术企业认定管理办法由国务院科技 财政 税务主管部门商国务院有关部门制订 报国务院批准后公布施行 2020 3 25 24 二 我国关于个人所得税的相关规定 根据全国人大常委会2011年6月30日决议 将个税起征点提高到3500元 将超额累进税率中第1级由5 降低到3 修改后的个人所得税法于2011年9月1日开始执行 2020 3 25 25 个人所得税税率表一 工资 薪金所得适用 2020 3 25 26 边际税率与平均税率边际税率 每多赚一元钱应多支付的税所占的比重平均税率 所付税额与应税所得之比重单率税下 边际税率 平均税率财务决策中更看重边际税率 2020 3 25 27 四 现金流量 cashflow 现金流量是财务经理可从财务报表中推导出的最重要信息之一在财务学中 能从公司财务报表中得出的最重要项目应当为公司的真实现金流量 注意 现金流量表所提供的信息与我们在财务决策中所需要的信息并不完全相同学习思路应当是 现金是如何通过资产的使用被赚得的 然后又是如何被支付给这些资产的提供方的 2020 3 25 28 现金流量是指现金流入与流出金额之间的差额 由于 资产 负债 所有者权益所以 现金流量恒等式来自企业资产的现金流量 流向债权人的现金流量 流向所有者的现金流量 2020 3 25 29 一 来自资产的现金流量 来自资产的现金流量 经营现金流量 净资本投资额 净营运资本变动 2020 3 25 30 1 经营现金流量 operatingcashflow OCF 指来自企业日常生产和销售活动的现金流量经营现金流量 息税前盈余 折旧 税2 资本性支出 capitalspending 指固定资产上净支出净资本支出 期末固定资产净值 期初固定资产净值 折旧3 净营运资本变动 changeinnetworkingcapital 净营运资本变动 期末净营运资本 期初净营运资本 2020 3 25 31 二 流向债权人的现金流量 cashflowtocreditor 流向债权人的现金流量 利息支出 新的借款净额 三 流向股东的现金流量 cashflowtostockholder 流向股东的现金流量 派发的股利 新筹集的净权益 2020 3 25 32 美国联合公司资产负债表 净营运资本 2010 2009 2010 2009 流动资产 流动负债 现金及等价物 140 107 应付账款 213 197 应收账款 294 270 应付票据 50 53 存货 269 280 应计费用 223 205 其他 58 50 流动负债合计 486 455 流动资产合计 761 707 Long termliabilities 固定资产 Deferredtaxes 117 104 财产 厂房与设备 1 423 1 274 Long termdebt 471 458 减 累计折旧 550 460 Totallong termliabilities 588 562 财产 厂房与设备净值 873 814 无形资产与其他资产 245 221 Stockholder sequity 固定资产合计 1 118 1 035 Preferredstock 39 39 Commonstock 1parvalue 55 32 Capitalsurplus 347 327 Accumulatedretainedearnings 390 347 Lesstreasurystock 26 20 Totalequity 805 725 资产总计 1 879 1 742 Totalliabilitiesandstockholder sequity 1 879 1 742 此处 NWC从2009年的252百万美元增长为2010年的275百万美元 这23百万美元的增长是公司投资的一种增长 2020 3 25 33 美国联合公司财务现金流量 企业现金流量 经营性现金流量 238 息税前利润 加折旧减税 资本性支出 173 取得的固定资产 减出售的资产资产 净营运资本的增加 23 合计 42 企业流向投资者的现金流量 负债 36 利息加到期本金 减长期债务融资 权益 6 股利加股票回购 减新增权益融资 合计 42 经营性现金流量 OCF 息税前利润219折旧90当期税款 71OCF238 2020 3 25 34 美国联合公司财务现金流量 企业现金流量 经营性现金流量 238 息税前利润 加折旧减税 资本性支出 173 取得的固定资产 减出售的资产资产 净营运资本的增加 23 合计 42 企业流向投资者的现金流量 负债 36 利息加到期本金 减长期债务融资 权益 6 股利加股票回购 减新增权益融资 合计 42 资本性支出 购买固定资产198出售固定资产 25资本性支出173 2020 3 25 35 美国联合公司财务现金流量 企业现金流量 经营性现金流量 238 息税前利润 加折旧减税 资本性支出 173 取得的固定资产 减出售的资产资产 净营运资本的增加 23 合计 42 企业流向投资者的现金流量 负债 36 利息加到期本金 减长期债务融资 权益 6 股利加股票回购 减新增权益融资 合计 42 NWC从2009年的252百万美元增长为2010年的275百万美元 23百万美元的增长即为NWC的增加额 2020 3 25 36 美国联合公司财务现金流量 企业现金流量 经营性现金流量 238 息税前利润 加折旧减税 资本性支出 173 取得的固定资产 减出售的资产资产 净营运资本的增加 23 合计 42 企业流向投资者的现金流量 负债 36 利息加到期本金 减长期债务融资 权益 6 股利加股票回购 减新增权益融资 合计 42 2020 3 25 37 美国联合公司财务现金流量 企业现金流量 经营性现金流量 238 息税前利润 加折旧减税 资本性支出 173 取得的固定资产 减出售的资产资产 净营运资本的增加 23 合计 42 企业流向投资者的现金流量 负债 36 利息加到期本金 减长期债务融资 权益 6 股利加股票回购 减新增权益融资 合计 42 对债权人的现金流量利息49到期债务的本金73债务清偿122新增的长期债务 86合计36 2020 3 25 38 美国联合公司财务现金流量 企业现金流量 经营性现金流量 238 息税前利润 加折旧减税 资本性支出 173 取得的固定资产 减出售的资产资产 净营运资本的增加 23 合计 42 企业流向投资者的现金流量 负债 36 利息加到期本金 减长期债务融资 权益 6 股利加股票回购 减新增权益融资 合计 42 对股东的现金流量股利43股票回购6流向股东的现金49来自新股发行的现金 43合计6 2020 3 25 39 美国联合公司财务现金流量 企业现金流量 经营性现金流量 238 息税前利润 加折旧减税 资本性支出 173 取得的固定资产 减出售的资产资产 净营运资本的增加 23 合计 42 企业流向投资者的现金流量 负债 36 利息加到期本金 减长期债务融资 权益 6 股利加股票回购 减新增权益融资 合计 42 企业资产所产生的现金流量与流向债权人和股东的现金流量应当相等 2020 3 25 40 例 美国公司 第I部分数据出处 P19表2 1 P22表2 2 经营现金流量 OCF 利润表 息税前利润 EBIT 折旧 所得税 547净资本投资额 NCS 资产负债表与利润表 期末固定资产净值 期初固定资产净值 折旧 130净营运资本变动 NWC 资产负债表 期末净营运资本 期初净营运资本 330CFFA 547 130 330 87 2020 3 25 41 例 美国公司 第II部分数据出处 P19表2 1 P22表2 2 流向债权人的现金流量 资产负债表与利润表 支付的利息 新增借款 24流向股东的现金流量 资产负债表与利润表 支付的股利 新筹集的权益资金 63CFFA 24 63 87 2020 3 25 42 例 资产负债表与利润表信息 流动资产与流动负债2009 流动资产 3625 短期负债 17872008 流动资产 3596 短期负债 2140固定资产与折旧2009 固定资产净值 2194 2008 固定资产净值 2261折旧费用 500长期负债与权益资金2009 长期负债 538 股东权益 4622008 长期负债 581 股