IPO和借壳上市的区别

精品文档 1欢迎下载 IPOIPO 和借壳上市的区别和借壳上市的区别 项目造壳上市 IPO 借壳上市 RM 英文缩写 IPO 是 Initial Public Offering 的缩写 RM 是 Reverse Merger 的缩写 概念 指首次公开发行股票 国 内企业上市普遍采取这种 方式 IPO 是企业实现多 渠道融资的一种手段 公 司通过 IPO 可以一次性地 获得股权性资金以支持企 业的发展 也称反向收购 指定向增发的发行对象 收购方 通过用其资产认购发行方 目标公司 新发行股份向目标公司注 入资产并获得控股权 实现收购方的借 壳上市 借壳上市的关键在于保证壳资 源的优良 定向发行价格的合理确定 对流通股东的合理对价等问题 审核机构证监会发审委审核证监会重组委员会审核 优缺点 排队企业较多 审核周期 长 审核标准严格 审核程序简单 审核周期短 审核标准 较宽松 适用范围 绝大部分企业都适合采取 但对财务状况 公司治理 历史沿革等问题要求很高 主要选择对象为 IPO 受限企业 以房地 产企业和证券公司较多见 前者受国家 宏观调控政策影响 后者因为盈利能力 波动太大而导致不能符合连续三年盈利 的基本要求 主要材料招股说明书和保荐报告书 发行股份购买资产报告书和独立财务顾 问报告 保荐人需要两名保荐人签字不需要保荐代表人签字 融资效果 公司增量发行的 25 的股 份可以帮助企业一次性募 集到大量资金 而这部分 资金的成本就是公司增量 发行的股份 成本较低 RM 本身不能为企业带来资金 相反还 需要支付巨额买壳费用 如需融资须在 借壳上市后经过一段时间方可实施 二级市场影 响 发行基本不受二级市场股 价波动影响 受二级市场影响较大 一般根据董事会 决议前 20 个交易日确定发行价格 发行不确定 性 通过发审委审核即能发行 不仅需要重组委审核 在股东大会通过 时还要充分考虑流通股股东的利益 因 定向增发一般都会涉及到关联交易 表 决时关联股东依法需要回避 因此流通 股股东的意见更需重视 已存在 50 万 股小股东否决上市公司议案的先例 上市周期 一般 18 24 个月 复杂企 业 36 个月时间 与证监 会审核速度也有直接关联 一般 12 18 个月 重组委审核一般较快 上市费用 一般按照募集资金额的一 定比例来计算 费用包括 律师费用 会计师费用和 支付券商费用 一般为募 集资金额的 5 左右 费 首先公司需要支付给壳公司大股东一定 的对价 作为对其出让控股的补偿 也 就是买壳费用 一般是 5000 万至 1 亿 元 精品文档 2欢迎下载 用大部分在上市之后支付 风险 主要为审核风险及发行之 后股票价格迅速下跌的风 险 壳资源本身的质量风险 如或有负债 担保和诉讼 仲裁及税务纠纷等 可 能会对公司上市之后产生潜在威胁 股份锁定 一般 12 个月 控股股东 或实际控制人 36 个月 根据 上市公司重大资产重组管理办法 第 43 条 一般情况下锁定 12 个月 下 列情况 36 月 控股股东 实际控制人 或者其控制的关联人 通过认购本次发 行的股份取得上市公司的实际控制权 对其用于认购股份的资产持续拥有权益 的时间不足 12 个月 精品文档 3欢迎