中国私募股权投资年度报告

1 / 25中国私募股权投资年度报告清科数据：2016 年 PE 募资亿美元 退出难促方式转型2016-1-6 清科研究中心 郑知行大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布 2016 年中国私募股权投资市场数据：统计显示，2016 年共有 369 支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集，新募基金个数大幅超越去年，为历史最高水平，但募集金额较去年有较大回落，369 支新募基金中有 359 支披露金额，共计募集亿美元；其中人民币基金 354 支，外币基金 15 支，虽然在数量上人民币绝对占优，但在平均单支基金募集规模上，人民币基金与外币基金仍差距明显。投资方面，2016 年中国私募股权市场投资活动较 2016 年略有放缓，共计完成投资交易 680 起，披露金额的 606 起案例共计投资亿美元，成长资本依旧为最主流的投资策略，房地产投资和 PIPE 投资亦表现抢眼。退出方面，受 IPO 退出艰难且回报偏低的影响，投资机构在退出活动中开始有意识的采用其他退出方式，2016 年共计发生 177 笔退出案例，其中 IPO 退出 124 笔，占全部退出案例数的比例降至七成，股权转让、并购、管理层收购等退出方式开始被更2 / 25多的投资机构采纳。新募基金数量创新高，依旧难掩“募资难”困境2016 年共计 369 支私募股权投资基金完成募集，比去年全年的 235 支同比增幅%，为历史最高，但新募基金金额同比下降显著，其中披露金额的 359 支基金共计募集亿美元，较去年全年的亿美元下降%，平均单支基金规模创下历史新低。统计结果与今年以来的“募资难”现象相吻合，随着私募股权投资概念在中国的不断深入，私募股权投资作为一种新型投资工具被越来越多的投资者采纳，使得 2016 年全年新募基金总量再创新高，但从去年年底开始，外部投资环境不稳、IPO 趋紧账面回报走低，使 LP 信心受到影响，导致很多资金不能按时到位，影响基金募资总额。1从基金类型来看，2016 年完成的新募基金仍以成长基金为主，共计募集完成成长基金 261 支，募集金额亿美元，分别为总额的%和%。私募房地产投资基金表现不俗，共新募房地产基金 94 支，全面超越去年全年数量，其中披露金额的 90 支基金共计募集亿美元。此外，另有 7 支夹层基金、3 / 256 支并购基金以及 1 支不良债权基金完成募集。值得一提的是，为应对募资难题，今年不少新募基金在定位时更为细分，出现了专门投资基础设施的基金以及专门投资二级市场定向增发等专职基金。22016 年共有 354 支人民币基金募集到位，远远多于外币基金的 15 支。金额方面，披露金额的 344 支人民币基金共计募资总额 亿美元，外币基金共计募资亿美元，外币基金的平均单支基金规模约为人民币基金的倍。3投资规模小型化，房地产、PIPE 受追捧2016 年中国私募股权投资市场的投资交易数量与 2016 年基本持平，共完成投资交易 680 起，其中披露金额的 606 起投资涉及金额亿美元，金额与去年全年相比下降%，其中众机构对阿里巴巴的投资成为当年最大金额投资。除此投资外，另有 34 起投资的投资金额超过亿美元。值得注意的是，这 35 起投资所涉及的投资金额已占全部投资总金额的%，4 / 25这意味着其余披露金额的 571 起投资所涉金额仅占总金额的%，说明本年度所发生的大部分投资仍以小规模为主。从投资交易策略上看，2016 年中国私募股权市场中完成的投资仍以成长资本最多，共有案例 518 起，占全部案例数的%，披露金额 450 起，涉及金额亿美元。房地产投资和PIPE 表现突出，分别有 78 起和 69 起投资发生，二者所涉投资金额的占比已超过全部总投资额的四成。此外，一些机构开始尝试采用其他投资策略，期间内共有 7 起过桥投资、6 起并购投资以及 2 起夹层投资发生。42016 年的投资交易共涉及 23 个一级行业，房地产行业成为最大黑马，共发生 80 笔交易。由于中国经济增长放缓，政府对房地产行业的调控见底，前期的打压已使土地、楼市的估值处于低位，再加上央行年度内的两次降息又为市场提供了一定的流动性，使得房地产投资逆势反弹。