理财规划师-金融PPT课件.pptVIP

货币 1 货币职能 价值尺度是货币作为社会劳动的直接体现 货币本身作为一种商品 可以以自己为标准 与其他商品进行量的比较 而此时商品的价值形式就转化为价格形式 商品通过货币进行表达的价值形式即为价格 当货币执行价值尺度这一职能时 货币只需要以想象中的或是观念上的形式存在就可以了 然而他的单位则必须依赖于现实中流通的货币 正是由于货币的价值尺度功能 使得人们可以将不同形式的商品先转化为货币的价格形式 然后再与其他商品进行交换 货币本身作为商品也存在不同货币之间量的差别 因此人们为货币也制定了一个量的标准 即规定价格标准 有时亦称价格标度 制的是含有一定金属重量的货币单位及其等份 2 货币职能 流通手段在货币执行了流通手段之后 使得商品的交换有了可能 而流通手段则是货币价值尺度职能的发展 货币的产生 使得商品之间的交换由直接的物物交换变成了以货币为媒介的交换 即由商品 商品变成了商品 货币 商品 两者之间不仅存在形式上的区别 也存在着性质上的区别 货币执行流通手段职能时 必须使用现实货币 不能使用观念上的货币 3 货币职能 贮藏手段职能含义 贮藏财富 财富的象征 不是观念上的货币 是足值的金银条 如金属条块等 货币的贮藏手段职能即货币退出流通领域作为社会财富的一般代表被保存起来的职能 货币作为贮藏手段能够自发地调节流通中的货币量 当流通中需要的货币量减少时 多余的货币就退出流通 当流通中需要的货币量增加时 部分被贮存的货币就进入流通 充当贮藏手段的货币 必须是实在的足值的金银货币 只有金银铸币或金银条块才能发挥货币的贮藏手段职能 纸币不具备贮藏手段的职能 只有当纸币币值长期保持稳定的条件下 人们才会储藏纸币 纸币有储存手段 在银行 的职能 不具备贮藏手段的职能 4 货币职能 支付手段职能作用 支付债务 地租 利息 税款 工资等 需要现实的货币 是随商品赊账买卖的产生而出现 5 货币价值 货币内在价值货币对外价值 6 通货膨胀 7 通货膨胀 通胀是由于货币供应过多而引起的货币贬值 物价水平持续而普遍上涨的货币现象 通胀和货币供求关系有着紧密的联系 8 通货膨胀 根据通胀的原因 1 需求推动型 过多的货币追逐过少的商品 1988年抢购风应该属于这样的情况 9 通货膨胀 2 成本推动型通胀 由于原材料价格 燃料等投入品价格和工资等成本上升 一种是资源性产品 如煤 石油 矿铁石供给垄断或者供给不足引发的价格上升 二是货币幻觉和模仿效应造成的工资和物价的螺旋式上升 货币幻觉 是美国经济学家欧文费雪于1928年提出来的 它是指人们只对货币的名义价值做出反映 而忽视其实际购买力的变化的一种心理错觉 2007 2008年全球通胀高企可能是由于油价不断上涨 达到147引起 属于成本推动型通胀 10 通货膨胀 3 输入型通胀是开放经济中 一国经济与国际市场紧密相关 当国际市场上存在通胀 价格上涨的现象时 这种价格上涨就会通过该国与国际市场的传导途径传播到国内引起该国国内价格普遍 持续上涨的现象 比如 德国发生通胀 法国汽车在德国售价上涨后 法国汽车制造商根据在德国的售价调整其产品在本国的售价 结果会导致法国市场上汽车价格的上涨 这种情况可以联想到为什么国内房价在90年以来总体上涨 巴拉萨 萨缪尔森效应 一般说来 当一国经济快速发展 国民收入水平提高时 与过去和邻国相比 其一般价格水平呈上升趋势 11 通货膨胀 4 机构型通胀是由社会经济结构方面的因素引起的通胀 其中斯堪的维亚型通胀是部门差异型通胀的一种 这种通胀通常发生在小国 12 通货膨胀 三 通胀治理 1 控制货币供应量 实行适度从紧的货币政策 控制货币投放量 保持适度的信贷规模 2 调节和控制社会总需求 控制固定资产投资规模和控制消费基金过快增长 3 增加商品的有效供给 4 调整结构 限价 减税 指数化 加息 控制需求 增加供给 限价和减税 治理通胀是一项系统工程 