公开市场业务操作ppt课件.pptx

市场操作 内容 01公开市场操作的概念起源发展 02公开市场的内容 03公开市场操作的政策效果 04公开市场操作的优缺点 05完善公开市场操作的建议 01 概念起源发展 概念 央行在公开市场上买进或者卖出二级市场债券用以增加或少货币供应量的一种政策手段它是通过改变银行体系的准备金总量而控制基础货币投放以调节微观经济主体头寸的余缺而影响整个社会的货币供应量 01 概念起源发展 发展现状 债券市场尤其是国债市场存在着巨大的缺陷 导致公开市场业务的有效操作工具及交易种类较少银行间同业拆借市场发展不完善 央行与商业银行的资产结构不能适应公开市场操作的需要利率市场化程度不高 02 内容 交易品种 操作目的 公开市场业务的特点 公开市场的操作内容 02 内容 交易品种 回购交易现券交易发行中央银行票据SLO 02 内容 回购交易 正回购逆回购 正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券 并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为 逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券 并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为 02 内容 现券交易发行 现券买断现券卖断 央行直接从二级市场买入债券 一次性地投放基础货币 央行直接卖出持有债券 一次性地回笼基础货币 02 内容 中央银行票据 中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证 其实质是中央银行债券 02 内容 SLO 公开市场短期流动性调节工具 本质上是超短期的逆回购 这是央行2014年1月引入的新工具 02 内容 02 内容 公开市场操作目的 调节商业银行的准备金 影响其信用扩张的能力和信用紧缩的规模 通过影响准备金的数量控制利率 为政府债券买卖提供一个有组织的方便场所 通过影响利率来控制汇率和国际黄金流动 02 内容 公开市场业务的特点 主动性灵活性局限性 唯一能够直接使银行储备发生变化的主动性工具 中央银行只能在储备变化的方向上而不能在数量上准确地实现自己的目的 并且 通过公开市场业务影响银行储备需要时间 它不能立即生效 而要通过银行体系共同的一系列买卖活动才能实现 03 政策效果 一是满足了商业银行为增加可用资金而融资的需要二是发挥了对市场利率的导向作用三是配合积极财政政策的实施 支持国债发行 减弱了财政政策的 挤出效应 四是促进了银行间债券市场的发展 公开市场操作效果 04 优缺点 优点 主动性 灵活性 时效性 运用公开市场业务操作的主动权在中央银行 可以经常性 连续性地操作 并具有较强的弹性 公开市场业务的操作可灵活安排可以用较小规模进行微调 不至于对经济产生过于猛烈的冲击 通过公开市场业务 促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用 04 优缺点 需要以发达的金融市场作背景 如果市场发育程度不够 交易工具太少 则会制约公开市场业务操作的效果 必须有其他政策工具的配合 如果没有存款准备金制度 这一工具是无法发挥作用的 缺点 05 建议 发展和完善央行票据市场 逐步完善我国国债市场 多种货币政策相配合 与其他货币政策相结合 04 建议 逐步完善我国国债市场 扩大国债发行规模 调整国债期限结构 丰富国债品种 扩大中央银行和商业银行等机构投资者的国债持有规模 THANKSPleaseenjoyyo