传统热门行业生物医药/医疗健康、机械制造、互联网、清洁技术的投资案例数位列 2-5 位。本年度现代农业与能源及矿产受到追捧，二者分别获得获得 43 与 41 笔投资，排在总投资榜第六、七位。5 / 25投资金额方面，互联网行业因涉及大宗交易而位列金额榜榜首，房地产投资以亿美元的投资金额位列第二位。能源及矿产行业由于其在经济周期下行时期具有很好的保值性，也吸引了大批资金，共获得亿美元投资，排在第三位。金融行业以亿美元投资位随其后。5什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。行业研究报告的构成6 / 25一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势7 / 25判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2016-2019 年中国私募股权投资行业市场监测及发展前景评估报告【出版日期】2016 年【交付方式】Email 电子版/特快专递【价 格】纸介版：7000 元 电子版：7200 元 纸介+电子：7500 元【报告编号】R229054【报告链接】/research/201602/ 私募股权投资是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在交易实施过8 / 25程中，PE 会附带考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票、兼并与收购或管理层回购等方式退出获利。简单的讲，PE 投资就是 PE 投资者寻找优秀的高成长性的未上市公司，注资其中，获得其一定比例的股份，推动公司发展、上市，此后通过转让股权获利。2016 年，我国 PE 参与投资项目为 1092 个，同比下降了51%，投资金额下降 62%，这是 XX 年金融危机后首次出现投资规模下降；近 300 家 PE 人民币基金完成募资，但募资金额缩减了 48%。2016 年 PE/VC 机构通过境内企业 IPO 退出实现账面回报为 倍，较 2016 年 倍的回报率同比下降了 39%，同时创下了 2016 年 IPO 重启以来的历史新低。这都与国内经济低迷、A 股市场探底、IPO 全面停滞等直接相关。2016 年起，中国经济发展明确了加快经济结构调整和发展方式的转变。但由于面临长期高通胀形势的压力，信贷政策加剧收紧的背景下，相当多的企业尤其是中小企业、高科技企业正面临快速发展与融资艰难的形势，这为直接融资提供了绝好的发展机会。而面对复杂的内、外部环境与形势，中国的股权投资基金行业应充分分析国内外经济形9 / 25势的新变化、新特点，抓住和利用我国发展的重要战略机遇期，推动中国的股权投资基金行业快速健康发展。2016-2016 年以来随着投资收益率的下滑，PE 市场对于投资者的吸引力明显下降。第三季度国内共有 45 只私募股权投资基金完成募集，同比下降%，共计募集亿美元，同比下降%；单只基金平均募集金额约 5931 万美元，创 2016 年以来最低。投资方面，在国内宏观经济下行压力较大的背景下，一些未上市企业的财务数据不再耀眼，单纯靠好项目的成长性来赚钱变得越来越难，这也导致 PE 机构开始放慢投资脚步。产业信息网发布的2016-2019 年中国私募股权投资行业市场监测及发展前景评估报告共九章。首先介绍了中国私募股权投资行业的概念，接着分析了中国私募股权投资行业发展环境，然后对中国私募股权投资行业市场运行态势进行了重点分析，最后分析了中国私募股权投资行业面临的机遇及发展前景。您若想对中国私募股权投资行业有个系统的了解或者想投资该行业，本报告将是您不可或缺的重要工具。本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷10 / 25调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。 