各治理方案相互配合才能取得理想效果 13 信用 14 信用在经济活动中的基本形式表现为债权和债务的关系 信用对于现代经济社会的运行是不可或缺的 尤其是在专业化分工日益精细的情况下 信用实质上是资源配置和风险分担的基本工具 是金融业的核心和灵魂 15 商业银行存款货币的信用创造 1 银行存款增加的方式 客户往银行存入现金 称为原始存款 银行将原始存款再贷给客户用于投资而派生出来的存款 政府将中央银行的存款转存商业银行 16 2 银行存款减少的方式 客户提走现金商业银行收回贷款 17 3 存款准备金和存款准备金率 存款准备金是商业银行在吸收存款后 以库存现金或在中央银行的存款的形式保留的 用于应付存款人随时提现的那部分流动资产储备 存款准备金比率就是存款准备金占银行吸收存款总量的比例 中央银行往往规定最低限度的存款准备率 又称为法定准备率 18 4 存款货币的多倍扩张 如果法定存款准备金率为15 银行备付准备提取5 吸收A存款100元 上交中央银行15元准备金 提取备付金5元 将80元贷给B 即划到B的账户上 相对于吸收了B的存款80元 为了说明问题 不考虑B提走作他用 上交准备金 80 15 提备付金80 5 64元贷给C 最后银行的存款货币量是100 15 5 500元 这是商业银行存款货币的乘数 5倍 扩张过程如果存款准备金变为20 备付提取还是5 存款货币量为 100 20 5 400元存款准备金率增加了5 存款货币减少了100元 多倍紧缩 19 5 基础货币 货币乘数基础货币 又称为高能货币 HighPowerMoney 从基础货币的来源来看 它是指货币当局的负债 基本货币有两部分构成 一部分是商业银行的存款准备金 二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金 通常所谓的通货 20 5 基础货币 货币乘数货币当局投放基础货币的主要渠道 一是直接发行通货 二是变动黄金 外汇储备 三是实行货币政策 货币乘数也称货币扩张系数 在基础货币一定的条件下 货币乘数和货币供给成正比 银行存款准备金率的倒数称为狭义货币乘数 21 5 基础货币 货币乘数广义货币乘数可以通过乔顿货币乘数模型来进行计算 M1 B 1 K rd r1 t e k M1货币存量 B基础货币 K通货比率 rd活期存款的法定准备率 r1定期存款法定准备率 t为定期存款比率 e为超额准备金率 乔顿货币乘数模型是货币供给决定的一般模型 根据该模型 货币供给决定于基础货币 活期存款的法定准备金比率 定期存款的法定准备金率 超额准备金比率 定期存款比率已经通货比率 中央银行决定 基础货币 活期存款的法定准备金比率 定期存款的法定准备金率 商业银行决定 超额准备金比率 社会公众决定 定期存款比率已经通货比率 22 利率 23 一 利息与利率的含义 利息也叫利金或子金 24 二 利率体系 利率风险机构和利率的期限机构 到期期限相同而收益率不同的利率之间的相互关系称之为利率的风险机构 利率期间机构指的是利率与到期期限之间的变化关系 一般来说 到期期限越长 利率越高 当然有时也会出现利率倒挂的现象 这意味着未来降息的可能性较大 特别是2007年美元2年期利率低于短期利率 无风险利率是指不含任何风险的到期收益率 一般是以流动性较强的短期国库券的利率为标准 比如美国90天期国债 无风险利率又被称为基准利率 25 三 决定和影响利率变动的因素 1 社会平均利润率 在一般情况下 利率不会低于零 如果利率低于零 就不会有人出借资金了 2 借贷资金的供求关系 当借贷资金供大于求时 利率会下降 当借贷资金供小于求时 利率会上升 3 央行货币政策 4 通货膨胀 26 5 国际利率水平以及汇率 当国内利率水平高于国际利率水平时 外国资本就会流入国内 使市场上资金供给增加 而利率下降 当国内利率水平低于国际利率水平时 国内资金外流 市场上资金供给减少 利率上升 