证券投资学吴晓求-第三版.ppt

第八章证券投资技术分析 本章重点 趋势分析 技术指标分析 本章难点 各类分析理论的综合运用 第一节技术分析概述第二节K线理论第三节切线理论第四节形态理论第五节指标分析第六节波浪理论 第一节证券投资技术分析概述 一 技术分析的基本含义二 技术分析的三大假设三 技术分析的要素四 技术分析的主要理论五 技术分析应用中应注意的问题 一 技术分析的基本含义 一 技术分析的基本概念所谓技术分析是指直接对证券市场的市场行为所作的分析 是通过对市场过去和现在的行为 应用数学和逻辑方法归纳总结其典型规律 并据此预测证券市场的未来变化趋势的一种分析方法 市场行为 价 量 时 空它是一种广泛应用在证券市场中的分析工具 也是一种基本技巧和专门学问 一 技术分析的基本含义 证券市场的市场行为不外乎买 卖和观望 如果买方占有优势 则价格上涨 如果卖方占有优势 则价格下跌 如果买卖双方实力相当或者绝大多数为观望者 则价格表现牛皮 一 技术分析的基本含义 二 技术分析 差价 与基本分析 分红 基本分析立足于影响证券价格的基本因素 而技术分析只关心证券市场本身的变化 基本分析是为了判断证券现行价位是否合理并描绘出它长远的发展空间 而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势 技术分析和基本分析都认为价格由供求关系所决定 但基本分析主要根据影响供需关系因素的分析来预测股价走势 而技术分析则根据股价本身的变化来预测股价走势 基本分析主要以各种经济学原理为基础 而技术分析的理论基础是空中楼阁理论 二 技术分析的三大假设 一 市场行为涵盖一切信息它是技术分析的基础 其主要思想 影响股票价格的每一因素 内在和外在的 都反映在市场行为中 不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心 如果不承认这一点 分析的任何结论都是无效的 二 技术分析的三大假设 二 价格沿趋势而动它是技术分析最根本 最核心的因素 该假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的 股价有保持原来运动方向的惯性 因而分析中才有必要千方百计地找出价格变动的规律 二 技术分析的三大假设 三 历史会重演该假设是从人们的心理因素方面考虑的 投资者的行为必然受人类心理学中某些规律的制约 在某一场合 如果一个人得到某种结果 那么下次 在同样或类似的场合出现时 他就会认为会有相同的结果 在投资中 就会采用相同或相反的操作 所谓 一朝被蛇咬 十年怕草绳 局限性 第二节市场行为的4个要素 一 技术分析的基本要素价 量 时间 空间 二 价和量是市场行为的最基本的表现证券价格走势的基本表现就是成交价与成交量 证券的历史就是成交价和成交量的历史 量价关系充分反映了买卖双方对市场的认可程度和心理状态 交易双方对股价的反向认同程度通过成交量的大小得到确认 看多的一方会买人股票 看空的一方会卖出股票 反向认同程度越大 成交量越大 反向认同程度越小 成交量越小 当反向认同程度减小 成交量呈缩量状态 多空能量也趋于平衡 此时市场反转随时可能发生 由于市场心理的复杂性及庄家的骗线骗量行为 在股票走势中所表现出来的量价关系决不可简单而论 量价分析的重要概念放量 缩量 背离 同步是四个非常重要的概念 它们不仅形成了整个量价关系的基础 也对股票的未来走势产生深刻的影响 1 放量放量就是指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显增大的过程和状态 它表明多空双方对股价反向认同程度的增大 是多空搏杀激烈程度的表现 1 横向放量 指目前的成交量与相邻历史成交量相比的增大 2 纵向放量 指该股换手率的增大状态 换手率 成交量 流通盘 3 单日放量 指当天成交量放量的状态 4 区域放量 指成交密集区成交量放量状态 单日放量和区域放量的放量标准都是建立在横向放量和纵向放量基础上的 它们由横向放量和纵向放量两部分构成 2 缩量指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显减小的过程和状态 它表明多空双方对股价反向认同程度的减小 是多空能量趋于平衡的表现 缩量可分为 横向缩量 纵向缩量 单日缩量 区域缩量 缩量与放量呈相反的对等关系 理解了放量就理解了缩量 3 背离即量价背离 就是指成交量增减与股价涨跌不相匹配 也就是说成交量增减的力度与股价涨跌的力度不相一致 不相匹配 按趋势分 上涨背离和下跌背离 就是股票在上涨或下跌过程中所出现的背离状态 按量价关系分 正背离和负背离 按区域分 单日背离和区域背离 一个完整的背离状态都是由以上三种性质构成 上涨正背离 即涨价量缩 是指股价大涨而成交量呈缩量状态 上涨负背离 即价减量增 是指股价小涨或不涨而成交量大增状态 4 同步量价同步 就是指成交量增减与股价涨跌相匹配 按趋势分 上涨同步和下跌同步 量价同步表现为成交量增加 股价上涨 形成量增价涨的状态 成交量增加 股价大跌 形成放量下跌的状态 按区域分 单日同步和区域同步 区域性成交量增涨 股价也不断上涨 称为区域上涨同步 区域性成交量增涨 股价也不断下跌 称为区域下跌同步 三 时间和空间是市场潜在能量的表现时间 完成某一过程 波段 升降周期 所经过的时间长短 体现了市场潜在能力由小变大再变小的过程 空间 