证券投资第章ppt课件.ppt

证券投资分析 经济学院金融系 前言 证券投资分析 课程的学科体系证券投资方面的参考书目证券投资方面的相关话题 证券投资分析 学科体系 一 证券投资分析概述二 证券投资价值分析三 证券投资宏观分析四 证券投资行业分析五 证券投资公司分析六 证券投资技术分析概述七 证券技术分析常用理论 K线理论 移动平均线理论 形态理论 切线理论 技术分析常用指标 八 技术分析经典理论 道氏理论 波浪理论 江恩理论 参考书目 证券投资分析 上海财经大学出版社证券 基金从业人员资格考试中国证券业协会编 证券投资分析 中国人民大学出版社吴晓求 证券投资通论 南京大学出版社夏江范从来 金融市场技术分析 上海人民出版社 美 约翰 墨菲陈鑫译 股市趋势技术分析 东方出版社 美 罗伯特 D 爱德华 美 约翰 迈吉 股票操作学 中国大百科全书出版社 台湾证券出版社股份公司张龄松 艾略特波浪理论 中国财政经济出版社 美 小罗伯特 鲁格劳特 普莱切特阿尔弗雷德 约翰 弗罗斯特陈鑫译 江恩投资实战技法 航空工业出版社郭小洲 证券投资的魅力何在 做的好了可以赚钱 甚至可以赚大钱 这个市场几乎是公平的 可以以自己的意志控制一切 可以获得成就感和满足感 证券投资获取成功要素 充足的知识果断的性格良好的心理素质时机与运气 第一章证券投资分析概述 第一节证券投资分析简述第二节证券投资分析的方法 第一节证券投资分析简述 一 证券投资的定义及步骤1 证券投资的定义 1 投资的主体 1 投资的客体 2 投资的目标 3 投资的属性 第一节证券投资分析简述 2 证券投资的基本步骤 1 确定证券投资政策 2 进行证券投资分析 3 组建证券投资组合 4 投资组合的修正 5 投资组合业绩的评估 第一节证券投资分析简述 二 证券投资分析的意义1 有利于提高投资决策的科学性 2 有利于正确评估证券的投资价值 3 有利于降低投资者的投资风险 第一节证券投资分析简述 三 证券投资信息的来源 一 公开发布的信息资料1 依发布信息的机构政府部门国务院 中国证监会 财政部 中国人民银行 国家经贸委 国家统计局 国家发改委证券交易所上市公司中介机构证券经营机构 证券投资咨询机构 会计事务所 信用评级机构媒体其他来源 第一节证券投资分析简述 2 依信息所涉及到的内容范围3 依信息发布的方式4 依信息发布的频度5 依信息的表现形式6 依信息的是否有偿 二 计算机存储的信息资料 三 实地访查 第一节证券投资分析简述 四 证券投资分析的步骤1 资料的收集与整理2 案头研究3 实地考察4 撰写分析报告 一 基本分析法 一 概念基本分析是指分析人员根据经济学基本原理 对决定证券价值及价格的基本要素进行分析 评估证券的投资价值 判断证券的合理价位 提出相应的投资建议的一种分析方法 第二节证券投资分析主要方法 第二节证券投资分析主要方法 二 理论基础任何金融资产的内在价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值 三 内容1 宏观经济分析2 行业分析与区域分析 中观 3 公司分析 微观 第二节证券投资分析主要方法 四 适用范围基本分析主要适用于周期相对较长的证券价格预测 相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域 五 优缺点优点 能比较全面把握证券价格走势 应用相对简单 缺点 预测的时间跨度较长 精确度较低 第二节证券投资分析主要方法 二 技术分析法 一 概念指依据各种图表 技术指标来研究股票市场的行为 从而预测证券价格未来变化趋势的方法 第二节证券投资分析主要方法 二 理论基础市场行为包含一切信息 价格沿趋势运动 历史会重复 三 内容K线理论 切线理论 形态理论 技术指标理论 波浪理论和循环周期理论 第二节证券投资分析主要方法 四 适用范围理论上讲 技术分析既可以用于长期的行情预测 也可用于短期的行情预测 技术分析所得到的结论仅仅具有一种建议性质 五 优缺点优点 同市场接近 考虑问题直接 缺点 短线 分析为主 三 证券投资分析中应注意的问题 一 两种分析方法各有侧重点 分别适用于不同情况 要根据具体问题进行具体分析 二 两种方法最好结合使用 以免偏颇 四 证券投资分析中易忽略的因素 一 忽略风险 二 忽略交易成本 三 未考虑股利分配 四 采用不实用的系统 五 配合不合逻辑 六 直观比较的误导 七 事后选择偏差 第三节有效市场假设理论 有效市场假设理 EMH EfficientMarketHypothesis 始于20世纪60年代 由美国芝加哥大学财务学家尤金 法默 Fama 提出 一 有效市场的概念 只要市场充分反映了现有的全部信息 市场价格代表着证券的真实价值 这样的市场就称为有效市场 在有效市场 无论选择何种证券 投资者都只能获得与投资风险相当的正常收益 二 有效市场分类 1 弱式有效市场 weak formEMH 证券价格被假设完全反映包括它本身在内的过去历史的证券价格资料 利用历史价格信息进行技术分析无效 2 半强式有效市场 semi strongformEMH 所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中 依据已公开信息的基本分析实效 二 有效市场分类 3 强式有效市场 strongformEMH 所有相关信息 包括内部信息和公开信息 都在证券价格中反映出来 上述信息都已经完全反映在当前的价格中 即便掌握内部信息业无法持续获得非正常收益 二 有效市场分类 有效市场得以成立必要具备以下四个条件 1 信息公开的有效性 2 信息从公开到被接收的有效性 3 信息接收者对所获得信息作出判断的有效性 4 信息的接收者依照其判断实施投资的有效性根据某一证券市场是否能满足这四个条件 我们可以区分三个不同层次 二 有效市场分类 1 在强式有效市场上 有关证券的任何信息一经产生 就得以及时公开 一经公开就能得到及时处理 一经处理 就能在市场上得到反馈 也就是说 信息的产生 公开 处理和反馈几乎是同时的 有关信息的公开是真实的 信息的处理是正确的 反馈也是准确的 二 有效市场分类 2 在半强式有效市场上 关于证券的信息在其产生到被公开的过程中受到了某种程度的损害 也就是说信息公开的有效性受到破坏 即证券的发行者由于种种原因没有将所有有关发行证券的信息完全 真实 及时地公开 发行者和投资者在信息的占有上处于不平等的地位 由于各种原因 在发行者所公开的信息中 还可能有虚假的成分 强式和半强式有效市场的区别在于信息公开的有效性是否被破坏 二 有效市场分类 3 在弱式有效市场中 不仅信息从产生到被公开的有效性受到损害 而且投资者对信息进行价值判断的有效性也受到损害 即投资者不能解读全部公开信息 但至少能够解读全部历史价格信息 弱式有效市场与强式 半强式有效市场的区别在于 在一个弱式有效市场上 除了信息的公开程度存在着差别之外 投资者对公开信息的理解和判断也存在着专业性和非专业性的区别 三 有效市场假说的意义 提高证券市场的有效性 根本问题就是要解决证券价格形成过程中在信息披露 信息传输 信息解读以及信息反馈各个环节所出现的问题 其中最关键的一个问题就是建立上市公司强制性信息披露制度 从这个角度来看 公开信息披露制度是建立有效资本市场的基础 也是资本市场有效性得以不断提高的起点 练习题 1 证