我国政府为了保证人民币汇率的稳定 在制定基准利率水平时就会参考美国的利率水平 汇率的变动也会影响利率的变动 当外汇汇率上升 本币贬值时 国内居民对外汇的需求就会增加 同时对本币供给增加面需求减少 因此本币利率水平就会降低 27 6 微观因素 比如 借贷期限 风险程度 担保品 借款人的信用等级 放宽方式以及社会经济主体的预期行为等 利率表现基本等于汇率的走势 利率与CPI有较为直接关系 28 汇率 29 一 外汇与汇率 一 外汇概念 在 中华人民共和国外汇管理条例 中 外汇包括以下几方面内容 1 外国货币 包括纸币 铸币 2 外币支付凭证 包括票据 银行存款凭证 邮政储蓄凭证等 3 外币有价证券 包括政府债券 公司债券 股票等 4 特别提款权 5 其它外汇资产 黄金集中储备也视为外汇 目前国际上可自由兑换货币主要有 美元 欧元 英镑 日元 瑞士法郎 港币 加拿大元 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗和澳大利亚元 30 二 外汇的标价方法外汇的价格称为汇价或者汇率是将一个国家的货币折算成另一个国家的货币使用的比率 用本币表示外币的标价称为直接标价法 而用外币表示本币的标价方法称为间接标价方法 31 二 外汇的标价方法1 直接标价法 是用一定单位的外国货币作为标准 折算成一定数量的本国货币表示的汇率 我采用的是直接标价法 美元 人民币 左边是基准货币 右边是报价货币 欧元兑美元 左边是基准货币 右边是报价货币 2 间接标价法 是以一定的单位的本国货币作为标准 折算成一定数量的外国货币表示的汇率 32 二 影响汇率的因素 这段内容在实际运作上也有非常重要参考 1 一国经济增长速度 这是影响汇率波动的最基本因素 从长期来看 经济增长会引起本币升值 汇兑心理学有另一种解释 即货币的价值决定于外汇供需双方对货币所作的主观评价 这种主观评价的对比就是汇率 而一国经济发展态势良好 则主观评价相对就高 该国货币就坚挺 但是在实际运作上注意 政治因素也会对汇率产生至关重要的影响 比如这可以来解释2008年下半年美国发生金融危机 而美元却出现了上涨 33 二 影响汇率的因素 这段内容在实际运作上也有非常重要参考 2 国际收支平衡的情况 这是影响汇率的最直接的一个因素 所谓国际收支 简单说就是商品 劳务的进出口以及资本的输入和输出 国际收支中如果出口大于进口 资金流入 意味着国际市场对该国货币的需求增加 则本币上升 2005 2008年上半年人民币升值就是这样的主要原因 反之 进口大于出口 资金流出 则国际市场对该国货币的需求下降 本币会贬值 34 二 影响汇率的因素 这段内容在实际运作上也有非常重要参考 3 物价水平和通货膨胀水平的差异 货币购买力的比价即货币汇率 如果一国的物价水平高 通胀率高 本币的购买力下降 会促使本币贬值 反之 趋于升值 但是在实际运作中正好相反 CPI上升容易加息 货币容易升值 反之 CPI下降 容易降息 货币容易贬值 35 二 影响汇率的因素 这段内容在实际运作上也有非常重要参考 4 利率水平的差异 温和的通胀下 较高的利率会吸引外国资金的流入 同时抑制国内需求 进口减少 使得本币升高 但在严重通胀下 利率就与汇率成负相关的关系 36 二 影响汇率的因素 这段内容在实际运作上也有非常重要参考 5 人们的心理预期 这一因素在目前的国际金融市场上表现尤为突出 汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现 这一理论在解释短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用 除此以外 影响汇率波动的因素还包括政府的货币和汇率政策 突发事件 国际投机的冲击 经济数据的公布甚至政府要员的言论等 37 商业银行 38 商业银行 金融市场主体即金融市场的参与者 一类是金融机构 包括商业银行 