水井坊资产负债表分析

水井坊资产负债表分析 水井坊资产负债表分析 对水井坊的资产负债表分析 应该以合并资产负债表为基础 分别从水平 分析 垂直分析和项目分析三个方面逐步深入 最后得出对水井坊资产负债情 况的基本评价 一 水井坊资产负债表水平分析 一 水井坊资产负债表水平分析 一 投资角度分析 只包括有金额项目 资产项目2009 12 312010 12 31变动额增长率 流动资产 货币资金 98 43 50 49 46 应收票据 30 51 80 7 69 应收账款 71 87 84 79 24 其他应收款 09 68 32 21 38 预付款项 92 74 8298 52 存货 04 1021 98 流动资产合计 04 33 9 26 长期投资 长期股权投资 28 31 031 20 投资性房地产 13 41 72 5 54 固定资产 61 38 30 12 56 在建工程 61 81 80 4 21 无形资产 32 63 70 91 55 其他资产 长期待摊费用 160 16 100 递延所得税资产 39 22 8383 60 非流动资产合计 50 76 80 56 03 资产总计 54 09 23 34 由上表可知 企业总资产规模 2010 年比 2009 年下降了 23 34 如果从 流动资产和非流动资产角度分析 流动资产下降了 9 26 非流动资产下降了 56 03 由此可知非流动资产的下降占主导因素 流动资产方面 货币资金 应收账款 预付款项 存货的变动幅度较大 应收账款2010年比2009年下降79 24 下降幅度最大 货币资金2010年比2009 年下降49 46 预付款项2010年比2009年增加98 52 变动幅度最大 存货 2010年比2009年增加21 98 由公司2010年的事项可知 货币资金减少的主要 原因系 全兴 蓉上坊 项目前期已预售 本年房地产项目现金流呈净支出所致 应收账款减少的主要原因系本年加大收款力度 收回应收账款所致 预付款项 增加的主要原因系 四川全兴酒业有限公司本年不再纳入合并范围 公司子 公司四川联兴营销有限公司对其预付购货款在合并层面不再抵消 预付广告 代理商广告费用增加所致 非流动资产方面 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产的变动幅度 较大 无形资产2010年比2009年下降了91 55 长期待摊费用2010年全部摊销 故2010年长期待摊费用比2009年降低了100 递延所得税资产2010年比2009年 增加了83 60 由公司2010年的事项可知 无形资产减少的主要原因系 公 司子公司成都聚锦商贸有限公司将郫县土地用于房地产开发项目 本期将无形资 产中土地成本4 55 亿元转入开发成本 四川全兴酒业有限公司期末不再纳入 合并范围所致 递延所得税资产增加的主要原因系公司 本期收到项目专项拨 款计入递延收益并调增递延 所得税资产 本期公司广告费支出超过税法规定在当期税前抵扣比例 计提 递延所得税资 产所致 二 筹资角度分析 只包括有金额项目 图例1 水井坊2009年 2010年负债与股东权益情况 09 10年负债与权益 0 500000000 1000000000 1500000000 2000000000 负债合计1289852182679562836 4 股东权益合计15043207981462374822 2009 12 312010 12 31 水井坊负债和权益2010年比2009年都呈下降趋势 其中负债下降47 31 股 东权益下降2 79 可知负债的变动大于股东权益的变动 图例1 负债项目2009 12 312010 12 31变动额增长率 短期借款0 100 应付票据0 100 应付账款 73 25 528 42 预收账款 66 73 90 87 33 应付职工薪酬 63 42 7941 44 应交税费 99 73 7435 27 应付股利 95 25 44788 70 2 22 其他应付款 62 98 64 8 47 流动负债合计 58 36 20 55 56 长期应付款 22 01 其他非流动负债81 81 非流动负债合计12 30 负债合计 58 