价格升降所能达到的程度 反应市场变动程度的大小 体现了市场潜在的上升和下降的能量的大小 五 成交量与价格趋势的关系1 先有量 后有价 2 高位放量 卖压增加 低位放量 买气增加 3 价创新高 而量萎缩 潜在反转 4 上涨已久 量剧增而价滞 潜在反转 5 下跌已久 巨量暴跌创新低 潜在反转 6 下跌已久反弹 而后下跌 价不创新低 量创新低 潜在反转 7 趋势反转 形态突破时 量决定可靠性 案例1 多头低位放量 股价经长期下跌 止跌企稳后 在低位突然放量是一轮上升行情的前兆 四个主要特征 1 股价经历了较长时间段的下跌过程 2 股价经历了止跌企稳的确认 3 股价处于低位状态 4 放量过程具有突发性特点 多头低位放量 长期下跌 放量性质确认 止跌企稳确认 低位确认 案例2 多头初升缩量 上攻行情初期出现的缩量整理意味着新一轮升势的开始 主要特征 1 行情性质为上攻行情 2 行情处于初期阶段 上攻时间不长 涨幅不大 3 股价作回调整理且成交量呈缩减状态 多头初升缩量 高度确认 突然放量 行情启动点 回调整理 回调缩量 回调整理结束 案例3 空头高位放量 高位放量是顶部预兆 预示着一轮行情的结束 主要特征 1 出现在上涨行情的末期 2 股价有一定的涨幅 30 40 以上 3 在高位的成交量过大 空头高位放量 大幅上涨 区域持续放量 天量 顶部反转 案例4 空头单日背离 股价经大幅上涨 在高位出现价增量缩单日背离时 是顶部反转的信号 主要特征 1 出现在上升行情的末期 2 股价有较大涨幅 3 属价增量缩的背离状态 空头单日背离 大幅上涨 缩量 高位量价背离 顶部反转 一 K线理论K线是一条柱状的线条 由实体及影线组成 提供四个价格 开盘价 收盘价 最高价 最低价 二 支持压力理论趋势线 通道线 黄金分割线 速度线 三 形态理论M头 W底 头肩形 三角形态 圆弧底 四 指标分析相对强弱指标RSI 随机指标KDJ 平滑异同移动平均线MACD 布林带 boll 等 五 波浪理论 第三节技术分析方法的主要流派 六 其他分析理论1 随机漫步理论2 循环周期理论3 相反理论4 道氏理论 技术分析中应注意的问题 一 技术分析必须与基本分析结合使用 单纯的技术分析是不全面的 二 注意采用多种技术分析方法综合研判 切记不能用某一种方法得出结论 三 所学的方法与结论必须经过自己的实践后才能使用 第九章证券投资技术分析主要理论与方法 一道氏理论 简介 道氏理论是技术分析的鼻祖 其创始人是美国人查尔斯 道 CharlesDow 为了反映市场总体的趋势 他创立了著名的道 琼斯工业平均指数 在 华尔街日报 上发表的有关股票市场的文章 经过后人整理 成为我们今天看到的道氏理论 基本原则 1 价格指数包含一切行为市场的价格指数预先反映了市场参与者整体的市场行为 无论是来自于投资者 中介者还是监管者 收盘价在道氏理论中是最重要的价格 因为它包含了交易日内的所有行为和信息 因此相比盘中价格而言更加不容易被操纵 2 市场中包括3种趋势 主要趋势 primarymovement 市场价格的大规模的 总体的上下运动 又称为多头 上涨 或空头 下跌 市场 它的持续时间通常会长达一年以上 甚至达到数年之久 主要多头市场 primarybullmarket 主要空头市场 primarybearmarket 次级趋势 secondarymovement 又称为次级折返 secondaryreaction 或中期折返 intermediatereaction 价格在沿着主要趋势防线演进中产生的重要回调 既可以是多头市场中的下跌走势 也可以是空头市场中的上涨走势 次级趋势通常持续3周至几个月的时间 在此期间内 折返走势的价格回调幅度通常为前一次级折返走势后价格主要变动幅度的1 3到2 3 微小趋势 minormovement 也可称为短期趋势 它是指非常短暂的价格波动 微小趋势的持续时间通常在3周以内 通常会少于6天 而个别情况下可能会延续到6周左右 受到了短期投资者以及投机者的青睐 因为他们只关心短期的价格变动 并试图从中获得超常收益 是主要趋势和次级趋势的组成部分 因此其走向对于判断次要趋势进而判断主要趋势具有一定的启示作用 易被人为因素所操纵 因此从这种日间波动中所推出的结论通常会误导投资者 3 价格行为决定趋势价格行为是决定趋势的核心因素 收盘价包含了一个交易日内市场的所有信息 反映了市场的最终评价 因而相比开盘价 最高价和最低价而言更为重要 在运用价格判断趋势时需要根据这一原则进行操作 即在趋势的反转信号被明确地给出之前 应当假定原有的趋势会继续发挥作用 4 以价量关系为背景市场价格的变动必须结合成交量的变化来加以解释和判断 价格与交易量的关系在于 当价格沿着当前的基本趋势方向运动时 交易活动倾向于增加 成交量自身并不能用于趋势的判定 它只对以价格判断趋势起到辅助的作用 成交量只有在一定长度的交易时间内才能得出相对较为有效的结论 5 两种指数的变动相互确认只有两种指数的变动相互确认 趋势才能够被确认 而单一指数的行为并不能成为趋势反转的有效信号 缺陷 1 道氏理论发出的信号具有滞后性买入和卖出信号通常发生在指数到达峰位或谷底之后20 25 的位置 2 指数确认的时间间隔并不明确两种指数的波动不可能完全同步 在大多数情况下即使它们能够相互确认从而对趋势加以肯定 在它们之间也会存在一定的时间间隔 道氏理论并没有明确地指出两种指数相互确认的间隔时间的有效性 这使得投资者在运用道氏理论对两种指数同时进行分析时 