政策性银行 非银行金融机构以及对金融体系实施监督的中央银行和其它监督机构 另一类是参与金融市场的工商企业和居民 39 商业银行 一 商业银行概述1 商业银行的性质 商业银行是企业 是特殊企业 是特殊的金融企业 商业银行经营的是金融资产和负债业务 经营的对象是特殊商品 是作为一般等价物的货币和货币资本 是以资金信贷作为主要经营方式 商业银行对整个经济影响要远远大于任何一个企业 同时商业银行受整个社会经济的影响也比任何一个企业明显 商业银行的业务经营除了要对客户和股东负责外 还要对整个社会负责 这一点是任何一个工商企业所不能比的 40 商业银行 一 商业银行概述2 商业银行的职能 1 支付中介职能2 信用中介职能 信用中介职能是商业银行最基本 也是最能反映其经营活动特征的职能 3 信用创造职能 4 金融服务职能 41 商业银行 二 商业银行的组织形式1 单元制 以美国最为代表 2 总分行制 目前世界各国一般都采取这样的银行组织形式 尤其以英国 德国 日本等国为典型 3 银行控股公司制 这在美国最为流行 4 连锁银行制 连锁银行成员多是形式上保持独立的小银行 42 商业银行 三 商业银行的主要业务 基本业务 负债业务 资产业务 其它业务 负债业务和资产业务反映在银行资产负债表中 通过资产负债表可以了解商业银行业务活动的概貌 43 商业银行 三 商业银行的主要业务 1 商业银行的资产业务 现金资产 贷款 贴现 投资 租赁业务 2 商业银行的负债业务 吸收存款 其它负债业务 再贴现 同业折借 国际金融市场折借 回购协议借款 44 商业银行 三 商业银行的主要业务 3 商业银行中间业务和表外业务 中间业务 银行不需要动用自己的资金而以中介人的身份代客办理各种委托事项 并从中收取手续费的业务 汇兑 代理 代客买卖 表外业务 未列入资产负债表且不影响资产负债总额的业务 我国所指的中间业务是广义的表外业务 汇兑业务 信用证业务 代理业务 承兑业务 信托业务 代理融资业务 银行卡业务 保管箱业务 45 金融监管 46 一 金融监管概述 一 金融监管的定义金融监管机关通过制定市场准入 风险监管和市场退出等标准 对金融机构的经营进行干预 确保金融机构的安全稳健运行 47 二 分业经营和混业经营 一类是1999以前以美国 日本 英国为代表的分业经营模式 另一类是以德国为代表的混业经营模式 也称为全能制 48 二 分业经营和混业经营 分业经营模式的概念和特点1 分业经营模式的概念 所谓分业经营是指任何以吸收存款为主要资金来源的商业银行只能经营短期间接性资产业务 负债业务和中间业务 不能从事有价证券买卖 中介 承销等证券投资业务 也不能从事保险公司经营范围内的各项业务活动 美国 日本为代表分业经营模式是法律形式 英国为代表分业经营模式是历史形成的 49 二 分业经营和混业经营 分业经营模式的概念和特点2 分业经营模式的特点 1 银行业 证券业 保险业相互分离 2 短期融资和长期融资分离 3 政策性融资业务与商业性融资业务分离 4 银行资本与产业资本关系松散 50 二 分业经营和混业经营 混业经营模式的概念和特点1 混业经营模式的概念 混业经营模式是当今国际金融机构采取最为普遍的经营模式 它是指一国的商业银行在业务范围上不受限制约束 业务多样化 经营多元化 可为社会提供全方位 综合性金融业务的经营模式 51 二 分业经营和混业经营 混业经营模式的概念和特点2 混业经营模式的特点 1 商业银行的全能化或综合化 即商业银行没有业务范围的限制而可以全面地经营各种金融业务 如经营存放款 贴现 证券买卖 担保 投资信托 租赁储蓄等全方位商业银行以及投资银行业务 2 从来就没有独立的投资银行 证券市场相对落 3 银行和工商企业的关系十分密切 甚至对其具有压倒性的影响力 52 金融工具 53 金融工具是在金融交易活动中产生的 能够证明金融交易金额 期限 价格的书面文件 是具有法律约束力的契约 54 