36 20 47 31 2010年负债总额比2009年下降47 31 是由于流动负债下降的幅度大于非 流动负债下降的幅度 2010年流动负债比2009年下降55 56 其中下面四项变 动最为显著 流动负债中的应付票据 短期借款下降最大 都为100 预收账 款下降87 33 相比之下 非流动负债2010年比2009年增加12 30 但增幅小 于流动负债的降幅 结合2010年的事项可知 短期借款减少的主要原因系公司本合期归还所致 应付票据减少的主要原因系公司本期归还所致 预收款项减少的主要原因系本 公司 蓉上坊二期 项目本年结转收入 预收房屋销售款减少所致 应付职工 薪酬增加的主要原因系公司计提季度销售奖金所致 应交税费增加的主要原因 系 全兴 蓉上坊 二期房地产项目本期交房结转收入 相应计提营业税 土 地增值税 所得税等相关税费所致 其他非流动负债增加的主要原因系 公司 本期收财政拨郫县工业港生产基地建设项目专项资金所致 股东权益项目2009 12 312010 12 31变动额增长率 股本00 资本公积 89 90 99 1 65 盈余公积 59 09 508 69 未分配利润 84 22 62 15 33 少数股东权益 64 52 12 62 74 归属于母公司股 东权益合计 32 21 11 2 35 股东权益合计 961 462 374 821 73 23 2 79 股东权益减少的主要原因是公司控股子公司湖南南洲酒业有限公司期末不 再纳入合并 范围所致 其中 资本公积2010年比2009年减少了1 65 盈余公积2010年比 2009年增加了8 69 未分配利润2010年比2009年减少了15 33 最后归属于母 公司的股东权益2010年比2009年减少了2 35 公司2010 年度分配预案 以年末股本总数488 545 698 股为基数 每10 股 派送现金红 利2 30 元 含税 计112 365 510 54 元 母公司未分配利润余 125 530 342 17 元结转以 后年度分配 三 水平分析小结 水井坊2010年总资产规模在流动资产和非流动资产的共同下降作用下减少 流动资产 流动负债虽然与短期经营有关 但是它们没有随着本期营业收入的 增加而增加 究其原因 是因为本期的成本费用比上期大幅增加 从而导致本 期利润大幅下降 另外 近几年水井坊集团都保持80 以上的高股利支付率政策 因此未分 配利润下降明显 说明水井坊公司目前尚没有加大投资的计划 甚至有经营滑 坡的迹象 二 水井坊资产负债表垂直分析 二 水井坊资产负债表垂直分析 资产负债表垂直分析从资本结构和资本结构两方面分析 并对两者适应程 度做出评价 一 资产结构分析 从静态方面看 水井坊的流动资产比重达 83 非流动资产比重达 17 流动资产的特点是变现能力强 资产风险小 所以流动资产比重较大时 企业 资产的流动性强且风险小 根据水井坊的资产结构 可以认为水井坊资产的流 动性较强 资产风险较小 从动态方面看 水井坊2009 2010年的流动资产比重明显上升 流动资产和 非流动资 产的比例上升较大 说明了水井坊的投资于流动资产的比重上升 企业2010年 的筹资政策相比较2009年更加保守 图例2 2009年流动资产与非流动资产结构比 2009年流动非流动资产比 69 9 1 1 0 4 6 6 1 7 18 8 0 0 1 5 流动资产合计 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 图例3 2010年流动资产与非流动资产结构比 2010年流动非流动资产比 82 7 0 5 7 6 2 1 2 1 0 0 3 7 1 4 流动资产合计 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 二 资本结构分析 从静态方面看 水井坊权益比重达到 68 1 负债比重达到 31 7 资本 结构权益与负债比约为 2 15 1 资产负债率较低 财务风险相对较小 这样的财 务结构是否合适 还需结合企业盈利能力和经营风险评价 从动态方面看 水井坊权益比重上升 14 5 负债比重下降 14 3 表明 水井坊的资本结构还是比较稳定 