(东北财经版财务管理)货币时间价值习题与答案

第第 2 章章 货币时间价值货币时间价值 一 单项选择题 1 货币时间价值是 A 货币经过投资后所增加的价值 B 没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率 C 没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率 D 没有通货膨胀条件下的利率 2 一次性收付款复利现值的计算公式为 A P F 1 i n B P F 1 i n C P A D P A 1 i n 1 i 1 1 i n i 3 年偿债基金是 A 复利终值的逆运算 B 年金现值的逆运算 C 年金终值的逆运算 D 复利现值的逆运算 4 盛大资产拟建立一项基金 每年初投入 500 万元 若利率为 10 5 年后该项基金本利 和将为 A 3358 万元 B 3360 万元 C 4000 万元 D 2358 万元 5 若债券每半年复利一次 其有效利率 A 大于名义利率 B 小于名义利率 C 是名义利率的 2 倍 D 是名义利率的 50 6 有一 5 年期的国库券 面值 1000 元 票面利率 12 单利计息 到期时一次还本付息 假设收益率为 10 复利 按年计息 其价值为 A 1002 元 B 990 元 C 993 48 元 D 898 43 元 7 下列不属于年金形式的是 A 折旧 B 债券本金 C 租金 D 保险金 8 在整个经济运行正常 不存在通货膨胀压力和经济衰退情况下应出现的是 A 债券的正收益曲线 B 债券的反收益曲线 C 债券的拱收益曲线 D 债券的平收益曲线 9 已知 P F 8 5 0 6806 F P 8 5 1 4693 P A 8 5 3 9927 F A 8 5 5 8666 则 i 8 n 5 时的资本回收系数为 A 0 2505 B 0 6808 C 1 4693 D 0 1705 10 假设以 10 的年利率借得 30 000 元 投资于某个寿命为 10 年的项目 为使该投资项 目成为有利的项目 每年至少应收到的现金数额为 A 6000 元 B 3000 元 C 4882 元 D 5374 元 11 某项永久性奖学金 每年计划颁发 100 000 元奖金 若复利率为 8 5 该奖学金的本 金应为 A 1234470 59 元 B 205000 59 元 C 2176470 45 元 D 1176470 59 元 12 下列关于名义利率和有效利率的公式正确的是 A EAR 1 m 1 B EAR 1 m 1 rnom m rnom m C EAR 1 m 1 D EAR 1 m 1 rnom m rnom m 13 普通年金属于 A 永续年金 B 预付年金 C 每期期末等额支付的年金 D 每期期初等额支付的年金 14 基准利率又称无风险利率 即投资于风险资产而放弃无风险的机会成本 其构成因素 为 A 市场平均收益率和预期通货膨胀率 B 实现收益率和预期通货膨胀率 C 真实无风险利率和实现收益率 D 真实无风险利率和预期通货膨胀率 二 多项选择题 1 某公司计划购置一台设备 付款条件是从第 2 年开始 每年年末支付 5 万元 连续支付 10 年 在折现率为 10 的条件下 其折现的模式为 A 5 P A 10 11 P A 10 2 B 5 P A 10 13 P A 10 3 C 5 P A 10 11 P A 10 1 D 5 P A 10 10 P F 10 2 E 5 P A 10 10 P F 10 1 2 下列表述正确的是 A 年金现值系数与年金终值系数互为倒数 B 偿债基金系数是年金终值系数的倒数 C 偿债基金系数是年金现值系数的倒数 D 资本回收系数是年金现值系数的倒数 E 资本回收系数是年金终值系数的倒数 3 关于货币时间价值的说法 下列正确的是 A 货币随着时间自行增值 B 货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值 C 现在的一元钱与几年后的一元钱的经济效用不同 D 没有考虑通货膨胀条件下的社会平均资本利润率 E 没有考虑通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率 4 等额系列现金流量又称年金 按照现金流量发生的不同情况 年金可分为 A 普通年金 B 预付年金 C 增长年金 D 永续年金 E 递延年 金 5 风险溢价可以从以下几个方面进行分析 A 债券信用质量 B 债券流动性 C 债券到期期限 D 契约条款 E 外国债券特别风险 6 在下述名义利率与有效利率的说法中正确的是 A 按年计息时 名义利率等于有效利率 B 有效利率真实地反映了货币时间价值 C 名义利率真实地反映了货币时间价值 D 名义利率相同时 