第12章国民收入决定理论[2]——ISLM模型1ppt课件.ppt

第十二章 教材第十四章 国民收入决定理论 2 IS LM模型 产品市场与货币市场的一般均衡 第一节投资的决定第二节物品市场的均衡与IS曲线第三节利率的决定第四节货币市场的均衡与LM曲线第五节物品市场和货币市场的同时均衡与IS LM模型第六节凯恩斯的基本理论框架 第一节投资的决定p475 一 实际利率与投资二 投资预期收益的现值与净现值三 资本边际效率四 投资需求曲线 一 实际利率与投资 投资概念投资 Investment 一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动 经济学中的投资主要是指厂房 设备的增加 重置投资 为补偿资本折旧而进行的投资 假定技术和其他条件不变 生产100万美元的产品平均需要使用300万美元的机器设备 若每年损耗设备1 10 则每年需重置投资30万美元 净投资 新投资 追加资本的投资 总投资 由净投资和重置投资组成 决定投资的因素 实际利率水平实际利率 市场利率 预期的通货膨胀率 预期收益率预期收益率既定 投资取决于利率的高低 利息是投资的成本或机会成本 利率既定 投资则取决于投资的预期收益率 投资风险 投资函数p476 投资量是利率的递减函数 i i r i e dre 自发投资 r 利率 d 投资对利率的敏感程度 二 投资预期收益的现值与净现值 本金 利率与本利和R0 本金r 年利率R1 R2 Rn 第1 2 n年本利和R1 R0 1 r R2 R1 1 r R0 1 r 2R3 R2 1 r R0 1 r 3 Rn Rn 1 1 r R0 1 r n 例 教材P476 本利和的现值 现值 PresentValue 将来的一笔现金或现金流在今天的价值 已知利率与n年后的本利和求本金 也就是求n年后本利和的现值 R1 R0 1 r R0 R1 1 r R2 R0 1 r 2 R0 R2 1 r 2 Rn R0 1 r n R0 Rn 1 r n 例 现值与净现值 投资的现值 PresentValue 投资的现值是投资未来收益现金流的现值 净现值 NetPresentValue 投资的净现值是投资未来收益现金流的现值减去投资的成本 贴现率 DiscountRate 当利率用于计算投资的净现值时 它被称为贴现率 投资收益的现值与净现值 CI 投资成本 CostsofanInvestment RI 投资收益 ReturnsofanInvestment 各年份投资收益不一定相等 n 使用年限J 资本品残值r 年利率 RateofInterest PV 现值 PresentValue NPV 净现值 NetPresentValue PV R111 r NPV PV CI R21 1 r 2 R31 1 r 3 Rn1 1 r n J1 1 r n 例 教材P477 NPV 30000 0 1100011 10 121001 1 10 2 133101 1 10 3 三 资本边际效率 资本边际效率p476 MarginalEfficiencyofCapital MEC 是一种贴现率 这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本 即净现值为零 内部收益率 InternalRateofReturn 使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率 资本边际效率的意义 如果一项投资的资本边际效率 或内部收益率 高于实际利率 则该项投资是可行的 如果一项投资的资本边际效率 或内部收益率 低于实际利率 则该项投资是不可行的 如果投资的资本边际效率 或内部收益率 既定 投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低 即投资与利率反方向变动 投资的边际效率p479 投资边际效率 MarginalEfficiencyofInvestment MEI 随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率 CI R111 r R21 1 r 2 R31 1 r 3 Rn1 1 r n J1 1 r n 四 投资的边际效率曲线MEI 投资需求曲线 投资需求曲线 Investmentdemandcurve 表示投资的总数量与利率之间关系的曲线 或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线 