财务实力略有增加 图例 4 2009 年水井坊负债与所有者权益结构比 09年负债与股东权益比 46 0 0 4 53 6 负债合计 少数股东权益 股东权益合计 图例 5 2010 年水井坊负债与所有者权益结构比 10年负债与股东权益比 31 7 0 2 68 1 负债合计 少数股东权益 股东权益合计 三 资产结构与资本结构适应程度分析评价 流动资产 82 72 非流动资产 17 28 流动负债 23 51 非流动负债 所有者权益 76 3 少数股东权益 0 19 0 19 资产负债表 从上图中能清楚的看出 水井坊寻求稳健结构 流动资产一部分资金来自 于流动负债 另一部分来自于长期资本 其结果不仅会使流动负债的变现足以偿还流动资产 降低企业风险 而且 能使企业负债成本相对降低 三 资产负债表项目分析三 资产负债表项目分析 资产负债表项目分析各资产负债及所有者权益变动较大及重要的相关的科 目 一 资产项目 1 货币资金 从货币资金的构成上发现 企业的现金及银行存款的比重为 99 84 上年 的比重为 98 09 所以货币资金的构成上有一定的优化 2 应收账款 2009 12 31 2010 12 31 账龄结构 金额 比例 坏账比例 坏账准备 金额 比例 坏账比例 坏账准备 1 年以内 84 99 92 5 13 82 100 5 95 2 至 3 年 30000 0 04 20 6000 4 至 5 年 27720 0 04 100 27720 合计 84 100 13 82 100 95 查看前后两期的坏账准备 企业能保持坏账计提比例的前后一致 应收账款的构成比例 发现企业2010年加大了应收账款的回收力度 只剩下1年 以内的应收账款 坏账准备计提数额比2009年下降了79 43 3 应收票据 票据种类 2009 12 31 2010 12 31 银行承兑汇票 30 51 商业承兑汇票 合计 30 51 本年应收票据虽然比 2009 年下降了 7 69 但相比 2009 年增加了商业承 兑汇票元 占 2010 年应收票据总额的 22 58 相应地也增加了收回款项的风 险 4 预付款项 项目 现金 银行存款 其他货币资金 合计 2009 12 312010 12 31 61 16 37 27 4 2009 12 31 2010 12 31 账龄结构 金额 比例 金额 比例 1 年以内 92 99 80 74 100 1 至 2 年 335 2 至 3 年 33386 0 20 合计 92 100 74 100 预付账款本年比上年增加了98 52 增加的主要原因是 四川全兴酒业有 限公司本年不再纳入合并范围 公司子公司四川联兴营销有限公司对其预付购 货款在合并层面不再抵消 预付广告代理商广告费用增加所致 5 其他应收款 期末还有一项单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的其他应收账款 账面余 额为 计提坏账比例为100 原因为长期挂账 6 存货 2009 12 31 2010 12 31 账龄结构 金额 比例 坏账比例 坏账准备 金额 比例 坏账比例 坏账准备 1 年以内 57 12 11 5 93 80 4 62 5 59 1 至 2 年 72 87 89 10 27 6 9 75 10 96 2 至 3 年 6 85 6 20 71 3 至 4 年 2000 30 600 合计 29 20 94 26 水井坊发出存货采用加权平均法计算 盘存制度采用永续盘存制 低值易耗品 采用五五摊销法 包装物采用一次摊销法 图例 6 水井坊 2009 年存货结构比 09年存货构成比 47 7 33 1 0 6 8 8 0 2 0 3 2 3 7 0 原材料 在产品 库存商品 包装物 低值易耗品 自制半成品 开发成本 开发产品 图例 7 水井坊 2010 年存货结构比 10年存货构成比 9 3 37 0 43 2 0 2 0 7 0 1 0 8 8 7 原材料 在产品 库存商品 包装物 低值易耗品 自制半成品 开发成本 开发产品 通过图例 6 图例 7 可以发现开发成本增幅较大 有 10 1 的增长 自制 半成品降幅幅较大 有 10 7 的降低 