常常会显得比较迷茫 3 道氏理论只对长期投资者有较大的指导意义道氏理论对于中期趋势和短期趋势的反转只给出了很少或者根本不给出任何信号 4 道氏理论并不能指导个股投资尽管所有的股票都倾向于与市场 以指数为标志 同向运动 但实际各只具体股票的价格在市场中所留下的轨迹有较大的差异 指数毕竟仅仅是一种把多组数据通过简单的数学方法 通常是加权 编织成一组数据的工具 K线理论 指利用K线形状及其组合情况 推测市场中多空双方力量对比 判断多空优劣及其性质的一种理论 主要内容一 K线的画法二 K线的种类三 K线研判技巧四 K线分析应注意的问题 一 K线的画法 这种图表源于日本 被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动 后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场 由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛 加上这些蜡烛有黑白之分 因而也叫阴阳线图表 一 K线的画法 首先找到该日或某一周期的最高和最低价 垂直地连成一条直线 然后再找出当日或某一周期的开市和收市价 把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体 假如当日或某一周期的收市价较开市价为高 即低开高收 以红色来表示 或在柱体上留白 称之为 阳线 如果当日或某一周期的收市价较开市价为低 即高开低收 则以蓝色表示 又或是在住柱上涂黑色 这柱体就是 阴线 一 K线的画法 上影线实体下影线 最高价收盘价开盘价最低价 阳线 一 K线的画法 上影线实体下影线 最高价开盘价收盘价最低价 阴线 如图所示 一 K线的画法 一条K线记录的是某种股票某一时间段 如一天 的价格变动情况 把K线按时间顺序排列在一起 就组成了K线图 在短线分析中常用5分 15分 30分和60分K线图 日常分析中常用日线 周线和月线分析 二 K线的种类 一 红线或大阳线此种图表示最高价与收盘价相同 最低价与开盘价一样 上下没有影线 表示强烈的涨势 股市呈现高潮 买方疯狂涌进 不限价买进 握有股票者 因看到买气的旺盛 不愿抛售 出现供不应求的状况 二 K线的种类 二 长黑线或大阴线最高价与开盘价相同 最低价与收盘价一样 上下没有影线 一开始 卖方就占优势 市场处于低潮 握有股票者不限价疯狂抛出 造成恐慌心理 市场呈一面倒 直到收盘 价格始终下跌 表示强烈的跌势 二 K线的种类 三 先跌后涨型一种带下影线的红实体 总体来讲 买方力量较大 但实体部分与下影线长短不同 买方与卖方力量对比不同 1 实体部分比下影线长 买方实力很大 2 实体部分与下影线相等 买卖双方交战激烈 但买方占主导地位 对买方有利 3 实体部分比下影线短 买方优势不太大 如卖方次日全力反攻 则买方的实体很容易被攻占 二 K线的种类 四 下跌抵抗型一种带下影线的黑实体 开盘价是最高价 1 实体部分比影线长 卖方占了比较大的优势 2 实体部分与影线同长 卖方仍占优势 3 实体部分比影线短 卖方只占极少的优势 后市很可能买方会全力反攻 把小黑实体全部吃掉 二 K线的种类 五 上升阻力型一种带上影线的红实体 开盘价即最低价 买方略胜一筹 具体情况仍应观察实体与影线的长短 1 红实体比影线长 表示买方仍是市场的主导力量 后市继续看涨 2 实体与影线同长 买方把价位上推 但卖方压力也在增加 二者交战结果 卖方把价位压回一半 买方具有优势 3 实体比影线短 在高价位遇卖方的压力 卖方全面反击 买方受到严重考验 大多短线投资者纷纷获利回吐 如出现在高价区 则后市看跌 二 K线的种类 六 先涨后跌型这是一种带上影线的黑实体 收盘价即是最低价 卖方占优势 并充分发挥力量 使买方陷入 套牢 的困境 1 黑实体比影线长 表示买方把价位上推不多 卖方力量特别强大 局势对卖方有利 2 黑实体与影线相等 买方把价位上推 但卖方力量更强 占据主动地位 卖方具有优势 3 黑实体比影线短 卖方虽将价格下压 但优势较少 明日入市 买方力量可能再次反攻 黑实体很可能被攻占 二 K线的种类 七 反转试探型 I 一种上下都带影线的红实体 反转信号 如在大涨之后出现 表示高档震荡 如成交量大增 后市可能下跌 如在大跌后出现 后市可能反弹 1 上影线长于下影线之红实体 影线部分长于红实体表示买方力量受挫折 红实体长于影线部分表示买方虽受挫折 但仍占优势 2 下影线长于上影线之红实体 红实体长于影线部分表示买方虽受挫折 仍居于主动地位 影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验 二 K线的种类 八 反转试探型 II 一种上下都带影线的黑实体 这也是一种反转试探 如在大跌之后出现 表示低档承接 行情可能反弹 如大涨之后出现 后市可能下跌 二 K线的种类 九 十字线型一种只有上下影线 没有实体的图形 买方与卖方几乎势均力敌 上影线越长 表示卖压越重 下影线越长 表示买方旺盛 上下影线看似等长的十字线 可称为转机线 在高价位或低价位 意味着出现反转 二 K线的种类 十 型又称空胜线 开盘价与收盘价相同 总体看卖方稍占优势 如在高价区 行情可能会下跌 图形又称多胜线 开盘价与收盘价相同 局势对买方有利 如在低价区 行情将会回升 二 K线的种类 十一 一 型 四价合一 此形不常见 