杉杉公司资产负债表分析

一 资产负债状况分析 1 资产变动与结构分析 2010 年 12 月 杉杉股份资产总额为 71 元 比上期的 08 元 增加 6 01942 在资产构成中 流动资产占比 35 74745 非流动资产占比 64 25255 非流动资产占比比较高 它的盈利能力和周转 效率对公司的经营状况起影响比较大 长期投资占比 11 38731 固定资产占 比为 16 30207 固定资产占比比较高 它对企业的产业结构和盈利能力影响 比较大 无形资产及其它资产占比 2 64430 从单项较上期相比较而言 流动资产大幅增加 增加 10 80301 可供出 售金融资产大幅减少 减少 14 29279 长期投资大幅增加 增加 47 14606 固定资产大幅增加 增加 31 97774 无形资产及其它资产大幅增加 增加 15 02509 项目 万元 2010 年 12 月 2009 年 12 月 新增 2009 年占 比 2010 年占 比 流动资产合计 64 72 10 80 3 34 20416 35 74745 可供出售金融 资产 55 00 14 29 3 40 52747 32 76283 长期股权投资 72 91 47 14 6 8 20461 11 38731 固定资产合计 45 31 31 97 8 13 09566 16 30207 无形资产及其 它资产合计 79 14 15 02 5 2 43727 2 64430 资产总计 71 08 6 019100 00 100 00 净利润 121 344 030 08 104 565 46 6 35 16 04 6 总资产利润率 1 770 1 617 9 457 由表格的数据分析可知 2010 年 杉杉股份有限公司资产总额较上年上升 并且长期资产的增长幅度高于流动资产的增长幅度 总体来说资产结构保持稳 定状态 1 1 可供出售金融资产的分析 在表格中最突出的是可供出售金融资产的比重 占了资产总量的 40 53 一般来说可供出售金融资产的周转性并不强 可能会影响企业的正常生产经营 有些企业有可能出于粉饰业绩的目的 将投资风险较小的金融资产划分为交易 性金融资产 把公允价值变动损益直接确认为当期损益 而将投资风险较大的 金融资产划分为可供出售金融资产 把公允价值变动损失通过计入资本公积来 避免其对当期损益造成的负面影响 而当实际发生升值时 可通过出售方式 将其获取的收益通过投资收益在当期收益中得以体现 以下是报表的部分截图 从 2010 年的年报中我们可以知道 1 期末可供出售金融资产的公允价值发生了较大幅度的下降 但是在报表 中却没有计提资产减值损失 2 可供出售金融资产中大量的是无限售条件的可供出售的股票 而且本期 可供出售金融资产的市价下降 公允价值变动扣税影响资本公积 62 元 数额 较大 从种种迹象表明 杉杉股份很有可能把风险较大的金融资产划分为可供出 售金融资产 通过资本公积来避免对当期损益造成的负面影响 以达到粉饰报 表的目的 1 2 固定资产的变动分析 项目 万元 2010年12月2009年12月新增 固定资产原价 1 801 705 427 04 1 443 804 531 44 24 79 累计折旧 674 645 631 92 587 612 300 4 6 14 81 固定资产净值 1 127 059 795 12 856 192 230 9 8 31 64 固定资产减值 准备 9 141 901 67 固定资产净额 1 127 059 795 12 847 050 329 3 1 33 06 固定资产合计 1 127 059 795 12 847 050 329 3 1 33 06 主营业务收入 2 840 512 893 01 2 131 921 521 29 33 24 固定资产周转 率 2 520 2 517 0 14 从图表可知杉杉股份的固定资产一直维持在较为稳定的水平上 主营业务 收入的增长大于固定资产的增长 固定资产周转率也在上升 说明企业固定资 产利用情况比较良好 1 3 长期股权投资的变动分析 长期股权投资在 2010 年占公司资产的比重为 11 38731 也占了相当大的 一部分 从报表中的长期股权投资明细情况中可以看出 长期股权投资具有较好的盈利性 资产质量较好 2 流动资产变动与结构分析 流动资产总额为 64 元 比上期的 72 元 增加 10 80301 在流动资 产构成中 货币性资产占比为 30 24260 应收票据占比 1 00037 应收 款项占比 22 96694 存货占比 26 87933 预付账款占比 4 14077 流动资产结构表 2010 年 12 月 2009 年 12 月 新增 2010 年占 比 2009 年占 比 货币资金 41 71 4 255 30 243 34 999 交易性金 53 0 00 1 000 融资产 应收票据 46 82 42 724 13 165 10 221 应收账款 34 43 26 297 22 967 20 149 预付款项 62 64 1 111 4 141 4 640 其他应收 款 93 76 66 920 1 605 5 375 应收补贴 款 0 00 0 00 0 000 存货 35 36 20 989 26 879 24 616 流动资产 合计 64 72 10 803 100 000 100 000 主营业务 收入 2 840 512 893 01 2 131 921 521 29 33 237 流动资产 周转率 1 0 20 247 纵观流动资产结构表 杉杉股份流动资产比重最大的是货币资金 其次是 存货 应收账款 应收票据 均占据了较大的份额 