一 期限性二 流动性流动性是指金融工具在必要时 迅速转变为现金而不致遭受损失的能力 一般而言 期限短 成本低的金融工具流动性较强 但是收益不高 55 金融工具概述 三 风险性风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性较小 本金受损的风险有信用风险和市场风险两种 四 收益性资金三个特点 流动性 安全性 盈利性 相对应于金融工具 流动性 风险性 收益性 56 金融工具的类型 一 存折和存单二 商业票据商业票据的概念和性质商业票据是一种短期无担保的在公开市场上发现的期票 它代表了发行公司应付的还债义务 是起源于商业信用的一种传统金融工具 商业票据的期限一般小于270天 商业票据是反映货币的债券债务关系 而不反映交易的内容 这叫做商业票据的抽象性和无因性 57 金融工具的类型 商业票据的种类和特点 1 本票和汇票 本票是债务人向债权人发出的一种支付承诺书 承诺在约定期内支付一定的款项给债权人 汇票是债权人向债务人发出的一种支付命令 命令他在约定的期限内支付一定的款项给第三人或者持票人 汇票必须经过债务人承认才有效 债务人承认付款的手续 叫做承兑 无论是本票还是汇票 期限均不超过1年 在实务中应用最广泛的是银行发行的本票和银行承兑汇票 银行发行的票据是以银行信用为基础 风险小于一般企业发行的商业票据 58 金融工具的类型 本票和汇票具有以下特点 1 风险性2 收益性 由于风险 缴纳所得税和流动性原因 商业票据的收益率要高于同期国库券利率 信誉越好 企业发行的商业票据 违约风险越小 收益率越低 3 流动性 商业票据在二级市场并不活跃 交易规模小 流动性差 2 支票是银行为付款人的即期汇票 3 资产支持商业票据 资产支持商业票据是发行企业在商业票据基础上 将各种应收账款 分期付款等资产作抵押发行的一种中期的商业票据 在国外 中期票据期限一般情况下都在两年之内 中期票据在国外的市场规模十分庞大 已经超过上万亿美元 花旗银行和荷兰银行在中期票据发行市场上占据了主要的位置 59 金融工具的类型 商业票据的贴现1 贴现 转贴现 再贴现 贴现 是票据持有者将未到期的票据将给银行 银行按票面额扣除自贴现日到到期日利息后付款给票据持有人的行为 贴现市场的主要参与者是商业银行 贴现者和作为最后贷款人的中央银行 贴现的票据主要是银行承兑汇票 商业票据 国库券和短期债券 转贴现 是贴现银行需要资金时持未到期的票据向其它银行办理贴现的一种行为 双方都是商业银行 再贴现 是中央银行对商业银行贴现过的票据作为抵押的一种放款行为 它体现了中央银行与商业银行之间的交换关系 又是中央银行调节货币供给量的手段之一 60 金融工具的类型 2 票据贴现的期限和贴现率 1 票据贴现期限是指票据从贴现日起到到期日为止的时间 一般为3 6个月 最长不超过9个月 再贴现的期限是从再贴现日起到票据到期日为止的时间 按现行规定再贴现的期限在6个月内 2 市场贴现率是指商业银行办理贴现预扣的利息与票面金额的比率 3 再贴现率是中央银行用来控制商业银行融资成本进而控制货币供应量的重要手段 通过提高再贴现率商业银行从央行融入资金的成本上升 从而使商业银行对再贴现的需求下降 商业银行的资金来源减少 放贷能力下降 货币供给相应紧缩 反之亦然 因此再贴现率是中央银行根据货币政策的目标来确定的 一国利率体系中的基准利率 在实际操作中 再贴现率一般低于商业银行的贴现率 转贴现利率根据政策规定由贴现双方议定 也可参照再贴现利率执行 61 金融工具的类型 3 票据贴现的一般程序 1 申请贴现 贴现申请人根据未到期的银行汇票填制一式两联的贴现凭证 2 审查办理贴现 3 交存票款 付款人必须在票据到期前 将票款金额交存承兑银行 以使承兑银行到期即使支付票款 4 银行结算 贴现银行作为收款人可以直接向承兑银行发报单 承兑行接报单后支付票款 62 金融工具的类型 三 