即开盘价 收盘价 最高价 最低价在同一价位 只出现于交易非常冷清 全日交易只有一档价位成交 冷门股此类情形较易发生 如果在涨跌幅限制价位出现此线形 参照 光头光脚 线处理 二 K线的种类 十二 光头光脚 线表明多方已经牢固控制盘面 逐浪上攻 步步逼空 涨势强烈 表明空方已经牢固控制盘面 逐浪下压 步步逼多 跌势强烈 K线的几个名称 三 K线研判技巧 一 根据K线的形状来判断根据不同K线含义来研判 结合开盘位置来研判 A B C 1 一看阴阳阴阳代表趋势方向 阳线表示将继续上涨 阴线表示将继续下跌 以阳线为例 在经过一段时间的多空拼搏 收盘高于开盘表明多头占据上风 根据牛顿力学定理 在没有外力作用下价格仍将按原有的方向和速度运行 因此阳线预示下一阶段仍将继续上涨 最起码能保证下一阶段初期能惯性上冲 故阳线往往预示着继续上涨 这一点也极为符合技术分析中三大假设之一股价沿趋势波动 而这种顺势而为也是技术分析最核心的思想 同理可得阴线继续下跌 2 二看实体大小实体大小代表内在动力 实体越大 上涨或者下跌的趋势越是明显 反之趋势则不明显 以阳线为例 其实体就是收盘高于开盘的那部分 阳线实体越大说明了上涨的动力越足 就如质量越大与速度越快的物体其惯性冲力也越大的物理学原理 阳线实体越大代表其内在上涨动力也越大 其上涨的动力将大于实体小的阳线 同理可得阴线实体越大 下跌动力也越足 3 三看影线长短影线代表转折信号 向一个方向的影线越长 越不利于股价向这个方向变动 即上影线越长 越不利于股价上涨 下影线越长 越不利于股价下跌 以上影线为例 在经过一段时间多空斗争之后 多头终于晚节不保败下阵来 一朝被蛇咬 十年怕井绳 不论K线是阴还是阳 上影线部分已下一阶段的上档阻力 股价向下调整的概率居大 同理可得下影线预示着股价向上攻击的概率居大 三 K线研判技巧 二 根据K线数量来判断 三 K线研判技巧 三 结合K线所处的价格位置研判除了考虑单根K线的基本含义外 更关键的是要把其放在不同情况下分析 代表性的价格位置主要有高位 低位和整理中 锤头 吊颈 启明星 黄昏之星 见顶信号后市看跌 夕阳无限好 只是近黄昏 黄昏之星 三 K线研判技巧 四 根据K线组合来研判根据两根以上的不同含义的K线组合来判市 常见的有两根K线组合 三根K线组合 四根K线组合等 阴包阳 见顶信号后市看跌 东软股份 原称东大阿尔派 1999底增发1500万股A股 基本上向新基金配售 发行价高达每股30 5元 因发行后不设锁定期 12月29日即上市流通 新基金就势拉升 仅两个月股价就翻了一倍 但 市 上没有只涨不跌的股票 2月17日的 一阴包二阳 宣告拉升暂告一段落 当日放出576 2万股巨量 阳包阴 强劲上行见底信号 2000年5月12日 受中国与欧盟入世谈判成功利好消息的刺激 纺织 港口等板块整体上扬 沉寂多时的二纺机拔地而起 在短短的7个交易日中股价竟狂飚50 一阳包二阴 一阳包三阴 一阳吞四阴形态也较常见 K线形态 孕育型 希望之星 见底信号后市看涨 晨星 在太阳升起之前 预示着前途一片光明 曙光初现 乌云盖顶 又称 三白兵 或 白衣武士 为看涨形态 但在高位出现例外 是 红三兵受阻 暗示买方力道用尽 股价反转 强弩之末 红三兵 红三兵 三只乌鸦 见顶信号后市看跌 三只乌鸦 K线组合 锤形线 上吊线 倒锤线 三 K线研判技巧 五 K线与均线结合分析把K线与移动平均线结合起来进行分析 也可把K线与其他分析手段结合起来使用 乌云飞刀 东方红 太阳升 空方炮 四 K线分析应注意的问题 1 K线分析的错误率是比较高的 2 K线分析方法必须与其它方法相结合 3 必须根据实际情况 不断 修改 创造和调整 组合形态 第三节切线理论 指运用图形画线的方法来预测价格的未来走势的分析理论 切线是一种最奇妙的语言 主要内容 一 趋势二 支撑线与阻力线三 趋势线 轨道线 扇形线四 百分比线和黄金分割线 一 趋势 一 什么是趋势趋势就是股票价格运动的方向 二 趋势的方向上升方向下跌方向水平方向 下跌趋势 上升趋势 水平趋势 一 趋势 三 道氏理论的趋势分类 由查尔斯 道创立 经汉密尔顿继承与发展而形成 是最古老 最著名的技术分析理论 道氏理论根据道 琼斯工业股价平均数和铁路股价平均数的互证来分析和预测股票价格走势 把股价运动趋势区分为相互密切联系的三种 即长期趋势 中期趋势和短期趋势 一 趋势 1 长期趋势又叫原始趋势 主要趋势 牛市与熊市 是指股票市场持续一年或一年以上的价格变动趋势 股票市场长期趋势包括两部分 一是长期上涨趋势 形成多头市场 二是长期下跌趋势 形成空头市场 汉密尔顿认为 多头市场的平均长度约为25个月 而空头市场的平均长度大约为17个月 一 趋势 2 中期趋势又叫次级趋势 是指长期上涨趋势中股价的中期下跌 或者长期下跌趋势中股价的中期上涨现象 道氏认为 中期趋势的持续时间大约为两周到一个月左右 其调整幅度大约为长期上涨或下跌趋势的1 3 1 2或2 3 中期趋势与长期趋势密切联系 相互配合 是长期上涨或下跌过程中的必要的短期性调整 不影响主要趋势的方向 一 趋势 3 短期趋势又叫日常波动 是指股价一周内的小幅度波动 短期趋势对次要趋势起整固作用 不影响次要趋势的方向 由于短期的股价波动持续时间比较短且容易受人为操纵的影响 因而其趋势分析的意义不强 不过股价的短期走势是中期趋势和长期趋势形成的基础 次要趋势 主要趋势 二 支撑线与阻力线 支撑线又称抵抗线 是指能够阻止价格下跌 甚至可能回升的价格区域 