计息周期越短与有效利率差值越大 E 名义利率越小 计息周期越短与有效利率差值越大 7 下列表述正确的有 A 在利率大于零 计息期大于 1 的情况下 年金现值系数一定都大于 1 B 在利率大于零 计息期大于 1 的情况下 年金终值系数一定都大于 1 C 在利率大于零 计息期大于 1 的情况下 复利终值系数一定都大于 1 D 在利率大于零 计息期大于 1 的情况下 复利现值系数一定都小于 1 E 在利率大于零 计息期大于 1 的情况下 复利终值系数一定都小于 1 8 下列各项中 既有现值又有终值的是 A 复利 B 普通年金 C 预付年金 D 永续年金 E 递延年金 9 下列各项中 互为逆运算的是 A 年金现值与年金终值 B 年金终值与年偿债基金 C 年金现值与年等额资本回收额 D 复利终值与复利现值 E 年金现值与年偿债基金 10 在利率一定的条件下 随着预期使用年限的增加 下列表述不正确的是 A 复利现值系数变大 B 复利终值系数变小 C 普通年金现值系数变小 D 普通年金终值系数变大 E 复利现值系数变小 11 实际工作中以年金形式出现的是 A 采用加速折旧法所计提的各年的折旧费 B 租金 C 定额奖金 D 特定资产的年保险费 E 普通股股利 12 有一项银行存款 100 元 年利率是 10 每季复利一次 期限是 2 年 那么其终值为 A 100 F P 10 2 B 100 F P 2 5 8 C 100 F P 10 38 2 D 100 F P 5 4 E 100 F P 10 8 13 某公司拟购置一处房产 付款条件是从第 6 年开始每年年初支付 100 万元 连续支付 10 次 共 1000 万元 在利率为 10 的情况企业现在应该存入银行的金额为 A 100 P A 10 15 P A 10 5 B 100 P A 10 15 P A 10 6 C 100 P A 10 16 P A 10 6 D 100 P A 10 10 P F 10 5 E 100 P A 10 10 P F 10 5 14 下列说法不正确的有 A 在不考虑其他条件的情况下 利率与年金终值反方向变化 B 在不考虑其他条件的情况下 利率与年金现值同方向变化 C 在不考虑其他条件的情况下 利率与一次性收付款终值同方向变化 D 在不考虑其他条件的情况下 利率与一次性收付款现值同方向变化 E 在不考虑其他条件的情况下 利率与一次性收付款终值反方向变化 15 以下关于递延年金的说法中正确的有 A 递延年金的现值与递延期有关 B 递延年金的终值与递延期无关 C 递延年金的第一次支付发生在若干期以后 D 递延年金只有现值没有终值 E 递延年金既有现值又有终值 三 判断题 1 普通年金现值是复利现值之和 2 利用普通年金现值系数的倒数 可以把年金现值转化为年金 成为资本回收系数 3 在通货膨胀条件下采用固定利率 可使债权人减少损失 4 在利率和计息期相同的条件下 复利现值系数与复利终值系数互为倒数 5 名义利率指一年内多次复利时给出的年利率 它等于每期利率与年内复利次数的乘积 6 陈飞购房款为 100 万元 现有两种方案可供选择 一是五年后付 120 万元 另一方案是 从现在起每年年末付 20 万元 连续 5 年 若目前的银行存款利率是 7 为了最大限度地 减少付现总额 陈飞应选择方案一 7 分期付款赊购 分期偿还贷款 发放养老金 分期支付工程款 每年相同的销售收入等 都属于年金收付形式 8 普通年金现值系数加 1 等于同期 同利率的预付年金现值系数 9 货币的时间价值是由时间创造的 因此 所有的货币都有时间价值 10 在本金和利率相同的情况下 若只有一个计息期 单利终值与复利终值是相同的 11 即期利率是远期利率的算术平均数 而远期利率可以看成是未来某一段时期借款或贷 款的边际成本 12 名义无风险利率是指无违约风险 无再投资风险的收益率 在实务中 名义无风险利 率就是与所分析的现金流期限相同的零息政府债券利率 13 递延年金的第一次现金流并不是发生在第一期的 但如果将发生递延年金的第一期设 为时点 1 则用时间轴表示的递延年金与普通年金完全不同 因此递延年金终值的计算方 法与普通年金终值的计算不同 14 永续年金与其它年金一样 既有现值 又有终值 15 6 年期分期付款购物 每年年初付款 500 元 设银行存款利率为 10 该项分期付款 相当于现在一次现金支付的购价是 2395 42 元 四 计算分析题 1 你的公司提议购买一项 335 元的资产 这项投资非常安全 3 年后你可以把该资产 以 400 元卖掉 你也可以把 335 元投资到其他风险非常低 报酬率为 10 的项目上 你觉 得该资产投资方案如何 2 某公司拟购置一台设备 有两个方案可供选择 方案一 从现在起 每年年初支付 10 万元 连续支付 10 年 共 100 万元 方案二 从第五年开始 