2010 年的流动比率为 1 19 速动比率为 0 87 资产的流动性并不是特别好 还有待改善 2 1 存货变动分析 项目名称2010年12月2009年12月新增 存货 35 36 20 99 主营业务成本 2 156 715 387 32 1 688 879 76 2 90 27 70 毛利率 24 07 20 78 15 84 周转率 3 3 5 55 由图表分析可知 企业的毛利率和周转率都处于上升的阶段 体现了杉杉股 份在存货项目上的获利空间在不断上升 表现出企业的产品具有较强的市场竞 争力 存货的周转速度在加快 体现了企业的盈利水平也在提高 2 2 应收账款变动分析 杉杉股份的应收账款 82 37 都是在 1 年以内 应收账款的质量较好 但是还 是有 67 的 5 年期以 上的应收账款 该部分基本上全部都要做坏账处理了 欠款前 5 名均为非关 联方 基本上可以排除通过关联方交易操纵利润的可能性 2 3 交易性金融资产变动分析 该期间交易性金融资产主要来源于香港杉杉资源有限公司进行国际市场股票 投资 从获利状况可知该资产质量较为良好 给企业带来了较好的收入 二 负债与所有者权益分析 褚盈盈 一 科目分析 1 流动负债分析 1 短期借款分析 短期借款 0 00 200 000 000 00 400 000 000 00 600 000 000 00 800 000 000 00 短期借款 短期借款 115 000 000145 000 000425 000 000695 484 600456 490 800 2006年2007年2008年2009年2010年 从图表中可知 短期借款数额从 2006 年增长 到 2009 年达到最高 为 695 484 600 元 随后有所下降 可知前期为了扩展市场 进行大量借款 举债 经营 后期偿还一部分债务 减轻利息负担 使负债维持在合理水平 还有就 是受到新会计准侧编制基础的调整 使得那一年的短期借款相对提高 2 应付票据和应付账款 0 00 10 000 000 00 20 000 000 00 30 000 000 00 应付票据 应付账款 应付账款1 268 787 3 26 532 799 5 777 296 5 11 757 640 338 216 17 应付票据 2006年2007年2008年2009年2010年 由图表可知 杉杉公司没有应付票据 2007 年的应付账款最高 而后波动下降 到 2010 年降低到五年的最低额 为 338 216 17 可见该公司极少占用供应商的 资金 而 2009 年的波动上升可能是由于受到新会计准侧编制基础的调整 使得 那一年的应付账款相对提高 3 其他应付款 其他应付款 0 00 200 000 000 00 400 000 000 00 600 000 000 00 800 000 000 00 1 000 000 000 00 2006年2007年2008年2009年2010年 其他应付款 由图可知 其他应收款 2007 年较低 而后平稳上升 2006 年2007 年2008 年2009 年2010 年 其他应付款 690 838 9 19 03 489 765 5 38 28 628 447 0 15 77 793 380 07 5 37 902 194 54 6 19 短期借款 115 000 0 00 00 145 000 0 00 00 425 000 0 00 00 695 484 60 0 00 456 490 80 0 00 流动负债合 计 6 694 318 791 46 5 007 237 306 97 4 947 771 226 94 12 122 047 247 07 11 537 596 145 92 其他应付款 占流动负债 的比率 0 10 0 10 0 13 0 07 0 08 短期借款占 流动负债的 比率 0 02 0 03 0 09 0 06 0 04 0 0 02 0 04 0 06 0 08 0 1 0 12 0 14 2006年2007年2008年2009年2010年 其他应付款占流动负债的比率短期借款占流动负债的比率 由表可知 短期借款占流动负债的比率明显比其他应付款占流动负债的比率低 而且两者的波动程度一致 都在 2008 年达到最大 而在 2009 年两者最相近 主要是 2009 年短期借款大量增加 而其他应收款增长幅度不大 说明该公司的 负债流动性相对增强 4 预收账款 预收账款 0 00 50 000 000 00 100 000 000 00 150 000 000 00 200 000 000 00 预收账款 预收账款 2 660 000 013 076 735 14 500 000 160 600 000735 000 00 2006年2007年2008年2009年2010年 预收账款除了 2009 年较大外 其余年份都相对较少 并且该公司 2009 年的预 收账款全部来源于关联方 主要是通过转让哈尔滨松江铜业有限公司 24 92 的 股权 猜测可能是 2009 年公司需要大量资金 通过转让部分股权筹集资金 5 应交税费 应交税费 2 000 000 00 0 00 2 000 000 00 4 000 000 00 6 000 000 00 8 000 000 00 10 000 000 00 应交税费 应交税费 34 404 15 8 365 400 53 419 549 8 3 358 207 5 71 231 55 2006年2007年2008年2009年2010年 该图可知 应交税费在 2007 年较高 在新会计准侧的出台和税费环境变得相对 