支撑线是每一个谷底的横向切线 压力线又称阻力线 是指能够压制价格上涨 甚至可能回落的价格区域 压力线是每一个峰顶的横向切线 峰顶 谷底 阻力线 支撑线 二 支撑线与阻力线 一 支撑线与阻力线的作用暂时阻止股价向某一方向继续运动 此时趋势未发生根本变化 彻底阻止股价向原方向继续运动 此时趋势已逆转 支撑线和阻力线的作用可以从投资者心理 成本及其获利程度等角度来理解 支撑 压力 压力图 多头增仓空头补仓新多介入 空头抛空多头减仓新空介入 支撑线和压力线的理论依据 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用 很大程度是由于心理因素的原因 一个市场里不外乎三种人 多头 空头和旁观 旁观的又可分为持股的和持币的 假设价格在一个支撑区域过了一段后开始向上移动 在此支撑区买入股票的多头们很肯定地认为自己对了 并对自己没有多买入而感到后悔 在支撑区卖出股票的空头们这时也认识到自己弄错了 他们希望价格再跌回他们卖出区域时 将他们原来卖出的股票补回来 而旁观者中持股者的心情和多头相似 持币者的心情同空头相似 无论这四种人中的哪一种都有买入成为多头的愿望 支撑线和压力线的理论依据 正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入 所以才使价格稍一回落就会受到大家的关心 他们会或早或晚地进入买进 这就使价格还未下降到原来的支撑位置 上述四个新的买进大军就把价格推上去了 在该支撑区发生的交易越多 就说明越多的投资者在这个支撑区有切身利益 这个支撑区就越重要 以上分析过程对于压力线也同样适用 只不过结论正好相反 二 支撑线与阻力线 二 支撑线与阻力线的转化当支撑线与阻力线被有效突破时 支撑与阻力的作用就会相互转化 即压力变为支撑 支撑变为压力 转化的关键是是否有效突破 通常 1 根据收盘价突破支撑或压力线的距离 越远越确实 可以注意突破支撑和阻力线的3 5 10 价位 2 根据突破后的交易时间 有人认为三日有效 支撑 压力 压力 支撑 支撑和压力地位的相互转化 阻力 有效突破 变支撑 有效突破 变支撑 有效突破 变阻力 支撑 支撑 阻力线 有效突破 变支撑 二 支撑线与阻力线 三 支撑线和压力线的有效性价格在此区域停留的时间 此区域累积成交量的大小 此区域据目前距离的长短 二 支撑线与阻力线 四 支撑区和压力区的判断价格成交密集区 相对与绝对高或低价位 整数关 趋势线 轨道线 黄金分割线等切线处 三 趋势线 轨道线 扇形线 一 趋势线趋势线是技术分析中 通过两个高峰或低谷而连成的直线 在股票价格运动中起支撑或阻力的作用 三 趋势线 轨道线 扇形线 1 趋势线的种类通过上升趋势中的两个依次提高的低点的直线就是上升趋势线 上升趋势线具有支撑作用 通过下降趋势中的两个依次降低的高点的直线就是下降趋势线 下降趋势线具有阻力作用 下降趋势线 阻力 上升趋势线 支撑 三 趋势线 轨道线 扇形线 2 趋势线的有效性趋势线被触及的次数 斜率 45度线是相当重要的趋势线 时间跨度 三 趋势线 轨道线 扇形线 3 趋势线的突破趋势线被有效突破后 其效力发生转化 上升趋势线被突破后 具有阻力作用 下降趋势线被突破后 具有支撑作用 趋势线突破的有效性可根据上面的两个原则来判断 除此之外 突破时成交量的变化也是重要的依据 向上突破时必须有较大成交量的配合才是有效的 下降趋势线 阻力 支撑 有效突破 三 趋势线 轨道线 扇形线 二 轨道线轨道线又称通道线或管道线 是基于趋势线基础上的一种切线 它是在得到趋势线后 通过第一个峰或谷所作出的一条平行于趋势线的直线 轨道线分为上升轨道线和下降轨道线 分别发挥阻力与支撑作用 下降轨道线 上升轨道线 三 趋势线 轨道线 扇形线 轨道线与趋势线刚好相反 轨道线突破后 趋势不发生逆转 而是进一步得到强化 轨道线的另一作用是趋势逆转的警报 即价格运动中未触及轨道线 且距离较远时 可能是趋势将要逆转的前兆 轨道线和趋势线是相互合作的一对 先有趋势线后又轨道线 趋势线重于轨道线 上升轨道线 有效突破后 强化 三 趋势线 轨道线 扇形线 三 扇形线扇形线实际上就是通过一点和另外三个点而得到的三条趋势线的组合 分为上升和下降扇形线 它的作用是进一步明确了趋势的逆转 其基本原理是 事不过三 体现为 三次突破有效 原则 下降扇形线有效突破后 上升 四 百分比线和黄金分割线 一 百分比线百分比线基于人们的心理因素而作出 百分比线根据一个波段的起点 终点和百分比数字画出 百分比线的数字基础为 1 8 2 8 3 8 4 8 5 8 6 8 7 8 1 3 2 3 1 共10个数字 百分比线具有支撑或阻力的作用 其中1 2 1 3 2 3三条线最为重要 四 百分比线和黄金分割线 二 黄金分割线黄金分割线是基于黄金分割率而作出的切线组 由价格和黄金分割数字画出 数字有 0 191 0 382 0 618 0 809 1 191 1 382 1 618 1 809 2 2 191 2 382 2 618 2 809等 四 百分比线和黄金分割线 上涨行情 选择起涨点 分别乘以1以上的数字 画出起阻力作用的黄金分割线 下跌行情 选择起跌点 分别乘以1以下的数字 画出起支撑作用的黄金分割线 其中0 382 0 618 1 382 1 618是最为重要的数字 这些黄金分割线的支撑和阻力的作用最突出 6 37 5 87 4 25 5 06 6 