报告目录：第一章 私募股权投资的定义及相关概述第一节 私募股权投资的定义、分类及特点一、私募股权投资定义二、私募股权投资分类三、私募股权投资特点四、私募股权投资基金的类型第二节 私募股权投资的运作流程与形式一、投资运作流程11 / 25二、私募股权投资主要组织形式三、私募股权投资模式的选择第三节 中国私募股权投资市场发展的基础与条件一、中国经济持续增长为 PE 市场发展奠定坚实基础二、中国私募股权投资市场环境日渐完善三、创业板启航为私募股权投资拓宽退出渠道第四节 中国私募股权投资方式解析一、组织形式和投资方式二、PIPE 成为 PE 主要投资方式三、传统行业为主要投资领域第二章 私募股权投资行业发展概况12 / 25第一节 全球私募股权投资行业发展综述一、全球私募股权投资市场的格局展望二、全球知名私募股权投资基金基本情况三、全球私募股权管理资产达 3 万亿美元 四、2016-2016年全球私募股股权收购交易量五、全球私募股权投资行业监管趋严第二节 中国私募股权投资行业发展综述一、中国私募股权投资的发展历程二、我国私募股权投资行业发展的基本特征三、我国私募股权投资发展的显著特点及存在的争议四、私募股权投资行业将回归理性五、我国私募股权投资基金现状与监管13 / 25第三节 2016 年中国私募股权投资行业发展分析 一、2016年中国私募股权投资行业发展综述 二、2016 年中国私募股权投资市场数据分析 三、2016 年中国私募股权投资市场案例分析 四、2016 年我国私募股权投资企业排名状况第四节 2016 年中国私募股权投资行业发展分析2016 年中国私募股权投资年度研究报告2016 年可说是中国私募股权投资市场发展中标志性的一年，在经历了 XX 年金融海啸冲击、2016 年的募资、投资低迷期之后，2016 年中国私募股权市场迎来了强劲反弹。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示，2016 年中国私募股权投资市场募资、投资、退出案例数量均创下历史新高，当年共有 82 支可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金完成募集，募集金额亿美元；投资热情同样狂热，全年共发生投资案例 363 起，交易总额亿美元；退出活动方面，2016 年共计发生退出案例167 笔，其中 IPO 方式退出 160 笔，股权转让退出 5 笔，并购退出 2 笔，一举打破 XX 年创下的 95 笔退出案例的最高记录。14 / 25募资狂潮袭来，人民币、外币基金差异拉开 2016 年中国 PE市场募资活跃度显著回升，共有 82 支可投资于中国大陆市场的私募股权投资基金成功募集到位亿美元，基金数量与募集规模分别为去年水平的倍与倍。清科研究中心注意到，2016 年新募基金小型化趋势明显，继 2016 年规模不足亿美元的基金占比达到基金总数的%后，2016 这一比例扩大至了%。从基金类型角度分析，在募集到位的 82 支基金中，共有成长基金 68 支，房地产基金 10 支，以及并购基金 4 支。结合机构类型来看，部分本土新兴投资机构掀起了房地产基金募集热潮，在 2016 年募集的房地产基金中，由本土私募股权投资机构所募集的基金数量及金额占比分别达到%与%。此外，2016 年新设立、但尚未完成募集工作的基金共有 31支，目标募集规模为亿美元，其中人民币基金数量与目标规模占比分别为%与%。投资热情高涨，策略呈多元化趋势15 / 252016 年中国私募股权投资市场共发生完成投资交易 363 起，投资总额达亿美元，分别为 2016 年水平的倍和倍。值得注意的是，虽然今年投资案例数量激增，但交易总额涨势较弱，单起案例投资规模只有 2,万美元，跌至历史最低点。纵观全年投资案例并结合投资机构类型分析，本土机构投资规模普遍偏小，较少涉及大型投资交易，金额大于亿美元的投资案例多由外资机构独立或参与完成。2016 年机构投资策略呈多元化发展，363 起投资案例中包括成长资本类投资 325 起，PIPE19 起，并购 5 起，房地产投资 12 起以及重整 2 起。案例数量方面除并购类投资案例数量较 2016 年水平小幅回落外，其他几类投资策略均有所提升。2016 年，人民币基金募集热潮持续强劲，在数量上与外币基金拉开了距离。年内共有 71 支人民币基金完成募集，到位金额亿美元。外币基金方面，2016 年新募基金数量不足人民币基金的两成，但是由于有大型并购基金募集到位，该类基金募集规模为人民币基金的倍。政策助力下多行业迎来“最好的时节”16 / 252016 年，国家先后颁布多项产业振兴文件，多个行业受惠，投资案例数量排名大幅提升。