每年年末支付 20 万元 连续支付 10 次 共 200 万元 假定 该公司的资金成本率为 10 要求 计算以上两个方案的现值 并为该公司做出选择 3 某单位年初从银行借款 106 700 元 借款的年利率为 10 在借款合同中 银行要 求该单位每年年末还款 20000 元 要求 企业需几年才能还清借款本息 4 某厂现存入银行一笔款项 计划从第 6 年年末起每年从银行提取现金 30 000 元 连续 8 年 银行存款年利率为 10 要求 该厂现在应存入的款项是多少 5 李先生为了在第 8 年末得到一笔一次性支取 10 000 元的款项 愿意在第一年末存 1 000 元 第 3 年末存 4 000 元 并在第 8 年末再存一笔钱 假设年利率为 6 第 8 年末他 要存多少 6 郭先生计划为今后购房准备一笔 30 000 元的首付款 如果目前存 10 000 元 银行 已每月计息的年名义利率为 12 郭先生要多长时间才能凑足首付款 7 某人拟于明年初借款 42 000 元 从明年年末开始 每年年末还本付息均为 6 000 元 连续 10 年还清 假设借款利率 8 此人是否能按计划借到款项 8 某人计划年初存入一笔钱 计划从第 9 年开始 每年末提取现金 6 000 元 连续提 取 10 年 在利率为 7 的情况下 现应存入多少钱 9 假如你有一笔期限为 10 年的房屋抵押贷款 房款为 500 000 元 首付款为房款的 20 其余每月分期付款 当前贷款月利率为 0 42 要求 按等额本息法 等额本金法两种偿还方式计算贷款偿还总额 注 采用 Excel 电子表格计算 10 王先生计划将 100 000 元投资于政府债券 投资期至少为 4 年 这种债券到期一 次还本付息 你作为他的投资顾问 会给他提供何种建议 有关资料如下表所示 政府债券利率信息表 到期日 1 年2 年3 年4 年5 年 利率4 00 4 35 4 65 4 90 5 20 1 根据以上资料 你认为王先生有多少种投资选择 至少列出五种投资组合 2 根据 1 的结论 王先生在每种选择中的投资价值 本金加利息 是多少 假 设收益率曲线保持不变 3 假设王先生投资于一个 5 年期债券 在第 4 年年末出售该债券 债券的出售价应 为多少 如果王先生在第 4 年年末需要现金 123 000 元 这一投资选择能否满足他的要求 请列示计算过程 11 李先生要购买一辆 35 万元的轿车 想用本息等额偿还的方式向中国银行申请 20 万元的三年期贷款 请上网查找三年期贷款利率 并利用 excel 计算李先生每个月应该偿 还的本息数额 五 上机练习题 ABC 公司正在整理一项财务计划 这项计划将涉及公司未来三年的活动 需要预测公 司的利息费用及相应的税收节减 公司最主要的债务是其分期偿还的房地产抵押贷款 这 笔贷款额为 85 000 元 年利率为 9 按月付息 偿还期为 2 年 根据与银行签订的贷款 条款规定 这笔抵押贷款的月利率应按下式计算 1 2 1 6 1 r 其中 r 为年利率 要求 1 根据 Excel 财务函数计算月有效利率 抵押贷款月偿还额 分别列示每月利息和 月本金偿还额 每期期初和期末贷款余额 只计算前三年的贷款偿还额 2 计算利率为 9 9 5 10 10 5 11 时每月贷款偿还额 第第 2 2 章章 货币时间价值货币时间价值 一 单项选择题 1 C 2 A 3 C 4 A 5 A 6 C 7 B 8 A 9 A 10 C 12 D 13 B 14 C 15 C 二 多项选择题 1 CE 2 BD 3 BCE 4 ABDE 5 ABCDE 6 ABD 7 ABCD 8 ABCE 9 BCD 10 ABC 11 BCD 12 BC 13 AD 14 ABDE 15 ABCE 三 判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 四 计算分析题 1 解 335 1 10 3 446 400 或 400 1 10 3 300 35 300 因此该投资方案可行 2 解 方案一 P 10 P A 10 10 1 10 10 6 1446 1 1 67 59 万元 方案二 P 20 P A 10 14 P A 10 4 20 7 3667 3 1699 83 94 万 元 应选择方案一 3 解 10 700 20000 P A 10 n 查年金现值系数表得 n 8 4 解 30 000 P A 10 8 1 10 5 99 377 08 元 该厂现在应存入的款项时 99 377 08 元 5 解 1 000 1 6 7 4 000 1 6 5 10 000 3 053 23 元 第 8 年末李先生要存 3 053 23 元 6 解 10 000 1 12 n 30 000 i 12 12n 110 41 Ln3 