88 第四节形态理论 即根据价格图表中过去一段时间所走过的轨迹形态 分析 预测价格未来变动趋势的一种方法 价格运动的基本特点 平衡 打破平衡 新的平衡 再打破平衡 再寻找新的平衡 价格的运动过程主要是保持平衡的整理过程和打破平衡的突破过程 归纳起来 在价格形态上表现为整理形态和反转形态两大类型 有时在价格快速运动时 会形成 缺口 形态 主要内容 一 反转形态二 整理形态三 缺口 一 反转形态 比较典型的 含义比较确实的反转形态主要有双重形态 头肩形态和圆弧形态 有时有些整理形态也会演化为反转形态 一 双重顶与双重底1 双重顶的研判 1 反转下跌形态 量价皆呈现 M 形态 一 反转形态 2 上升趋势中 量价配合创新高后回档 形成第一峰 3 遇趋势线支撑反弹 成交量萎缩 在前高峰附近第二次下跌 形成第二峰 4 价格有效突破上升趋势线 第一卖点 5 价格有效突破穿过两峰间低谷的水平线 颈线 时形态确立 第二卖点 有回抽时为第三卖点 6 量度跌幅为最高峰与颈线的垂直距离 标准双重顶 颈线 上升趋势线 M头 形成双头卖出信号 颈线位 一 反转形态 2 双重底形成过程及含义与双重顶正好相反 须注意颈线突破时必须有较大的成交量的配合 标准双重底 颈线 下降趋势线 W底 筑底回升买进信号 颈线位 配合招商银行股票的发行 在马年春节前后 浦发银行 深发展 民生银行等相继作出了双底形态 也推动了大盘的上涨 一 反转形态 二 头肩顶与头肩底1 头肩顶 1 反转下跌形态 量价皆呈现 头肩 形态 2 上升趋势中 量价配合创新高后回档 形成第一峰 左肩 3 遇趋势线支撑反弹 成交量放大 创新高后第二次下跌 形成第二峰 头部 4 价格有效突破上升趋势线 第一卖点 一 反转形态 5 在前一谷底附近遇支撑反弹 成交量萎缩 在第一峰高点附近第三次下跌 形成第三峰 右肩 第二卖点 6 价格有效突破穿过两谷底的直线 颈线 时形态确立 第三卖点 7 量度跌幅为最高峰与颈线的垂直距离 有回抽时为第四卖点 标准头肩顶 颈线 上升趋势线 头肩顶 见顶回落卖出信号 颈线 卖出点 成交量急剧放大 成交量极度萎缩 一 反转形态 2 头肩底形成过程及含义与头肩顶正好相反 须注意颈线突破时必须有较大的成交量的配合 标准头肩底 颈线 下降趋势线 头肩底 见底回升买进信号 颈线 买入点 1999年12月23日开始成百集团形成头肩底形态 亏损股做成头肩底庄家不认市盈率这个理 多种K线组成的复合形态 一 反转形态 三 圆弧顶与圆弧底1 圆弧底 圆弧底 顾名思义是指K线呈圆弧形的底部形态 常出现于交投清淡的个股中 耗时几个月甚至更久 因此具有相当大的能量 这种底部通常是中长期底部 一 反转形态 1 股价处于低价区 耗时较长 2 股价变动简单且连续 先是缓缓下滑 而后缓缓上升 K线连线呈圆弧形 3 成交量先是逐步减少 伴随股价回升 而逐步增加 呈圆弧形 4 末期 股价迅速上扬形成突破 成交量也显著放大 股价涨升迅猛 往往很少回档整理 5 在形态形成的结束位置会出现一个平台 随后平台被突破 标准圆弧底 圆弧底 筑底回升买进信号 时间越长上升力度越大 阴跌不止 缓慢爬升 电广传媒导演一出悲喜剧 一 反转形态 2 圆弧顶 圆弧顶 与 圆弧底 相反 出现在高价区 是下跌浪的开始 圆弧顶 常出现于绩优股中 表明主力在高位慢慢派发 在末期 股价缓慢盘跌到一定程度时 常引起持股者恐慌 出现跳空缺口或大阴线 标准圆弧顶 圆弧顶 见顶回落卖出信号 时间越长 下跌力度越大 注 圆顶一般无颈线可辩认 个别除外 看大市赚大钱大势中期调整牛股也难幸免 二 整理形态 三角形 矩形 旗形是比较常见的持续整理形态 一 三角形主要分为对称三角形 上升三角形 下降三角形 二 整理形态 1 对称三角形 1 有两条聚拢的趋势线 上趋势线起压力作用 下趋势线起支撑作用 2 至少有四个转折点 3 成交量在形成过程中 逐步萎缩 4 持续时间比较短 5 突破的位置一般在横向宽度的一半到四分之三处 如靠近顶点则意义不强 6 有效突破后 股价继续沿原趋势运行 理论幅度为三角形底边的距离 下跌等边三角形 上升等边三角形 收敛三角形 整理形态卖出信号 整理形态买入信号 扩散三角形 升势已尽卖出信号 有时跌破下边线就直接向下 二 整理形态 2 上升三角形为上升趋势中的整理形态 与对称三角形区别在于上趋势线为水平状 下趋势线为向上倾斜状 表明底部不断抬高 股价向上的意愿比较强 3 下降三角形下降趋势中的整理形态 与上升三角形的区别在于上趋势线为向下倾斜状 下趋势线为水平状 表明反弹高度不断降低 股价向下的意愿比较强 实际中更多见的是楔形 其分析意义相同 有时候 会见到喇叭形 钻石形 实际上是三角形的变形形态 不过这两个形态往往属于反转形态 下跌三角形 上升三角形 上升楔形 诱多陷阱卖出信号 下降楔形 诱空陷阱买入信号 二 整理形态 二 矩形也叫箱形 有两条水平趋势线 分别起压力和支撑作用 股价在两线间作横向运动 成交量在运行中逐步减少 有效突破后 理论幅度为两线间的距离 矩形有时会演变为反转形态 即三重顶 底 短线操作可在下趋势线附近吸纳 上趋势线附近抛出 下跌矩形 上升矩形 矩形 股票箱 底部形成股票箱 三年不开张 开张吃三年 箱底买 箱顶抛 箱体 里做差价 成本在不断降低 追涨杀跌与我们无关 二 整理形态 三 旗形有两条上倾或下斜的平行的趋势线 分别起支撑和压力的作用 股价在趋势线间运动 分为上升旗形和下降旗形 1 出现前 有旗杆 价格快速变动 2 