例如，当年中完成的 363 笔投资案例共涉及一级行业 23 个，其中生物技术/医疗健康行业以 55 起投资交易无悬念问鼎年度最热门行业，而投资机构对于清洁技术、机械制造、食品&饮料、连锁及零售、农/林/牧/渔等行业关注度与投资积极性有所提高，不难看出私募股权投资市场受宏观经济政策导向影响明显。投资金额方面，生物技术/医疗健康及清洁技术行业虽然获投企业众多，但交易规模较小。反观机械制造与互联网行业，年内均有多起大额 PIPE 及并购交易完成，投资总额分别为亿美元及亿美元，借势跃升至各行业之首。2016 年的投资交易分布于 30 个省市，其中依然是北京、上海、江苏获投企业最多。年内投资机构“西进”趋势明显，山西、四川、湖南、湖北、河南等地投资案例数量及金额涨势喜人。退出案例数量创纪录，境内 IPO 退出占比扩大随着中国境内多层次资本市场构建不断完善，2016 年中国私募股权投资市场退出案例数量持续稳步增长，特别是四季度展现强劲翘尾势头，今年全年共发生退出案例 167 笔，17 / 25其中包括 IPO 形式退出 160 笔，股权转让方式退出 5 笔以及并购退出 2 笔。从被投企业所属行业来看，2016 年的 167 笔退出案例分布于 20 个行业中。与往年退出案例寥寥无几的情况相比，2016 年机械制造行业以 31 笔退出案例跃居各行业退出案例数量首位，生物技术/医疗健康以及食品&饮料行业分别以17 及 16 笔退出位居第二和第三位。各行业中，房地产行业退出案例数量下跌明显，由 2016 年的 19 笔回落至 2016 年的 7 笔。中国私募股权投资年度研究报告文章来源：互联网 发布者：编辑部 发布时间：2016-1-79:29:57 阅读：10 次 统计显示，2016 年共有369 支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集，新募基金个数大幅超越去年，为历史最高水平，但募集金额较去年有较大回落，369 支新募基金中有 359 支披露金额，共计募集亿美元；其中人民币基金 354 支，外币基金 15 支，虽然在数量上人民币绝对占优，但在平均单支基金募集规18 / 25模上，人民币基金与外币基金仍差距明显。投资方面，2016 年中国私募股权市场投资活动较 2016 年略有放缓，共计完成投资交易 680 起，披露金额的 606 起案例共计投资亿美元，成长资本依旧为最主流的投资策略，房地产投资和 PIPE 投资亦表现抢眼。退出方面，受 IPO 退出艰难且回报偏低的影响，投资机构在退出活动中开始有意识的采用其他退出方式，2016 年共计发生 177 笔退出案例，其中IPO 退出 124 笔，占全部退出案例数的比例降至七成，股权转让、并购、管理层收购等退出方式开始被更多的投资机构采纳。新募基金数量创新高，依旧难掩“募资难”困境2016 年共计 369 支私募股权投资基金完成募集，比去年全年的 235 支同比增幅%，为历史最高，但新募基金金额同比下降显著，其中披露金额的 359 支基金共计募集亿美元，较去年全年的亿美元下降%，平均单支基金规模创下历史新低。统计结果与今年以来的“募资难”现象相吻合，随着私募股权投资概念在中国的不断深入，私募股权投资作为一种新型投资工具被越来越多的投资者采纳，使得 2016 年全年新募基金总量再创新高，但从去年年底开始，外部投资环境不稳、IPO 趋紧账面回报走低，使 LP 信心受到影响，19 / 25导致很多资金不能按时到位，影响基金募资总额。从基金类型来看，2016 年完成的新募基金仍以成长基金为主，共计募集完成成长基金 261 支，募集金额亿美元，分别为总额的%和%。私募房地产投资基金表现不俗，共新募房地产基金 94 支，全面超越去年全年数量，其中披露金额的 90 支基金共计募集亿美元。此外，另有 7 支夹层基金、6 支并购基金以及 1 支不良债权基金完成募集。值得一提的是，为应对募资难题，今年不少新募基金在定位时更为细分，出现了专门投资基础设施的基金以及专门投资二级市场定向增发等专职基金。2016 年共有 354 支人民币基金募集到位，远远多于外币基金的 15 支。金额方面，披露金额的 344 支人民币基金共计募资总额 亿美元，外币基金共计募资亿美元，外币基金的平均单支基金规模约为人民币基金的倍。