宽松的双重影响下 应交税费平稳下降 2 非流动负债分析 1 长期借款 长期借款 0 00 10 000 000 00 20 000 000 00 30 000 000 00 40 000 000 00 长期借款 长期借款36 000 000 36 000 000 36 000 000 20 000 000 2006年2007年2008年2009年2010年 长期借款在从 2007 年处于平稳状态 2010 年有所下降 从短期借款的分析中 短期借款在 2010 年也有所下降 说明该公司在 2010 年偿还了大量负债 降低 负债经营成本 使资产负债率维持在 50 左右 2 递延所得税负债 递延所得税负债 0 00 200 000 000 00 400 000 000 00 600 000 000 00 800 000 000 00 递延所得税负债 递延所得税负债6 203 069 2 783 311 607 374 69 511 062 45 2006年2007年2008年2009年2010年 由图可知 递延所得税负债在 2009 年增幅较大 而后有所下降 可知 2009 年 3 所有者权益分析 2006 年2007 年2008 年2009 年2010 年 负债合计 1 322 312 749 04 1 275 779 238 85 1 116 710 265 98 2 308 714 616 52 2 511 291 180 62 所有者权益合 计 1 442 888 982 43 1 063 524 852 52 1 045 152 525 00 2 957 580 631 55 2 660 105 057 19 负债与所有者 权益的比例 0 92 1 20 1 07 0 78 0 94 从表可知 负债和所有者权益的比例维持在 1 1 左右 07 年相对高一点 而后 有所下降 09 年下降幅度较大 主要是所有者权益在 2009 年增幅比负债大 2009 年的所有者权益比 2008 年的增加了将近三倍 推断是 2009 年盈利很好 使所有者权益大幅增加 0 00 500 000 000 00 1 000 000 000 00 1 500 000 000 00 2 000 000 000 00 2 500 000 000 00 3 000 000 000 00 2006年2007年2008年2009年2010年 资本公积盈余公积未分配利润 留存收益 2006 年2007 年2008 年2009 年2010 年 实收资本 或股本 410 858 24 7 00 410 858 247 00 410 858 247 00 410 858 24 7 00 410 858 24 7 00 资本公积 521 306 14 5 91 485 839 223 26 467 230 014 01 2 281 325 027 64 1 995 767 514 02 盈余公积 156 955 62 6 12 89 176 6 10 15 94 130 5 97 29 106 429 05 6 06 109 345 83 2 46 未分配利润 353 768 96 3 40 77 650 7 72 11 72 933 6 66 70 158 968 30 0 85 144 133 46 3 71 留存收益 1 032 030 735 43 652 666 605 52 634 294 278 00 2 546 722 384 55 2 249 246 810 19 留存收益与 实收资本的 比率 2 51 1 59 1 54 6 20 5 47 刚才分析可知 该公司 2009 年所有者权益大幅增加 从上图可知 主要是因为 2009 年的资本公积大幅增加 原因是 以及会计政策变更引起 三 比率分析 1 偿债能力分析 资产负债率 0 10 20 30 40 50 60 20102009200820072006 资产负债率 0 0 2 0 4 0 6 0 8 1 1 2 1 4 20102009200820072006 流动比率 速动比率 20102009200820072006 资产负债 率 47 048340 63543 60450 390545 6612 流动比率1 18941 12661 24481 02391 1479 速动比率0 86970 84930 94410 7850 8794 从表中近几年的流动比率和速动比率来看 两者上下波动都比较稳定 且数 值没有过低 也没有过高 从其行业性质来看 这样的数值还是可以接受的 表明企业有较好的短期偿债能力 但是也没有过多的闲置资金 减少了机会成 本 这对于杉杉的经济多增长点战略来说 也是相符的 而 10 年年末的流动资产比率比年初上升了 表明企业短期偿债能力加强了 债权人的权益的保障就大了 企业财务状况稳定可靠 除了能够满足日常生产 经营的流动资金需要外 还有足够的财力偿付到期的债务 公司年末速动比率 比年初有所提高 是因为企业流动负债增加的同时 速动资产增加的幅度更大 存活水平有降低 表明企业为流动负债的速动资产保障增加了 短期偿债能力 增强了 从表中可以看出 本年速动比率略高于行业同期比率 0 80 所以该公 司的的偿债能力还是走在行业前头的 2010 年的资产负债比率为 47 虽然低于同行业 5 个百分点 但还算是安 全的数字 表明企业有能力承担自身的长期债务 对于扩大生产经营规模 或 在经营状况好的情况下利用财务杠杆原理获得较多的投资利润 这两者都是有 可能实现的 而从近几年的资产负债率来看 基本在 40 和 50 间波动 企业 的偿债能力还是比较稳定的 2 经营能力分析 公司总体经营能力