持续时间短 3 形成前和突破后的成交量都比较大 但形成过程中逐步萎缩 4 突破后理论幅度为旗杆的高度的距离 上升旗形 下降旗形 上升旗形 诱空陷阱买进信号 有时突破上边线后就直接往上走 上升旗形 为什么常常一抛就涨 就因为把筹码抛在了这面旗帜上 看上去这面旗帜的重心在往下移 心里一慌就把筹码交给了庄家设置的空头陷阱里 南玻科控庄家充分洗盘 甘蔗 只让散户吃一段 三 缺口 指大幅度跳高或跳低开盘而形成的一段没有交易的 在图形中出现空档的价格区域 缺口是买卖双方力量比较悬殊的表现 在分析中认为 缺口具有吸引力 总是要被封闭 三 缺口 一 普通缺口1 常见于形态中 2 成交量无异常 3 通常在短期内被封闭 二 突破缺口1 常见于形态突破时 2 通常伴有较大的成交量 3 在相当长时间内不封闭 三 缺口 三 中继缺口1 常见于股价大幅上涨 或下跌 途中 2 伴有较大成交量 3 短期内不封闭 4 具有量度作用 三 缺口 四 竭尽缺口1 常见于价格上涨 或下跌 末期 标志行情将结束 2 上涨行情中常出现天量 下跌行情中常出现地量 3 短期内被封闭 4 如出现岛形缺口则更确实 突破缺口 竭尽缺口 突破缺口 逃逸缺口 普通缺口 岛型反转 第五节技术指标 技术指标是按一定的数学方法对行情数据进行处理之后所得到的结果 主要内容 一 技术指标原理二 趋势跟踪类主要指标三 反趋势类主要指标四 成交量主要指标五 技术指标信号的过滤 一 技术指标原理 一 技术指标的信号技术指标的最终目的是用来指导投资者进行投资决策 每种指标都有其特有的形成原理和使用规范 以其特有的信号方式向投资者发出买卖信号 技术指标的信号方式主要分为背离 交叉 数值三种 一 技术指标原理 背离信号 指指标的走向与股价不一致 分为顶背离和底背离 交叉信号 指指标中的两条指标线发生了相交的现象 分为死叉和金叉 数值信号 指以某个具体的数值来表示的指标买卖信号 其关系表现为 大于 小于和等于 一 技术指标原理 二 技术指标的种类1 趋势跟踪类2 反趋势类3 成交量研究类4 市场买卖对比类5 价格统计类6 大盘指标 二 趋势跟踪类主要指标 一 移动平均线移动平均线是用统计处理的方式 将若干天的股票价格加以平均 然后连接成一条线 用以观察股价趋势 移动平均线的理论基础是道 琼斯的 平均成本 概念 二 趋势跟踪类主要指标 1 移动平均原理MAn 1 n nMA移动平均价格 为每天价格 n为参数 二 趋势跟踪类主要指标 2 移动平均线研判移动平均成本 移动平均线组合分析 移动平均线的交叉 移动平均线的转点 均线多头组合 均线空头组合 均线死叉 均线金叉 均线双死叉 均线双金叉 二 趋势跟踪类主要指标 3 移动平均线研判法则 1 买进法则移动平均线从下降转为水平 并且向上移动 而收盘价从平均线的下方与平均线相交并超越平均线 买进 收盘价在平均线上方变动 虽然出现回跌 但没有跌破平均线又回头上升 买进 收盘价曾一度跌至平均线下方 但平均线保持上升势头 买进 收盘价在平均线下方运动 突然暴跌 距离平均线很远 买进 二 趋势跟踪类主要指标 2 卖出法则股价在平均线上方运动 并呈现上升趋势 离平均线越来越远 卖出 移动平均线由向上逐渐转为水平且呈下降趋势 股价从平均线的上方与平均线相交之后跌至平均线下方 卖出 收盘价在平均线下方移动 反弹时没能突破平均线 而且平均线正趋于下降 卖出 股价在平均线附近徘徊 而平均线正呈明显的下降趋势 卖出 短期均线或股价 长期均线 葛兰维尔八法则 买 卖 买 买 买 卖 卖 卖 二 趋势跟踪类主要指标 4 移动平均线的特点追踪趋势性 滞后性 稳定性 助涨助跌性 支撑线和压力线的特性 二 趋势跟踪类主要指标 二 平滑异同平均线 MACD 1 计算原理DIF 正负差 是核心 DIF是快速与慢速指数平滑移动平均线之差 DEA 异同平均线 是辅助 DEA是DIF的平滑移动平均线 BAR线为DIF线与DEA线的差 如2倍差 彩色柱状线 二 趋势跟踪类主要指标 指数平滑移动线 EMA 采用递推法 n 参数 常见的为12日和26日 二 趋势跟踪类主要指标 2 构造原理对价格进行平均处理 消除小的和次要的内容 体现和保留价格趋势的本质性的东西 3 MACD的应用从DIF和DEA的取值和两者间的相对取值预测 两者皆为正值时为多头市场 金叉买入 死叉短线卖出 两者皆为负值时为空头市场 死叉卖出 金叉短线买入 利用DIF和DEA曲线的形状 利用形态进行行情预测 底背离买入 顶背离卖出 背离卖出 买 卖 买 买 卖 卖 三 反趋势类指标 一 相对强弱指标 RSI RSI指标是以特定时期内价格的变动来判断未来价格走势 并根据价格涨跌幅度显示市场强弱的一种区间交易指标 RSI通过考察期内买涨力量与卖跌力量在市场中的强度大小来衡量价格变动趋势 三 反趋势类指标 1 计算原理n为参数 一般为6 12 24日等 RSI占的比例大就是强势 占的比例小就是弱势 三 反趋势类指标 2 RSI的应用法则两条不同参数的RSI曲线同时使用 短期RSI大于长期RSI 则属于多头市场 短期RSI小于长期RSI 则属于空头市场 从RSI的取值考虑 三 反趋势类指标 根据RSI指标的曲线形态来判断 有关支撑与阻力 趋势 形态等分析理论都可以使用 根据RSI指标的背离状况来研判 当价格创出新高点 而RSI未能创新高 则顶背离为做空良机 反之 底背离为做多良机 三 反趋势类指标 二 随机指标 KDJ 随机指标综合了强弱指标 