表明公司产品开发的投入比例加大 对 自制半成品的投入减少 库存商品的变化不大 表明产品的销量比较稳定 7 无形资产 本年无形资产增加主要是购买的金蝶系列软件 无形资产减少的主要原因是 公司子公司成都聚锦商贸有限公司将郫县 土地用于房地产开发项目 本期将无形资产中土地成本4 55 亿元转入开发成本 四川全兴酒业有限公司期末不再纳入合并范围所致 8 长期股权投资 投资收益明细 本年度处置长期股权投资产生的投资收益系本年转让成都永发印务有限公 司与四川全兴酒业有限公司股权 其中 转让所持成都永发印务有限公司 20 股权确认转让收益 7 933 592 59 元 转让所持四川全兴酒业有限公司 55 股 权确认转让收益 58 228 500 00 元 9 固定资产 结合报表附注分析可知 本期折旧额为16 536 918 92 元 本年增加的固定资产中 由 在建工程转入的金额为12 401 649 74 元 其他增加系购买增加 本年减少的固定资产系本 公司转让四川全兴酒业有限公司股权 年末不再纳入合并范围 导致固定资产原值减少 26 236 018 34 元 其他减少系处置和报废固定资产 10 在建工程 本期由在建工程转入固定资产原价为 12 401 649 74 元 二 主要负债项目分析 1 短期借款 水井坊 2010 年归还了所有的短期借款 本期末短期借款的余额为 0 2 应付票据 水井坊 2010 年归还了所有的应付票据 本期末应付票据的余额为 0 3 预收账款 其中上市公司应收关联方款项 预收款项减少的主要原因系本公司 蓉上坊二期 项目本年结转收入 预 项目 抵押借款 保证借款 信用借款 合计 2009 12 31 2010 12 31 收房屋销售款减少所致 3 所有者权益项目 1 资本公积 本年其他资本公积减少系本年转让所持四川全兴酒业有限公司55 股权 相应结转所享有的资本公积至当期损益所致 2 未分配利润 公司2010 年度分配预案 以年末股本总数488 545 698 股为基数 每10 股派送现金红利2 30 元 含税 计112 365 510 54元 母公司未分配利润余 125 530 342 17 元结转以后年度分配 2011 年4月26日六届董事会2011年第一次会议审议通过 本公司2010 年度 拟每10股分配现金股利2 30 元 含税 计112 365 510 54 元 4 资产负债表总结 通过对水井坊资产负债表的分析 我们发现 2010年企业的资产规模有所 调整 资产负债率明显降低 企业通过降低财务杠杆降低了财务风险 同时 企业加大了研发投入 不断加强与大专院校及科研院所的技术交流与合作 对 酿酒生物菌群 生产工艺控制等都进行了较深入的研究这说明企业的经营风险 增加 营运能力分析营运能力分析 1 全部资产周转率分析 根据四川水井坊股份有限公司财务报表及附表的有关资料 计算该公司全 部资产周转率及相关指标如下表 项目2009 年2010 年差异 销售收入 42 33 平均总资产 54 09 平均流动资产 04 33 全部资产周转次数0 600 85 0 25 流动资产周转次数0 861 03 0 17 流动资产占总资产比率69 88 82 72 12 84 根据上表资料 可确定各因素变动对水井坊公司本年资产周转速度的影响 程度 分析对象 0 85 0 60 0 25 因素分析 流动资产周转速度变动对全部资产周转的影响 1 03 0 86 69 88 0 12 流动资产占总资产比率变动对全部资产周转的影响 82 72 69 88 1 03 0 13 可见水井坊公司全部资产营运效率较差 对总资产的利用效率不高 尽管 2010 年流动资产周转次数 流动资产占总资产比率都比 2009 年有所上升 但 上升幅度较小 导致总资产周转率上升幅度也较小 说明资产运营效率没有得 到明显改善 2 流动资产周转率分析 流动资产周转率分析资料表 项目2009 年2010 年 销售收入 42 33 流动资产平均余额 04 33 其中 平均存货 42 42 销售成本 02 95 流动资产周转次数0 861 03 流动资产垫支周转次数0 300 46 成本收入率 281 12 224 92 存货周转次数0 711 43