美的集团偿债能力分析报告

美的集团偿债能力分析报告美的集团偿债能力分析报告 一 公司简介 一 公司简介 创业于 1968 年的美的集团 是一家以家电业为主 涉足物流等领域的大型 综合性现代化企业集团 旗下拥有三家上市公司 四大产业集团 是中国最具 规模的白色家电生产基地和出口基地之一 1980 年 美的正式进入家电业 1981 年开始使用美的品牌 目前 美的集团员工 13 万人 旗下拥有美的 小 天鹅 威灵 华凌等十余个品牌 除顺德总部外 美的集团还在国内的广州 中山 重庆 安徽合肥及芜湖 湖北武汉及荆州 江苏无锡 淮安及苏州 山 西临汾 河北邯郸等地建有生产基地 并在越南 白俄罗斯建有生产基地 美 的集团在全国各地设有强大的营销网络 并在海外各主要市场设有超过 30 个分 支机构 美的集团一直保持着健康 稳定 快速的增长 上世纪 80 年代平均 增长速度为 60 90 年代平均增长速度为 50 21 世纪以来 年均增长速度 超过 30 2009 年 美的集团整体实现销售收入达 950 亿元 同比增长 6 其中出口额 34 亿美元 在 2009 中国最有价值品牌 的评定中 美的品牌价 值达到 453 33 亿元 名列全国最有价值品牌第六位 在保持高速增长的同时 美的集团也为地方经济发展做出了积极贡献 从 2002 年至今上交税收超过 150 亿元 截至 2010 年 2 月 美的集团已为社会福利 教育事业等累计捐赠超过 2 亿元 二 偿债能力分析 二 偿债能力分析 偿债能力 debt paying ability 是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务 的能力 企业有无支付现金的能力和偿还债务能力 是企业能否健康生存和发 展的关键 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志 偿债能 力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度 包括偿还短期债务和长期债务 的能力 企业偿债能力 静态的讲 就是用企业资产清偿企业债务的能力 动 态的讲 就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力 企业有无现 金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键 短期偿债能力短期偿债能力 指标2014 年2013 年2012 年 流动比率 1 18 1 15 1 09 速动比率 0 98 0 88 0 83 现金比率 0 1023 0 2912 0 2644 1 流动比率 流动比率 年份年份流动资产流动资产流动负债流动负债流动比率流动比率 2012 年年555621950810161 09 2013 年年653267356647381 15 2014 年年864270773142851 18 流动比率是流动资产对流动负债的比率 用来衡量企业流动资产在短期债 务到期以前 可以变为现金用于偿还负债的能力 一般说来 比率越高 说明 企业资产的变现能力越强 短期偿债能力亦越强 反之则弱 一般认为流动比 率应在 2 1 以上 流动比率 2 1 表示流动资产是流动负债的两倍 即使流 动资产有一半在短期内不能变现 也能保证全部的流动负债得到偿还 其公式 为 流动比率 流动资产合计 流动负债合计 100 通过计算得出 2014 年美的集团的流动比率为 1 18 低于公认标准 2 美 的电器股份有限公司流动比率在 1 以上 前两年徘回在 1 附近 说明美的电器 股份有限公司以流动资产偿还流动负债的能力稍微偏弱 企业流动资产的变现 能力偏低 与较为充足的 2 相差甚远 表明美的偿还短期债务的能力较弱 可 能面临流动资产不够偿还流动负债的风险 但是 综合来看有变强趋势 2 速动比率 速动比率 年份年份速动资产速动资产速动比率速动比率 2012 年年4217243 280 83 2013 年年4984969 440 88 2014 年年7167999 310 98 速动比率 又称 酸性测验比率 Acid test Ratio Quick Ratio 是指速动 资产对流动负债的比率 它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动 负债的能力 速动资产包括货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 可以 在较短时间内变现 而流动资产中存货 1 年内到期的非流动资产及其他流动 资产等则不应计入 其公式为 速动比率 速动资产 流动负债 通过计算得出 2014 年美的集团的速动比率为 0 98 与公认标准 1 相差极 小 比较流动比率和速动比率可以发现 美的集团的存货价值较小 而存货的 流动性次于现金 银行存款 应收账款等项目 因此其速动比率更加具有代表 性 可以认为美的公司的短期偿债能力较强 3 现金比率 现金比率 年份年份现金现金现金比率现金比率 2012 年年1343420 630 2644 2013 年年1479629 570 2912 2014 年年1039717 650 1023 现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率 来衡量公司资产的流动性 其公式为 现金比率 货币资金 交易性金融资产 流动负债 通过计算得出 美的集团 2014 年现金比率为 0 1023 其数值较低 可以认 为其公司的流动资产得到了合理的运用 其机会成本较低 长期偿债能力长期偿债能力 指标2014 年2013 年2012 年 资产负债率 61 9859 6962 20 利息保障倍数611 6260 846 29 4 资产负债率 资产负债率 资产负债率 debt to assets ratio 是期末负债总额除以资产总额的百分比 也就是负债总额与资产总额的比例关系 资产负债率反映在总资产中有多大比 例是通过借债来筹资的 也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 资 产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例 也被称为举债 经营比率 表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的 该指标是评价公司负 债水平的综合指标 同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力 的指标 也反映债权人发放贷款的安全程度 如果资产负债比率达到 100 或超 过 100 说明公司已经没有净资产或资不抵债 其公式为 资产负债率 负债总 额 资产总额 100 从债权人的立场看 从债权人的立场看 他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度 也就是能否 按期收回本金和利息 如果股东提供的资本与企业资本总额相比 只占较小的 比例 则企业的风险将主要由债权人负担 这对债权人来讲是不利的 因此 他们希望债务比例越低越好 企业偿债有保证 则贷款给企业不会有太大的风 险 而美的集团的资产负债率为 0 62 大于 0 5 可以认为在较大程度上债权人 的权益缺乏保障 从从股东的角度看 股东的角度看 由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发 挥同样的作用 所以 股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利 率 即借入资本的代价 在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利 息率时 股东所得到的利润就会加大 如果相反 运用全部资本所得的利润率 低于借款利息率 则对股东不利 因为借入资本的多余的利息要用股东所得的 利润份额来弥补 因此 从股东的立场看 在全部资本利润率高于借款利息率 时 负债比例越大越好 否则反之 美的集团的资产负债率为 0 62 大于 0 5 其企业所得的全部资本利润率超 过因借款而支付的利息率 对股东有好处 从经营者的立场看 从经营者的立场看 如果举债很大 超出债权人心理承受程度 企业就借不到 钱 如果企业不举债 或负债比例很小 说明企业畏缩不前 对前途信心不足 利用债权人资本进行经营活动的能力很差 从财务管理的角度来看 企业应当 审时度势 全面考虑 在利用资产负债率制定借入资本决策时 必须充分估计 预期的利润和增加的风险 在二者之间权衡利害得失 作出正确决策 美的集团的资产负债率为 0 62 大于 0 5 国际国内的经济大环境是见底回 升期 这一比率有利于公司发展 相对比较合适 5 利息保障倍数 利息保障倍数 利息保障倍数 time interest earned ratio 又称已获利息倍数 或者叫做企业 利息支付能力比较容易理解 是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费 用的比率 企业息税前利润与利息费用之比 它是衡量企业支付负债利息能力 的指标 用以衡量偿付借款利息的能力 企业生产经营所获得的息税前利润与 利息费用相比 倍数越大 说明企业支付