股价指数期货与现货的关联性.ppt

文库专用 1 臺灣股價指數期貨與現貨關聯性之研究 指導老師 謝文魁老師學生 宋婉瑜李蓮妮溫宗敏 文库专用 2 專題大綱 第一章緒論第二章文獻探討第三章研究方法第四章實證研究第五章結論與建議 文库专用 3 緒論 研究動機台灣股價指數期貨與現貨的關係研究目的探討台灣股價指數期貨與現貨領先落後關係研究架構 文库专用 4 研究架構研究背景與動機研究目的文獻探討資料收集與處理實證模型1 ADF單根檢定2 Johansen共整合檢定3 Granger因果關係檢定實證結果與分析結論與建議 文库专用 5 文獻探討 期貨領先現貨現貨領先期貨互為因果關係 文库专用 6 期貨領先現貨 文库专用 7 現貨領先期貨 文库专用 8 互為因果關係 文库专用 9 研究方法 ADF單根檢定法共整合檢定法Granger因果關係檢定法 文库专用 10 ADF單根檢定法 定態與非定態單根檢定檢定時間序列所使用的資料在長期下是否為定態的時間序列若發現資料存有單根現象 表示時間序列為非定態的 則將資料進行差分的處理 直到單根消失為止 文库专用 11 檢測單根的方法 不含常數項及趨勢項含常數項但不具趨勢項含常數項及趨勢項其虛無與對立假設 H0 1 0有單根 非定態H1 1 0無單根 定態 文库专用 12 共整合檢定法 判斷共整合性質方法步驟如下 1 先對變數進行單根檢定確定變數的整合級次2 利用最小平方法 OLS 估計下列的迴歸式 Yt a bXt t3 對殘差項 t進行單根檢定 其虛無與對立假設為 H0 t為存在單根 即Xt與Yt無共整合關係H1 t為不存在單根 即Xt與Yt有共整合關係 文库专用 13 Granger因果關係檢定法 因果關係定義如下 1 獨立關係2 同期影響關係3 單向影響關係4 回饋關係 文库专用 14 實證研究 資料描述實證結果 單根檢定共整合檢定Granger因果關係檢定 文库专用 15 單根檢定 台指期貨與現貨日內五分鐘資料及日資料Unitroottest t期 電子期貨與現貨日內五分鐘資料資料Unitroottest t期 台50期貨與現貨日內五分鐘資料及日資料Unitroottest t期 文库专用 16 共整合檢定 台指期貨 電子期貨及台 期貨與現貨日資料數列共整合檢定台指期貨 電子期貨及台 期貨與現貨日內五分鐘資料數列共整合檢定 文库专用 17 Granger因果關係檢定 Granger因果關係檢定之準則台指期貨與現貨Granger因果關係電子期貨與現貨Granger因果關係台50期貨與現貨Granger因果關係 文库专用 18 落後時間長短檢定 台指期貨 電子期貨及台50期貨與現貨日內五分鐘資料領先 落後時間長短檢定台指期貨及電子期貨與台50期貨與現貨日資料領先 落後時間長短檢定 文库专用 19 結論與建議 本研究以ADF進行單根檢定發現台指期貨 電子期貨及台50期貨與現貨價格序列皆為定態並具有共整合關係Granger因果關係結果顯示領先落後關係是期貨領先現貨 表示期貨具有價格發現功能 文库专用 20 台50期貨與現貨在日資料與日內五分鐘資料方面皆互無因果由Granger因果關係檢定得知台股指數期貨領先現貨5 10分鐘 電子期貨領先現貨5分鐘 在