2018年中级财务管理-第十章财务分析与评价-第四节

五 现金流量分析五 现金流量分析 教材例题 如果A公司营业收入 含増值税 为15010万元 经营活动现金流量净额为5857 5万元 A公司有普通股50000万股 平均资产总额为86000万元 1 营业现金比率 5857 5 15010 0 39 2 每股营业现金净流量 5857 5 50000 0 12 元 股 3 全部资产现金回收率 5857 5 86000 100 6 81 二 收益质量分析 二 收益质量分析 收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性 如果会计收益能如实反映公司业绩 则其收益质量高 1 净收益营运指数 经营净收益 净利润 其中 经营净收益经营净收益 净利润净利润 非经营收益非经营收益 非经营损失非经营损失 提示 净收益营运指数越小 非经营收益所占比重越大 收益质量越差 表10 5 A公司现金流量补充资料 单位 万元 将净利润调整为经营活动现金流量金额说明 净利润 3578 5 加 计提的资产减值准备 14 5 非付现费用共4034 5万元 少提取这类费用 可增 固定资产折旧 1510 无形资产摊销 1000 长期待摊费用摊销 1510 加会计收益却不增加现金 流入 会使收益质量下降 处置固定资产损失 减收益 760 固定资产报废损失 305 5 财务费用 332 5 投资损失 减收益 472 5 递延所得税资产减少 减增加 0 非经营净收益594 5万元 不代表正常的收益能力 存货减少 减增加 89 5 经营性应收项目减少 减增加 745 经营资产净增加655 5万元 如果收益不变而现金减 少 收益质量下降 收入 未收到现金 应查明应 收项目增加的原因 经营性应付项目增加 减减少 800 5 其他 295 无息负债净减少505 5万元 收益不变而现金减少 收益质量下降 经营活动产生的现金流量净额 5857 5 补充要求 计算净收益营运指数 答案 A公司经营净收益 3578 5 594 5 2984 万元 净收益营运指数 2984 3578 5 0 83 例题 判断题 净收益营运指数越大 收益质量越差 2017年 答案 解析 净收益营运指数越小 非经营收益所占比重越大 收益质量越差 因为非经营 收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力 可持续性较低 反之 净收益营运指数越 大 收益质量越好 2 现金营运指数 经营活动现金流量净额 经营所得现金 其中 经营所得现金 经营净收益 非付现费用 提示 小于1的现金营运指数说明收益质量不够好 现金营运指数小于1 说明一部分 收益尚未取得现金 停留在实物或债权形态 表10 5 A公司现金流量补充资料 单位 万元 将净利润调整为经营活动现金流量金额说明 净利润 3578 5 加 计提的资产减值准备 14 5 固定资产折旧 1510 非付现费用共4034 5万元 少提取这类费用 可增加会 无形资产摊销 1000 长期待摊费用摊销 1510 计收益却不增加现金流入 会使收益质量下降 处置固定资产损失 减收益 760 固定资产报废损失 305 5 财务费用 332 5 投资损失 减收益 472 5 递延所得税资产减少 减增加 0 非经营净收益594 5万元 不代表正常的收益能力 存货减少 减增加 89 5 经营性应收项目减少 减增加 745 经营资产净增加655 5万元 如果收益不变而现金减少 收益质量下降 收入未收 到现金 应查明应收项目 增加的原因 经营性应付项目增加 减减少 800 5 其他 295 无息负债净减少505 5万元 收益不变而现金减少 收 益质量下降 经营活动产生的现金流量净额 5857 5 补充要求 计算现金营运指数 答案 经营所得现金 2984 4034 5 7018 5 万元 现金营运指数 5857 5 7018 5 0 83 现金营运指数小于1 说明收益质量不够好 结论 现金营运指数小于1 说明一部分收益尚未取得现金 停留在实物或债权形态 也说明 营运资金增加了 企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金 因此 收益质量不够好 例题 多选题 现金营运指数是收益质量分析的重要指标 一般而言 现金营运指数 小于1 可能的原因包括 A 一部分收益尚未取得现金 停留在实物或债权形态 B 营运资金减少了 C 无息流动负债减少了 D 营运资金增加了 答案 ACD 解析 现金营运指数小于1 说明一部分收益尚未取得现金 停留在实物或债权形态 也说明营运资金增加了 企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金 例题 计算题 丁公司2013年12月31日总资产为元 其中流动资产为元 非流动资产 为元 股东权益为元 丁公司年度运营分析报告显示 2013年的存货周转次数为8次 营业成本为元 净资产 收益率为20 非经营净收益为 20000元 期末的流动比率为2 5 要求 1 计算2013年存货平均余额 2 计算2013年年末流动负债 3 计算2013年净利润 4 计算2013年经营净收益 5 计算2013年净收益营运指数 2014年 答案 1 2013年的存货平均余额 8 62500 元 2 2013年年末的流动负债 2 5 元 3 2013年净利润 20 80000 元 4 2013年经营净收益 80000 20000 元 5 2013年的净收益营运指数 80000 1 25 指标考核总结指标考核总结 一 考察指标的计算 二 考察指标的含义 分析 例题 多选题 在不考虑其他影响因素的情况下 反映企业偿还债务能力较弱 A 资产负债率较高 B 产权比率较高 C 营业净利率较低 D 已获利息倍数较高 答案 AB 解析 资产负债率越高 产权比率越高 说明企业偿还长期债务的能力越弱 所以选 项A B正确 选项C属于盈利能力分析指标 因此不符合题意 已获利息倍数较高说明偿还 债务能力较强 所以选项D不正确 三 考察业务发生对指标的影响 例题 多选题 乙企业目前的流动比率为1 5 若赊购材料一批 将会导致乙企业 A 速动比率降低 B 流动比率降低 C 营运资金增加 D 存货周转次数增加 答案 AB 解析 赊购材料会使存货增加 流动负债增加 不影响速动资产 所以速动比率降低 选项A正确 由于流动比率大于1 流动比率分子 分母同时增加相同金额 流动比率的 比值则会降低 选项B正确 赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加 所以营运资金不 变 选项C错误 营业成本不变 存货增大会使存货周转次数降低 选项D错误 例题 单选题 假定其他条件不变 下列各项经济业务中 会导致公司总资产净利率 上升的是 2013年 A 收回应收账款 B 用资本公积转增股本 C 用银行存款购入生产设备 D 用银行存款归还银行借款 答案 D 解析 总资产净利率 净利润 平均总资产 选项A C都是资产内部的此增彼减 选项 B引起所有者权益内部此增彼减 只有选项D会使得银行存款减少 从而使得总资产减少 总资产净利率上升 四 考察指标间的勾稽关系 例题 单选题 在下列关于资产负债率 权益乘数和产权比率之间关系的表达式中 正确的是 A 资产负债率 权益乘数 产权比率 B