第章财务分析ppt课件.ppt

财务管理 第3章 财务分析 财务分析概述企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合财务分析 第1节财务分析概述 财务分析的基本概念财务分析的基本程序判别财务指标优劣的标准 一 财务分析的基本概念 内部分析与外部分析内部分析是企业内部管理当局所进行的财务分析 外部分析是企业外部利益集团根据各自的要求进行的财务分析 资产负债表分析 利润表分析和现金流量表分析资产负债表分析是以资产负债表为对象所进行的财务分析 利润表分析是以利润表为对象所进行的财务分析 现金流量表分析是以现金流量表为对象所进行的财务分析 比率分析与比较分析比率分析是把财务报表中的有关项目进行对比 用比率来反映它们之间的相互关系 以揭示企业财务状况的一种分析方法 比较分析是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业的财务状况进行比较 从而揭示企业财务状况差异的一种分析方法 二 财务分析的基本程序 明确财务分析的目的收集有关的信息资料选择适当的分析方法发现财务管理中存在的问题提出改善财务状况的具体方案 三 判别财务指标优劣的标准 经验数据历史数据同行业数据本企业预定数据 财务分析概述企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合财务分析 第2节企业偿债能力分析 短期偿债能力分析长期偿债能力分析负担固定财务支出的能力分析 一 短期偿债能力分析 一般来说 流动比率越高 说明企业的流动性越强 流动负债的安全程度越高 短期债权人到期收回本息的可能性越大 从企业的角度看 流动比率并不是越高越好 太高的流动比率可能表明企业的盈利能力较低 太高的流动比率也可能表明企业的资产管理效率较低 太高的流动比率还可能表明企业没能充分利用商业信用和现有的借款能力 在财务分析中往往认为流动比率在2左右比较合理 偏离2太多则存在一定问题 但这个经验数据并不是绝对的 不同的环境 不同的时期 不同的行业 情况都不尽相同 流动比率分析 二 长期偿债能力分析 结合营业周期分析 营业周期短的企业 资产周转速度快 可以适当提高资产负债率 结合资产构成分析 流动资产比率高的企业可以适当提高资产负债率 结合企业经营状况分析 经营状况良好的企业可以适当提高资产负债率 结合客观经济环境分析 利率低和通货膨胀率高的情况下可以适当提高资产负债率 资产负债率分析 三 负担固定财务支出的能力分析 财务分析概述企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合财务分析 第3节企业营运能力分析 资产周转能力分析产生现金能力分析 一 资产周转能力分析 应收账款周转存货周转其他资产周转 应收账款周转 存货周转 若应收账款周转次数和存货周转次数同时上升 可能说明市场环境好 经营前景看好 若应收账款周转次数上升而存货周转次数下降 可能说明企业因市场预期看好而扩大产 购规模或紧缩信用政策 或两者兼而有之 若应收账款周转次数下降而存货周转次数上升 则可能说明企业放宽了信用政策 可能隐含着企业对市场前景的预期不够乐观 应予警觉 应将应收账款周转情况与存货周转情况联系起来进行分析 其他资产周转 二 产生现金能力分析 财务分析概述企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合财务分析 第4节企业获利能力分析 与销售收入有关的获利能力指标与资金有关的获利能力指标与股票数量或股票价格有关的获利能力指标 一 与销售收入有关的获利能力指标 二 与资金有关的获利能力指标 通过销售毛利率与同行业的比较 可以推断上市公司是否存在做假账的可能 以蓝田股份为例 2000年年报以及2001年中报显示 蓝田股份水产品的平均毛利率为32 饮料的平均毛利率达46 左右 而身处同行业的深深宝的毛利率约20 驰名品牌承德露露的毛利率不足30 从公司销售的产品结构来看 以农产品为基础的相关产品 都是低附加值商品 一般情况下 这种产品结构的企业 除非是基于以下几种情况才会有如此高的毛利率 1 产品市场被公司绝对垄断 产品价格由公司完全控制 2 产品具有超常低成本的优势 但从实际情况看 以蓝田股份现有的行业属性 市场环境 产品技术含量等方面进行评估 达到这样高的毛利率的可能性不大 最后发现 这样的毛利率实际上是做出来的 三 与股票数量或股票价格有关的获利能力指标 市盈率高 说明投资者对公司的发展前景看好 愿意出较高价格购买股票 但市盈率过高 则意味着股票具有较高投资风险 分析市盈率的前提是每股利润维持在一定水平之上 当每股利润接近零时 由于市价不会降低至零 因此市盈率会很高 而这种很高的市盈率却不能说明任何问题 当每股利润为负 市价不会为负 因此市盈率为负 这时的市盈率也不能说明任何问题 以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市场公允性 且相关资料易于获取 但存在以下缺陷 股票市价的高低取决于多种因素 其中既有公司内部的因素 也有诸多投机性的非理性因素 如虚假题材 庄家行为等 使得股票市价会偏离其内在价值 投机者由于获取的信息不完整 有可能导致对公司获利潜力的错误预计 从而也使得股票市价偏离其真实价值 市盈率分析 财务分析概述企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合财务分析 第5节企业发展能力分析 财务分析概述企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合财务分析 第6节综合财务分析 公式分析法杜邦分析法计分综合分析法 一 公式分析法 偿债能力 营运能力 获利能力 二 杜邦分析法 资产报酬率 平均权益乘数 股东权益报酬率甲公司 10 2 20 乙公司 5 4 20 销售净利率 总资产周转率 资产报酬率丙公司 9 2 18 丁公司 2 9 18 二 杜邦分析法 根据某公司某年年初和年末的部分财务报表数据 单位 元 画出杜邦分析图的前三层 项目年初年末资产总计3 259 971 206 382 245 152 289 72短期借款211 000 000 001 981 620 712 39股东权益合计395 519 892 2748 304 841 70主营业务收入7 059 900 972 052 558 882 998 49财务费用14 254 508 64131 675 564 69净利润81 278 609 87 502 548 085 93 案例 净资产收益率 502548085 93 221912366 985 226 46 投资报酬率 平均权益乘数 502548085 93 2752561748 05 2752561748 05 221912366 985 18 26 12 40销售净利率 总资产周转率 502548085 93 2558882998 49 255888299