I I r 投资的边际效率曲线MEI 一般被作为投资需求曲线 例 利率对投资量的影响 NPV 10000 28 70 590011 12 59001 1 12 2 假定随投资量的增加投资收益将递减 例如 每一台设备的价格均为10000元 假定投资第一台设备的年收益为5900元 投资第二台设备的收益为5600元 投资第三台设备的收益为5300元 第四台收益为5000元 厂商的投资需求曲线 第二节物品市场的均衡与IS曲线p481 一 IS曲线的含义及其推导二 IS曲线的斜率三 IS曲线的移动 一 IS曲线的含义及其推导 两部门经济产品市场均衡 总供给等于总需求 条件 I S 投资是利率的递减函数 I e dre 自发投资 r 利率 d 投资对利率的敏感程度 储蓄是收入的递增函数 S Y C Y Y 1 Y 自发消费 边际消费倾向 I S均衡条件I I r 投资函数S S Y 储蓄函数 e1 d11 1 d ed Y r r Y 两部门经济产品市场的均衡模型 I S Y Ce dr 1 Y 例 p482 Y rr 1 Y 3000 r 2 Y 2500 r 3 Y 2000 r 4 Y 1500 r 5 Y 1000 500 12501 0 5 25011 0 5 说明均衡的国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系 IS曲线 在IS曲线上 I S 即产品市场处于均衡状态 表示产品市场达到均衡 I S 时 利率与国民收入之间关系的曲线 0 Y r IS 利息率与投资反方向变动 投资与总需求同方向变动 总需求与国民收入同方向变动 国民收入与利息率反方向变动 1 d ed r Y 0 I r 0 I S 45 0 Y r IS 0 Y S I S S Y C Y I I r I r Y C Y 1000 1000 1000 1 1000 3000 750 750 750 750 2500 2 3 500 500 500 500 2000 教材P483 1 2 3 3000 2500 2000 3 储蓄函数 1 投资需求 2 储蓄投资均衡 4 产品市场均衡 e G0 T01 1 t d11 1 t 1 1 t d e G0 T0d Y r r Y 三部门经济中IS曲线表达式 消费函数 C Y T 投资函数 I e dr税收函数 T T0 tY政府支出 G G0Y C I GY Y T0 tY e dr G0Y Y T0 tY e dr G0Y Y tY T0 e dr G0 1 1 t Y e G0 T0 dr 注意与书上P487的差别 书上为定量税 而此处税收函数T T0 tY T0为定量税 t为比例税率 二 IS曲线的斜率 1 1 t d 1d 11111 1 t 11dK 111 1 t K e G0 T01 1 t d11 1 t 1 1 t d e G0 T0d Y r r Y 三部门经济 二部门经济 当T0 0 t 0 G0 0时 三部门经济可以看作二部门经济 影响IS曲线斜率大小的因素 投资对利率变化反应的敏感程度 d 投资对利率变化的反应越敏感 d越大 IS曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 乘数 K 的大小乘数 K 越大 IS曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 边际消费倾向 越大 乘数 K 越大 IS曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 边际税率 t 越大 乘数 K 越小 IS曲线的斜率的绝对值越大 反之则越小 1d 11111 1 t 11dK IS曲线的斜率 Y r IS1 IS2 1 1 t 11d e G0 T0111111d r Y 利率下降同样的幅度 投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小 则收入的增加量减少 三 IS曲线的移动p485 自发性消费 增加 自发性投资 e 增加 政府支出 G0 增加或自发性税收 T0 减少 IS曲线向右移动 反之则向左移动 1 1 t d e G0 T0d r Y 斜率的绝对值 截距 Y r IS1 IS2 1 1 t 11d e G0 T0111111d r Y 第三节利率的决定 一 利率决定于货币的需求和供给二 货币需求动机三 流动偏好陷阱四 货币需求函数五 货币市场的均衡与利率的决定 前面说明 利率决定投资 