回购协议回购协议是指在货币市场上出售证券的同时 出售证券的一方同意在约定的时间按约定的价格或者约定的利率重新购回该项证券的协议 回购协议是融资人为了解决一时的流动性不足而采取的措施 回购协议一般都很短 其中期限为1天的称为隔夜回购协议 回购价格高于原始卖价 尽管回购协议涉及证券的买卖 但性质上说 它相当于一笔以证券为抵押品的抵押贷款 由于期限短 回购协议利率一般低于同业折借利率 尽管回购协议是一种高质量的抵押借款 但仍然具有一定的信用风险和利率风险 63 国际金融 64 国际收支 一 经常项目和资本项目 一 国际收支平衡表国际收支是在一定时期内通常为1年 一国居民与接其它国家居民之间的全部经济交易的系统记录 进行国际收支统计的主要目的是政府当局了解本国的国际债权债务的地位 从而为制定货币政策提供信息 65 国际收支 一 经常项目和资本项目 一 国际收支平衡表国际收支特点 1 国际收支记录的是对外往来账户 是居民与非居民的交易 其系统地记录了包括涉及货币收支的对外往来 也包括未涉及货币收支的对外往来 2 国际收支是一个流量的概念 3 国际收支是事后的概念 国际收支平衡表是按照复式簿记的原理 所谓复式记账法是指每一笔交易都是由两笔价值相等 方向相反的账目表示 即任何一笔交易发生均涉及借方和贷方 国际收支平衡表由三部分组成 经常项目 资本与金融项目 错误与遗漏项目 66 国际收支 一 经常项目和资本项目 二 国际收支 经常项目四个子项目货物 服务 收入 雇员报酬 投资收入 经常转移 政府间经济救助 捐赠 战争赔款等 67 国际收支 一 经常项目和资本项目 三 国际收支 资本和金融项目1 资本项目 资本项目反映资产在居民与非居民之间的转移 它由资本转移和非生产 非金融资产交易两部分组成 资本转移是指涉及固定资产所有权的变更以及债权债务的减免等导致一方或双方资产存量发生变化的转移项目 2 金融项目 金融项目反映的是居民和非居民之间投资与借贷的增加变化 它由直接投资 证券投资 其他投资和储备资产等四部分构成 68 国际收支 二 国际收支平衡分析在国际收支理论研究总 指发生的动机将所有的交易分为自主性交易和补偿性交易 或非自主性交易 自主性交易是指个人和企业为某种自主性目的 如追逐利润 旅游 汇款瞻养亲友等从事交易 称为事前交易 补偿性交易是指弥补国际收支不平衡而发生的交易 如为弥补国际收支逆差而向外国政府或金融机构借款 事后交易 69 国际收支 二 国际收支平衡分析国际收支差额指的是自主性交易的差额 如果差额为零 则称为国际收支平衡 如果差额为正 则称为国际收支顺差 如果差额为负 则称为国际收支逆差 70 国际收支 三 国际收支不平衡的影响 1 国际收支逆差的影响 一般会引起该国货币汇率下降 如果逆差严重 则会使该国货币汇率急剧下降 同时造成外汇储备枯竭 国内货币紧缩形势 利率水平上升 导致失业增加 国民收入增长率的相对或决定下降 2 国际收支顺差的影响 一般会增大其外汇储备 加强其对外支付能力 71 国际收支 三 国际收支不平衡的影响 不利方面 1 国际收支顺差一般会使该国货币汇率上升 从而不利于其出口贸易的发展 加重国内失业 2 国际收支顺差将使该国货币供应量增加 加重通胀压力 3 国际收支顺差往往将加剧国际间贸易摩擦 4 国际间贸易支出顺差 意味着国内可供使用资源减少 从而不利于该国经济的发展 72 国际直接投资 一 国际直接投资概述其特点 投资者能够控制企业的有关设施 并参与企业管理决策 直接投资往往和生产要素的跨国界流动联系在一起 这些生产要素包括生产设备 技术和专利 管理人员等 国际直接投资是改变资源分配的真实资本的流动 73 国际直接投资 一 国际直接投资概述国际直接投资一般有五种方式 1 在国外创办新企业 包括创办独资企业 设立跨国公司分支机构以及子公司 2 与东道国或其它国家共同投资 合作建立合营企业 3 投资者直接收购现有的外国企业 4 购买外国企业股票 达