投资规模小型化，房地产、PIPE 受追捧2016 年中国私募股权投资市场的投资交易数量与 2016 年基本持平，共完成投资交易 680 起，其中披露金额的 606 起投资涉及金额亿美元，金额与去年全年相比下降%，其中众20 / 25机构对阿里巴巴的投资成为当年最大金额投资。除此投资外，另有 34 起投资的投资金额超过亿美元。值得注意的是，这 35 起投资所涉及的投资金额已占全部投资总金额的%，这意味着其余披露金额的 571 起投资所涉金额仅占总金额的%，说明本年度所发生的大部分投资仍以小规模为主。从投资交易策略上看，2016 年中国私募股权市场中完成的投资仍以成长资本最多，共有案例 518 起，占全部案例数的%，披露金额 450 起，涉及金额亿美元。房地产投资和PIPE 表现突出，分别有 78 起和 69 起投资发生，二者所涉投资金额的占比已超过全部总投资额的四成。此外，一些机构开始尝试采用其他投资策略，期间内共有 7 起过桥投资、6 起并购投资以及 2 起夹层投资发生。2016 年的投资交易共涉及 23 个一级行业，房地产行业成为最大黑马，共发生 80 笔交易。由于中国经济增长放缓，政府对房地产行业的调控见底，前期的打压已使土地、楼市的估值处于低位，再加上央行年度内的两次降息又为市场提供了一定的流动性，使得房地产投资逆势反弹。传统热门行业生物医药/医疗健康、机械制造、互联网、清洁技术的投资案例数位列 2-5 位。本年度现代农业与能源及矿产受到追捧，二者分别获得获得 43 与 41 笔投资，排在总投21 / 25资榜第六、七位。投资金额方面，互联网行业因涉及大宗交易而位列金额榜榜首，房地产投资以亿美元的投资金额位列第二位。能源及矿产行业由于其在经济周期下行时期具有很好的保值性，也吸引了大批资金，共获得亿美元投资，排在第三位。金融行业以亿美元投资位随其后。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布 2016 年中国私募股权投资市场数据，统计显示，当年共有 235 支可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金完成募集，为 2016 年的倍，披露募集金额的 221 支基金共计募集亿美元，同比上涨%；2016 年中国私募股权市场发生投资交易 695 起，其中披露金额的 643 起案例共计投资亿美元，其中 PIPE 类投资占比扩大，机械制造、化工原料及加工行业取代生物技术/医疗健康和清洁技术行业，成为2016 年投资热点行业；在募资与投资呈现锐增的同时，年内退出活动遭遇阻力，仅发生退出案例 150 笔，同比下滑%，各类退出方式中跌幅最大的为 IPO 退出，共有案例 135笔，同比减少%。基金数量创新高但规模偏小，募资热情遭遇流动性压力22 / 25清科研究中心统计显示，2016 年完成募集的可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金共有 235 支，为上年的倍，再度刷新 2016 年创下的最高历史纪录，披露募集金额的221 支基金共计募集亿美元，较 2016 年涨幅达%。需要注意的是，一方面私募股权投资基金的募资工作在 2016 年维持了较高的增速，市场中募资热情不减，另一方面年内央行3 度加息、6 度上调存款准备金率，市场中流动性收紧，基金规模增长发力，平均单支基金募资规模创下新低。从新募基金类型角度分析，年内完成募集的 235 支基金中共有成长基金 201 支，募集金额亿美元，同比涨幅分别为%和%；在银根收紧以及调控重拳频出的宏观环境下，房企融资渠道开始拓宽，年内私募房地产投资基金突围而出，共有 29 支基金募集到位，募资总额亿美元；并购类基金共有 2 支完成募资，较上年的 4 支有所放缓，亿美元的募资金额也与上年水平相距甚远。与此同时，2016 年有 2支夹层基金以及 1 支不良资产基金的募集完成，较 2016 年有所突破。23 / 25在 2016 年完成募集的基金中共有人民币基金 209 支，同比增长%，占比由 2016 年的%微涨至%，其中披露金额的 195支基金共计募集亿美元，同比增长%，占比为年度总额的%，较上年的%涨幅显著。与此同时，外币基金的募集工