并进而影响国民收入 即IS曲线 但是 利率怎么决定呢 即什么影响利率 一 利率决定于货币的需求和供给p488 古典经济学认为 利率是由投资与储蓄决定的 投资是利率的减函数 储蓄是利率的增函数 凯恩斯认为 利率不是由投资与储蓄决定的 主要是受收入水平的影响 即由货币的需求和供给决定的 货币的实际供给量由政府通过中央银行控制 是一个外生变量 因而需要分析的主要是货币的需求 二 货币需求动机 凯恩斯认为 货币具有使用上的灵活性 随时可以满足一下三类动机 P488 489 交易动机 TransactionMotive 为应付日常交易或开支货币的交易需求是收入的递增函数 预防动机 PrecautionaryMotive 为预防意外支出货币的预防需求是收入的递增函数 交易动机和预防动机产生的全部货币需求量L1 L1 y ky y表示实际收入 k为二个动机所需货币量同实际收入的比例关系 投机动机 SpeculativeMotive 货币的投机需求是利率的递减函数 利率有价证券价格购买证券用于投机货币投机动机带来的货币需求L2 L2 r hr h是货币投机需求的利率系数 三 流动偏好陷阱 流动偏好 LiquidityPreference 人们宁愿持有货币 而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望 流动性陷阱 LiquidityTrap 凯恩斯认为 当一定时期的利率水平降低到不能再低时 人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期 货币需求弹性就会变得无限大 即无论增加多少货币 都会被人们储存起来 利率也不会再下降 M r 流动偏好 流动性陷阱 2 4 6 8 10 M1 M2 M3 M3 M5 名义货币需求与实际货币需求M mPm M PM 名义货币需求m 实际货币需求P 价格水平 四 货币需求函数p490 货币需求1 L1 实际货币需求1货币需求1 货币交易需求 货币预防需求货币的交易需求和预防需求是收入的递增函数 L1 L1 Y k 货币需求1对收入的敏感程度假定L1只受收入的影响 L1 kY L2 实际货币需求2货币需求2 货币投机需求货币的投机需求是利率的递减函数 L2 L2 r h 货币投机需求对利率的敏感程度 J 常数 参见教材P491注释 假定L2只受利率的影响 L2 J hr 货币需求2 货币总需求函数 实际货币总需求函数可表示为 L L1 Y L2 r L1 收入的递增函数 L2 利率的递减函数 线性实际货币总需求函数 L kY J hrk 货币需求1对收入的敏感程度 h 货币投机需求对利率的敏感程度 J 常数 五 货币市场的均衡与利率的决定 狭义和广义货币供给p493M1 现金 商业银行活期存款现金 Cash 纸币 PaperMoney 铸币 Mint 存款货币 商业银行活期存款 DemandDeposit M2 M1 定期存款 储蓄存款企业定期存款 TimeDeposit 和居民储蓄存款 Saving M3 M2 近似货币或准货币近似货币或准货币 NearMoney 包括政府债券 金融债券和商业票据等 货币供给量是存量概念 它是国家在某一时点所保持的不属于政府和银行所有的硬币 纸币和银行存款的总和 学者认为 货币供给量是由政府使用货币政策来调节的 属于外生变量 其大小与利率无关 是垂直于横轴的直线 货币供给和需求的均衡与利率的决定 存量均衡 StockEquilibrium 0 r M L L D M S r0 E 教材P494图14 10 货币需求曲线和供给曲线的变动 1 当人们对货币的交易需求或者投机需求增加时 货币需求曲线向右上方移动 2 当政府增加货币供给量时 货币供给曲线向右边移动 货币供给和需求的变动与利率的变动 0 r M L L M r0 r1 M r2 L 教材P494图14 11 第四节货币市场的均衡与LM曲线 一 LM曲线的含义及其推导二 LM曲线的斜率三 LM曲线的移动 一 LM曲线的含义及其推导p494 货币市场的均衡条件 货币供给 M 货币需求 L 货币需求函数可表示为 L L1 Y L2 r L1 货币的交易需求 与国民收入同方向变动 L2 货币的投机需求 与利率反方向变动 在一定的价格水平下 一定时期的货币供给量为常数 M0 货币交易需求线性函数 L1 kYK 货币交易需求对国民收入的敏感程度货币投机需求线性函数 L2 J hrh 货币投机需求对利率的敏感程度 J 常数M L L1 Y L2 r M0 kY J hr M L均衡条件 L L1 