移动平均线和动量指标的优点 用目前股价在近阶段股价分布中的相对位置来预测可能发生的趋势反转 由 K D J组成 适合中短期股票投资分析 三 反趋势类指标 1 计算原理对每一交易日求RSV 未成熟随机值 RSV 收盘价 最近N日最低价 最近N日最高价 最近N日最低价 100K线 RSV的M1日移动平均 D线 K值的M2日移动平均 J线 3D 2K或3K 2D 参数 N M1 M2天数 一般取9 3 3 三 反趋势类指标 2 随机指标的应用根据KD的取值 80 以上为超买区 20 以下为超卖区 其余为徘徊区 根据随机指标曲线的形状 根据随机指标曲线的组合 根据KD指标的交叉 实践中应该注意交叉的位置 次数 交叉点的位置 根据KD指标和股价的背离判断 四 成交量类指标 累积成交量指标 OBV 把成交量看作是推动股价涨跌的动能 运用物理学中的惯性和重力原理来解释能量潮的变化 是一种极其重要的人气指标 1 计算原理投资者把每天的收盘价与前一天的收盘价相比 如果上涨就把当日的成交量加入到累积成交量中 反之 则扣除 四 成交量类指标 2 研判技巧股价上升 OBV线下降 显示买盘无力 股价下跌 OBV线上升 显示买盘旺盛 反弹有望 OBV缓慢上升 显示买盘渐强 买进信号 OBV急速上升 显示买盘力量将尽 卖出信号OBV线由正转负 为下跌趋势 卖出信号 反之 买进信号 OBV线常用于观察股价何时脱离盘局及突破后的未来走势 腾落指数 Advance DeclineLine 简称 腾落指数也称涨跌线 升降指数 是测量大盘内部强度 MarketBreadth 的广量指标 1 计算方法当日ADL 上涨家数 下跌家数 昨日ADL即将每天收盘上涨的股票家数减去收盘下跌的股票家数 无涨跌不计 后累积的值 N一般取14天 72天 涨跌比率 Advance DeclineRatio 简称ADR ADR N N日内上涨股票家数总和 N日内下跌股票家数总和涨跌比率的计算同移动平均线一样采用逐日移动的方法 五 技术指标的信号过滤 一 技术指标的虚假信号1 指标虚假信号指标的虚假信号就是指标发出来的错误信号 2 虚假信号成因 1 指标功能缺陷 2 指标未经优化 二 技术指标的信号过滤 3 虚假信号的消除采用指标信号的过滤技术 对指标进行必要的优化 控制和减少指标虚假信号 这是有效地提高指标使用性能和信号质量的重要手段 消除虚假信号的主要方法 指标参数的优化 指标多信号合成 多指标组合合成 跨周期指标合成 二 技术指标的信号过滤 二 指标参数的优化指标参数的优化是指通过调整指标计算参数提高指标的盈利能力 指标参数优化一般采用网点法 将交易系统所有的参数在其有效范围内进行调整 对所有可能的组合方式逐一进行统计检验 找到最优的一组参数或一个参数范围 二 技术指标的信号过滤 三 多信号合成多信号合成就是将指标所能产生的每一个单一信号方式进行充分的合成组合 产生一个综合指标信号的过程 这一综合指标信号成为合成信号 它同时满足各单一指标信号的结果 二 技术指标的信号过滤 对每一指标所包含的多信号性能进行充分挖掘 并尽可能罗列出来 以增大指标多信号合成的筛选范围 对单一指标信号要单项研究 确定其使用性能 并非任何指标的技术形态都可演化为指标信号 对单一信号间的合成进行必要的优化匹配 以选择最佳的优化匹配 多信号指标信号如不能优化匹配 将降低原信号的质量 多信号的合成数量应根据需要而定 并非多多益善 指标位于20 以下且金叉 买入 二 技术指标的信号过滤 四 多指标合成多指标合成是指利用两个以上的不同类型指标进行合成组合 产生一个新合成信号的过程 1 基本步骤强化对主指标的确认 深入研判主指标的缺陷 确定合成指标 实行分步合成 二 技术指标的信号过滤 2 应该注意尽量在不同类别的指标间进行指标合成 在单指标多信号合成后再进行多指标合成 合成指标的数量要根据需要 不可盲目求多 合成指标应与主指标有互补特性 要历史地检测合成信号质量的稳定性 随机指标金叉 移动平均线非空头排列 买入 二 技术指标的信号过滤 五 多周期合成指将单一指标不同分析周期或不同指标不同分析周期相组合产生一个新的合成信号的过程 1 多周期合成的原因股票的周期性是多变的 完整的股票周期是多层次周期 不同的指标适用不同的周期 同一指标因分析周期不同 信号结果完全不同 二 技术指标的信号过滤 2 单指标多周期合成有效确定指标的主周期 有效地确定指标的多周期性 不一定用同一种信号方式定义分析周期不同的单指标 日线随机指标金叉 周线随机指标空头排列 周线随机指标空头排列 日线金叉时不能买入 二 技术指标的信号过滤 3 多指标多周期合成有效地确定主指标和主周期 有效确定合成指标和合成周期 根据需要定义多周期指标不同的信号方式 第六节波浪理论 波浪理论是艾略特 R H Elliot 发明的一种价格趋势分析工具 即根据周期循环的波动规律来分析和预测股市指数和价格的走势 主要内容 一 波浪理论的理论基础二 波浪理论的构造三 波浪比率及型态四 波浪与市场特征五 波浪理论的主要缺憾 一 波浪理论的理论基础 运用了趋势理论考虑了价格与时间因素运用了黄金分割率内含了神奇数列 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 型态 比率及时间 其重要性以排行先后为序 二 波浪的构造 上升 下跌 一个完整的价格运动包括两个过程 最基础的浪型分为 推动浪 调整浪 一个推动浪分为5个小浪 一个调整浪分为3