项目融资-沙角B厂融资安排分析PPT课件.ppt

广东省沙角火力发电厂B项目融资分析 制作 312 314 0112001 0112035 F11 组成员 刘海湘宋永强张旭超翁有容许柳金代跃川朱福贵魏中涛张兴磊范路苏景 主讲人 朱福贵 2020 3 28 王延明 1 项目背景 广东省沙角火力发电厂B处 通称 深圳沙角B电厂 1984年签署合资协议 1986年完成融资安排并动工兴建 1988年投入使用 总装机容量70万千瓦 由两台35万千瓦发电机组成 总投资为42亿港币 按1986年的汇率计算约合5 4亿美元 被认为是中国最早的一个有限追索的项目融资案例 也是事实上在中国第一次使用BOT融资概念兴建的基础设施项目 深圳沙角B电厂的融资安排 是我国企业在国际市场举借外债开始走向成熟的一个标志 到1991年为止 真正成功地采用BOT模式兴建的电厂只有两家 菲律宾马尼拉拿渥它 Navotas 电厂和中国的深圳沙角B电厂 投资结构 采用中外合作经营方式兴建 合资中方为深圳特区电力开发公司 A方 合资外方是一家在香港注册专门为该项目成立的公司 合和电力 中国 有限公司 B方 合作期10年 合作期间 B方负责安排提供项目全部的外汇资金 组织注目建设 并且负责经营电厂10年 合作期 作为回报 B方获得在扣除项目经营成本 煤炭成本和支付给A方的管理费后百分之百的项目收益 合作期满时 B方将深圳沙角B电厂的资产所有权和控制权无偿转让给A方 退出该项目 投资结构 在合作期间 A方主要承担的义务包括 提供项目使用的土地 工厂的操作人员 以及为项目安排优惠的税收政策 为项目提供一个具有 供货或付款 SupplyorPay 性质的煤炭供应协议 为项目提供一个具有 提货与付款 TakeandPay 性质的电力购买协议 为B方提供一个具有 资金缺额担保 性质的贷款协议 同意在一定条件下 如果项目支出大于收入则为B方提供一定数额的贷款 资金结构 深圳沙角B电厂的资金结构包括股本资金 从属性贷款和项目贷款三种形式 具体的资金构成为 以1986年汇率换算成美元 股本资金 股本资金 股东从属性贷款 3 0亿港币 3850万美元人民币延期贷款 5334万人民币 1670万美元 债务资金 A方的人民币贷款 2 95亿人民币 9240万美元固定利率日元出口信贷 4 96兆亿日元 26140万美元日本进出口银行 欧洲日元贷款 105 61亿日元 5560万美元港币贷款 5 86亿港币 7750万美元 资金总计53960万美元 资金结构 香港合和实业有限公司 日本兼松商社 中资公司 合和电力 中国有限公司 深圳沙角B电厂 深圳特区电力开发公司 国际贷款银团 日本进出口银行 股本资金 高级债务资金 合作协议 10年后无偿转让 10年经营期利润 人民币从属性贷款 项目建设 经营建设 10年 项目建设资金 股本资金延期付款 A方 B方 50 5 45 投资结构及资金结构图 融资结构 根据合作协议安排 在深圳沙角B电厂项目中 除以上人民币资金之外的全部外汇资金安排由B方负责 项目合资B方 合和电力 中国 有限公司利用项目合资A方提供的信用保证 为项目安排了一个有限追索的项目融资结构 参看深圳沙角B电厂项目融资结构图 项目贷款 深圳沙角B电厂 国际贷款银团 项目风险担保 交钥匙 工程承包合同 工程履约保险 项目保险 支持信 担保 煤炭供应协议 电力购买协议 生产费用 10年合作期利润 A方 出口信贷 项目管理 B方 广东省国际信托投资公司 广东省政府 中国人民保险公司 日本进出口银行 项目经营公司 工程担保银行 工程设备 建设财团 债务偿还 电力销售收入 融资结构图 案例浅析 深圳沙角B电站项目的建设和融资安排是我国第一个利用有限追索的融资方式进行基础设施项目资金安排的成功事例 也是我国第一个 同时是世界上最早的几个 事实上按照BOT模式概念组成起来的项目融资 所谓事实上的BOT融资模式 是指从形式上深圳沙角B电站项目的建设和融资并不是依靠政府特许权和约为基础组织起来的 而是合资双方根据合作协议以及几个商业和约为基础组织起来的 但是 事实上 由于合资A方和广东省国际信托投资公司的政府背景 以及广东省政府的支持项目的合作协议以及其商业和约具备了明显