Y L2 r 货币需求 M M0货币供给 M0 Jk Y r r Y kh J M0h hk 货币市场的均衡模型 例 教材P495 Y rY 500 500r或者r 0 002y 1r 1 Y 1000 r 2 Y 1500 r 3 Y 2000 r 4 Y 2500 r 5 Y 3000 1250 10000 5 2500 5 说明均衡的国民收入与利率之间存在着正方向变化的关系 LM曲线 表示货币市场达到均衡 L M 时 利率与国民收入之间关系的曲线 0 Y r LM 货币供给不变 为保持货币市场的均衡即L M 则 国民收入增加 L1增加L2减少 利息率上升 国民收入与利息率同方向变动 r Y kh J M0h 0 M2 r 0 M1 0 Y r LM 0 Y M1 M M1 M2 M1 L1 Y M2 L2 r M L1 Y L2 r 1000 1000 1000 1 1000 2000 750 750 750 750 1500 2 3 500 500 500 500 1000 250 250 250 4 500 M2 2500 教材P496 2000 1500 1000 500 2500 1 2 3 4 250 货币市场均衡 投机需求 货币供给 交易需求 1 2 3 4 二 LM曲线的斜率 r Y kh J M0h LM曲线的斜率的大小取决于两个因素 货币的交易需求对国民收入变化的反应越敏感 即k越大 LM曲线的斜率的绝对值越大 反之则越小 货币的投机需求对利率变化的反应越敏感 即h越大 LM曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 Y r LM1 LM2 r Y kh 0 J M0h LM曲线的三个区域 Y r 0 凯恩斯区域 中间区域 古典区域 LM P498图14 14 IS IS M r 流动偏好 流动性陷阱 投机需求 凯恩斯区域 萧条区域 指当货币投机需求曲线为一条水平线时 LM曲线上也相应有一段水平状态区域 此时 货币政策无效 因为掉入了 流动性陷阱 但是此时实施扩张性的财政政策使IS曲线向右移动 具有明显的收入提高效果 20世纪30年代的大萧条类似此类状况 古典区域 即LM曲线垂直的那段区域 此区域说明 当利率提高到一定程度之后 再继续提高利率 不能使国民收入增加 此时财政政策无效 而扩张性的货币政策使LM曲线向右移动则有效 三 LM曲线的移动 LM曲线的移动主要考虑货币供给量变动的因素 货币供给量增加 即M0增加 其截距减小 LM曲线向右下方移动 货币供给量减少 即M0减少 其截距增加 LM曲线向左上方移动 价格水平的变动也是使m增加或者减少 在M0一定 价格水平P上升 则实际货币供给量m变小 即截距增加 LM曲线向左上方移动 反之亦然 r Y kh J M0h Y r LM1 LM2 r Y kh 0 J M0h 第五节产品市场和货币市场的同时均衡与IS LM模型 一 两个市场的同时均衡二 均衡收入和均衡利率的决定三 均衡收入和均衡利率的变动 一 两个市场的同时均衡 产品市场与货币市场同时达到均衡 即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平衡 I S 且L M 利率 收入 货币需求 投资 循环推论错误 二 均衡收入与均衡利率的决定 e1 d11 Y r M0 Jk hk Y r I S L M 对这两个联立方程求解 解出Y和r 得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率 二部门经济 例 教材P500 I 1250 250rL 0 5Y 1000 250rS 500 0 5YM 1250I SM LY 3500 500rY 500 500rY 3500 500rY 500 500rr 3 Y 2000 0 Y r IS r0 Y0 LM E 两个市场同时达到均衡时 国民收入与利率的决定 P501图14 16 I S I S L M L M 产品市场和货币市场的非均衡 分为四个区域 见P502一 IS 需求与供给 不均衡会导致收入变动1 I S导致收入上升 2 IM导致利率上升 2 L M导致利率下降 三 均衡收入与均衡利率的变动 IS曲线和LM曲线位置的变动 将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动 自发总需求增加 Y增加 r上升 自发总需求减少 Y减少 r下降 0 Y r LM IS0 r0 E0 Y0 IS1 r1 E1