Ln1 01 故 n 110 41 12 9 2 年 7 解 方法一 P 6 000 P A 8 10 6 000 6 7101 40 260 66 000 元 42000 P A 8 10 42000 6 7101 因此 此人不能按计划借到款项 8 解 方法一 P 6 000 P A 7 10 P F 7 8 6 000 7 0236 0 5820 24 526 4 元 方法二 P 6 000 P A 7 18 6 000 P A 7 8 6 000 10 0591 5 4713 24 526 8 元 9 解 两种偿还方式下的贷款偿还额如下表所示 两种偿还方式下贷款偿还额结果 等额本息法等额本金法 每期偿还额 4 250 45 每月偿还本金 3 333 33 10 年偿还总额 510 053 47 10 年偿还总额 501 640 00 10 解 1 王先生可以选择的投资组合表 投资选择投资组合方式 1 当期投资于一个 4 年期债券 2 各年年初分别投资于一个 1 年期债券 3 首先投资一个 1 年期债券 第二年年初再投资于一个 3 年期债券 4 第一年年初 第二年年初分别投资一个 1 年期债券 第三年年初再投资于一 个 2 年期债券 5 第一年初 第三年初分别投资一个 2 年期债券 2 如果收益率曲线不变 各种投资组合价值计算如下 选择 1 当前投资于一个 4 年期债券 100 000 1 0494 121 088 元 选择 2 各年年初分别投资于一个 1 年期债券 第一年 100 000 1 04 104 000 元 第二年 104 000 1 04 108 160 元 第三年 108 160 1 04 112 486 元 第四年 112 486 1 04 116 986 元 选择 3 首先投资一个 1 年期债券 第二年年初再投资于一个 3 年期债券 第一年 100 000 1 04 104 000 元 第二年 104 000 1 04652 119 193 元 选择 4 第一年年初 第二年年初分别投资一个 1 年期债券 第三年年初再投资于一个 2 年期债券 第一年 100 000 1 04 104 000 元 第二年 104 000 1 04 1081 60 元 第三年 108 160 1 04352 117 774 元 选择 5 第一年初 第三年初分别投资一个 2 年期债券 第一年 100 000 1 04352 108 889 元 第三年 108 889 1 04352 118 568 元 3 如果王先生购买一个 5 年期债券 则 5 年期债券投资价值为 100 000 1 0525 128 848 29 元 由于王先生在第四年需要现金 假设他在第四年年末出售该债券 则出售价为 债券价值 123 895 元 128848 29 1 04 这种投资策略能够满足王先生的要求 11 解 三年期贷款利率为 6 1 贷款偿还额计算表 贷款总额年利率月利率贷款期 月 每月偿还额 2000006 10 0 5083 366093 45 2000000 061 B2 1236 A2 1 1 C2 D2 C2 五 上机练习题 1 月有效利率 1 1 0 736 9 2 1 8 在电子表格中输入 PMT 0 00736 300 85000 回车后 得到月偿还额为 703 56 元 每月偿还额计算表 还款 期限期初余额 每月 偿还额利息本金期末余额 085000 00 185000 00703 56625 6077 9684922 04 284922 04703 56625 0378 5484843 50 384843 50703 56624 4579 1284764 38 484764 38703 56623 8779 7084684 69 584684 69703 56623 2880 2884604 40 684604 40703 56622 6980 8884523 53 784523 53703 56622 0981 4784442 05 884442 05703 56621 4982 0784359 98 984359 98703 56620 8982 6784277 31 1084277 31703 56620 2883 2884194 03 1184194 03703 56619 6783 9084110 13 1284110 13703 56619 0584 5184025 62 1384025 62703 56618 4385 1483940 48 1483940 48703 56617 8085 7683854 72 1583854 72703 56617 1786 3983768 33 1683768 33703 56616 5387 0383681 30 1783681 30703 56615 8987 678